雙匯發(fā)展今天大跌，原因是公告要定向增發(fā)。萬(wàn)科今天大漲，原因是公告要回購(gòu)股份。
雙匯和萬(wàn)科，一個(gè)跌，一個(gè)漲，這樣的結(jié)果直指股票投資的靈魂問題。就是股票到底是什么東西，我們投資股票又是為了什么。
什么是定向增發(fā)，我們首先要知道這個(gè)問題，定向增發(fā)，就是已經(jīng)上市的公司，由于缺錢，向機(jī)構(gòu)投資者增發(fā)股票。
本次雙匯增發(fā)，價(jià)格是市場(chǎng)價(jià)格的80%。假設(shè)我是參與定增的機(jī)構(gòu)，我手里本來(lái)就持有雙匯的股票，我肯定會(huì)先把手里的股票賣掉，然后再以8折參與增發(fā)，這樣我仍然持有雙匯，并且成本降低了。這就是為啥雙匯今天大跌了。
雙匯作為一個(gè)市場(chǎng)上公認(rèn)的現(xiàn)金奶牛企業(yè)，可以說(shuō)它的增發(fā)對(duì)它的市場(chǎng)定位傷害很大。
這就是我說(shuō)的股票投資的靈魂問題，我們投資股票，最終的目的是獲得股東回報(bào)。二級(jí)市場(chǎng)的各種炒作，也都是建立在股票最終可以帶來(lái)真實(shí)收益的基礎(chǔ)上。
雙匯的定位就是注重股東回報(bào)，它之前的幾年里分紅率非常高，幾乎每年都將利潤(rùn)全部進(jìn)行分紅。雖然過(guò)去幾年利潤(rùn)增速很低，但市盈率一直保持在20倍左右，同樣利潤(rùn)不增長(zhǎng)的工農(nóng)行，市盈率只有5倍，原因就是雙匯可以將其利潤(rùn)全部分紅，20倍市盈率，全部分紅，收益率就是5%，而工行5倍市盈率，卻無(wú)法做到利潤(rùn)全部分配，它只能分紅30%的利潤(rùn)，最后算下來(lái)股息率和雙匯半斤八兩。
很多朋友一直在問我股票到底如何估值，我始終沒有詳細(xì)的回答過(guò)，因?yàn)楣乐挡皇且粋€(gè)算法打天下，比如雙匯之前可以給20pe，工行給5pe，這就是針對(duì)穩(wěn)定分紅的現(xiàn)金奶牛的估值思路。估值是什么，估值不是一個(gè)公式，股票的估值和價(jià)格最終是持股人和持幣人的博弈，而這個(gè)博弈是建立在經(jīng)驗(yàn)，預(yù)期，等等復(fù)雜的關(guān)系中。沒有一篇文章可以講的清楚，當(dāng)然可以持續(xù)關(guān)注洛陽(yáng)小散戶的公眾號(hào)來(lái)獲得更多的經(jīng)驗(yàn)。
股票從誕生之初，就是為了給股東提供回報(bào)，到底什么是價(jià)值投資，什么是投機(jī)，我給的定義就是，能真正的回報(bào)股東的企業(yè)，就是價(jià)值投資。而那些不能提供真實(shí)利潤(rùn)，無(wú)法持續(xù)回報(bào)股東，甚至要不斷增發(fā)的企業(yè)就是投機(jī)。
前幾天我在文章中提到某某科技換手率太高了，這樣的大熱門，一定存在泡沫和投機(jī)行為。最近也太多的人來(lái)勸我配置科技股，思路非常清晰，就是科技才是國(guó)家的希望，美帝對(duì)我們的科技封鎖會(huì)讓我們非常重視科技企業(yè)。
我一直沒有正面說(shuō)明過(guò)，我為什么不配置科技股。首先，我不否認(rèn)科技股有大回報(bào)，騰訊，是幾百倍的大牛股。今年也有一大批科技股給股民帶來(lái)了翻倍的收益。但是，國(guó)家需要科技，就一定會(huì)給股東帶來(lái)高回報(bào)嗎？我從2個(gè)角度來(lái)解釋這個(gè)問題。
第一，從籌碼的角度來(lái)看，還以我之前提到的htkj為例，前十大股東持股比例35%，這只是前十，其他的沒有出現(xiàn)在前十的機(jī)構(gòu)股東，合起來(lái)占比更高，這些機(jī)構(gòu)每天參與交易的可能性不大，假設(shè)有50%的籌碼不做頻繁交易，剩余的50%在散戶手里，而今天它的換手率是14%，大概3天時(shí)間，所有散戶的籌碼就會(huì)交易一遍。
請(qǐng)問，有多少散戶可以真正的吃到htkj的股價(jià)波動(dòng)？所以你發(fā)現(xiàn)了嗎，熱門大漲的股票，一定伴隨著超高的換手率，而真正的吃到整個(gè)波段的散戶少之又少，對(duì)于這樣的股票來(lái)說(shuō)，你可以認(rèn)為它的波動(dòng)是建立在博弈上，如果大部分散戶不交易，那它就不會(huì)拉升，這就是博弈。
所以，做這些股，你的策略基礎(chǔ)就是你比絕大部分散戶厲害。換句話說(shuō)，你就是那個(gè)火車站賭局里的跟莊者。（在洛陽(yáng)小散戶公眾號(hào)里搜索火車站）
第二，有些行業(yè)，它注定是回報(bào)社會(huì)，而非回報(bào)股東。
一個(gè)程序員的月薪可能是2w，而雙匯的一個(gè)普通員工，月薪可能是4k，5k。一個(gè)科技類企業(yè)，它可能要不斷的進(jìn)行巨額投資，用來(lái)研發(fā)，用來(lái)更新設(shè)備，建立實(shí)驗(yàn)室。而雙匯只需要不斷的殺豬。這就是行業(yè)之間的差別。你可以告訴我，科技是國(guó)家的希望，但是科技不一定是股東的希望。
最后，我想說(shuō)，投資并非只有價(jià)值投資，你可以選擇成為一個(gè)博弈高手，但是你首先要知道自己在做什么，如果你在參與一個(gè)換手率奇高的股，卻想著長(zhǎng)期價(jià)值投資，那最后大概率是要成為山頂?shù)娜恕Ｗ蛱煳以谘┣蜷_玩笑，說(shuō)我快堅(jiān)持不住，要換科技股，這里說(shuō)一下，我知道我自己在做什么，我沒有絲毫遲疑，也沒有自我懷疑。
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