交易市場(chǎng)波動(dòng)印證的并不是事件本身，而是人們對(duì)事件的反應(yīng)，是數(shù)百萬人對(duì)這些事件將會(huì)如何影響他們未來的認(rèn)識(shí)。換句話說，最重要的是，交易市場(chǎng)是由人組成的。
—— 伯納德·巴魯克
只要交易所存在，價(jià)格變動(dòng)就一直令我們感到驚奇。許多人試圖解釋這些波動(dòng)的原因，他們一方面認(rèn)為：長(zhǎng)期來看，價(jià)格是反應(yīng)其真實(shí)的價(jià)值；另一方面，短期波動(dòng)反應(yīng)供求關(guān)系的小幅變化，這種變化應(yīng)該是被認(rèn)為不可預(yù)測(cè)的、隨機(jī)的。在這里面，有很多人試圖去建立各種模型，根據(jù)研究成果去理性地確定金融資產(chǎn)的“真實(shí)價(jià)值”。
但這些模型存在的主要問題是，理論上可行，但實(shí)際上卻很不實(shí)用。畢竟金融市場(chǎng)定價(jià)常常千奇百怪，極不理性的。這個(gè)市場(chǎng)存在著價(jià)值，但也有大量的泡沫。至今人們也沒有能夠?qū)ふ业椒€(wěn)定盈利的投資良方，但是人們始終相信資本市場(chǎng)一定蘊(yùn)涵著某種規(guī)律。
在資本市場(chǎng)當(dāng)中，人們是如何尋找牛市和熊市的足跡，如何預(yù)先得知漲跌的信號(hào)。曾有一段時(shí)期，人們通過研究星象變化預(yù)測(cè)股市的未來。他們根據(jù)星象變化，找尋和市場(chǎng)之間有什么聯(lián)系。直到今天這個(gè)類似占卜一樣的做法依然讓部分人樂此不彼。還有一段時(shí)間人們開創(chuàng)了裙擺理論，認(rèn)為女人的裙子越長(zhǎng)股市則下跌，裙子越短則股市上漲，但是女人裙子的變化似乎總是跟不上股市的變化。
英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家約翰·梅納德·凱恩斯在學(xué)術(shù)研究之余，開始涉足投資領(lǐng)域，他希望能夠?qū)ふ业酵顿Y市場(chǎng)中隱藏的秘密。凱恩斯帶著他的積蓄進(jìn)入了市場(chǎng)，有過幾次投資上的成功失敗經(jīng)歷之后，他得出了一個(gè)選股理論，這就是凱恩斯的選美理論。當(dāng)一檔選美節(jié)目，你需要投票選擇最漂亮的美女時(shí)，你不要簡(jiǎn)單認(rèn)為自己選擇的最漂亮，而是要猜測(cè)大多數(shù)人的看法。這種投資理念得出的結(jié)論就是：不要去買你認(rèn)為能賺錢的股票，而是要買大家普遍認(rèn)為會(huì)賺錢的那只。
擁有股神之稱的巴菲特，在青年求學(xué)之際，從他的老師格雷厄姆那里學(xué)到了價(jià)值投資，他認(rèn)為：價(jià)值投資是投資的核心，尋找投資市場(chǎng)當(dāng)中有價(jià)值洼地的地方，在股票被嚴(yán)重低估時(shí)買入，堅(jiān)持長(zhǎng)期持有就可以了。
很顯然，巴菲特在今天看來是非常成功的。雖然在一個(gè)月之前，伯克希爾·哈撒韋公司的第一季度的報(bào)表披露出之后，上面顯示著虧損，但實(shí)際上這是會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的計(jì)入問題。巴菲特出席股東大會(huì)時(shí)，一個(gè)來自紐約的8歲小女孩達(dá)芙妮的提問，在問到為什么放棄了之前輕資產(chǎn)路線時(shí)，股神一時(shí)間語塞竟被這個(gè)女孩兒?jiǎn)柕沽恕?/p>
雖然這的確存在著失誤，但這并不意味著他價(jià)值投資是錯(cuò)誤的。價(jià)值投資理論依然為人們津津樂道，而實(shí)際上巴菲特的成功，是建立在更多人失敗的基礎(chǔ)之上。證券、期貨市場(chǎng)是個(gè)零和博弈市場(chǎng)，有人盈利，就會(huì)有人虧損，尤其是期貨市場(chǎng)更加明顯。是不是每個(gè)人學(xué)巴菲特做價(jià)值投資就能賺錢了？事實(shí)上，在我們看來，中國(guó)市場(chǎng)和美國(guó)市場(chǎng)還存在著很大的差異。中國(guó)市場(chǎng)由于散戶比較多，很大程度上投機(jī)比投資要多些，相比美國(guó)市場(chǎng)更為脆弱。
美國(guó)格林威奇聯(lián)合基金創(chuàng)始人查利·埃利斯說：如果所有投資者都聰明、刻苦、努力，并認(rèn)真做研究，那么我們的投資機(jī)會(huì)在哪里呢？答案是沒有機(jī)會(huì)，人們認(rèn)為自己比別人聰明，尤其是你從書本上學(xué)來的東西，其實(shí)你知道的別人已經(jīng)知道了。
美國(guó)投資家吉姆·羅杰斯曾表示：很多人在生活習(xí)慣于回顧過去的發(fā)展規(guī)律，當(dāng)他們環(huán)顧現(xiàn)狀的時(shí)候，發(fā)現(xiàn)這種規(guī)律還在起著作用，于是就認(rèn)定這種規(guī)律始終有效，然而在投資領(lǐng)域想要獲得成功，那就必須向前看，你要看到未來會(huì)發(fā)生什么。
低買高賣被認(rèn)為是巴菲特價(jià)值投資的核心，但價(jià)值泡沫并非一文不值，交易市場(chǎng)當(dāng)中就有人專門尋找這種泡沫。像美國(guó)投資家詹姆斯·查諾斯，他的理念就是尋找市場(chǎng)泡沫，做空股票市場(chǎng)，從中獲利?，F(xiàn)在中國(guó)還沒有這種證券做空機(jī)制，交易市場(chǎng)還有待進(jìn)一步完善。事實(shí)上，中國(guó)投資者不成熟的投機(jī)行為，會(huì)讓原本就很脆弱的中國(guó)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)變得更大。中國(guó)的金融市場(chǎng)還需要不斷的完善，中國(guó)的投資者們還需要進(jìn)一步加強(qiáng)金融知識(shí)技能學(xué)習(xí)和培訓(xùn)。
相比證券市場(chǎng)來講，期貨市場(chǎng)則顯得更為復(fù)雜，尤其是中國(guó)的市場(chǎng)當(dāng)中投機(jī)盛行。那么究竟在這種投機(jī)市場(chǎng)當(dāng)中能不能賺到錢呢？對(duì)此美國(guó)期貨投資大師，斯坦利·克羅表示：期貨市場(chǎng)最重要的就是生存！如果判斷錯(cuò)誤，就要毫不遲疑立即止損出場(chǎng)，風(fēng)險(xiǎn)控制和約束才是投資的關(guān)鍵。市場(chǎng)永遠(yuǎn)是對(duì)的!他這種能有效控制風(fēng)險(xiǎn)的工具或理念被人們稱為墨菲法則。墨菲法則的核心意思則是：當(dāng)你擔(dān)心事情會(huì)朝著對(duì)你不利的方向發(fā)生時(shí)，結(jié)果往往很可能比你擔(dān)心的還要糟糕。
而在中國(guó)期貨市場(chǎng)當(dāng)中，位于期貨頂端的東邪葛衛(wèi)東、西狂林廣茂、南帝葉慶軍、北丐傅海棠等，書寫著國(guó)內(nèi)期貨的一段又一段的傳奇。其中，相當(dāng)具有傳奇色彩的農(nóng)民經(jīng)濟(jì)學(xué)家傅海棠。對(duì)于期貨交易，他認(rèn)為有著天道的思想在里面，商品期貨波動(dòng)的過程中蘊(yùn)藏著價(jià)值規(guī)律，他通過基本面分析，發(fā)現(xiàn)這種規(guī)律找到行情的起爆點(diǎn)，隨之進(jìn)場(chǎng)做多并持有到交割。他認(rèn)為漲無頂，跌有底，因此等到價(jià)格回歸之后，依然堅(jiān)持入場(chǎng)做多。
傅海棠等人成名之戰(zhàn)是2010年的棉花期貨，傅海棠從5萬元起18個(gè)月做到盈利1.2億；林廣茂600萬做多棉花，盈利十幾億，反手做空又盈利而來幾億；葉慶軍同樣也取得了幾億的利潤(rùn)。四人當(dāng)中的葛衛(wèi)東，人稱葛老大，目前由于做期貨盈利，已經(jīng)進(jìn)入了胡潤(rùn)富豪榜。
同樣在期貨市場(chǎng)做的比較好的，還有很多人。比如：20多年專做銅的“滬銅大王”馮成毅，場(chǎng)內(nèi)期貨交易員清楓先生、十幾年專做黑色期貨的于忠，還有林軍、汪星敏、左威、付愛民等不勝枚舉。其中最具傳奇的當(dāng)屬林軍，他于1992年帶著3000元（其實(shí)那個(gè)時(shí)候這個(gè)數(shù)購(gòu)買力也不?。┑馁Y金進(jìn)入股市，3000元做到了60多萬，之后又進(jìn)入期貨市場(chǎng)。當(dāng)大多數(shù)人在經(jīng)歷國(guó)債327事件虧損甚至爆倉(cāng)時(shí)，沒想到不會(huì)做空只做多的林軍，卻賺了人生中第一個(gè)100萬。經(jīng)過20多年的打拼，林軍現(xiàn)在已經(jīng)坐擁資產(chǎn)十幾億。
投資市場(chǎng)當(dāng)中，大多數(shù)人都是虧損的，只有少數(shù)的人才能憑借自己的交易水平取得盈利。有的人可能是一時(shí)運(yùn)氣，但運(yùn)氣總有時(shí)限，如果沒有真實(shí)水平，即便得來的也會(huì)還回去。能在期貨市場(chǎng)幾年、甚至十幾年穩(wěn)定盈利的，必定有著自己獨(dú)特的一套交易方式。很多人不做期貨，對(duì)期貨并不了解，因此在認(rèn)識(shí)上就會(huì)出現(xiàn)偏差。甚至也可以這么說，為什么大多數(shù)人不賺錢，那正是大多數(shù)人的想法都是錯(cuò)誤的。
能賺錢的人，想法和你一樣，他還能賺到錢嗎？答案是當(dāng)然不能！還有的人做期貨，但是水平不行，總是在虧錢，虧的心態(tài)崩潰，虧到最后不敢做交易，不敢看行情。還有的人反反復(fù)復(fù)，賺賺虧虧，因此你去問他做期貨怎么樣，這本身就是錯(cuò)誤。聞道有先后，術(shù)業(yè)有專攻。做什么事情，只有問對(duì)了人，才能得出正確的答案。做交易也是如此，只有掌握了正確的方法，才能做到穩(wěn)定的盈利。
期貨由于它的保證金制度，決定了它的風(fēng)險(xiǎn)要高于普通的證券投資，但它的收益性也是證券交易所不能比。這里很多人會(huì)把后起之秀，以及中國(guó)目前其他的一些交易大師和交易高手們，與巴菲特、索羅斯等人相比。實(shí)際上這是一個(gè)誤區(qū)。先是他們從事的投資領(lǐng)域有所不同，其次投資市場(chǎng)也有區(qū)別，其三他們的資金量也是無法相比。
期貨在風(fēng)險(xiǎn)和收益上都要高于股票，高收益的同時(shí)，也同樣面臨著很高的風(fēng)險(xiǎn)。
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