近期的市場(chǎng)，跌麻了！
除了低估值板塊“萬(wàn)綠叢中一點(diǎn)紅”之外，其余板塊幾乎全軍覆沒(méi)。去年2月份的高點(diǎn)至今，跌幅超過(guò)30%的明星基金比皆是，滬深300的最大回撤幅度已超過(guò)了2018年全年。
盡管從長(zhǎng)期來(lái)看，市場(chǎng)肯定會(huì)不斷創(chuàng)新高的，這個(gè)道理大家都懂。但面對(duì)當(dāng)前賬戶中的浮虧，真正心不慌的人少之又少。
該如何對(duì)市場(chǎng)的不斷下挫與自己焦躁的內(nèi)心？以我有限的經(jīng)歷，分享幾點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)給大家參考。
作者：大馬哈投資
來(lái)源：雪球
除非是預(yù)先心平氣和的確定了交易計(jì)劃，否則非常不建議大家在此時(shí)心急火燎的去買(mǎi)賣(mài)交易。因?yàn)樵诋?dāng)前糟糕的市場(chǎng)環(huán)境下，進(jìn)行調(diào)倉(cāng)操作往往會(huì)存在著較大程度的非理性成分，匆忙做出的決策事后往往被證明不是好的決定。
有些人被市場(chǎng)跌怕了，趕緊清倉(cāng)離場(chǎng)；又有些人認(rèn)為市場(chǎng)見(jiàn)底了，要趕緊加倉(cāng)去博反彈…
那要是萬(wàn)一市場(chǎng)走勢(shì)不如自己預(yù)期呢？如果我剛好一清倉(cāng)市場(chǎng)就反彈；我要去抄底，市場(chǎng)仍然跌跌不休，這可能會(huì)讓自己更難受。既然我們很難對(duì)市場(chǎng)做出理性的預(yù)測(cè)，那在沒(méi)有理性計(jì)劃的情況下還不如按兵不動(dòng)。
所謂投資中做得越多錯(cuò)得越多，在非常情緒化的情況下更加不要輕舉妄動(dòng)。2020年春節(jié)后的第一個(gè)交易日（2月3日），市場(chǎng)因疫情出現(xiàn)大面積跌停，事后來(lái)看當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)為我們提供了一個(gè)極佳的買(mǎi)點(diǎn)，可那時(shí)候很多人的選擇不是申購(gòu)基金，而是大幅贖回基金，以至于某第三方網(wǎng)站甚至出現(xiàn)崩潰。
實(shí)在無(wú)法面對(duì)浮虧的，可以從物理上遠(yuǎn)離賬戶（少看或卸載），一方面能夠大幅緩解面對(duì)浮虧的焦慮，另一方面也會(huì)大幅度的降低自己交易的沖動(dòng)。老讀者知道，我一直崇尚不擇時(shí)，滿倉(cāng)權(quán)益，因而在最近糟糕的市場(chǎng)也難以幸免，面對(duì)這樣的情況，我最常采用的手段就是少看甚至不看賬戶，當(dāng)鴕鳥(niǎo)。
如果沒(méi)有一顆面對(duì)市場(chǎng)回撤的大心臟，那么我建議大家在選擇投資標(biāo)的的時(shí)候，還是要非常注重估值這個(gè)因素。
每一輪市場(chǎng)下跌的本質(zhì)都是殺預(yù)期的過(guò)程，這時(shí)候高估值板塊往往是重災(zāi)區(qū)；低估值板塊因?yàn)槭袌?chǎng)預(yù)期本來(lái)就低，因此在弱市中會(huì)表現(xiàn)得更為抗跌。這一點(diǎn)在每一輪市場(chǎng)下跌中均得到了驗(yàn)證。
因此如果希望組合呈現(xiàn)出低回撤的狀態(tài)，那么除了降低倉(cāng)位外唯一的方式就是降低組合整體的估值重心。如果落實(shí)到基金投資上，就是買(mǎi)那些對(duì)于估值容忍度較低的基金經(jīng)理，以及那些配置了低估值因子的指數(shù)增強(qiáng)基金。
至于說(shuō)以某基金經(jīng)理歷史的低回撤去外推其未來(lái)也會(huì)具備低回撤，我認(rèn)為這是非常不靠譜的，畫(huà)線派是浮云，這樣不幸的例子已經(jīng)有很多…
近期市場(chǎng)流行做“丐幫”，我認(rèn)為對(duì)于行業(yè)或者主題型基金，還是要適當(dāng)保持一顆敬畏心。
相對(duì)于覆蓋各行各業(yè)的大盤(pán)，行業(yè)未來(lái)的不確定性要高得多，對(duì)于很多行業(yè)我們平時(shí)研究得不多，僅憑自身粗淺的認(rèn)知去重倉(cāng)抄底一個(gè)行業(yè)是非常不可取的。
黎明前最黑暗，也許大家看對(duì)了行業(yè)的未來(lái)表現(xiàn)，但也有可能因?yàn)閷?duì)行業(yè)的認(rèn)知不夠而在黎明前止損離場(chǎng)。
相對(duì)而言，大盤(pán)的確定性就會(huì)高很多，因?yàn)檫@代表著這個(gè)經(jīng)濟(jì)體的整體表現(xiàn)，只要經(jīng)濟(jì)還在持續(xù)保持增長(zhǎng)，我們就有理由對(duì)大盤(pán)保持信心。市場(chǎng)跌下來(lái)了，從長(zhǎng)期來(lái)看其給我們帶來(lái)的潛在回報(bào)肯定更高了，這時(shí)候去投資大概率能夠獲得更好的回報(bào)，如果放下預(yù)測(cè)短期市場(chǎng)表現(xiàn)的執(zhí)念，這時(shí)候去投資肯定比跌下來(lái)之前去投資好得多。
在屏蔽掉市場(chǎng)的噪音后，我認(rèn)為還是要聚焦自己投資策略的本質(zhì)。
在同樣的市場(chǎng)環(huán)境中，不同的策略會(huì)有著完全不一樣的表現(xiàn)，但只要自己堅(jiān)守的投資策略在長(zhǎng)期有效，那么各策略能夠獲取到的投資回報(bào)是殊途同歸的。這一點(diǎn)在近幾年的市場(chǎng)中已經(jīng)得到了充分的證明，深度價(jià)值投資者和成長(zhǎng)股投資者盡管各期業(yè)績(jī)分化很大，但最終業(yè)績(jī)卻差不多。
因此鑒于各自投資策略的差異，大家不必要去攀比，自己跌的比別人多還是少，這并不重要，重要的是自己的策略在這樣的市場(chǎng)環(huán)境下應(yīng)該有什么樣的表現(xiàn)，是否符合自己的預(yù)期。
如果投了很多指數(shù)增強(qiáng)基金，那么對(duì)這類產(chǎn)品的期待就是希望他們能夠不斷的戰(zhàn)勝市場(chǎng)，積累相對(duì)收益，相信隨著未來(lái)市場(chǎng)回暖，相對(duì)收益就能夠轉(zhuǎn)換為絕對(duì)收益。因此這時(shí)候關(guān)注的點(diǎn)在于，基準(zhǔn)指數(shù)下跌，手頭持有的指數(shù)增強(qiáng)基金是否戰(zhàn)勝了市場(chǎng)？如果是的話，那么就不必?fù)?dān)心；如果不是，那可能的原因是什么，未來(lái)有可能跑贏市場(chǎng)嗎？
如果投了很多偏成長(zhǎng)風(fēng)格的基金，那么面對(duì)當(dāng)前殺估值的市場(chǎng)行情，就有必要放低預(yù)期，因?yàn)樵?019-2020年的市場(chǎng)行情中大家賺了不少，這時(shí)候市場(chǎng)出現(xiàn)回撤也在所難免。當(dāng)然如果不是在2020年及之前投的這些基金，面對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)的波動(dòng)，那么自己就很有必要去反思，為什么在高點(diǎn)投了這些基金？自己預(yù)先考慮到投這些基金的風(fēng)險(xiǎn)了嗎？是否自己對(duì)投資理解有不到位之處？
…
在市場(chǎng)下跌時(shí)，并非是一個(gè)很好的交易時(shí)點(diǎn)，但肯定是檢驗(yàn)自己投資策略有效性的好時(shí)點(diǎn)。
以上，為自己的一點(diǎn)思考，供大家酌情參考。
彼得林奇曾在自傳中回憶：市場(chǎng)雪崩的時(shí)候，基金經(jīng)理也很茫然失措、呆若木雞，唯有一條真理：絕不在暴跌的時(shí)候賣(mài)出股票（基金）。
但是該加倉(cāng)嗎？該以什么樣的節(jié)奏抄底？一切都極為講究，而且因人而異。
秉持著“希望人人都能理性投資”的初心，雪球官方內(nèi)容團(tuán)隊(duì)，打磨了一套專屬于雪球用戶的基金第一課，幫助大家搭建一套投資體系，提高金融認(rèn)知。
聯(lián)系客服
