2019-10-24 11:27
原標(biāo)題：中糧信托2億元囤9萬瓶茅臺酒，曾兩年實(shí)現(xiàn)37%收益
誰在炒茅臺酒，一則公告透露了玄機(jī)。
近日，中糧信托有限責(zé)任公司（以下簡稱中糧信托）發(fā)行了“中糧信托飛天3號茅臺酒投資集合信托計(jì)劃”，投向有升值空間的實(shí)物貴州茅臺酒產(chǎn)品。今年7月份，中糧信托還曾推出了“飛天2號貴州茅臺酒投資信托計(jì)劃”。這兩則信托計(jì)劃使中糧信托共計(jì)囤入90562瓶茅臺酒。
2017年，中糧信托曾推出飛天1號茅臺酒投資集合資金信托計(jì)劃預(yù)期年化收益率6.9%~7.1%，最終委托人實(shí)現(xiàn)的兩年實(shí)際投資收益率為37.49%，遠(yuǎn)超預(yù)期。
長遠(yuǎn)來看，酒類信托盛行于2011與2012年，但在2013年度面臨寒冬，從“塑化劑”、“勾兌門” 到中央嚴(yán)控“三公消費(fèi)”以及"八項(xiàng)規(guī)定”、“六項(xiàng)禁令” 的實(shí)施，酒類產(chǎn)品的價格下調(diào)風(fēng)險和酒類信托息息相關(guān)。
2億元囤9萬瓶茅臺
據(jù)中糧信托官網(wǎng)信息顯示，飛天3號茅臺酒投資集合信托計(jì)劃（第一期）于2019年8月27日正式成立生效，飛天2號貴州茅臺酒投資信托計(jì)劃于2019年7月9日募集結(jié)束，正式成立生效。
這兩個信托計(jì)劃十分相似。起投金額均為100萬元，募集規(guī)模均為1億元，其中價值2000萬元實(shí)物資產(chǎn)驗(yàn)收入庫，8000萬元信托資金全部存入信托專戶。運(yùn)行期限24個月，固定收益，預(yù)期年化收益率都為9.8%~10%。
根據(jù)信托計(jì)劃管理報(bào)告，募集的信托資金全部用于投資有升值空間的茅臺酒產(chǎn)品（主要包括飛天53度、五星53度、生肖茅臺酒、定制茅臺酒和茅臺年份酒等）。
管理報(bào)告顯示，飛天2號信托計(jì)劃共合計(jì)持有44880瓶茅臺酒。截止到2019年9月30日，根據(jù)信托合同約定的價格統(tǒng)計(jì)口徑計(jì)算，投資持有的茅臺酒產(chǎn)品市場價格均有所上漲，總價值為1.18億元，增幅18.20%。
飛天3號信托計(jì)劃共合計(jì)持有45646瓶茅臺酒。截止到2019年9月30日，總價值為1.23億元，增幅22.82%。中糧信托的這兩則信托計(jì)劃共計(jì)囤入90562瓶茅臺酒。
其實(shí)，早在2017年3月，中糧信托曾推出飛天1號茅臺酒投資集合資金信托計(jì)劃。募集規(guī)模1億元，運(yùn)行期限24個月，預(yù)期年化收益率6.9%~7.1%。
實(shí)際上，到2019年3月20日，飛天1號終止并進(jìn)行清算，實(shí)際收益遠(yuǎn)高預(yù)期。
清算報(bào)告顯示，截至2019年3月26日，飛天1號信托計(jì)劃項(xiàng)目下信托財(cái)產(chǎn)均按照合同約定執(zhí)行，收到的投資本金和收益為1.4189億元，向委托人分配的本金和收益為1.3749億元，其他費(fèi)用均按合同進(jìn)行分配。
如果按收到的投資本金和收益為1.4189億元計(jì)算，兩年的投資收益率高達(dá)41.89%，年化收益率達(dá)到21%。按向委托人分配的本金和收益為1.3749億元計(jì)算，兩年的投資收益率則為37.49%，委托人實(shí)現(xiàn)的實(shí)際年化收益率為18.74%。
酒類信托曾是炒作主力
資料顯示，酒類信托發(fā)行一般是通過購買各類高端酒，價格上漲后出售獲得信托收益；或者是由信托計(jì)劃購買相應(yīng)酒類資產(chǎn)的收益權(quán)，在信托產(chǎn)品到期時，投資者既可選擇現(xiàn)金，也可選擇提取實(shí)物。
據(jù)悉，國內(nèi)首款酒類信托產(chǎn)品起源于2008年7月，中國銀行聯(lián)手中海信托、中糧集團(tuán)在京推出的“君頂酒莊紅酒收益權(quán)信托理財(cái)產(chǎn)品”。該信托計(jì)劃買入君頂酒莊持有干紅葡萄酒2006年份期酒的收益權(quán)，投資期限為18個月，面向工行的私人銀行客戶和優(yōu)質(zhì)個人、法人客戶發(fā)行。
這種創(chuàng)新模式再加上不菲的收益使得酒類信托迅速升溫，在開始盛行于市場。到2011年，四川信托、新華信托、中融信托和中鐵信托等公司都推出了各自的白酒信托產(chǎn)品。到2013年1月，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，信托公司共發(fā)行21款酒類信托產(chǎn)品，存續(xù)規(guī)模達(dá)23.21億元，其中絕大部分都是白酒信托。
酒類信托價值收益明顯卻也面臨產(chǎn)品市場價值波動風(fēng)險。2012年11月，白酒行業(yè)曝出塑化劑風(fēng)波，緊隨其后的2013年白酒行業(yè)又迎來“勾兌門”和中央嚴(yán)控“三公消費(fèi)”以及"八項(xiàng)規(guī)定”、“六項(xiàng)禁令” 的實(shí)施，白酒市場進(jìn)入了“寒冬”。
以53度飛天茅臺酒為例，2013年五月份，貴州市場飛天茅臺的價格為每瓶860元左右，而在這前一年，一瓶飛天茅臺的價格約為1900元。同年，其他高端白酒市場零售價格也是直接腰斬。
受酒類市場風(fēng)波影響，酒類信托在發(fā)行節(jié)奏方面也有明顯的“急剎車”現(xiàn)象。據(jù)了解，自2012年10月以來，就很少有酒類信托產(chǎn)品發(fā)行，尤其沒有白酒信托產(chǎn)品，到2013年度酒類信托產(chǎn)品僅發(fā)行了3只。
業(yè)內(nèi)人士指出，白酒信托盛行的背景是，在2011-2012年白酒不斷漲價的預(yù)期推動下，市場對白酒的投機(jī)氛圍濃烈。2013年，白酒市場突然下滑，酒類信托自然收縮。茅臺酒信托產(chǎn)品再次登上舞臺，也是受到近年來茅臺酒價格回暖且持續(xù)走高的影響。
“酒喝不炒”下是否還有收益
今年9月13日中秋節(jié)，茅臺集團(tuán)黨委書記、董事長李保芳親自現(xiàn)身貴州省六盤水市一家茅臺專賣店，進(jìn)行了一次不打招呼、摸底一線的市場調(diào)研。
在那次調(diào)研中，李保芳和茅臺消費(fèi)者溝通時強(qiáng)調(diào)，“茅臺酒是拿來喝的，不是拿來炒的，請不要做‘黃牛’，不要非法倒賣茅臺酒。”
今年下半年，貴州茅臺也曾多舉措發(fā)力，遏制了單價一度“飛天”接近3000元的茅臺酒價格。在國慶期間，53度飛天茅臺(500ml)的市場價格2150元至2250元，顯示了控價成果。
而中糧信托2億元囤90562瓶茅臺酒，平均每瓶茅臺酒單價為2208.43元。若不考慮老酒市場價格的增值和年份酒、定制酒、生肖酒的價格，中糧信托的囤入產(chǎn)品在茅臺控價期間其實(shí)并沒有夸張的收益。
中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬分析認(rèn)為，中糧信托的茅臺酒信托計(jì)劃，對于茅臺的金融屬性進(jìn)一步的加強(qiáng)。“資本市場對于茅臺的追捧和期望很高，但是目前中國白酒的泡沫太大，泡沫很高，值得注意。”
白酒營銷專家蔡學(xué)飛表示，中糧信托推出的茅臺酒信托計(jì)劃是典型的實(shí)物融資形式。
蔡學(xué)飛認(rèn)為：“在茅臺‘酒喝不炒’的大環(huán)境下，我個人不看好這種方式，而且目前茅臺酒的價格變數(shù)比較大，是否能達(dá)到投資預(yù)期還存在很多不確定性。”（文/李之澤）
