《Beating the Street》---25條股票投資黃金法則
大家晚上好，今天是《戰(zhàn)勝華爾街》這本書最后一次精讀，也是總結這本書要點的時候了。關于如何總結，我認為還是這本書作者彼得林奇自己總結的更原味，也就是書中最后所說的：最重要的25條股票投資黃金法則。這些真知酌見對你未來的投資非常有用。因為這25條比較散，我把它歸一下類進行分項解釋：這25條涉及投資門檻篇，也就是想投資需要做什么。業(yè)余投資者篇，告訴業(yè)余投資者如何投資。市場篇，如何看待市場。公司篇：如何研究公司。投資策略篇，講策略是什么。退出篇，不適合投資怎么辦。下面我們一類一類說：
投資門檻篇：
第一條：投資很有趣，很刺激，但如果你不下工夫研究基本面的話，那就會很危險。
第二條：每只股票后面其實都是一家公司，你得弄清楚這家公司到底是如何經營的。
第三條：不研究公司基本面就買股票，就像不看牌就打牌一樣，投資賺錢的機會很小。
第四條：你得弄清楚你持股的公司基本面究竟如何，你得搞明白持有這只股票的理由究竟是什么。不錯，孩子終究會長大的，但是股票并非終究會上漲的。
這四條是大多數散戶虧錢的問題所在，也是投資股票的門檻，它不是資金的多少，而是你愿意不愿意通過學習去做投資。如果你是一個不愿意付出努力學習的人，那么投資很難入門，即便在市場里呆20年以上，仍然還是投資的小白，只不過懂一些量化的指標工具而已。進入股票市場必然要研究公司的基本面，這是繞不過去的門。要知道公司主營做什么的，賺不賺錢？跟同行比有什么競爭優(yōu)勢？企業(yè)的發(fā)展定位是什么？戰(zhàn)略是什么？管理層如何等等。其實以上這幾點是告訴所有投資股票的人，投資股票要學習，尤其是研究基本面花費的時間往往比財務分析更多。
業(yè)余投資者篇：
第五條：作為一個業(yè)余投資者，你的優(yōu)勢并不在于從華爾街投資專家那里獲得所謂專業(yè)投資建議。你的優(yōu)勢其實在于你自身所具有的獨特知識和經驗。如果充分發(fā)揮你的獨特優(yōu)勢來投資自己充分了解的公司和行業(yè)，那么你肯定會打敗那些投資專家們。
第六條：過去30多年來，股票市場被一群專業(yè)機構投資者所主宰，但是與一般人的想法正好相反，我認為這反而使業(yè)余投資者更容易取得更好的投資業(yè)績。業(yè)余投資者盡可以忽略這群專業(yè)機構投資者，照樣戰(zhàn)勝市場。
第七條：如果你在1只股票上投資1000元，即使全部虧光也最多不過是虧損1000元，但是如果你耐心持有的話，可能就會賺到1000元甚至5000元。業(yè)余投資者完全可以集中投資少數幾家優(yōu)秀公司的股票，但基金經理人則根據規(guī)定不得不分散投資。業(yè)余投資者持有股票數目太多就會喪失相對于專業(yè)機構投資者能夠集中投資的優(yōu)勢。只要找到幾只大牛股，集中投資，業(yè)余投資者一輩子在投資上花費的時間和精力就遠遠物超所值了。
第八條：把股票看做你的孩子，但是養(yǎng)孩子不能太多，投資股票也不能太多，太多你就根本照顧不過來了。一個業(yè)余投資人，即使利用所有能利用的業(yè)余時間，最多也只能研究追蹤8~12只股票，而且只有在條件允許的情況下才能找到機會進行買入賣出操作。因此，我建議業(yè)余投資者在任何時候都不要同時持有5只以上的股票。
第九條：在任何一個行業(yè)，在任何一個地方，平時留心觀察的業(yè)余投資者就會發(fā)現(xiàn)那些卓越的高成長公司，而且發(fā)現(xiàn)時間遠遠早于那些專業(yè)投資者。
這五條主要是針對業(yè)余投資者的忠告，告訴我們首先不要因為自己不專業(yè)而沒有自信，專業(yè)投資人未必是想像的個個那么厲害，做為普通投資者如何戰(zhàn)勝市場呢？一要做自己擅長的事，也就是說股票的選擇應該是自己身邊能調查的公司或生活中能追蹤的企業(yè)信息，尤其是在吃、穿、住、行、娛樂方面業(yè)余投資人更能找到大牛股。比如我身邊的超市購物的人越來越多，說明這家超市對消費者很有吸引力。如果企業(yè)是上市公司的話，業(yè)績一定會很好。如果這家超市去的人越來越少，很多人談起這家超市都比以前少去多了，那說明這家企業(yè)近年的業(yè)績有可能在下滑，這點非常有實踐性。二是要集中投資，不要投資的股票過多。這點一定要切記！
市場篇：
第十條：經常出現(xiàn)這樣的事：短期而言，比如好幾個月甚至好幾年，一家公司業(yè)績表現(xiàn)與其股價表現(xiàn)毫不相關；但長期而言，一家公司業(yè)績表現(xiàn)肯定與其股價表現(xiàn)是完全相關的。弄清楚短期和長期業(yè)績表現(xiàn)與股價表現(xiàn)相關性的差別，是投資賺錢的關鍵。同時，這一差別也表明，耐心持有終有回報，選擇成功企業(yè)的股票方能取得投資成功。
第十一條：每個人都有投資股票賺錢所需要的知識，但并非每個人都有投資股票賺錢所需要的膽略，有識且有膽才能在股票投資上賺大錢。如果你在股市大跌的恐慌中很容易受別人影響，嚇得趕緊拋掉手中所有的股票，那么膽小怕跌的你最好不要投資股票，也不要投資股票型基金。
第十二條：想著一旦賭贏就會大賺一把，于是大賭一把，結果往往會大輸一把。
第十三條：股市中經常會出現(xiàn)股價大跌，就如同東北地區(qū)嚴冬時分經常會出現(xiàn)暴風雪一樣。如果事先做好充分準備，根本不會遭到什么損害。股市大跌時那些沒有事先準備的投資者會嚇得膽戰(zhàn)心驚，慌忙低位割肉，逃離股市，許多股票會變得十分便宜，對于事先早做準備的投資者來說反而是一個低價買入的絕佳機會。
第十四條：避開那些熱門行業(yè)的熱門股。冷門行業(yè)和沒有增長的行業(yè)中的卓越公司股票往往會成為最賺錢的大牛股。
第十五條：總是會有事讓人擔心。不要為周末報刊那些危言聳聽的分析評論而焦慮不安，也不要理會最近新聞報道中的悲觀預測言論，不要被嚇得擔心股市會崩盤就匆忙賣出。放心，天塌不下來。除非公司基本面惡化，否則堅決不要恐慌害怕而拋出手中的好公司股票。
第十六條：根本沒有任何人能夠提前預測出未來利率變化、宏觀經濟趨勢以及股票市場的走勢。不要理會任何對未來利率、宏觀經濟和股市的預測，集中精力關注你投資的公司正在發(fā)生什么變化。
這七條內容很經典，尤其是市場篇里談到的第十條，如果你聽懂了，就不會因為一只業(yè)績良好的股票一二年不漲而煩心，相反你可能會增加持倉資金。后幾條談到了市場與股票關系，如何選擇股票，如何對待波動。市場的價格表現(xiàn)是波動，而投資股票更多是看股票背后所代表的公司的價值，這個價值最終會反應到股價上。所以波動并不是價值投資者要考慮的因素。一個交易者看重的是波動，一個價值投資者看重的是企業(yè)價值。你想成為哪種人，就要遵循它的規(guī)律。這點對于投資者來說非常重要，我們經?？吹揭幻苑Q價值投資者的投資人每天談論的是市場走勢，那說明他并不是價值投資者。另外選擇股票要選不熱門的，往往會有大收獲，賺大趨勢的錢。如果企業(yè)基本面出現(xiàn)問題，一定不要去投它，不理會宏觀經濟和股市的預測，是為了看得更遠一些，得到的收獲也不同。
公司篇：
第十七條：永遠不要投資你不了解其財務狀況的公司股票。讓投資者賠得很慘的往往是那些資產負債表很差的爛股票。在買入股票之前，一定要先檢查一下公司的資產負債表，看看公司是否有足夠的償債能力，有沒有破產風險。
第十八條：對于小公司的股票來說，你最好躲在一邊耐心等待，等到這些小公司開始實現(xiàn)盈利時，再考慮投資也不遲。
第十九條：如果你打算投資一個正處于困境之中的行業(yè)，那么一定要投資那些有能力渡過難關的公司股票，而且一定要等到行業(yè)出現(xiàn)復蘇的信號。不過，像生產趕馬車鞭子和電子管這樣的行業(yè)是永遠沒有復蘇的希望了。
第二十條：如果你研究了10家公司，你就會找到1家遠遠高于預期的好公司。如果你研究了50家公司，你就會找到5家遠遠高于預期的好公司。在股市中總會有讓人驚喜的意外發(fā)現(xiàn)，那就是業(yè)績表現(xiàn)良好卻被專業(yè)機構投資者忽視的好公司股票。
第二十一條：當你持有好公司的股票時，時間就會站在你這一邊；持有時間越長，賺錢的機會就越大。耐心持有好公司股票終將有好回報，即使錯過了像沃爾瑪這樣的優(yōu)秀公司股票前5年的大漲，未來5年內長期持有仍然會有很好的回報。但是如果你持有的是股票期權，時間就會站在你的對立面，持有時間越長，賺錢的機會越小。
公司篇這些條我們大致都能聽明白，是教我們如何選公司，要學習財務知識，會看財務報表，比如資產負債表，避免選的公司退市。小公司不著急在底部去買，要等公司業(yè)績起來之后買都敢趟。學會選公司賺錢的概率想變得更大，就得不斷去看公司，看得公司越多，越可能找到大牛股。選擇好的公司，持有時間越長，得到的收益越高。另外最后一條談到股票期權，大家知道期權產品不能長期持有就好了。
投資策略篇：
第二十二條：在過去10年里，美國股市平均投資收益率在全球股市中僅僅排名第8，因此，你可以購買那些投資于海外股市且業(yè)績表現(xiàn)良好的基金，從而分享美國以外其它國家股市的高成長。
第二十三條：長期而言，投資于一個由精心挑選的股票或股票投資基金構成的投資組合，業(yè)績表現(xiàn)肯定要遠遠勝過一個由債券或債券基金構成的投資組合，但是投資于一個由胡亂挑選的股票構成的投資組合，還不如把錢放在床底下更安全。
投資策略篇只有這二條，雖然少是說明投資策略是比較雜亂的，這里只是強調二個最重要的點：一是告訴我們要有全球投資意識，尤其是當下的社會，投資渠道更便捷，更應該全球幾個主要市場撒網，定向選擇。這樣選擇優(yōu)質公司概率才大。對于非系統(tǒng)風險而言，投資組合是有效的對抗風險的一種手段，投資股票組合肯定比投資債券收益要高，但是這里強調的股票組合是你精心挑選的股票，而不是聽別人推薦自己不明白就胡亂買的股票構成的組合。所以眾多股民一定要學會自己去選擇才行，否則把錢放在床底就是說不要參與股票投資。
退出篇：
第二十四條：如果你怎么也找不到一只值得投資的上市公司股票，那么就遠離股市，把你的錢存到銀行里，直到你找到一只值得投資的股票。
第二十五條：如果你有膽量投資股票，卻沒有時間也沒有興趣做功課研究基本面，那么你的最佳選擇是投資股票型基金。你應該分散投資于不同的股票基金?；鸾浝淼耐顿Y風格可分為成長型、價值型、小盤股、大盤股等，你應該投資幾種不同風格的股票投資基金。注意：投資于6只投資風格相同的股票基金并非分散投資。
這二條我覺得說得太棒了，尤其是第二十四條包含二個意思：一是你如果不會選股票，就不要參與股票市場，等你學會選了再進來。另一意思是如果在市場里你再也選不到合適的標的去投資，說明這個市場開始有風險了。這點在中國股市2007年、2015年都出現(xiàn)過。當時股票沒有太便宜的，如果你撤出去了，將會躲過后面的股災。二十五條是想告訴我們所有投資股票的人，在這個市場里不學習，不做功課，早晚會退出市場，不如把錢交給機構們，或購買機構們發(fā)售的不同類型的基金產品，這里強調了如果你買的是不同基金公司的股票型基金，就等于沒有分散投資，應該是投資不同投資品種類型的基金，比如股票型，債券型，貨幣型等等。
以上就是今天我所表達的內容，干貨挺多，二十五條是需要你好好琢磨琢磨，都是彼得林奇多年來的實踐經驗總結，只有你記住了，才會在投資路上走捷徑，避免付出太多的時間代價，和很多不必要的失敗。下期我們將精讀一本對我本人投資非常重要的書《時間的玫瑰2》，從中我們能找到投資失敗的答案,下期見！
今天我們就精讀到這里，謝謝大家！
