價(jià)值投資大師霍華德.馬克斯重磅力作《周期》談到牛市三階段：
1)只有少數(shù)特別有洞察力的人相信，基本面將會(huì)好轉(zhuǎn)。
2)大多數(shù)人都認(rèn)識(shí)到，基本面情況確實(shí)好轉(zhuǎn)。
3)每個(gè)人都得出結(jié)論，基本面情況將會(huì)變得更好，而且永遠(yuǎn)只會(huì)更好。
牛市第一階段幾乎沒有樂觀的理由，但在牛市第三階段也幾乎沒有不樂觀的理由。
投資人生活的世界，周期上下震蕩，鐘擺來回?cái)[動(dòng)。
牛市之后，必有熊市，熊市過后，必有牛市，方生方死，方死方生。
周期性現(xiàn)象并不完全是機(jī)械的，科學(xué)的，對(duì)稱的，物理的運(yùn)動(dòng)過程，它有一定隨機(jī)性。
周期越偏離中心點(diǎn)越靠近極端，周期所造成的混亂的潛力就越大。
'這次不一樣'是投資世界最危險(xiǎn)的5個(gè)字，因?yàn)闅v史將會(huì)重演但歷史不會(huì)簡(jiǎn)單的重復(fù)。
投資人的心理和情緒隨周期擺動(dòng)，很難保持理性，客觀，中立，穩(wěn)定?？偸窃?好到完美無缺'和'壞到無可救藥'中擺動(dòng)，在'幸福的中心點(diǎn)'幾乎不作停留，只是一晃而過。
在順風(fēng)順?biāo)暮萌兆永?，投資人變得更加樂觀，放松警惕，樂觀又鼓勵(lì)更加的樂觀，人們比在糟糕的日子里做出更不理智的投資。
'我們也許永遠(yuǎn)都不知道我們將會(huì)去哪里，但是我們最好搞清楚我們現(xiàn)在正在哪里。'
重要的是，不要撿了芝麻丟了西瓜。
大家不要過于關(guān)注每天市場(chǎng)短線的上漲和下跌，這些都是如芝麻一般的小事，而要關(guān)注一生只有一次的周期走到極端的情況，這才是如西瓜般的大事。
(最近看起來不是一生只有一次，而是每過十年都有可能發(fā)生一次市場(chǎng)走極端的情況)
人容易走極端的傾向，永遠(yuǎn)不會(huì)終止。
因此這些極端最終必須得到修正，經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)從來不是走一條直線，過去不走直線，未來也肯定不會(huì)走直線。
這就意味著，投資人能夠理解周期，就能夠找到賺錢的良機(jī)。
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