“投資者需要有足夠的耐心，并堅(jiān)持采取分紅再投資的策略，這樣才能夠?qū)崿F(xiàn)利潤(rùn)的最大化，從真正意義上體會(huì)到投資復(fù)利的效果?！?/p>
伯克希爾.哈撒韋股東大會(huì)，每一年都會(huì)聚集大量巴菲特的追隨者，這也是全球投資者的盛宴。
巴菲特是家喻戶(hù)曉的人物，即使在中國(guó)，也有大量的追隨者。巴菲特的長(zhǎng)期搭檔芒格，同樣也是一位備受尊敬的老智者，雖然年逾九旬，但思維依舊清晰、敏捷。
兩位步入耄耋之年的老人是伯克希爾.哈撒韋的靈魂人物，同時(shí)也是全球投資界內(nèi)認(rèn)可度最高的投資大師，其多年來(lái)的投資戰(zhàn)績(jī)，至今無(wú)人超越。
五十多年前伯克希爾.哈撒韋只是一家普通的紡織企業(yè)，但數(shù)十年之后，卻成為了世界500強(qiáng)榜單中排名前十的企業(yè)。與此同時(shí)，在1965年至2018年期間，伯克希爾.哈撒韋公司的復(fù)合年增長(zhǎng)率為18.7%，而同期標(biāo)普500指數(shù)的復(fù)合年增長(zhǎng)率僅有9.7%。
需要注意的是，與普通投資者以及普通機(jī)構(gòu)投資者不同的是，巴菲特旗下的伯克希爾.哈撒韋公司需要管理的資金規(guī)模非常龐大，這顯然不是普通的資金規(guī)模級(jí)別。在實(shí)際情況下，當(dāng)管理資金規(guī)模越大的時(shí)候，其管理的難度也會(huì)成倍增加。而總市值超過(guò)5000億美元的伯克希爾.哈撒韋公司，仍然可以保持較為穩(wěn)定的復(fù)合年增長(zhǎng)率，確實(shí)并不簡(jiǎn)單。
伯克希爾.哈撒韋的成功，從很大程度上得益于以巴菲特為代表的核心管理團(tuán)隊(duì)的投資智慧以及資產(chǎn)配置的能力。
其中，從投資策略分析，巴菲特比較偏愛(ài)現(xiàn)金流充沛及消費(fèi)型的企業(yè)，例如我們熟悉的可口可樂(lè)公司以及近年來(lái)受到巴菲特偏愛(ài)的蘋(píng)果公司。從本質(zhì)上來(lái)看，這類(lèi)公司符合了現(xiàn)金流充沛及消費(fèi)型企業(yè)的特征，其本身也具有一定的抗周期、抗風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)勢(shì)。
縱觀全球股票市場(chǎng)，巴菲特這一投資理念是具有參考性的。其中，現(xiàn)金流對(duì)企業(yè)的影響意義，無(wú)疑頗顯關(guān)鍵。與其余主要的財(cái)務(wù)指標(biāo)相比，企業(yè)可否擁有持續(xù)活躍的現(xiàn)金流，往往影響到企業(yè)后續(xù)發(fā)展與擴(kuò)張的空間，同時(shí)也會(huì)影響企業(yè)的經(jīng)營(yíng)與償債能力。
一般而言，對(duì)于現(xiàn)金流充沛的上市公司，尤其是消費(fèi)型上市公司，其本身具有一定的抗風(fēng)險(xiǎn)與抗周期能力，而且在經(jīng)濟(jì)環(huán)境向好的背景下，更容易享受到經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成果，反映到上市公司股票價(jià)格上，會(huì)呈現(xiàn)出牛長(zhǎng)熊短、長(zhǎng)期向上的運(yùn)行趨勢(shì)。
再者，保住本金、把風(fēng)險(xiǎn)擺放到第一位置，也是巴菲特投資理念的真實(shí)寫(xiě)照。
長(zhǎng)期以來(lái)，巴菲特非常重視風(fēng)險(xiǎn)的控制。伯克希爾.哈撒韋多年來(lái)一直保持一定的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物，對(duì)現(xiàn)金流非常重視，這也是企業(yè)提升抗風(fēng)險(xiǎn)能力的關(guān)鍵所在。
在證券市場(chǎng)投資過(guò)程中，尤其是在牛市大環(huán)境下，投資者容易受不斷膨脹的投資利潤(rùn)影響，從而忽視風(fēng)險(xiǎn)控制。殊不知，風(fēng)險(xiǎn)控制是首要原則，保住本金卻是投資者最容易忽略的因素。
此外，巴菲特更注重追求長(zhǎng)期投資的復(fù)合增長(zhǎng)率?？v觀伯克希爾.哈撒韋的投資回報(bào)率，多年來(lái)基本上保持較為穩(wěn)健的。實(shí)際上，雖然表面上復(fù)合年增長(zhǎng)率看似不算太高，但把時(shí)間周期無(wú)限放大，其投資復(fù)利的效果卻非常顯著。
在實(shí)際情況下，如果投資者注重長(zhǎng)期投資，且不斷采取分紅再投資的策略，其投資復(fù)利效果是非常顯著的。這一投資理念，也適用于國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)。但是需要注意的是：一方面長(zhǎng)期投資的是優(yōu)質(zhì)上市公司；另一方面則是投資者需要有足夠的耐心，并堅(jiān)持采取分紅再投資的策略，這樣才能夠?qū)崿F(xiàn)利潤(rùn)的最大化，從真正意義上體會(huì)到投資復(fù)利的效果。
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