我在過(guò)去一年里，寫(xiě)了很多關(guān)于交易的干貨。其實(shí)這些不是為了寫(xiě)而寫(xiě)，也不是為了給大家看刻意而寫(xiě)，這些都是我的真實(shí)思考。這些交易的干貨都寫(xiě)在周記里，記錄了我思維模式以及體系的進(jìn)階和變化。這也是為何很多伙伴讀完之后能產(chǎn)生共鳴的原因，因?yàn)槲覍?xiě)的東西，都是我實(shí)踐中真實(shí)遇到的問(wèn)題，以及在解決這些問(wèn)題時(shí)候我的思考。正是因?yàn)檫@些文字真實(shí)，都源自于實(shí)踐，也可能都是你正在思考的，所以我認(rèn)為會(huì)對(duì)一些經(jīng)歷過(guò)及正在經(jīng)歷這些階段的交易者和投資者，起到一定的借鑒作用。
我認(rèn)為我是一個(gè)善于總結(jié)、善于學(xué)習(xí)和思考的人，我希望我的思考所形成的文字，能讓你少走彎路。
一個(gè)完整的交易體系，并非只有交易，應(yīng)該至少包括以下幾個(gè)部分：
1、標(biāo)的選擇（選股）
2、入場(chǎng)時(shí)機(jī)和退出時(shí)機(jī)的選擇（買(mǎi)賣(mài)點(diǎn)的選擇）
3、頭寸管理
4、風(fēng)險(xiǎn)管理（意外管理）
我在過(guò)去一年時(shí)間，基本很少講解到第1條，標(biāo)的選擇，因?yàn)槲艺J(rèn)為我過(guò)去多年基本面投資的經(jīng)歷，讓我對(duì)標(biāo)的選擇駕熟就輕，所以文章中寫(xiě)的很少。最近很多新的朋友和一些剛剛?cè)胧胁痪玫幕锇殛P(guān)注我，留言多次想讓我寫(xiě)個(gè)選股的文章，今天這篇文就是一篇純干貨，我把我過(guò)去選股的一些做法，做個(gè)整理，下面的【選股模型】是我過(guò)去10余年投資經(jīng)歷關(guān)于選股的總結(jié)，也歷經(jīng)無(wú)數(shù)次的修修補(bǔ)補(bǔ)和升級(jí)，形成我現(xiàn)在正在使用的這個(gè)版本。
一、高成長(zhǎng)：三個(gè)雙增
1、凈利潤(rùn)和營(yíng)收雙增
更重要的是凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)，營(yíng)收同時(shí)增長(zhǎng)是凈利潤(rùn)增長(zhǎng)質(zhì)量的驗(yàn)證。
2、同比環(huán)比雙增
扣非凈利潤(rùn)同比大幅增長(zhǎng)，環(huán)比同時(shí)大幅增長(zhǎng)，同比說(shuō)明中長(zhǎng)期持續(xù)等增長(zhǎng)能力，環(huán)比說(shuō)明“業(yè)績(jī)拐點(diǎn)”，同時(shí)增長(zhǎng)最好。
3、過(guò)去未來(lái)雙增
歷史的增長(zhǎng)說(shuō)明是一家經(jīng)營(yíng)持續(xù)穩(wěn)健的公司，未來(lái)增長(zhǎng)說(shuō)明增長(zhǎng)的可持續(xù)性。
高成長(zhǎng)應(yīng)該重點(diǎn)考核短期環(huán)比加速和中長(zhǎng)線增長(zhǎng)的可持續(xù)性。具體指標(biāo)因行業(yè)不同不容易完全量化，原則上在初選時(shí)，考核如下指標(biāo)：
（1）當(dāng)期扣非凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率大于30%，環(huán)比增速越大越好（至少不能為負(fù)）
（2）當(dāng)期營(yíng)收同比環(huán)比均正增長(zhǎng)，越大越好（至少不能為負(fù)）
（3）過(guò)去一年?duì)I收何扣非凈利潤(rùn)情況，不作為強(qiáng)制條件，指標(biāo)越好越能印證是一家好公司
（4）對(duì)未來(lái)2-3年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)，最好是未來(lái)2-3年凈利潤(rùn)能翻倍增長(zhǎng)，可以參考券商一致性預(yù)測(cè)，有條件的最好自己根據(jù)業(yè)務(wù)情況拆分預(yù)測(cè)
二、高景氣：高景氣行業(yè)內(nèi)的翹楚（龍頭）
1、選擇景氣度明顯向上的新興行業(yè)
2、然后挑選行業(yè)中選擇細(xì)分領(lǐng)域的龍頭
3、業(yè)務(wù)相對(duì)簡(jiǎn)單可擴(kuò)張，跨行業(yè)并購(gòu)的謹(jǐn)慎
4、獨(dú)具特色的產(chǎn)品和商業(yè)模式
三、高動(dòng)量
1、板塊動(dòng)量：板塊整體走勢(shì)強(qiáng)于大勢(shì)，板塊指數(shù)漲幅居前，印證產(chǎn)業(yè)周期向上
2、股價(jià)動(dòng)量：半年或一年RPS＞85（選擇周期：20日、60日，板塊動(dòng)量也如此）
3、盈余動(dòng)量：利潤(rùn)斷層優(yōu)先
4、個(gè)股走勢(shì)明顯強(qiáng)于板塊或者大盤(pán)，說(shuō)明被資金看好
5、股價(jià)在150日均線以上
三、凈利潤(rùn)高質(zhì)量
1、現(xiàn)金流：經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額至少為正，超過(guò)凈利潤(rùn)最好
2、利潤(rùn)率：一般利潤(rùn)率和凈利潤(rùn)質(zhì)量關(guān)系不大，相對(duì)較高的利潤(rùn)率說(shuō)明所處的行業(yè)地位以及競(jìng)爭(zhēng)程度，但是利潤(rùn)率過(guò)高是雙刃劍，要提防競(jìng)爭(zhēng)者進(jìn)入，最好的是高利潤(rùn)率＋高壁壘。
3、無(wú)關(guān)聯(lián)交易
四、擴(kuò)張趨勢(shì)及可持續(xù)性
1、產(chǎn)能或者業(yè)務(wù)擴(kuò)張
2、在手訂單、預(yù)收款可以印證未來(lái)今年的增長(zhǎng)情況
五、催化劑
1、有事件驅(qū)動(dòng)預(yù)期，公告利好、行業(yè)利好、政策利好等
2、有新事物不斷出現(xiàn)的潛在預(yù)期，比如新產(chǎn)品、新產(chǎn)能等
3、有超級(jí)題材預(yù)期，或者剛好迎合市場(chǎng)題材
六、估值修正預(yù)期
被市場(chǎng)錯(cuò)殺，或者整體低迷造成估值明顯偏低，有估值修正預(yù)期
七、預(yù)期差
超出一致性預(yù)期的可能性
八、其它次級(jí)考核指標(biāo)
1、壁壘
2、天花板、行業(yè)空間
3、管理層
4、市值適中：在確保流動(dòng)性的基礎(chǔ)上，總市值越小越好，流通市值越小越好
5、機(jī)構(gòu)持股：有機(jī)構(gòu)持股，在當(dāng)前環(huán)境下，機(jī)構(gòu)抱團(tuán)更容易獲得溢價(jià)，但持股過(guò)高（超過(guò)50%）的要謹(jǐn)慎
6、增持、股權(quán)激勵(lì)、員工持股、回購(gòu)等
九、排雷
1、高負(fù)債：選擇負(fù)債率相對(duì)較低的企業(yè)，一般小于50%，無(wú)高額長(zhǎng)期借款，無(wú)高額財(cái)務(wù)費(fèi)用
2、高質(zhì)押：質(zhì)押越低越好
3、高商譽(yù)：商譽(yù)越小越好，如果實(shí)在商譽(yù)較大，要考察并購(gòu)企業(yè)承諾利潤(rùn)能否完成
4、高應(yīng)收款：高應(yīng)收款說(shuō)明不是好生意，尤其是要?jiǎng)討B(tài)判斷幾個(gè)季度的應(yīng)收趨勢(shì)，如果趨勢(shì)變壞說(shuō)明經(jīng)營(yíng)情況惡化
5、高存貨：高存貨是雙刃劍，要認(rèn)真分析，高存貨通常伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)
6、資本運(yùn)作排查（雙刃劍）：短期有沒(méi)有增發(fā)壓價(jià)、配股、發(fā)債、現(xiàn)金收購(gòu)、并購(gòu)借款等，有的資本運(yùn)作會(huì)改變個(gè)股走勢(shì)
7、限售解禁、大股東減持：短期不存在限售解禁和大股東減持
8、審計(jì)意見(jiàn)：標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見(jiàn)、帶強(qiáng)制事項(xiàng)的無(wú)保留意見(jiàn)、保留意見(jiàn)、未經(jīng)審計(jì)，后面三個(gè)意見(jiàn)的要回避
9、歷史違規(guī)：是否有黑歷史，被處罰過(guò)
10、K線走勢(shì)對(duì)基本面的印證和反饋：基本面好差的個(gè)股和好的個(gè)股，短期不好說(shuō)，中長(zhǎng)期一定會(huì)反饋在K線上，歐奈爾曾經(jīng)講過(guò)，再好的個(gè)股都要通過(guò)走勢(shì)來(lái)證明自己，否則就是不好。
這基本上就是我的【選股模型】，需要說(shuō)明的是，如果完全按照這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)選擇，選到牛股的概率很大，但是大部分個(gè)股很難完全符合上面的標(biāo)準(zhǔn)，所以有時(shí)候會(huì)在某些方面有所放寬。初級(jí)投資者，可以按照上面的條件做個(gè)表格，在買(mǎi)入之前，一項(xiàng)一項(xiàng)的對(duì)照打鉤或者打分，比如超過(guò)80分，就可以作為備選。這最起碼可以杜絕你的盲目，杜絕你激情交易。換句話說(shuō)，再好的股，只要不符合你的標(biāo)準(zhǔn)，就不要買(mǎi)。這其實(shí)是成功的第一步。
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