肯定有不少投資者會認(rèn)為，這種問題有什么討論的意義，再怎么討論也說不出什么新意，簡直是浪費(fèi)口舌。我卻不這樣認(rèn)為。實(shí)際上，越是這種常識性的東西，越是這種人人都認(rèn)為簡單易懂的道理，我們往往越認(rèn)識不清。不信，你接著往下看：
首先，請注意我的提問：普通投資者如何才能取得穩(wěn)健的長期復(fù)合收益率呢？簡單來說，無非兩種方式：一種是快進(jìn)快出，一種是長期投資。
從理論上來說，想要實(shí)現(xiàn)復(fù)利，投資者應(yīng)該在上一年末清倉兌現(xiàn)全部投資利潤或者每次都將利潤兌現(xiàn)，然后再進(jìn)行投資以獲取復(fù)利。依此而論，快進(jìn)快出應(yīng)該更符合復(fù)利的操作方式。例如，一位投資者投入100萬買入股票，每次賺15%就獲利了結(jié)。假設(shè)每一年能賺三次且每次都能成功利滾利，那么每年就相當(dāng)于獲得超過50%的復(fù)利。不過在資本市場上，我們很少能看到這樣的長期成功者，也很少有交易大師是通過這種方式而獲得成功的。
接著我們再來看看，長期投資能否實(shí)現(xiàn)復(fù)利。在這方面，最有名的當(dāng)屬巴菲特。我們以巴菲特為例，他的許多股票都是持有數(shù)十年之久，并不是通過“逐年投資-利潤兌現(xiàn)-再投資”這種方式來實(shí)現(xiàn)復(fù)利的。如此一來，就產(chǎn)生了一個問題：如果不逐年清倉兌現(xiàn)利潤，巴菲特又是如何確保自己的資產(chǎn)以復(fù)利的方式增長呢？你不會真的以為，長期投資自然就能獲得長期復(fù)利吧？
當(dāng)然，肯定有人會說，巴菲特之所以能取得長期復(fù)利是靠價值選股，是靠投資超級明星股。那么，我們要反問：僅僅考這個就能保證長期復(fù)利嗎？恐怕不能吧。如果真是這樣，你跟著巴菲特買入同樣的股票就可以成功了啊。很顯然，事情沒有這么簡單。
也有人會說，巴菲特之所以能取得長期復(fù)利是靠逆向投資。他的那句“在別人貪婪時恐懼，在別人恐懼時恐懼”，想必大家都耳熟能詳吧。那么，我還是要反問：逆向投資就能保證你能像巴菲特一樣依靠復(fù)利而獲得成功嗎？在資本市場上，做逆向投資的不在少數(shù)，不過許多投資者卻是“出師未捷身先死，長期套牢淚哭干”。
那么，如何才能像巴菲特一樣獲得15%以上的復(fù)利呢？我的回答，恐怕會讓許多人失望了。實(shí)事求是地說，這個問題我也一直在苦苦思索。本人寫文章的目的，不是要炫耀自己已經(jīng)找到了成功之法，而是想要投礫引珠——讓更多的朋友一起來探究其中的門道。下面，我就先來談?wù)勛约旱囊恍┳疽?h-char unicode="ff0c">，不對之處請大家批評指正。
根據(jù)上一篇文章的分析，我們已經(jīng)知道：想要實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定的復(fù)利，首先必須做到保住本金、絕不能虧損，其次要長期穩(wěn)定地獲得較高的正收益。因此，想要通過復(fù)利致富實(shí)現(xiàn)財務(wù)自由也必須從這兩個方面入手。
一、如何保住本金、做到絕不虧損？
巴菲特曾告誡世人，投資成功的法則有三：第一，保住本金；第二，保住本金；第三，謹(jǐn)記第一條和第二條。（很顯然，巴菲特很早就知道了，重要的事情要說三遍。）也正是因?yàn)樗冀K堅持這一原則，所以才能在60余年（從1956年起）的投資生涯中，只有兩年遭遇虧損，且最大的虧損幅度也沒有超過10%。這一點(diǎn)，尤其值得我們學(xué)習(xí)。
那么，作為一個普通投資者，如何才能做到在投資中保住自己的本金呢？個人認(rèn)為，想要確保投資本金的安全，首先必須努力成為一個保守型投資者。所謂保守型投資者，具有以下幾個特征：
1、敬畏風(fēng)險，保本至上
在資本市場中，風(fēng)險無處不在。所以投資者必須常懷敬畏之心，絕不可為了追逐暴利而孤注一擲。保守型投資者往往極度厭惡風(fēng)險，又極度敬畏風(fēng)險。因?yàn)榫次凤L(fēng)險，他們會對每一筆投資慎之又慎；因?yàn)榫次凤L(fēng)險，他們會盡力做到對投資的標(biāo)的了然于胸；因?yàn)榫次凤L(fēng)險，他們會對下注的倉位仔細(xì)權(quán)衡。
當(dāng)然，有人會說敬畏風(fēng)險這種話也太空洞了吧。我卻不這么認(rèn)為，因?yàn)槟阌惺裁礃拥娘L(fēng)險態(tài)度，就會采取什么樣的投資方式。華爾街的不世之才利弗莫爾一生四起四落，而巴菲特的一生卻是四平八穩(wěn)。你真的認(rèn)為，敬畏風(fēng)險、保住本金只是一句空洞的套話嗎？
2、知己知彼
一個保守型投資者，不僅會熟悉所投資的市場與標(biāo)的，更會努力了解和熟悉自己，包括自己的優(yōu)勢與劣勢、投資能力、資金量、知識面、風(fēng)險承受能力等各個方面。一個真正了解自己的投資者才能更好地規(guī)避風(fēng)險，才會遠(yuǎn)離那些自己無法理解的或者超越自己風(fēng)險承受能力的交易。
很顯然，不少投資者只是一直把目光盯住自己的股票，卻很少花時間去了解自己。這樣一來，虧損依然無法避免。因?yàn)楹芏鄷r候，我們?nèi)松畲蟮臄橙饲∏∈亲约?h-char unicode="3002">。
3、特立獨(dú)行
一個保守型投資者之所以會“特立獨(dú)行”，并非刻意而為之，而是因?yàn)樗麄兺鶊?zhí)著地堅守自己的投資能力圈，不越雷池一步。他們不會隨意地跟風(fēng)，不會盲目地從眾。換句話說，他們只會去賺自己能賺到的那部分錢，而對超出自己能力范圍的交易卻敬而遠(yuǎn)之，不會心存幻想。
二、如何長期穩(wěn)定地獲得較高的正收益？
當(dāng)然，保住本金并非是讓投資者一味地追求絕對安全。事實(shí)上，當(dāng)今社會的所有人都已經(jīng)“無路可退”了，因?yàn)槲覀兤鋵?shí)根本找不到一個絕對安全的資金管理方式。即使你把錢存在銀行里或購買貨幣基金，也不得不面對本金被通貨膨脹逐年侵蝕的風(fēng)險。因此，我們必須思考如何才能長期穩(wěn)定地獲得較高的正收益。個人以為，想要實(shí)現(xiàn)這個目標(biāo)，必須做到以下三點(diǎn)：
1、長期穩(wěn)定地保持現(xiàn)金的流動性
坦白的說，許多投資者都忽視了現(xiàn)金流動性對投資成功的重要性。長期保持穩(wěn)定的現(xiàn)金流動性，既能讓投資者手中隨時能有充足的資金為隨時到來的投資機(jī)會做好準(zhǔn)備，又能讓投資者有能力應(yīng)對各種突發(fā)風(fēng)險，特別是流動性風(fēng)險。正因?yàn)槿绱?h-char unicode="ff0c">，巴菲特會長期保持自己手中隨時握有至少200億美元的現(xiàn)金。
對普通投資者而言，想要保持現(xiàn)金流動性可以從兩方面著手：一方面，必須確保自己手中隨時持有一定比例（20%-30%）的現(xiàn)金與現(xiàn)金等價物，以備不時之需。另一方面，投資者可以通過投資以獲取被動現(xiàn)金流，如投資債券、房地產(chǎn)、信托等，為自己打造一條穩(wěn)定的被動現(xiàn)金流收入渠道。例如，你可以投資一套房產(chǎn)并拿來出租，每個月能給你帶來數(shù)千元的現(xiàn)金流。
當(dāng)然，對于資金較小的投資者來說，獲得穩(wěn)定現(xiàn)金流的渠道較少，收益總量小，收益率也偏低。一般只能選擇債券、貨幣基金、逆回購、理財產(chǎn)品等。而坐擁大資金的投資者，可選擇的范圍則更多。例如，投資一套房產(chǎn)動則數(shù)百萬或上千萬，投資信托的門檻是100萬起，正回購的門檻是300萬，網(wǎng)下打新的門檻據(jù)說已提高至6000萬。
不過，對于投資者來說，最重要的還是保持充足的流動性。切記，千萬不要因?yàn)樽非蟾嗟氖找娑鴮⒆约褐糜诹鲃有晕C(jī)之中。最近網(wǎng)上有篇很火的帖子“在深圳坐擁兩套房，卻陷入財務(wù)危機(jī)”，就是最好的例證。
2、長期穩(wěn)定地深耕自己的投資能力圈
北宋歐陽修寫過一則寓言故事《賣油翁》，其中有這樣一個情節(jié)：老翁拿出一個葫蘆放在地上，用一枚銅錢蓋在葫蘆口上，慢慢地用勺子舀了油注入葫蘆，油從錢孔中注入葫蘆，但錢幣卻未被沾濕。
Why？
老翁解釋到：”我亦無他，唯手熟爾。”
美國作家馬爾科姆·格拉德威爾在《異數(shù)》一書中指出：“人們眼中的天才之所以卓越非凡，并非天資超人一等，而是付出了持續(xù)不斷的努力。只要經(jīng)過1萬小時的錘煉，任何人都能從平凡變成超凡。”他將此稱為“一萬小時定律”。換句話說，一個普通人想在任何領(lǐng)域取得成功都需要10000個小時的練*。1萬小時，如果每天3小時，則需堅持10年。只有受到如此多的訓(xùn)練，才能達(dá)到精通的程度。
投資亦是如此，必須不斷地專注于自己所熟悉的投資領(lǐng)域，不斷地在自己擅長的投資能力圈中精耕細(xì)作——不論你擅長的是房地產(chǎn)還是股票，無論是債券還是期貨交易（或是其它投資）。如此一來，你才能成為這個投資領(lǐng)域的專家，才能更迅速、準(zhǔn)確地發(fā)現(xiàn)和把握這些投資領(lǐng)域中出現(xiàn)的重大機(jī)會。
當(dāng)然，有人會說：我炒了十多年的股了，怎么還是沒有成功啊？個人認(rèn)為，那是因?yàn)槟悴粔驅(qū)Ｗ?h-char unicode="3002">。試想一下：你今天研究這只股票，明天又看上那只，市場上有數(shù)千只股票，這樣的你是很難達(dá)到“熟”的境地的。對于普通投資者來說，我們可以花在投資上的時間和精力是有限的，投資并非是我們生活的全部。我們應(yīng)該專注于一兩只自己能夠理解的股票，十年如一日地研究它，對它的所有信息要做到如數(shù)家珍。當(dāng)你能做這一點(diǎn)的時候，恐怕想不賺錢都難吧。
3、長期穩(wěn)定地保持良好的心理狀態(tài)
面對紛繁復(fù)雜的資本世界，投資者要學(xué)會保持良好的心態(tài)。既要勝不驕、也要敗不餒；既要耐得住寂寞，也要守得住繁華；既要居安思危，也要知足常樂。只有保持良好的心理狀態(tài)，才能讓自己在投資時保持理性和客觀，不沖動、不盲目。
美國交易心理學(xué)大師 范·K·撒普博士認(rèn)為，成功的交易包括三個組成要素：心理狀態(tài)、倉位管理和策略研究我是任俊杰 卻往往被人忽視，鮮有人談及。我們不妨自問一下：巴菲特另外那90%的成功要素，自己是否有思考過呢？無怪乎，我們雖然學(xué)會了巴菲特是如何選股的和如何擇時的，卻依然無法像他樣通過復(fù)利而致富。
以上這些，只是我個人的一點(diǎn)淺見。不過，由于篇幅限制不能具體展開。在后面的文章中，我將會和大家做進(jìn)一步的探討。
