任何投資決策都是在不確定的未來(lái)中謹(jǐn)慎前行。蓋茨分散資產(chǎn)管理 連續(xù)減持微軟公司美東時(shí)間5月3日，微軟聯(lián)合創(chuàng)始人、前首席執(zhí)行官比爾·蓋茨（Bill Gates）宣布與其夫人梅琳達(dá)·蓋茨（Melinda Gates）結(jié)束27年的婚姻，開啟新的生活。
除了離婚事件本身之外，蓋茨擁有的巨大財(cái)富也再次受到關(guān)注。據(jù)福布斯編制的2021年全球富豪榜，現(xiàn)年65歲的蓋茨身價(jià)1240億美元，約合人民幣8045億元，排在亞馬遜創(chuàng)始人貝佐斯、特斯拉創(chuàng)始人馬斯克和LVMH老板伯納德·阿爾諾及家族之后。不過(guò)，蓋茨本來(lái)或許可以擁有更大的財(cái)富。公開資料顯示，微軟在1986年登陸納斯達(dá)克市場(chǎng)時(shí)，比爾蓋茨持股比例達(dá)45%，如果這部分股權(quán)拿到現(xiàn)在，價(jià)值將超過(guò)5.4萬(wàn)億元。截至最新收盤，微軟股價(jià)報(bào)收247.79美元，總市值為1.87萬(wàn)億美元，約合12萬(wàn)億元人民幣。
近10年微軟股價(jià)走勢(shì)圖（月線圖）
與巨大財(cái)富“擦肩而過(guò)”的主要原因在于多元化的投資策略。1994年，蓋茨聘請(qǐng)了投資高手邁克爾·拉爾森作為家族信托負(fù)責(zé)人，并通過(guò)家族辦公室——瀑布投資（Cascade Investment）來(lái)管理其資產(chǎn)財(cái)富。
為避免蓋茨的財(cái)富過(guò)度集中于微軟公司，拉爾森將財(cái)富分散投資于科技行業(yè)以外的資產(chǎn)，每季度減持微軟公司股票所獲得的現(xiàn)金，大部分被轉(zhuǎn)移到瀑布投資進(jìn)行管理，避免對(duì)家族主業(yè)科技行業(yè)過(guò)高的風(fēng)險(xiǎn)敞口。瀑布投資的投資組合中包括美國(guó)短期國(guó)債、通貨膨脹保值債券（TIPS）、美國(guó)常規(guī)公司債券、少部分的垃圾債券、外國(guó)國(guó)債以及住房抵押貸款支持證券（MBS）、新興國(guó)家債券、PE基金、與微軟無(wú)相關(guān)性、甚至科技股反周期的股票組成（能源、食品等）、實(shí)物資產(chǎn)組成（石油、房地產(chǎn)等）。此外，拉爾森還將資金分配給多家外部基金。目前，從持股比例上看，微軟已經(jīng)不再是蓋茨的微軟。據(jù)CNBC報(bào)道，蓋茨對(duì)微軟的持股比例已經(jīng)降至1.37%，價(jià)值超260億美元。據(jù)彭博社，蓋茨通過(guò)瀑布投資涉足房地產(chǎn)、能源和酒店領(lǐng)域，擁有加拿大國(guó)家鐵路公司和迪爾公司（Deere & Co.）在內(nèi)的數(shù)十家上市公司的股權(quán)。騰訊大股東堅(jiān)持不動(dòng) 卻創(chuàng)造萬(wàn)倍收益分散投資的策略讓蓋茨的財(cái)富從5.4億元縮水至8045億元。這不禁令人感嘆，長(zhǎng)期持有果然有巨大回報(bào)，分散投資真的是對(duì)的么？
實(shí)際上，投資市場(chǎng)的戲劇性曾多次演繹。以中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)龍頭騰訊為例，其第一大股東是位于南非開普敦的大型跨國(guó)科技傳媒集團(tuán)Naspers。2001年，Naspers投資騰訊3200萬(wàn)美元，獲得46.5%的股權(quán)。2004年騰訊上市，總市值從上市首日的74億元飆升至現(xiàn)在的近5萬(wàn)億元，為Naspers帶來(lái)了近萬(wàn)倍的收益。在此期間，Naspers很少減持騰訊股票。第一次減持發(fā)生在2018年3月，Naspers Ltd.在騰訊股價(jià)攀至高位后，以每股405港元的價(jià)格減持1.9億股騰訊股份，占已發(fā)行股份約2%，套現(xiàn)769.4億港元，約合673億元人民幣。隨后Naspers將持有騰訊等互聯(lián)網(wǎng)公司資產(chǎn)的子公司Prosus打包上市。Prosus在今年4月7日第二次減持至多2%騰訊股票，協(xié)議商定1.92億股總對(duì)價(jià)為1142億港元。與此同時(shí)，盈科集團(tuán)主席李澤楷投資騰訊的歷程則令人惋惜。1999年電訊盈科以220萬(wàn)美元購(gòu)入騰訊20%的股票。時(shí)隔不到兩年，李澤楷就將騰訊股票以1260萬(wàn)美元賣給南非的MIH控股集團(tuán)。因此李澤楷少賺上千億，并錯(cuò)失了超過(guò)其父李嘉誠(chéng)成為香港首富的機(jī)會(huì)。不過(guò)，這些都是以現(xiàn)在的視角回放歷史！但史上非常成功的投資有其必然性，但同樣有偶然性，很多時(shí)候投資者只能在市場(chǎng)的迷霧中謹(jǐn)慎前行。
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