無(wú)論是初涉股市的幼稚的個(gè)人投資者，還是精明老練的經(jīng)紀(jì)人，或是資深的分析師，他們都試圖以理性來(lái)判斷市場(chǎng)趨勢(shì)并進(jìn)行投資決策。但他們都是普通人而非完全的理性人，因此會(huì)不由自主地受到認(rèn)知、情緒、意志等心理因素的影響，以至落入認(rèn)知陷阱，導(dǎo)致市場(chǎng)中一些普遍的行為偏差。
一.過(guò)度自信（overconfidence）
心理學(xué)家通過(guò)實(shí)驗(yàn)觀察和實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，人們往往過(guò)于相信自己的判斷能力，高估自己的成功的機(jī)會(huì)，把成功歸功于自己的能力，而低估運(yùn)氣和機(jī)會(huì)在其中的作用，這種認(rèn)知偏差稱為“過(guò)度自信”。過(guò)度自信會(huì)導(dǎo)致一些行為偏差：
1．夸大自己的知識(shí)水平，特別是傾向于夸大自己專業(yè)之外的知識(shí)水平，對(duì)自己不熟悉不懂的事物輕易地作出判斷，顯然這種判斷缺乏準(zhǔn)確性。大多數(shù)投資者投身股市前都知道股市上只有少數(shù)人能賺錢，但都認(rèn)為自己能力比別人強(qiáng)，屬于少數(shù)能賺錢的人，不具備專業(yè)知識(shí)也敢買股票，連公司是做什么都不知道就敢買該公司的股票。
2001年初做財(cái)務(wù)軟件的公司天大天財(cái)公告要投資15億元生產(chǎn)光纖，不了解光纖的技術(shù)背景、競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)和行業(yè)前景，就判斷該公司未來(lái)會(huì)有很大的利潤(rùn)增長(zhǎng)率。僅憑這條消息進(jìn)行投資，失敗是無(wú)疑的。投資者一定要弄清楚自己真正知道的東西，只在自己的專業(yè)知識(shí)范圍內(nèi)進(jìn)行判斷。
20世紀(jì)末網(wǎng)絡(luò)股票持續(xù)上漲時(shí)，巴菲特由于不清楚網(wǎng)絡(luò)股的贏利模式而堅(jiān)持不買網(wǎng)絡(luò)股，雖失去一些獲利機(jī)會(huì)，但避免了一場(chǎng)災(zāi)難。
2．過(guò)度自信會(huì)導(dǎo)致投資者處理信息失措。他們往往會(huì)過(guò)分依賴自己收集到的信息而忽略一些重要信息；還會(huì)在過(guò)濾各種信息時(shí)，注重那些能夠增強(qiáng)他們自信心的信息，而忽略那些傷害他們自信心的信息。
如很多投資者不愿賣出已發(fā)生虧損的股票，因?yàn)橘u出的話等于承認(rèn)自己決策失誤，并傷害自信心。
3．過(guò)度自信包含了對(duì)憑借個(gè)人努力獲得成功的過(guò)度樂(lè)觀。投資者由于過(guò)度自信，堅(jiān)信他們掌握了有必要進(jìn)行投機(jī)性交易的信息，并過(guò)分相信自己能獲得高于平均水平的投資回報(bào)率，試圖通過(guò)每次少量獲利和多次交易的方法達(dá)到增加收益的目的，從而導(dǎo)致過(guò)多的短線交易。由于過(guò)度交易通常是在沒(méi)有仔細(xì)進(jìn)行評(píng)估的情況下發(fā)生的，總體上講輸多贏少。
Terrance Odean （1996）通過(guò)對(duì)某大券商提供的78000個(gè)帳戶的交易歷史記錄進(jìn)行實(shí)證分析，發(fā)現(xiàn)過(guò)度交易會(huì)降低投資者的回報(bào)率，網(wǎng)上交易的便捷和低成本，使投資者的買賣活動(dòng)更趨活躍。Odean對(duì)網(wǎng)上交易者的考察，發(fā)現(xiàn)其回報(bào)率表現(xiàn)不及傳統(tǒng)交易時(shí)的一半，據(jù)此他得出結(jié)論，應(yīng)該盡量減少交易頻率。國(guó)外成功的投資者（投資機(jī)構(gòu)）在選擇股票時(shí)非常慎重，一般都會(huì)對(duì)公司進(jìn)行一、二年以上的跟蹤觀察，不僅分析行業(yè)和公司基本面，還要到企業(yè)去實(shí)地考察，與企業(yè)高管人員進(jìn)行交談等，最后還要等待到合適的價(jià)位時(shí)才買入。
二.過(guò)度反應(yīng)（over-reaction）和反應(yīng)不足（under-reaction）
股市中存在對(duì)信息的“過(guò)度反應(yīng)”和“反應(yīng)不足”。股票的價(jià)格是基于市場(chǎng)對(duì)其未來(lái)的預(yù)期所形成的。市場(chǎng)對(duì)股價(jià)的預(yù)測(cè)是基于與該股有關(guān)的信息和對(duì)這些信息的處理。如果市場(chǎng)高估了公司最近公布的信息，就產(chǎn)生過(guò)高的預(yù)期，股票的價(jià)格就會(huì)超過(guò)無(wú)偏評(píng)估所產(chǎn)生的與信息相符的理性期望值，對(duì)于好（壞）消息，股價(jià)會(huì)高（低）于理性期望值，這種對(duì)消息的反應(yīng)稱為“過(guò)度反應(yīng)”。
當(dāng)一個(gè)公司在出現(xiàn)了一連串的好（壞）消息之后，由于經(jīng)驗(yàn)法則的作用，人們會(huì)誤認(rèn)為還會(huì)繼續(xù)有好（壞）消息出現(xiàn)，股價(jià)則反映了未來(lái)更好（差）的業(yè)績(jī)，被高（低）估了，結(jié)果產(chǎn)生了過(guò)度反應(yīng)，由于股票出現(xiàn)一連串利好（利空）后一般會(huì)出現(xiàn)利空（利好），這時(shí)人們會(huì)對(duì)以往的過(guò)高的期望進(jìn)行修正，股價(jià)會(huì)出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，回歸到理性期望值。
反應(yīng)不足是市場(chǎng)低估公司最近公布的信息，對(duì)該信息反應(yīng)冷淡，甚至沒(méi)什么反應(yīng)，因此股價(jià)也變化不大，沒(méi)有馬上達(dá)到與信息相對(duì)應(yīng)的理性期望值。這是過(guò)度自信引起的，假如某公司每年的每股收益為0.01元，最近上升為0.15元，市場(chǎng)中的分析師和投資者因?qū)ψ约旱姆治鲞^(guò)度自信，拒絕重視最新的盈利信息并充分調(diào)整預(yù)期。但隨著時(shí)間的進(jìn)展，公司經(jīng)營(yíng)的好轉(zhuǎn)逐漸為大家所認(rèn)同，市場(chǎng)也將逐步調(diào)整其預(yù)期，相應(yīng)地股價(jià)也會(huì)向理性期望值逐漸靠攏。
由于認(rèn)知偏差造成的這兩種行為偏差是一種系統(tǒng)性的偏差，是整個(gè)市場(chǎng)即大多數(shù)投資者出現(xiàn)的行為偏差，使得股價(jià)偏離其應(yīng)有價(jià)格，雖然不是經(jīng)常發(fā)生，但是給我們提供了獲得超額利潤(rùn)的機(jī)會(huì)。要去發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)的過(guò)度反應(yīng)和反應(yīng)不足，在價(jià)格大大低于理性期望值時(shí)買入，在價(jià)格過(guò)高后賣出。不要買進(jìn)漲幅過(guò)大的股票，也不要在大跌后過(guò)度恐慌而賣掉股票。
在分析市場(chǎng)和個(gè)股時(shí)經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)這些偏差，如在上證指數(shù)2100點(diǎn)時(shí)，人們預(yù)測(cè)指數(shù)將會(huì)上升到2500點(diǎn)，2800點(diǎn)；當(dāng)上證指數(shù)跌至1300點(diǎn)時(shí)，又預(yù)測(cè)指數(shù)要掉到1000點(diǎn)，甚至800點(diǎn)。2001年上半年，關(guān)于股市泡沫的討論，關(guān)于國(guó)有股減持，揭露公司財(cái)務(wù)造假，對(duì)投資者進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)教育等利空不斷傳出，但人們經(jīng)歷了二年大牛市對(duì)此反應(yīng)不足，造成全國(guó)股民大套牢。
由于人們對(duì)互聯(lián)網(wǎng)所代表的新經(jīng)濟(jì)過(guò)于看好，美國(guó)股市上的網(wǎng)絡(luò)股都出現(xiàn)了過(guò)度上漲，中國(guó)股市上也出現(xiàn)了類似的神話，最后泡沫消失，納指從5000多點(diǎn)跌到 1200多點(diǎn)，網(wǎng)絡(luò)股的股價(jià)只有最高價(jià)的百分之幾。同樣，“624”行情是反應(yīng)過(guò)度的典型表現(xiàn)，在“國(guó)有股停止向二級(jí)市場(chǎng)減持”消息刺激下，基金和廣大中小投資者大量買入低價(jià)大盤藍(lán)籌股，一天成交達(dá)900億元。隨后被全線套牢，這個(gè)信息表明未來(lái)行情一旦轉(zhuǎn)暖，機(jī)構(gòu)必然進(jìn)行自救，主流熱點(diǎn)必屬該類股票。投資者對(duì)此反應(yīng)不足，在2003年年初，行情啟動(dòng)初期設(shè)有及時(shí)轉(zhuǎn)換股票，不僅沒(méi)有在這些股票大幅上漲時(shí)將2年下跌的損失彌補(bǔ)，手持套牢的股票反而屢創(chuàng)新低，越套越深。
三.損失厭惡（loss aversion）
期望理論的重要發(fā)現(xiàn)之一是人們?cè)诿鎸?duì)收益的損失的決策時(shí)表現(xiàn)出不對(duì)稱性。Kahneman和Tversky的實(shí)驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，人們的動(dòng)機(jī)主要是躲避損失，而不是那么厭惡不確定性，人們厭惡的是損失，損失總顯得比收獲更突出，感受更強(qiáng)烈。損失厭惡是指人們面對(duì)同樣數(shù)量的收益和損失時(shí)，感到損失令其產(chǎn)生更大的情緒影響。他們發(fā)現(xiàn)同量的損失帶來(lái)的負(fù)效用為同量收益的正效用的2.5倍。由于損失厭惡，當(dāng)人們賬面盈利時(shí)，害怕已有利潤(rùn)失去，容易賣掉股票，不愿承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，表現(xiàn)為風(fēng)險(xiǎn)厭惡，結(jié)果導(dǎo)致獲利減少。當(dāng)賬面虧損時(shí)，人們害怕本金損失，傾向于繼續(xù)持有賠錢的股票，愿意冒繼續(xù)下跌的更大風(fēng)險(xiǎn)，表現(xiàn)為風(fēng)險(xiǎn)偏好，導(dǎo)致虧損擴(kuò)大。同時(shí)長(zhǎng)時(shí)間持有賠錢的股票降低了資金使用率，失去了再次或多次獲利的機(jī)會(huì)。
要避免這種行為偏差，投資者有必要進(jìn)行心理素質(zhì)的訓(xùn)練。但最重要的是正確地研判大勢(shì)和個(gè)股，在行情發(fā)動(dòng)初期，特別是在牛市時(shí)，要盡量持股，特別是持有主流板塊的龍頭品種；在行情的末期，出現(xiàn)轉(zhuǎn)勢(shì)時(shí)，特別是在熊市時(shí)，要盡量早地賣掉股票，不要因?yàn)橛悬c(diǎn)虧損就不愿意賣，而造成更大的虧損。對(duì)個(gè)股而言，要綜合考慮其基本面和漲幅情況，如某股票有實(shí)質(zhì)性利好并漲幅不大時(shí)，可繼續(xù)持股；當(dāng)某個(gè)股票有實(shí)質(zhì)性利空，基本面轉(zhuǎn)壞時(shí)應(yīng)盡早出手。
我國(guó)股票市場(chǎng)以散戶居多，投資者群體心態(tài)很難正常，牛市時(shí)的成交量平均高出熊市時(shí)的數(shù)倍以上。牛市時(shí)散戶的平均獲利率遠(yuǎn)低于市場(chǎng)的表現(xiàn)，說(shuō)明散戶過(guò)早地賣出了獲利股票；熊市時(shí)散戶的平均虧損率與市場(chǎng)的表現(xiàn)不相上下，說(shuō)明散戶持有成本高于市價(jià)的股票不愿賣。長(zhǎng)安汽車在2002年前三季度每股收益達(dá)到0.33 元，比2001年全年的0.11多出2倍，股價(jià)在7元左右，但到2003年上半年很少有人一直持有到19元。銀廣廈由于公司造假賬，股價(jià)從32元連續(xù)跌停到9元才打開(kāi)跌停板，雖然高位買入的投資者已虧損累累，但公司基本面極差，9元都高了，如不在9元賣出，只有再次看著股價(jià)下降不到1元。
四.后悔厭惡（regret aversion）
假設(shè)有一個(gè)人做出了錯(cuò)誤的決定并為此而自責(zé)不已，這種認(rèn)為沒(méi)有做出正確決定的情緒就是后悔。后悔比受到損失更加痛苦，讓人覺(jué)得要為損失承擔(dān)責(zé)任。后悔厭惡是指當(dāng)人們做出錯(cuò)誤的決策時(shí)，對(duì)自己的行為感到痛苦。
為了避免后悔，人們常常做出一些非理性行為。比如像損失厭惡一樣過(guò)早賣出盈利的股票，長(zhǎng)時(shí)間持有賠錢的股票。因?yàn)橛麜r(shí)，面對(duì)確定的收益和不確定的未來(lái)走勢(shì)，為避免股價(jià)下跌而帶來(lái)的后悔，傾向于獲利了結(jié)；出現(xiàn)虧損時(shí)，面對(duì)確定的損失和不確定的未來(lái)走勢(shì)，為避免立即兌現(xiàn)虧損帶來(lái)的后悔，傾向于風(fēng)險(xiǎn)尋求而繼續(xù)持有股票。這種投資決策是不理性的，除非有理由證明賠錢的股票可望翻本，而賺錢的股票已喪失上升的動(dòng)能。實(shí)證研究表明管理巨額資金的專業(yè)投資者也無(wú)法避免人性的這一弱點(diǎn)。
為了避免后悔，還會(huì)趨向于等待一定的信息到來(lái)后，才做出決策，即便是這些信息對(duì)決策來(lái)講并不重要，沒(méi)有也能做出決策，就是因?yàn)樘ε率д`。雖然證券市場(chǎng)具有高度不確定性，完全準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)市場(chǎng)是不可能的，所以我們不能過(guò)度自信輕易決策，但也不能害怕風(fēng)險(xiǎn)，而對(duì)有把握的事情不去及時(shí)決斷以至耽誤時(shí)機(jī)，錯(cuò)過(guò)獲利機(jī)會(huì)。特別是對(duì)待新生事物，在大家都感到陌生而回避時(shí)，要努力去研究它，做到先知先覺(jué)，發(fā)現(xiàn)它的贏利機(jī)會(huì)。
中國(guó)股市上的“第一”往往會(huì)給投資者帶來(lái)想象不到的盈利。當(dāng)年第一只股票深發(fā)展發(fā)行時(shí)，按面值認(rèn)購(gòu)，還要領(lǐng)導(dǎo)號(hào)召并帶頭購(gòu)買，行政攤銷，結(jié)果還是難以完成發(fā)行計(jì)劃。如果當(dāng)時(shí)你能學(xué)習(xí)一些證券知識(shí)，研究國(guó)外股票市場(chǎng)的情況后買入，你就是中國(guó)股票市場(chǎng)的最大受益者。在基金剛出現(xiàn)時(shí)，當(dāng)你發(fā)現(xiàn)基金凈值為1.4元而基金價(jià)格卻在1元時(shí)，如你了解基金凈值和價(jià)格的關(guān)系，你就會(huì)去買。在2000年開(kāi)始發(fā)行轉(zhuǎn)債時(shí)，鞍鋼轉(zhuǎn)債上市后跌破100元的發(fā)行價(jià)至95元，而這時(shí)鞍鋼新軋股價(jià)在4.6元，轉(zhuǎn)股價(jià)為3.3元。如你了解當(dāng)時(shí)中國(guó)股市具有輪漲的規(guī)律和轉(zhuǎn)債的知識(shí)時(shí)，你會(huì)知道將有50%的利潤(rùn)在等著你投資。
當(dāng)人們犯錯(cuò)之后，由于后悔會(huì)采取行動(dòng)以挽回?fù)p失，但往往受后悔情緒的支配，不認(rèn)真地分析，會(huì)冒更大的風(fēng)險(xiǎn)。在市場(chǎng)和個(gè)股啟動(dòng)后，投資者后悔沒(méi)提前介入，知錯(cuò)就改，及時(shí)跟進(jìn)還來(lái)得及。但連續(xù)上漲之后處于高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)時(shí)，有人在后悔心理壓力之下，還追高買入，就是頭腦發(fā)熱，錯(cuò)上加錯(cuò)。有人買了股票后出現(xiàn)下跌，由于不甘心虧損，繼續(xù)補(bǔ)倉(cāng)，結(jié)果越虧越多。當(dāng)人們?yōu)榱吮苊夂蠡?，?huì)想辦法不去面對(duì)或避開(kāi)后悔狀態(tài)的出現(xiàn)，這種行為稱為認(rèn)知失調(diào)。這樣投資者就會(huì)避免去看與手持股票有關(guān)的不好消息，而喜歡去看與手持股票有關(guān)的正面消息，造成投資者不能對(duì)該股的可能的變化做及時(shí)的反應(yīng)。為避免后悔，受過(guò)熊市深切傷害的人，往往認(rèn)可利空，而忽略利好；而從牛市獲取過(guò)暴利的人，則往往喜聽(tīng)利好，而不顧利空。
五.心理賬戶（mental accounting）
心理帳戶是指人們根據(jù)資金的來(lái)源、資金的形式和資金的用途等不同對(duì)資金進(jìn)行歸類的現(xiàn)象。也就是等價(jià)的資金在面對(duì)不同的投資和消費(fèi)項(xiàng)目時(shí)，在心理上不同的財(cái)務(wù)處理，這種做法顯然是違背了使自己財(cái)富效用最大化的原則。用中國(guó)的俗話說(shuō)，“錢來(lái)得容易去得快”。
例如對(duì)待自己的本金和對(duì)待獲利資金的投資慎重程度不同；對(duì)獲利的股票和虧損的股票，處理的方式也不同，采取不同的風(fēng)險(xiǎn)偏好。對(duì)好股票總認(rèn)為好，對(duì)差股票總認(rèn)為差，不理會(huì)兩種股票會(huì)相互轉(zhuǎn)換，而失去在差股票上盈利的機(jī)會(huì)，卻在好股票上虧損。將分紅和送股的股票區(qū)別對(duì)待；將是否進(jìn)行再融資作為買賣的依據(jù)，盡管很多公司再融資是圈錢行為，但有些公司的再融資會(huì)給業(yè)績(jī)帶來(lái)大幅提高。
六.證實(shí)偏差（confirmation bias）
人們從外部信息中有時(shí)會(huì)得到啟示，形成一個(gè)信念較強(qiáng)的假設(shè)，然后去搜尋支持該假設(shè)的信息，而忽略掉不支持該假設(shè)的信息。這種證實(shí)而不證偽的傾向稱為“證實(shí)偏差”。這種不是客觀地分析所有的信息，對(duì)否定假設(shè)的新信息不予重視，這些信息往往是能夠推翻假設(shè)，使假設(shè)不成立。要避免這種偏差，就要多聽(tīng)一聽(tīng)別人的看法，找出否定假設(shè)的依據(jù)，綜合比較看假設(shè)成立的可能性有多大。因此，保持一種中性的客觀的和開(kāi)放的心態(tài)尤其顯得重要。投資者往往從股價(jià)和公司公告中產(chǎn)生一個(gè)感覺(jué)，就會(huì)根據(jù)感覺(jué)去尋找更多的支持該感覺(jué)成立的信息，試圖證實(shí)而不是證偽該感覺(jué)，對(duì)于不支持該感覺(jué)的信息，投資者會(huì)不重視，也可能由于知識(shí)的局限，根本找不到否定該感覺(jué)的信息，很容易認(rèn)為自己的原感覺(jué)是真實(shí)的，這就可能出現(xiàn)偏差。
如藍(lán)田的財(cái)務(wù)造假，一直都是績(jī)優(yōu)公司，各方面的信息都支持這個(gè)“事實(shí)”，但人們忽略了一篇對(duì)它的吹噓報(bào)道中的一些數(shù)據(jù)：一畝魚(yú)塘的產(chǎn)量是行業(yè)平均產(chǎn)量的 30倍，另外從財(cái)務(wù)報(bào)表中也可發(fā)現(xiàn)漏洞。對(duì)銀廣廈的業(yè)績(jī)，電視、報(bào)刊不知報(bào)道了多少，但對(duì)其利潤(rùn)主要來(lái)源的產(chǎn)品是否真能獲得如此高的利潤(rùn)，一般投資者無(wú)從得知，還是一家財(cái)經(jīng)雜志的記者到天津海關(guān)調(diào)查該產(chǎn)品的出口報(bào)關(guān)單時(shí)才發(fā)現(xiàn)是偽造的。
七.羊群行為（herd behaviors）
羊群行為是指投資者在信息環(huán)境不確定的情況下，行為受到其他投資者的影響，模仿他人決策，或者過(guò)度依賴于輿論，而不考慮自己已知信息的行為，也稱為從眾心理或羊群效應(yīng)。
心理學(xué)研究發(fā)現(xiàn)，人們?cè)谔幱谀：欢ǖ臓顟B(tài)時(shí)，由于個(gè)人的情報(bào)缺乏可信度，外部的信息往往會(huì)對(duì)判斷產(chǎn)生較大的影響，人們往往放棄自己私人的信息，接受外部信息進(jìn)行判斷，進(jìn)入“羊群”，以致產(chǎn)生“羊群效應(yīng)”。由于外部信息可能比私人信息更有價(jià)值，接受外部信息并不完全是非理性的行為，接受外部信息并不完全是非理性的行為。如果你有能力通過(guò)對(duì)外部信息的判斷，推斷出外部信息是更準(zhǔn)確的信息，你就可以通過(guò)羊群效應(yīng)為自己的決策最優(yōu)化。但是，外部信息可能不包含有價(jià)值的情報(bào)，也可能是虛假的信息，如果接受了無(wú)價(jià)值的甚至虛假的外部信息，進(jìn)入羊群，不但不能使你的決策得到優(yōu)化，反而會(huì)使你處于不利的境地，甚至?xí)o你帶來(lái)?yè)p失。由于羊群效應(yīng)屬于投資者群體的一致行動(dòng)，往往導(dǎo)致過(guò)度反應(yīng)，同樣也給聰明的投資者提供了一個(gè)獲取超額利潤(rùn)的機(jī)會(huì)。
在股市投資時(shí)，及時(shí)發(fā)現(xiàn)和跟蹤熱門股往往能獲得高于平均水平的回報(bào)。因?yàn)槭袌?chǎng)永遠(yuǎn)是對(duì)的，市場(chǎng)均價(jià)反映了一切信息，而這也許正是你不知或不完全了解的，因此，及時(shí)根據(jù)新信息作出正確行動(dòng)才能跑贏大市。市場(chǎng)的羊群行為往往會(huì)造成熱門股的過(guò)度反應(yīng)，既要利用過(guò)度反應(yīng)來(lái)獲得更大利潤(rùn)，也要防止過(guò)熱可能帶來(lái)的危害，過(guò)熱時(shí)堅(jiān)定賣出，并且堅(jiān)決不買股票。
中國(guó)股市的羊群行為更為顯著。投資者多為個(gè)人散戶，買賣極為方便，其方便程度甚至超過(guò)發(fā)達(dá)國(guó)家水平。散戶對(duì)基本因素關(guān)心較少，又缺乏可靠的信息渠道，情緒化較強(qiáng)，因此，很容易受外部信息影響，往往根據(jù)外部信息進(jìn)行交易。結(jié)果是最容易被虛假的信息誤導(dǎo)，買賣方式經(jīng)常是買漲殺跌，對(duì)利好和利空呈過(guò)度反應(yīng)。而且政策市影響顯著，政府政策經(jīng)常造成市場(chǎng)的所有參與者的一致行動(dòng)，一起加入羊群，向一個(gè)方向沖刺，形成蔚為壯觀的行情
本文來(lái)自: 人大經(jīng)濟(jì)論壇 投資實(shí)務(wù)分析 (含股票分析) 版，詳細(xì)出處參考：
http://www.pinggu.org/bbs/viewthread.php?tid=922023&page=1
