據(jù)融中財經(jīng)（ID：thecapital）獲悉，百濟神州(BeiGene,Ltd.)日前已與中國國際金融股份有限公司、高盛高華證券有限責任公司簽署上市輔導協(xié)議，正式啟動科創(chuàng)板上市輔導，預計將于2021年上半年完成，相關人民幣股份均為新股份，且將不涉及轉換現(xiàn)有股份及美國存托股份。
早在2016年2月8日，百濟神州以“BGNE”為股票代碼登陸納斯達克；兩年之后的2018年8月8日，百濟神州再次于港交所主板上市，股票代碼“06160”。截至12月8日，百濟神州美股收盤價228美元，市值達203.3億美元。
此次再次沖擊科創(chuàng)板，意味著百濟神州或將成為第一家在納斯達克、港交所以及科創(chuàng)板三地掛牌上市的中國創(chuàng)新型生物醫(yī)藥企業(yè)。
值得注意的是，成立10年，百濟神州還未賺過一分錢，根據(jù)2020年三季報，百濟神州在前三季度凈虧損11.3億美元，約合人民幣73.8億元。
即便如此，百濟神州還是受到一眾資本青睞。其中，高瓴資本作為百濟神州基石投資者，已連續(xù)第八次投資百濟神州，成為百濟神州唯一的全程投資機構。
至今，高瓴所持股票還未賣過。高瓴資本聯(lián)席首席投資官、合伙人易諾青表示：百濟神州是一家有靈魂的企業(yè)，從創(chuàng)立的第一天起就堅持做最好的科學和最高質量的創(chuàng)新藥，研發(fā)上只做全球最優(yōu)或最新。通過對百濟神州這樣本土創(chuàng)新領先企業(yè)的長期支持，高瓴希望能夠助力中國創(chuàng)新藥企業(yè)高質量發(fā)展，登上世界一流制藥舞臺。
01
連續(xù)虧損，高瓴重倉8輪
醫(yī)療健康投資，高瓴一直是遙遙領先的那一個。
從藥物研發(fā)到醫(yī)療器械，再到研究型醫(yī)院和醫(yī)藥零售，高瓴的投資不僅覆蓋了醫(yī)療健康全產(chǎn)業(yè)鏈，而且一二級市場都有涉足，可謂全面撒網(wǎng)，四處開花?！白鰰r間的朋友”在高瓴醫(yī)療健康賽道得到充分體現(xiàn)。
2020年是高瓴出手頻次最高的一年，至今已投資70多次，其中醫(yī)療健康占總投資次數(shù)近半，尤其關注早期創(chuàng)新型項目。今年高瓴成立了高瓴創(chuàng)投，繼續(xù)把生物醫(yī)藥及醫(yī)療器械作為重要投資方向。高瓴創(chuàng)投推出半年來，僅在生物醫(yī)藥和醫(yī)療器械領域，對早期企業(yè)投資的數(shù)量比去年同期上升了近3倍，其中很多都是A輪和B輪的項目，一路陪伴這些初創(chuàng)企業(yè)從0到1，穿越“死亡谷”。
這兩年，包括基石藥業(yè)、方達醫(yī)藥、啟明醫(yī)療、天境生物等在內，一批醫(yī)療健康企業(yè)的成功IPO，讓高瓴拿到了豐厚的回報，百濟神州或將創(chuàng)造下一個百億神話 。
百濟神州成立于2010年10月，是一家植根于中國的全球化生物醫(yī)藥公司，以腫瘤創(chuàng)新藥研發(fā)為突破方向。
公司創(chuàng)始人王曉東和歐雷強，一位是美籍華裔科學家、美國科學院院士，一位是創(chuàng)辦了好幾家生物醫(yī)藥公司的連續(xù)創(chuàng)業(yè)者，有很強的美國醫(yī)藥市場背景及豐富的企業(yè)管理經(jīng)驗。兩人在一次聚會上一拍即合，并稱“要做就做全球最好的抗癌新藥”。
目前，百濟神州在中國、美國、澳大利亞和歐洲擁有超過4700名員工，建立了一支豐富的抗腫瘤藥物產(chǎn)品管線，通過內部的科學家團隊，成功推動11款自主研發(fā)藥物進入臨床，其中2款自主研發(fā)產(chǎn)品實現(xiàn)商業(yè)化，包括BTK 抑制劑百悅澤（澤布替尼）在美國和中國上市，PD-1藥物百澤安（替雷利珠單抗）在中國上市。
其中，澤布替尼是歷史上第一個完全由中國企業(yè)自主研發(fā)，得到美國FDA批準的抗癌新藥，實現(xiàn)我國本土抗癌新藥出海零的突破。
根據(jù)EndpointsNews發(fā)布的全球藥企市值排行榜，百濟神州已躋身全球前50強藥企之列，縱覽全球生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展史，這樣的成長速度在國內外均可謂少見。
財報顯示，當前百濟神州在全球共有超過70項臨床研究正在開展，包括27項注冊性臨床試驗，公司產(chǎn)品管線中共有超過25款早期臨床藥物。至2021年底，百濟神州在國內的商業(yè)化產(chǎn)品將達到12款。
藥物研發(fā)周期長，短期內難出成果，是長跑賽道。成立10年，百濟神州沒有賺過一分錢。2016年-2019年財報顯示，公司虧損凈額分別達到1.2億美元、0.93億美元、6.7億美元、9.5億美元，合計達18.33億美元。
即便如此，高瓴依然選擇了奉陪到底。
2014年，張磊布局醫(yī)藥醫(yī)療行業(yè)時，百濟神州還無人問津，但他毅然加入，與中信產(chǎn)業(yè)基金一起完成了百濟神州A輪7500美元的投資，并在第二年，牽頭完成了百濟神州9660萬美元的B輪融資。
在資本的助推下，百濟神州于2016年成功登陸納斯達克；2018年，百濟神州又在港股上市。需要指出的是，百濟神州的香港上市為dualprimary listing(雙重上市)，并非當下更加流行的secondarylisting(第二上市)。
2019年11月，百濟神州與生物制藥巨頭安進就達成了全球腫瘤戰(zhàn)略合作關系，在合作的基礎上，安進以約27億美元購入20.5%的百濟神州股份。
2020年7月，百濟神州宣布向特定現(xiàn)有投資者以注冊直接發(fā)行的方式發(fā)行1.46億股普通股，交易價格為每股普通股14.23美元，相當于每股美國存托股份（ADS）185美元。此次融資，高瓴資本又追加了10億美元投資，并帶動BakerBrothers和安進等其他股東跟投，最終幫百濟神州完成了20.8億美元的融資。
根據(jù)財務顧問瑞信提供的數(shù)據(jù)，20.8億美元的集資額，是彼時全球范圍由生物技術公司發(fā)行股票對外融資規(guī)模最大的一次。
據(jù)稱，這輪融資起源于一個主要股東的反向查詢，即與企業(yè)去找投資方尋求資金支持不同，反向則意味著投資方主動詢問企業(yè)尋求對百濟神州的增持。
02
4年研發(fā)投入129億
在上海建全球第二研發(fā)中心
持續(xù)虧損的百濟神州受到資本方及同行的青睞，最終靠的還是持續(xù)的研發(fā)投入和產(chǎn)出。
在業(yè)績虧損的同時，百濟神州在研發(fā)方面的投入可謂大手筆。2016年至2019年，百濟神州研發(fā)投入分別為6910萬美元、2.69億美元、6.79億美元，及9.27億美元，累計研發(fā)投入達19.44億美元，約合129億元人民幣，這一數(shù)額幾乎與同時期的虧損總額相當。
上個月，百濟神州上海醫(yī)藥研發(fā)中心正式啟用，作為外高橋生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)園代表性項目之一。百濟神州上海醫(yī)藥研發(fā)中心將聚焦我國患者的急切需求，發(fā)揮在抗體藥物早期研發(fā)、轉化醫(yī)學研究中的優(yōu)勢能力，為全球抗癌創(chuàng)新藥研發(fā)提供管線和人才儲備，同時也將作為百濟神州全球研發(fā)創(chuàng)新的又一重要引擎，凝聚產(chǎn)業(yè)各界，共同驅動中國生物制藥邁向源頭創(chuàng)新。
總規(guī)劃2平方公里的外高橋生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)園，是上海自貿(mào)試驗區(qū)保稅區(qū)與高瓴的戰(zhàn)略合作載體，也是上海市生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)特色園區(qū)的重要組成部分，在創(chuàng)新研發(fā)、產(chǎn)業(yè)化、改革試點、產(chǎn)學研醫(yī)合作等方面享有政策支持。作為戰(zhàn)略合作的成果，包括高瓴創(chuàng)投醫(yī)療器械園項目、百濟神州上海研發(fā)中心，以及高瓴資本投資的馴鹿醫(yī)療等項目落地產(chǎn)業(yè)園。
上海醫(yī)藥研發(fā)中心是百濟神州全球布局的第二個研發(fā)中心，將重點針對各類惡性腫瘤的大分子抗體藥物開展研究，目前已建立起大規(guī)模的高標準實驗室，打造從靶點驗證、抗體發(fā)現(xiàn)到早期生產(chǎn)工藝研發(fā)（CMC）的一體化抗體藥物發(fā)現(xiàn)流程。
百濟神州高級副總裁、全球研究和亞太臨床開發(fā)負責人汪來介紹：“上海醫(yī)藥研發(fā)中心的落成，將進一步推動百濟神州臨床前研究的能力，未來一年，臨床前研究團隊的規(guī)模將拓展至超過700人，可同時開展近25項臨床前項目的探索。這不僅將為百濟神州新一輪的創(chuàng)新浪潮提供長期的管線儲備，也將進一步強化創(chuàng)新策源能力，驅動更多全球首創(chuàng)新藥的研發(fā)，幫助我們在未來十年的全球角逐中贏得優(yōu)勢?！?/span>
浦東作為上海改革開放和創(chuàng)新驅動戰(zhàn)略的重點區(qū)域，匯聚了項目、資金、技術、人才資源，已成為我國生物醫(yī)藥資源最集中、產(chǎn)業(yè)鏈最完整、高層次人才最密集的核心區(qū)域之一。尤其在外高橋保稅區(qū)，生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)形成了獨特的規(guī)模化優(yōu)勢，為企業(yè)提供了發(fā)展的沃土。
高瓴資本聯(lián)席首席投資官、合伙人，百濟神州董事會成員易諾青表示：“中國醫(yī)藥領域有著巨大的未滿足需求，其中生物創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)的開拓與發(fā)展在整個醫(yī)療體系中發(fā)揮著舉足輕重的作用。如今，醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)上下游之間正在發(fā)生強烈的耦合效應，高瓴希望發(fā)揮紐帶和橋梁作用，促成產(chǎn)學研醫(yī)各環(huán)節(jié)的通力合作，助力產(chǎn)業(yè)發(fā)展資源配置，構建一體化創(chuàng)新生態(tài)，助推百濟神州這樣的領頭羊生物醫(yī)藥企業(yè)走向全球，使得更廣大范圍的患者獲益?！?/span>
市場人士表示，百濟神州作為本土生物科技產(chǎn)業(yè)的頭部上市公司，此次表達赴科創(chuàng)板上市的意向，一方面折射出科創(chuàng)板的市場吸引力和國際競爭力，同時也是順應公司發(fā)展戰(zhàn)略的大勢而為。這類明星公司登陸科創(chuàng)板，將為企業(yè)和市場帶來雙贏，在為我國新經(jīng)濟注入新動能的同時，也將助推科創(chuàng)板的高質量發(fā)展，帶動國內生物制藥等高端制造業(yè)的轉型升級。
“當然，他們現(xiàn)在唯一的問題是估值過高，尤其是百濟神州一直是高瓴重倉的企業(yè)，而有高瓴背書的醫(yī)藥公司估值普遍較高。如果耐心等待足夠長的時間，只要新藥研制成功并商業(yè)化，收入也會呈幾何級增長，相信百濟神州未來的業(yè)績會消化估值，實現(xiàn)價值回歸。”
關于百濟神州再次沖擊科創(chuàng)板，它于整個創(chuàng)新藥行業(yè)的影響，及高領的選擇和估值問題，歡迎在評論區(qū)留下您的觀點！
END
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