應很多新粉絲朋友要求，老佐大海撈針般找到了這篇具體論述三步取利的方法，本不想再過多闡述，因為我已將他寫進我的保守投資小冊子里了，但這里先將以前的文章再發(fā)一下吧。
投資歷史上看，大多數(shù)人對于價值投資的“賣出”問題總是很頭疼，老佐多年分析發(fā)現(xiàn)，大家之所以覺得賣出很難，是因為兩點：一是總想找個精確標準，二是想找到賣出的精確最高點。其實拋開以上，只要模糊原則賣出會很簡單，原則：不輕易賣=>分批賣=>一批足利賣=>二批高估賣=>三批賣在徹底壞。
足利就是有一定幅度利潤或漲幅，一定幅度利潤是根據(jù)自己持股買入價格情況來定的，有時候感覺買入不符合深度價值，顯得稍高或距離市場最低價格稍微遠了一些，那么你內(nèi)定的利潤稍小一點也可以。漲幅就是從上一次市場底部向上漲幅多少，一般的價值回升最小的市場漲幅50%應該沒什么問題。足利是與估值和其他因素都毫無關系的一個心理滿足型賣出策略，但也可以降低成本，有利于未來更長期持有需要。若說它與深度價值的關系，那就是他逐步遠離了深度價值，股價開始變得合理而不具備價值深度了。有人說這是符合了人性弱點的賣出，但你要知道這部分賣出比例一般不是很大，10-20%左右，若是人性弱點有就有點吧，但它起到了順心的作用，并可以得到一種獲得成就滿足感，若你買入的不夠苛刻，這筆減倉也可以使你這部分投資不會立于長期的危險境地。這筆減倉也可以做成固定高限減倉模式，比如個股最高限為5%，一旦有超過的就一律減少到5%，若因股票下跌，低于此比例，必須奉行不到深度價值區(qū)域不加倉的原則。
高估就是比低估高太多了，如果深度價值條件清晰，高估至少應該是在其1-2倍以上，其實真正的高估位置很難清晰辨別的，我們就采取漸進確認法來對待。確認高估可以結合市場整體估值水平以及行業(yè)的冷熱程度來綜合評價。這筆減倉就是持股結構性比例減少，比如以前個股高限是5%，高估后高限變?yōu)?%或3%，那么其實你的整體組合持股也下降了一半左右，然后繼續(xù)在這水平上采取超過高限一定水平即可減少維持此高限的策略。
徹底壞就是之前你認為的所有好形勢基本不復存在了。趨勢技術者認為徹底壞是趨勢，這個我們可以借鑒，但是有條件的，條件是：其他大多因素都在變壞的情況下。比如明顯高估、企業(yè)發(fā)展開始變得緩慢、整體市場泡沫出現(xiàn)、投資者入場情緒高漲、基金募集瘋狂等等。簡單來說就是巴菲特描述的市場大眾開始普遍貪婪，我們就要逐步開始撤離，可以預見所有做多者都釋放了激情，接下來就有可能發(fā)生最壞的恐慌了。一般情況下，對于特別優(yōu)質(zhì)的標的我們都會留有底倉，大致是優(yōu)質(zhì)股的組合倉位占有10%就可以，沒有極端的泡沫按照這個高限超過減少維持這個高限就可以。
另外，減倉現(xiàn)金可以隨時積極做低風險投資，在一個漫長等待股票的深度價值過程中也可以獲得不少額外收益，使得未來再次出現(xiàn)深度價值時候，你的賬戶彈藥更充足，你的凈值起點也會更高！
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