與智者談話 ——讀《巴芒演義》有感

唐朝的前三本書我是一本不落全都買來拜讀，包括公眾號“唐書房”里的每篇文章也都生怕錯過。

對于老唐的才華文筆及超強的“中翻中”能力我是非常欣賞的。

但是在買《巴芒演義》之前，我卻著實打算不花那個“冤枉錢”了。原因有三：

一則市場上關(guān)于巴菲特的書太多了，巴菲特的故事都快被講爛了。堅持了這么多年的價值投資，我自信巴老的事跡我還是略知一二的。

第二，從2001年入市，經(jīng)歷了十多年的追漲殺跌再到2012年的一朝頓悟，這七八年我一直在踐行的就是價值投資。

巴老有句話：“價值投資很簡單，懂的人講五分鐘就聽明白了，不懂的講一輩子也聽不明白。”

說那么多再去探討一些價值投資的原則類的東西，對我來說已經(jīng)沒那么重要了。

第三，老唐在書房里已經(jīng)講明將全文連載，有這個大便宜撿，再去花銀子怕不是價值投資者的行徑了吧。

然而，從老唐開始在唐書房連載幾天以來，我漸漸不淡定了。

雖然是一本投資類的書，又涉及那么多令人討厭的外國人名和公司，老唐的講述依然那么生動，行文依然那么流暢，語言依然那么詼諧，重要的是干貨依然滿滿。

這么好看又值得收藏以備隨時翻閱的經(jīng)典，不能每天烹茶以待，品評一二，卻只能抱個手機，眼花繚亂的囫圇吞棗，真是一件大憾事，想想都覺得憋屈。

買！必須買！一刻也等不及了……當(dāng)當(dāng)網(wǎng)的效率真的很贊。頭天晚上下單第二天中午就到了。

拆開包裝，翻開嶄新的《巴芒演義》，從封面到扉頁，從序到引子，我一字不落認(rèn)認(rèn)真真地又讀了一遍（雖然我在書房和購書網(wǎng)站都已經(jīng)讀過）。

心里那個美，就像吃了一顆順氣丸一樣渾身上下那么通體舒暢……

整本書讀下來非常過癮。

全書脈絡(luò)清晰，結(jié)構(gòu)巧妙，敘事酣暢淋漓，將百年投資史上的頂級高手們的軼事娓娓道來，引人入勝，讓人愛不釋手，欲罷不能。

全書從價值投資鼻祖格雷厄姆講起，一幅20世紀(jì)初波瀾壯闊的美國金融風(fēng)云歷史畫面緩緩拉開。

“江山代有人才出，各領(lǐng)風(fēng)騷數(shù)十年”，各門各派、投機投資、大牛大咖悉數(shù)閃亮登場。

群雄并起，逐鹿華爾街……“有人的地方就有江湖”，從此，江湖恩怨，名利紛爭，道不盡“滾滾密西西比河南逝水，浪花淘盡英雄”……

掩卷沉思，心緒飛揚。再翻開自己在書中所作的標(biāo)記和批語一一回味品咂，感悟良多，若有所得。

有幾點收獲記錄下來分享給大家，也備自己日后慢慢玩味揣摩。

一、“對市場的危險性產(chǎn)生直觀認(rèn)識，并不需要多么高深的知識，關(guān)鍵是沒有被利益蒙住雙眼。”

書中第四回講到1929年大崩潰的前夜，連續(xù)幾年的大牛市已經(jīng)使人們不斷地被洗腦——買到就是賺到。

市場的火爆已經(jīng)使乞丐、擦鞋童、理發(fā)師都要信心爆棚地告訴你如何發(fā)財。這一幕何曾熟悉。

2007年的那個“萬點不是夢”的A股大牛市中，我親身經(jīng)歷了全民炒股的瘋狂。

隨著股市4000點、5000點、6000點的一路狂奔，身邊的同事、朋友、同學(xué)一個一個都按捺不住殺了進來，就連單位打掃衛(wèi)生的阿姨都瞅空湊到我們跟前推薦幾只股票。

促使巴魯克決定賣出的那兩個故事果然時不時地改頭換面，重現(xiàn)市場。

“再也沒有比相信無須付出卻能有所收獲更加危險的幻想了”。

即使智慧如投資大師格雷厄姆都舍不得離開，“提醒我們?nèi)诵杂肋h(yuǎn)不變的貪婪與瘋狂。”

誰都知道舞會結(jié)束的鐘聲敲響后，一切塵歸塵、土歸土，留下的只是一地雞毛。

然而誰都不愿意相信自己會是擊鼓傳花游戲中的那個傻子。

中國有句成語叫“利令智昏”，一語道破天機。也正是2008年的那次大熊使我重新認(rèn)識和思考市場，開始尋找適合自己的生存之道。

二、“對自己性格優(yōu)劣勢的清醒認(rèn)識，其實也是一種能力圈，甚至是更重要的能力圈。”

“條條大路通羅馬”，投資中最重要的事是你要正確地認(rèn)識自己，正確地評估自己，找到最適合自己的那條路。

彼得·林奇精力充沛，善于與人打交道，他每年走訪幾百家公司，成為最優(yōu)秀的基金經(jīng)理人。

施洛斯性格內(nèi)向，耐得住寂寞，喜歡和數(shù)字而不是人打交道，遇到問題傾向于逃避。

但是他固守自己的能力圈，“尤其是在收益率持續(xù)幾年超越市場的現(xiàn)實下，依然堅持認(rèn)為自己所做的就是最簡單的、任何人都可以做到的統(tǒng)計工作，完全沒有自我膨脹。

這種自我認(rèn)識自我約束的能力”最終成就了施洛斯。這位被格雷厄姆認(rèn)為沒有投資天賦的雇員一生只老老實實專注于煙蒂股，然而這并沒有影響他日后登頂成為世界級的投資大師。

可見，一個人貴在有自知之明，找到自己的性格優(yōu)勢所在，擇善固執(zhí)，才能形成自己的核心競爭力。投資如此，人生亦然。

三、“市場保持非理性狀態(tài)的時間，可能會持續(xù)到你破產(chǎn)之后。”

《巴芒演義》中最讓人唏噓的就是長期資本公司的故事。

曾一手打造出華爾街傳奇賺錢機器所羅門債券交易部的天才人物約翰·梅利韋瑟、1997年諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎得主：羅伯特·默頓和邁倫·舒爾茨、美國財政部副部長兼美聯(lián)儲副主席戴維·馬林斯，

幾位創(chuàng)始人和合伙人夢幻般的履歷和耀眼的光環(huán)使長期資本公司被稱為“每平方英寸智商密度高于地球上其他任何地方”。

然而就是這樣一批創(chuàng)造了4年4倍，基金回報率年化41.4%的的天才級選手組成的超級豪華陣容在證券市場上遭遇了“十級西格瑪事件”，瞬間轟然倒塌，令人扼腕。

智商高低并不是資本市場的入門條件，企圖將市場的非理性狀態(tài)用數(shù)學(xué)模型計算出來是一件荒唐的事情。

正如巴菲特所說，“資本市場，什么離奇的事情都可能發(fā)生。你要做的是處理好自己的事，力求在最離奇事件發(fā)生時，你仍然能夠活著。”

四、“估值就是比較，永遠(yuǎn)選擇讓財富以收益率更高的資產(chǎn)形態(tài)存在。”

巴菲特說過，投資只需要學(xué)會兩門課：如何估值和看待市場波動。價值投資者繞不開一件事就是估值。