2008年8月
近日，世界頂級(jí)證券大師巴菲特做客瑞士洛桑國際管理學(xué)院，暢談自己和以色列Iscar公司的合作經(jīng)歷，并對(duì)家族企業(yè)的經(jīng)營理念和發(fā)展方向做了獨(dú)特的解讀，他表示自己隨時(shí)對(duì)全球各地的股票情況進(jìn)行關(guān)注，并將把收購企業(yè)進(jìn)行到底。巴菲特在回答由新浪網(wǎng)一位網(wǎng)友提出的關(guān)于亞洲金融市場的問題時(shí)，回答到：“只要是我們公司的規(guī)模允許的話我們對(duì)任何一種企業(yè)都會(huì)感興趣。亞洲也會(huì)有一些，也許會(huì)有很多。以股票市場來講，其實(shí)多年前我們對(duì)中石油就有投資。我在全世界范圍內(nèi)查看有市場潛力的證券，我也希望全世界的人都能在他們的企業(yè)需要幫助時(shí)想起B(yǎng)erkshire?！?/p>
主持人：Paul Hunter IMD企業(yè)客戶中心的主任
嘉賓：Warren Buffett 世界頂級(jí)證券大師、Eitan Iscar公司主席
Joachim IMD 家族企業(yè)研究中心主任
Paul：下午好！歡迎來到IMD。IMD是一所世界領(lǐng)先的教育機(jī)構(gòu)，并且在近期被《Financial Time Global》排名中居第一位置。我們非常榮幸各位能在百忙之中抽出寶貴的時(shí)間于今日與IMD一道參與這一期特別的網(wǎng)絡(luò)播報(bào)。
再次歡迎您的加入，我是Paul Hunter，IMD企業(yè)客戶中心的主任。我為能邀請(qǐng)到今天的各位嘉賓而感到萬分的榮幸。Warren Buffett先生，世界頂級(jí)證券大師，于近期在世界富翁排名中名列第四。Mr Eitan，Iscar的主席，Iscar是一家出色的以色利公司，為全球多個(gè)工業(yè)生產(chǎn)制造金屬工具。還有，Prof Joachim，IMD家族企業(yè)研究中心主任。先生們，非常感謝各位的到來。各位觀眾中如果有任何人有任何問題，請(qǐng)點(diǎn)擊屏幕右方的'問題’按鈕，我們將在接下來的45分鐘內(nèi)盡可能多地接受您的問題。
那么，先生們，我們開始今天的討論吧。是何種關(guān)聯(lián)將三位一起帶到了IMD？
Joachim：是家族企業(yè)。我們對(duì)此津津樂道，特別是我個(gè)人作為研究家族企業(yè)教授，我非常榮幸能在今日邀請(qǐng)到二位，將我們今日連接到一起的應(yīng)該是家族商業(yè)，也可以說是于近期決定向外銷售的Eitan的家族商業(yè)。Eitan，可否就此向我們闡述一下原因呢？
Eitan：我們今天能來到這里是因?yàn)椋以?jīng)花費(fèi)了很長的時(shí)間才最終認(rèn)識(shí)到Buffett先生和Berkshire Hathaway是某些家族企業(yè)在他們的生命中的某一時(shí)間段的最終歸宿。我們花費(fèi)了很多的時(shí)間才意識(shí)到這一點(diǎn)，因此我認(rèn)為來到歐洲將是一個(gè)絕好的機(jī)會(huì)讓更多的人們了解到這一家族商業(yè)的發(fā)展策略。
我們的家族非常成功，商業(yè)也很成功。我們與成功的客戶一起工作，所有的一切都在過去及現(xiàn)在不斷地成長著。我們明白家族擴(kuò)大的復(fù)雜性將會(huì)越來越明顯，我們也意識(shí)到我們應(yīng)該保護(hù)我們長期合作的客戶（這里的長期指50年以上）以及與我們公共工作了很久的每一個(gè)人，當(dāng)然也包括我們的家族成員。
我們?cè)?jīng)一度尋找著解決方案。我們也擔(dān)心過多的成功以及高速的發(fā)展將會(huì)給我們帶來新的影響重大的東西。如果成長的太快，我們是不可能挖掘出一個(gè)客戶的。于是我們?cè)谌澜绶秶鷥?nèi)找尋可能的解決方案，同時(shí)我們也希望我們能仍舊擁有我們做事情的自由。我們已經(jīng)擁有了一個(gè)群體，我們也知道至少還會(huì)與這一群體繼續(xù)合作20或30年。我們愛我們的事業(yè)。
我們希望能解決將來的所有權(quán)的問題。于是我們找到了Buffett。進(jìn)而我給他寫了一封信，所有的一切開始于2005年10月。
Paul：Warren，當(dāng)你收到Eitan先生關(guān)于提議出售其名下的Iscar企業(yè)的那封信時(shí)采取了什么行動(dòng)？這封信中又具體說了些什么呢？
Buffett：那是一封只有一頁零四分之一的信，但這封言簡意賅的信使我了解到了這家我從未聽說過但是非常出色的公司。Eitan向我陳述了足夠多的財(cái)務(wù)信息，清楚地說明了這是一家出色的公司。更重要的是，我無法用準(zhǔn)確的語言來描述，這封信隨之帶來的是這個(gè)人的品質(zhì)，我清楚地意識(shí)到這個(gè)人是我愿意合作的伙伴。信中說如果我感興趣的話可以與他取得聯(lián)系。
我意識(shí)到他在以色列，而我在奧馬哈，這兩個(gè)城市間的距離是不近的。他說他會(huì)來到奧馬哈，于是他真的過來了。親身的驗(yàn)證了我從那封信中所企盼的一切，不久，我們就在其名下的百分之八十的業(yè)務(wù)中投入了40億的資金。我做這一決定時(shí)甚至都沒有親自去他的工廠，或派律師進(jìn)行客戶盡職調(diào)查的工作。但是我清楚地知道我收購的是何種企業(yè)，我也知道我是與什么樣的人合作，我會(huì)為此而感到高興。
Prof Joachim：這的確是有違常理，我們商業(yè)學(xué)院中教授學(xué)生們關(guān)于盡職調(diào)查的重要性，教育學(xué)生應(yīng)對(duì)此非常謹(jǐn)慎。但是您的意思我理解好像是說這并沒有必要。
Buffett：最終，重要的是我們要以合理的價(jià)格購買合適的商業(yè)，選擇合適的合作伙伴。我們并不核對(duì)每一份租約，我們也不會(huì)閱讀每一分勞務(wù)合同。在我的腦海中的重要的事情是生意在5年，10年甚至20年后將發(fā)展成什么樣。如果由于一個(gè)小錯(cuò)誤，例如我們忽略了某些事情從而影響了購買價(jià)格的百分之一，又或者是我未曾作正確的預(yù)測而導(dǎo)致我們少獲益了購買價(jià)格的百分之一，所有這些都是沒有任何意義的。
如果縱觀一下我們?cè)谶^去20年中購買的企業(yè)，他們中的絕大多數(shù)都是非常成功的，僅有極少數(shù)的企業(yè)失敗，但是為數(shù)不多。
不可以派出一個(gè)團(tuán)隊(duì)去評(píng)估一個(gè)企業(yè)，不管怎么說這都應(yīng)該這是我的工作。Berkshire的股東們希望我能夠?qū)ζ髽I(yè)進(jìn)行評(píng)價(jià)。他們依賴于我，嚴(yán)格來講，這也許是不對(duì)的，但是他們的確完全依賴于我。
我投入了我個(gè)人的資金，我資產(chǎn)中的百分之九十九是投入在Berkshire中的，因此我盡量控制購買來的這些企業(yè)的整體規(guī)模，選擇那些我認(rèn)為有長久競爭優(yōu)勢的企業(yè)。同時(shí)應(yīng)擁有我信任的出色的管理層。因?yàn)槲覍⒋罅康馁Y金交與他人，我希望他們?cè)谑召徶笕耘f對(duì)其經(jīng)營的企業(yè)充滿激情與熱忱。這是關(guān)鍵的決策。我不覺得任何人可以依靠律師來解決這一問題。
Joachim：那么也就是說，您沒有大量的律師和財(cái)務(wù)專家進(jìn)行盡職調(diào)查工作？
Buffett：沒有。我是說我并不知道從哪里能找到這樣的人。我的整個(gè)辦公室中僅有19個(gè)人。其中有10人或者12人管理財(cái)務(wù)，其他的人基本上就是處理一些諸如我的郵件的工作。我們無法完全信任盡職調(diào)查等事宜。我不認(rèn)為將責(zé)任轉(zhuǎn)出將會(huì)為我提供重要的資本分配決策。
Joachim：信任對(duì)于你和你不斷尋找的每一個(gè)可能的投資對(duì)象間的關(guān)系有多重要？
Buffett：百分之百重要！以色列在千里之外，我僅僅是在購買了Etian的企業(yè)后的幾年中去過一次。我們沒有任何人對(duì)該企業(yè)的經(jīng)營場所進(jìn)行檢查工作。但是我信任Eitan，沒有更好的人選我可以信任了。
我相信他能夠在收購之后仍然與收購前一樣兢兢業(yè)業(yè)地經(jīng)營著企業(yè)。這是一個(gè)很重的決定。大多數(shù)時(shí)候我是正確的，但是人總會(huì)偶爾犯一些錯(cuò)誤。但是我相信Eitan絕對(duì)不會(huì)是個(gè)錯(cuò)誤。這是一個(gè)至關(guān)重要的決定。
Joachim：你們之間的關(guān)系如何？對(duì)你來講，是否有什么變化？從Berkshire收購之后你的生活有任何變化嗎？
Eitan：唯一不同的就是我有了更多的責(zé)任。因?yàn)槲椰F(xiàn)在要對(duì)很多的BH的股東負(fù)責(zé)。而在這之前，我只是對(duì)我的家族和一些與我一起工作的出色的人負(fù)責(zé)。
現(xiàn)在我要確保使很多的人快樂。我要為我的將來所能得到的褒揚(yáng)而工作。這是我的主要工作。
Joachin：您在Berkshire擁有一份資產(chǎn)組合，融合了76家您持有主控股權(quán)的獨(dú)立運(yùn)作的公司，你是如何管理這些公司的？
Buffett：我并不管理，而是有我的員工來管理他們。管理的核心內(nèi)容就是合理的將事情交于其他人去做。我非常善于將責(zé)任交予他人。我對(duì)挑選合作對(duì)象非常謹(jǐn)慎。
但是我并不是只給他們一部分責(zé)任，一旦我做了決定，我便交予他們所有的事情。
我并不知道如何經(jīng)營那些企業(yè)。什么都不知道。我不知道如何創(chuàng)造新產(chǎn)品，我不了解客戶。我沒能夠與企業(yè)中的員工建立多年的信任。這是那些管理者的企業(yè)。幸運(yùn)的是，我們成功地進(jìn)行了收購，我們努力不要讓事情變?cè)?。這就是Berkshire的管理理念。
Joachim：你曾經(jīng)說過將收購企業(yè)進(jìn)行到底？
Buffett：完全正確！市場上有很多杠桿收購之后然后做退出策略的私營資產(chǎn)管理公司，這個(gè)戰(zhàn)略通常指盡可能的運(yùn)用好每一筆他們可以借用的資金，進(jìn)而盡其所能將企業(yè)的財(cái)務(wù)等方面做好，然后在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候以一個(gè)滿意的價(jià)格將企業(yè)出售。
而我們沒有一個(gè)固定的戰(zhàn)略。但我們有一個(gè)很簡單戰(zhàn)略，即擁有出色的企業(yè)，擁有出色的人員，然而Berkshire并不會(huì)終止這一收購行為。我們只是想不斷加入更多的好的企業(yè)。我們愛他們，我們不會(huì)出售這些企業(yè)。
Joachim：你曾經(jīng)說過那些經(jīng)營企業(yè)的CEO是面包師，而不是屠戶？
Buffett：這是一個(gè)很好的比喻。這雖然并不是我最先說的，但是他們的確是一些對(duì)事業(yè)充滿熱情的人。他們并不是為了錢而工作。他們中的四分之三都是非常富有的。如果他們?cè)敢?，他們可以在下一天中做任何事情，包括讓我下地獄，但是他們不會(huì)這樣做，因?yàn)樗麄儛鬯麄兊钠髽I(yè)。他們想確保企業(yè)能正常地運(yùn)作。
我認(rèn)為我的確很幸運(yùn)能擁有這些人。
Joachim：Eitan，收購后你是如何與Warren進(jìn)行交流的呢？你們會(huì)在每月或者每年舉行會(huì)議嗎？
Eitan：我把Warren當(dāng)作一位老師。我盡量做到每隔幾個(gè)月就來奧馬哈，與他一起喝咖啡聊天?；旧?，我們并不談?wù)撐覀兿乱荒陼?huì)發(fā)展成什么樣子，也不會(huì)提交任何預(yù)算。我們每月會(huì)發(fā)出一份月報(bào)。我們會(huì)確保在下一年里，我們會(huì)聽到更多的褒揚(yáng)，因?yàn)槲覀儫嶂杂谧屗麄儩M意并且高興。這里我說的，包括我們的客戶，我們的員工以及股東。
我們喜愛這些做法。我們清楚我們現(xiàn)在所做的一切將會(huì)長期持續(xù)下去。
Buffett：我的有些經(jīng)理我差不多有三到四年沒有見過面。他們運(yùn)作各自的企業(yè)。他們中的有些人喜歡和我交談，有些人不喜歡，這兩種方式我都可以接受。但是他們都有一個(gè)共同之處那就是他們愛他們的企業(yè)。
正如我之前所說，有些經(jīng)理幾乎每天都要和我交談。但是也有一些例外，有些人我一年中只會(huì)交談一次。他們不需要來到奧馬哈。我們也沒有公司例會(huì)。
我非?？隙ㄎ?guī)еㄔ诳诖姓倚牛?。每兩年我都?huì)給他們寄一封兩頁的信，僅僅是為了提醒他們一些事情而已。
Joachim：我想您曾經(jīng)提及過一些重要的有關(guān)這封信中的觀點(diǎn)。您將您的期望列為幾類，比如什么是他們必須知道的，以及……
Buffett：其實(shí)這非常簡單。
我告訴他們，第一部分我講的是我們擁有所需要的足夠的資金，我們希望能擁有更多的資金，但是我們不能容許有絲毫的名譽(yù)上的損失。Berkshire以及我的名譽(yù)在他們手中。
決不可以用名譽(yù)來交換金錢。絕不可以。絕不可以做任何你不想在第二天的新聞?lì)^版被報(bào)道的事情。如果發(fā)生任何敏感的事情，我告訴他們一定要給我打電話。在核心領(lǐng)域可以有很多賺錢的機(jī)會(huì)，我的視力不好，我不想有任何不好的事情發(fā)生。絕對(duì)不想。
我在信中說他們運(yùn)作各自的企業(yè)，兩件事情是他們需要改變的，公布退休金，如果他們即將碰上任何不尋常的高額的資本支出，他們一定要與我取得聯(lián)系。如果沒有的話，他們就持續(xù)運(yùn)作各自的企業(yè)。
繼而，我問他們?nèi)绻谝惶焱砩习l(fā)生了事情，他們將如何在第二天一早對(duì)后續(xù)事情進(jìn)行處理。這封信每兩年都會(huì)寄給他們一封。我每年都會(huì)收到他們的答復(fù)，詳細(xì)陳述他們的后續(xù)處理方法。然后我們將這些信息加入我們的年報(bào)中，以及我們的年終會(huì)議。Berkshire的交流我認(rèn)為是持續(xù)的。我希望他們能反映出公司的文化，并融入公司的文化。每個(gè)人在這方面做得都很好。
Joachim：你擁有世界上最好的東西，你擁有金錢，你還擁有持續(xù)創(chuàng)造你所喜愛的商業(yè)的自由。
Eitan：我為家族、未來以及與我共同合作了多年的人以及客戶尋找到了最佳的方向，這就像是天堂。我有出色的團(tuán)隊(duì)與我合作，我還有一個(gè)出色的老師。我們都熱衷于來奧馬哈參加股東大會(huì)，因?yàn)檫@是最激動(dòng)人心的一天。我們是這個(gè)有趣的俱樂部的一部分，任何做出讓人感激的事情的人都會(huì)得到感謝與尊敬。
在此之前我們就好像是生活在真空當(dāng)中，沒有人知道我們?cè)谧鍪裁础＿@真的是個(gè)非常奇妙的情形，我會(huì)持續(xù)不斷的將它繼續(xù)下去，因?yàn)槲覀冋娴暮軔圻@種氛圍。
Buffett：這些人對(duì)股東來說是英雄般的人物，我希望他們能來參加股東大會(huì)。通常情況下整個(gè)家族都會(huì)來，每個(gè)人都希望被邀請(qǐng)至大會(huì)上。如果邀請(qǐng)到Eitan的家族來參加奧馬哈的特別聚會(huì)以及與股東共度周末的話，對(duì)我來說這就像是獲得了一枚榮譽(yù)勛章一樣。
今年我們的聚會(huì)有31000人參加，他們是真正的主人。這些人投入了他們畢生的資金。他們對(duì)于像Eitan這樣的人能將他們的家族帶至聚會(huì)中而感到高興，這也提高了Berkshire的價(jià)值。
Joachim：是什么能將Berkshire捆綁在一起？是你嗎？還是文化？
Buffett：是文化！是我們建立的文化。所謂的文化就是我所相信的事情。在開始文化是由個(gè)體而逐步強(qiáng)大的，但是一段時(shí)間后，它便建立了自身的要素。人們自發(fā)選擇來加入這一文化。董事自發(fā)選擇成為董事。我們付給我們的董事僅僅是900美元/每年。在美國沒有哪家公司能有像我們這樣的董事。我們邀請(qǐng)的每一位董事都能接受每年900美元的薪資邀請(qǐng)。我認(rèn)為這不會(huì)在其他任何地方發(fā)生。
人們熱衷于這一文化，他們?cè)敢獬蔀槠渲幸粏T，他們?cè)敢饪吹竭@一文化 如果在你六十或者七十歲的時(shí)候，你有很多愛你的人，那么你就是一個(gè)非常成功的人。 Paul：這真是一個(gè)很感人的對(duì)成功的定義，很顯然，從你的標(biāo)準(zhǔn)以及其他許多人的標(biāo)準(zhǔn)看來，你是成功的。當(dāng)你回顧過去時(shí)，你持續(xù)這場游戲已經(jīng)超過六十六年了，你的第一筆股票交易是在你11歲的時(shí)候（Buffett：其實(shí)我在8歲就開始了）。那么這些熱情和精神是從何而來的？ Buffett：我很幸運(yùn)能擁有我的父母。我很幸運(yùn)我生在美國。 我有所有的機(jī)遇。我接受過好的教育，我被放置于一個(gè)超出我期望的受益之路，即資本調(diào)配。我非常幸運(yùn)，因?yàn)槲以诤苣贻p的時(shí)候就發(fā)現(xiàn)了我所喜愛的事業(yè)。這也許是個(gè)巧合。 我畢生都在進(jìn)行一場我所喜愛的游戲。我從來沒有因?yàn)槲业暮⒆觽兊酿囸I而被迫妥協(xié)，而從事我所不喜歡的事業(yè)。因此在諸多方面我是個(gè)幸運(yùn)兒。 最重要的是（除了你的父母，你對(duì)此別無他選）選擇合適的配偶。如果你選擇了正確的配偶，很多事情都會(huì)實(shí)現(xiàn)。我在這方面非常非常幸運(yùn)。 Joachim：還有什么問題要問Eitan先生嗎？ Paul：是的，我們當(dāng)然還有。 正如你曾經(jīng)在一家著名的雜志上所說，Buffett是介于心靈，錢財(cái)以及精神之間的最佳平衡點(diǎn)。當(dāng)你第一次見到Buffett時(shí)，在最開始的五分鐘內(nèi)你對(duì)他的最初印象是怎樣的？ Eitan：我第一次見Warren是在2005年10月25日。在奧馬哈。當(dāng)時(shí)是9點(diǎn)鐘。我見到了一個(gè)非常謙遜的人，我很驚詫，沒有警衛(wèi)，沒有司機(jī)，什么都沒有配備。我的第一感覺就是這是一個(gè)我愿意共同合作的人。從見到他的第一秒開始我就知道了。當(dāng)然，我還在離開前從Warren那里獲得了一個(gè)小小的提示。 當(dāng)他給我BH的年度報(bào)告時(shí)，我問他能否寫些什么，或者簽個(gè)名字。他給我寫下了下面的話：致Eitan，一個(gè)我愿意長期伴隨的人。 因此我得到了很明確的信號(hào)。這就像是一見鐘情，從我見到他的第一眼起，我就知道這正是我所找尋的?，F(xiàn)在，基本上可以說，我有兩個(gè)父親，一個(gè)是我的舊父親，一個(gè)是我的新父親。(Buffett：其實(shí)，我是他的祖父。Eitan：不，你做我的祖父太年輕了)。 Paul：Buffett先生，這其實(shí)是個(gè)雙向的過程。相信你也同時(shí)有同樣的感覺。那么，你是不是在見到每一個(gè)你決定合作的企業(yè)人時(shí)都會(huì)有這種感覺呢？這種感覺是不是一定要在那一刻存在呢？ Buffett：通常情況下都是存在的。有時(shí)候也不會(huì)。我愛與我們共同合作的人。如果我認(rèn)為企業(yè)主管人會(huì)攪亂我的胃口，那么我就會(huì)放棄交易。我不想讓我的胃口被攪亂。 因此，我們有很多管理人員，我和他們中的大多數(shù)都是好朋友。不是所有的，有些人我聯(lián)系很少。但是這些我擁有的，為我的生命增添了巨大的價(jià)值。 Paul：我們從世界各地收到了很多的提問。BH名下有76家企業(yè)，一個(gè)學(xué)生問到，你是否在找尋一種主要的管理模式或者是領(lǐng)導(dǎo)模式，又或者是不是每一家公司都采用不同的方式進(jìn)行管理？ Buffett：他們都是不同類型的。他們中的有些人，其實(shí)大多數(shù)人都是MBA畢業(yè)，但是也有幾個(gè)念完高中就結(jié)束學(xué)業(yè)了。還有一些少數(shù)的甚至沒有完成任何學(xué)歷。他們各自都有不同的風(fēng)格。他們是各自企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者，人們熱衷于跟隨他們，我經(jīng)常會(huì)驚詫于他們的各種不同的風(fēng)格與形式。如果今天我把他們所有人都帶到這里，那么你們會(huì)看到一個(gè)差別非常大的群體。 他們對(duì)各自的企業(yè)都有著熱情。他們都具有使他人愿意跟隨著他跨越下一座高山的潛質(zhì)。人們相信他們，人們看不到下一座山的背后是怎樣的，但是他們跟隨的人卻可以看到。但是他們的確是不同風(fēng)格。不過他們愛他們的企業(yè)，熱情就是關(guān)鍵之處！ Paul：另一個(gè)問題是，人們時(shí)常覺得你曾經(jīng)提及過有關(guān)慈善事業(yè)的事，你將你資產(chǎn)的百分之八十五捐贈(zèng)給了Bill and Mdlinda Gates基金。然而你從不過問其中的情況怎么樣了等等，很多提問中存在著一個(gè)共性，你是如何達(dá)到平衡的？也就是說你是如何從一個(gè)純粹的企業(yè)家轉(zhuǎn)至一個(gè)慈善家的？你會(huì)給尋求這一平衡的人什么樣的建議？ Buffett：我認(rèn)為這確實(shí)是取決于個(gè)人的。有些人樂于積極的參加慈善事業(yè)，有的人不是。他們不應(yīng)該為他們沒有這個(gè)能力而感到不體面。也許他們?cè)谫Y金上是有困難的，他們需要照顧家庭和子女等等。 但是我是有足夠的資金的，這個(gè)金額是很龐大的，因?yàn)槲矣谝粋€(gè)合適的時(shí)間出生于一個(gè)合適的地方，擁有完美的父母，而且我自身具有某種可以在資本市場中大量贏取利益的才能。如果是在一個(gè)不需要有資本調(diào)配能力的市場中的話，我會(huì)一事無成。但正是由于這個(gè)市場的存在，我堅(jiān)信我的能力。 然而最終，我認(rèn)為如果當(dāng)你已經(jīng)可以做到照顧你個(gè)人以及家庭的話，那么我認(rèn)為接下來可以做的事情就是回報(bào)社會(huì)。 我在很早以前就與我的前任妻子有過計(jì)劃。其實(shí)早在我們二十幾歲的時(shí)候就已經(jīng)開始計(jì)劃了，因?yàn)槲乙呀?jīng)告訴過她我們一定會(huì)變得富有。我這樣說過，她也這樣說過。我們對(duì)此持一致的態(tài)度。我們的計(jì)劃就是說我一定會(huì)用我所有的資金建立一個(gè)基金，我們已經(jīng)給我們的子女留有足夠的資金他們可以做任何他們想做的事情，但絕對(duì)不是坐享其成，無所事事。我們一直遵循這個(gè)原則。 我的第一位妻子已經(jīng)去世了，然而我還在，這不是我所希望的，她當(dāng)時(shí)真的很年輕。從那之后，我不得不為Berkshire的股份作出最終的歸向選擇。我考慮過多種選擇。最終我為每一位子女都留有一份有深遠(yuǎn)意義的基金。除此以外，另一個(gè)家族基金也在逐步擴(kuò)大。 但是我已經(jīng)關(guān)注Gates基金有多年的時(shí)間了。我遇到了兩位非常聰明而且有超常的天才的人，他們與我有著同樣的目標(biāo)。 他們堅(jiān)信每一個(gè)人的生命都是同等重要的，無論性別、地域還是膚色。他們正在努力推動(dòng)著一個(gè)使每個(gè)人的生活完美的進(jìn)程。 我能有機(jī)會(huì)加入他們的行列，參與這一規(guī)劃，并且我已經(jīng)看到我的工作也由此而變的格外簡單。 我可以做我喜歡做的事情，我做了大量的授權(quán)，然后他們做所有與之相關(guān)的重要的事情。這是我所能想到的最佳的解決方案。 Paul：好的，很好！那么正如人們從報(bào)紙與電視上看到的那樣，你在這一周基本上都在歐洲度過的，您昨天在德國，今天就到了瑞士，我想您在本周晚些時(shí)候就會(huì)飛到西班牙和意大利。您曾經(jīng)向股東們提過Berkshire在歐洲的話會(huì)做得更卓越。為什么是在歐洲？為什么是現(xiàn)在？特別是人們認(rèn)為日趨疲軟的美元并不是一個(gè)值得抓取的機(jī)會(huì)。那么你這么說的深層含義是什么呢？ Buffett：讓我來回答這個(gè)問題。其實(shí)我早就應(yīng)該說了，但是一直沒有，現(xiàn)在我要更正一下。我們的公司相當(dāng)?shù)凝嫶?，?yīng)該在歐洲以及亞洲以及大型國家中被認(rèn)作雷達(dá)指示器。 我們的確可以為某些企業(yè)提供有用的東西，但是并不是所有的企業(yè)。這對(duì)他們來說也許并不重要。如果你有一個(gè)非常好的家族企業(yè)，就應(yīng)該守護(hù)住它。你能做的最好的事情就是自己擁有它。但是轉(zhuǎn)變?cè)谟心硞€(gè)時(shí)候也是需要的。我希望我們能夠以雷達(dá)指示器的身份出現(xiàn)，這樣的話，當(dāng)轉(zhuǎn)變時(shí)刻到來的時(shí)候，人們能夠想起通知我們，聯(lián)系我們。但是并不是每個(gè)人都是這樣做的。 我想我們?cè)诿绹酝獾牡胤竭€是不夠強(qiáng)大的，這也就是為什么我們一直在試圖改變。 Paul：在您提及BH可以為企業(yè)提供多種幫助時(shí)，你說人們從BH獲得比金錢要多得多的東西，那么，BH可以帶來何種其他公司無法提供的東西呢？ Eitan：自由，工作中的自由。你可以隨心所欲的唱歌。這是我們想要的，也是我們得到的。成為一項(xiàng)偉業(yè)的一部分，為未來做好準(zhǔn)備。除此以外我還能要求什么呢？ Buffett：他們雖然將股權(quán)交給我們，但是此后在很大程度上他們?nèi)匀皇瞧髽I(yè)的真正主人。他們可以擺脫任何一個(gè)銀行家提出的要求，也可從絞盡心思的向華爾街作各種展示的不懈努力中解脫出來。他們得到了可以做一些比以前更有意義的事情的機(jī)會(huì)。 很多的人都很感激他們。我很清楚這種狀況會(huì)持續(xù)很久很久。這個(gè)并不像是玩牌，你選擇一張卡，然后丟掉另外一張。在Berkshire不會(huì)有這種事情發(fā)生。我們的做法是收集更多的卡片，并保留他們。 我們是沒有競爭者的。 Paul：我們今天收到了很多的提問，不光是從歐洲，還有亞洲。這里有一個(gè)問題是由新浪網(wǎng)一位網(wǎng)友提出的，他的問題是：亞洲是不是你的興趣范圍？他問道：亞洲的股票市場、股票價(jià)格以及各種收益情況震蕩波動(dòng)的非常厲害，你是否考慮會(huì)從這個(gè)市場中尋求交易？亞洲是否是你全球戰(zhàn)略中一部分？ Buffett：只要是我們公司的規(guī)模允許的話我們對(duì)任何一種企業(yè)都會(huì)感興趣。亞洲也會(huì)有一些，也許會(huì)有很多。我們喜歡那里的人正如我們喜歡歐洲的人一樣。以股票市場來講，加之各種具有市場潛力的證券，我都會(huì)隨時(shí)對(duì)其全球各地的情況進(jìn)行關(guān)注。其實(shí)多年前我們對(duì)中石油就有投資。我們還對(duì)歐洲的許多國家都會(huì)有很大的興趣，還有浦項(xiàng)鋼鐵（Posco）以及韓國鋼鐵公司（Korean steel company）。 我在全世界范圍內(nèi)查看有市場潛力的證券，我也希望全世界的人都能在他們的企業(yè)需要幫助時(shí)想起B(yǎng)erkshire。 Paul：我們這里有另外一個(gè)問題，也許這是一個(gè)更有針對(duì)性的問題。 Buffett：你們今天都有收到什么樣的提問啊？ Paul：我們收到了很多的提問，我們盡量從中篩選出了這些問題。這個(gè)關(guān)于教育方面的問題是一名學(xué)生提出的。他問：你是否對(duì)投資教育有興趣。為什么不買一家像IMD這樣的商科學(xué)院？ Buffett：在一個(gè)的擁有博愛的世界里，Gates基金中的三分之一都是直接針對(duì)教育的，并會(huì)從明年開始投入?；饘?huì)給孩子們的全程教育提供教學(xué)環(huán)境，基金的投入幾乎多過4百萬美元左右，占基金總額的三分之一。 對(duì)于教育機(jī)構(gòu)（企業(yè)）來講，全世界有很多種（多過7500萬種），然而我們無法滿足我們的這一標(biāo)準(zhǔn)。 Paul：這里有一個(gè)很有趣的問題，有人說非常感謝你對(duì)成功的定義，非常感激。那么你對(duì)運(yùn)氣的定義是什么呢？ Buffett：運(yùn)氣嗎？這是我所擁有最多的東西了。 很顯然，正如我先前提到過的，我在一個(gè)適當(dāng)?shù)臅r(shí)間出生于一個(gè)適當(dāng)?shù)牡胤?，并擁有很好的父母。有了這些我還需要做什么呢？我把這稱作是Ovarian彩票。我贏得了這個(gè)彩票，這是一個(gè)很重要的值得贏取的彩票。就像是你生命中的入場券一樣。我出生于1930年，如果我是個(gè)女性，我不會(huì)獲得那么多的機(jī)會(huì)。如果我是黑皮膚的話，我也不會(huì)獲得同樣的機(jī)會(huì)。如果我出生在世界其他的很多的地方的話，我也同樣不會(huì)擁有這么多的機(jī)會(huì)。我贏取了Ovarian彩票，為此我真的什么都沒有做。這是我們生命中很重要的一部分。 Paul：那么也就是說，很多的運(yùn)氣，很多的成功。好的。從1965年開始的投資，你獲得了21%的非凡的高利潤，這真的很棒！你在選擇你的股票以及投資企業(yè)方面是否有某些特殊的秘密？ Buffett：我堅(jiān)持做我了解的事情。我觀察股票市場的方式與我收購企業(yè)是一樣的，我不會(huì)選擇價(jià)格忽上忽下的股票。我在十九歲那年，讀了一本很不錯(cuò)的書，名字叫做“聰明的投資者（The Intelligent Investor），從中我非常幸運(yùn)的學(xué)到了一個(gè)最核心的理論。這就是運(yùn)氣。這本書為我的生活帶來了很大的變化。我不會(huì)做任何非同一般的事情。我對(duì)未來的十年甚至二十年沒有出色的洞察力，我的確是在尋找一些很顯而易見的東西，這是我一直以來都在持續(xù)做的。 這么多年來以來我雖然沒有學(xué)到很大量的東西，但是我的確從本杰明.格雷厄姆（Benjamin Graham）獲得了正確的知識(shí)框架。 Paul：那么也就是說這框架你已經(jīng)堅(jiān)持了很多年。 你對(duì)一些數(shù)據(jù)的變化很敏感，人們也了解到有時(shí)你會(huì)被帶入某些政治話題中。正如最近你介入了支持Barack Obama以及Hillary Cliton的政治話題中。你會(huì)經(jīng)常介入某些政治話題中嗎？你對(duì)此感到適應(yīng)嗎？ Buffett：我對(duì)諸如稅收政策等方面的政治話題是有些自己的觀點(diǎn)的，但是我的確服務(wù)于Obama和Cliton，我相信他們都是很棒的總統(tǒng)。 如果你自愿參與政治活動(dòng)的話，那么你就會(huì)收到另一個(gè)電話要求你再次加入。 由什么人來領(lǐng)導(dǎo)一個(gè)國家是至關(guān)重要的。我們的國家一直都發(fā)展得很好，即便我們沒有最佳的選擇，但是我們獲得了大量的利潤，這比擁有最佳的選擇還要好。 因此我認(rèn)為每個(gè)人應(yīng)該參與政治。你應(yīng)該關(guān)心你的領(lǐng)導(dǎo)人是誰。如果有機(jī)會(huì)的話你應(yīng)該為他們而工作，正如我一樣，由于我可以比其他大多數(shù)人更多的創(chuàng)造財(cái)富。 無論你怎么認(rèn)為，我的確相信人們應(yīng)該參與政治。 Paul：你是否認(rèn)為美國現(xiàn)在的政治仍然弱化了美元的優(yōu)勢？ Buffett：是的，我認(rèn)為是的。我們?cè)谧罱鼛啄曛幸恢痹谧鐾瑯拥氖虑?。如果你一直重?fù)做同樣的事情，而同時(shí)卻希望能收到不同的結(jié)果，這是不可能的。 Paul：我們的時(shí)間剩余不多了，我們需要抓緊一些時(shí)間。Emitan，接下來的時(shí)間我想問你一些問題。你一直關(guān)注BH與Iscar之間的關(guān)系發(fā)展，并作了大量的研究以及個(gè)案研究。你認(rèn)為是什么東西使BH與Iscar之間的關(guān) 系如此的不同尋常？家族企業(yè)能從中學(xué)到什么呢？ Joachim：我想人們應(yīng)該從多年前的家族成員參與或者領(lǐng)導(dǎo)家族企業(yè)開始關(guān)注，這包括你個(gè)人、你的父親或是你的妻子對(duì)家族事業(yè)的參與與領(lǐng)導(dǎo)。我認(rèn)為大多數(shù)家族企業(yè)可以從這個(gè)特殊案例中學(xué)習(xí)到的東西是你努力培養(yǎng)自己對(duì)家族事業(yè)的理解，即從中能獲取何種成效。從一個(gè)結(jié)構(gòu)完好的角度看上去，我們應(yīng)該問一個(gè)關(guān)鍵性的問題：在未來，我們是否仍然是這個(gè)企業(yè)的最佳所有者？很顯然，縱觀整個(gè)案例分析，你便會(huì)得到答案并找到解決方案。對(duì)我來說，這個(gè)典型案例的值得強(qiáng)調(diào)的關(guān)鍵之處在于：出售一個(gè)家族企業(yè)并不意味著損失。事實(shí)上，這樣做是有價(jià)值的，并且對(duì)多方都是互惠互利的，同時(shí)也為企業(yè)本身建立了一個(gè)美好的未來。 因此這的確是我們應(yīng)該從這個(gè)特殊案例中應(yīng)學(xué)到的關(guān)于家族企業(yè)的重要一課。一旦家族企業(yè)面臨著需要或者是被迫出售的局面，機(jī)會(huì)就在那里，這對(duì)家族本身、所有者以及企業(yè)本身都是良好的。 Paul：Eitan先生，在這個(gè)過程中你遇上了你的心靈伙伴，而Buffett先生,您也找到了一個(gè)非常有投資興趣的企業(yè)，此時(shí)，您是否有最后想說的話？您曾經(jīng)曾經(jīng)提到過您認(rèn)為您的人生是一幅未完成的油畫，那么，在接下來的幾年中你的繪畫技巧是什么呢？ Buffett：我其實(shí)不知道將來的繪畫技巧是什么。但是我知道通常情況下他會(huì)是什么樣的。我想我知道的是我希望能親手握著這支畫筆， Paul：這樣你就會(huì)得到掌控。 Buffett：我會(huì)將這幅畫繼續(xù)下去，這真是一件樂事。 Paul：非常好！Mr Eitan，Mr.Buffett，Mr.Joachim，衷心感謝各位今天的到來，感謝所有參與今天的訪談的人。很遺憾，我們僅僅選取了一部分各位的提問，在僅有的時(shí)間里我們無法回答所有的問題，但是非常感謝各位的關(guān)注 譯者：一朵喵 ------------------------------- 解讀： 時(shí)代背景 巴菲特獲2010年總統(tǒng)自由勛章 美國東部時(shí)間2010年11月17日（北京時(shí)間11月18日），美國總統(tǒng)奧巴馬宣布股神巴菲特獲得2010年總統(tǒng)自由勛章，以表彰他杰出的慈善貢獻(xiàn)。 巴菲特當(dāng)日在《紐約時(shí)報(bào)》評(píng)論版發(fā)表了一篇致山姆大叔的感謝信中表示，“如果沒有山姆大叔在金融危機(jī)期間的及時(shí)救助，今天的世界將會(huì)大不相同”。 作為世界上最成功的企業(yè)伯克希爾哈撒韋公司的掌門人，巴菲特在2006年出人意料地宣布，將他的大部分財(cái)產(chǎn)400億美元捐獻(xiàn)給慈善基金會(huì)。 同時(shí)，巴菲特也是奧巴馬最親密的企業(yè)界的智囊團(tuán)之一。巴菲特對(duì)奧巴馬的支持不僅可以追溯到當(dāng)年他投票支持奧巴馬當(dāng)選總統(tǒng)，在隨后的經(jīng)濟(jì)危機(jī)中，巴菲特以企業(yè)界代表的身份前往白宮，與奧巴馬共同商議美國就業(yè)大計(jì)。 股神沃倫巴菲特和前世界首富比爾 蓋茨和共同倡議發(fā)起“捐贈(zèng)誓言”活動(dòng)，號(hào)召富豪們?cè)谝簧谢蛩篮髮⒆约阂话氲呢?cái)富捐給慈善機(jī)構(gòu)，截至2010年底，已有近60位億萬富翁加入了“捐贈(zèng)誓言”活動(dòng)。而繼2010年9月來華之后，巴菲特與蓋茨將在今年3月前往印度繼續(xù)他們的“慈善游說”。 總統(tǒng)自由勛章是由美國總統(tǒng)向在科學(xué)、文化、體育和社會(huì)活動(dòng)等領(lǐng)域作出杰出貢獻(xiàn)的平民頒發(fā)的一種勛章，是美國對(duì)普通人的最高獎(jiǎng)勵(lì)。 總統(tǒng)自由勛章最早于1945年由杜魯門總統(tǒng)創(chuàng)立，以表彰那些在二戰(zhàn)中有杰出貢獻(xiàn)的平民，1963年肯尼迪總統(tǒng)重新推出了這個(gè)頒獎(jiǎng)活動(dòng)，修改為授予在和平時(shí)期有杰出貢獻(xiàn)的平民。 Buffett：只要是我們公司的規(guī)模允許的話我們對(duì)任何一種企業(yè)都會(huì)感興趣 巴菲特在全球范圍內(nèi)收集優(yōu)秀企業(yè)及優(yōu)秀企業(yè)家。 我做這一決定時(shí)甚至都沒有親自去他的工廠，或派律師進(jìn)行客戶盡職調(diào)查的工作。但是我清楚地知道我收購的是何種企業(yè)，我也知道我是與什么樣的人合作，我會(huì)為此而感到高興。 最終，重要的是我們要以合適的價(jià)格購買合適的商業(yè)，選擇合適的合作伙伴。 如果縱觀一下我們?cè)谶^去20年中購買的企業(yè)，他們中的絕大多數(shù)都是非常成功的，僅有極少數(shù)的企業(yè)失敗，但是為數(shù)不多。 選擇那些我認(rèn)為有長久競爭優(yōu)勢的企業(yè)。同時(shí)應(yīng)擁有我信任的出色的管理層。因?yàn)槲覍⒋罅康馁Y金交與他人，我希望他們?cè)谑召徶笕耘f對(duì)其經(jīng)營的企業(yè)充滿激情與熱忱。 Joachim：信任對(duì)于你和你不斷尋找的每一個(gè)可能的投資對(duì)象間的關(guān)系有多重要？ Buffett：百分之百重要！ 對(duì)并購企業(yè)的六條要求前文有多次描述，但對(duì)管理層的要求更高：信任的出色的、充滿激情與熱忱。 與其說巴菲特是優(yōu)秀企業(yè)的收集者，不如說是優(yōu)秀企業(yè)家的收集者。 管理的核心內(nèi)容就是合理的將事情交于其他人去做。我非常善于將責(zé)任交予他人。我對(duì)挑選合作對(duì)象非常謹(jǐn)慎。 但是我并不是只給他們一部分責(zé)任，一旦我做了決定，我便交予他們所有的事情。 去中心化管理，資金統(tǒng)一配置，管理全部放權(quán)。 我們有一個(gè)很簡單戰(zhàn)略，即擁有出色的企業(yè)，擁有出色的人員，然而Berkshire并不會(huì)終止這一收購行為。我們只是想不斷加入更多的好的企業(yè)。我們愛他們，我們不會(huì)出售這些企業(yè)。 但是他們都有一個(gè)共同之處那就是他們愛他們的企業(yè)。 購入即永久持有。 第一部分我講的是我們擁有所需要的足夠的資金，我們希望能擁有更多的資金，但是我們不能容許有絲毫的名譽(yù)上的損失。Berkshire以及我的名譽(yù)在他們手中。 兩件事情是他們需要改變的，公布退休金，如果他們即將碰上任何不尋常的高額的資本支出，他們一定要與我取得聯(lián)系。 對(duì)管理層的要求： 1、聲譽(yù)是第一位的； 2、不同尋常的高額資本支出需先聯(lián)系； 3、公布退休金； Joachim：是什么能將Berkshire捆綁在一起？是你嗎？還是文化？ Buffett：是文化！是我們建立的文化。所謂的文化就是我所相信的事情。在開始文化是由個(gè)體而逐步強(qiáng)大的，但是一段時(shí)間后，它便建立了自身的要素。 企業(yè)文化才是最強(qiáng)大的。 我們付給我們的董事僅僅是900美元/每年。在美國沒有哪家公司能有像我們這樣的董事。我們邀請(qǐng)的每一位董事都能接受每年900美元的薪資邀請(qǐng)。我認(rèn)為這不會(huì)在其他任何地方發(fā)生。 大家都樂意加入聲譽(yù)良好的伯克希爾哈撒韋盛世王朝。 最首要的原則是：我們的構(gòu)成是合作，我們的姿態(tài)是合伙企業(yè)。我們將企業(yè)所有者看作是合作伙伴，我們將企業(yè)管理人員看作是合作伙伴。Berkshire是一個(gè)家族企業(yè)。 伯克希爾哈撒韋真有點(diǎn)類似家族企業(yè)的樣子。 Joachim：但是你的企業(yè)中也有你的家庭成員？ Buffett：我希望我的兒子，Howard，是一名非執(zhí)行主席并且不獲取任何薪資，而僅僅是企業(yè)文化的守護(hù)人，但是決不是采用支配企業(yè)決策等方式。 巴菲特長子會(huì)作為繼承人之一，作為企業(yè)文化守護(hù)人。其他企業(yè)管理、投資方面可能會(huì)選擇兩位繼承人。 如果在你六十或者七十歲的時(shí)候，你有很多愛你的人，那么你就是一個(gè)非常成功的人。 成功的定義、意義。 如果你有一個(gè)非常好的家族企業(yè)，就應(yīng)該守護(hù)住它。你能做的最好的事情就是自己擁有它。但是轉(zhuǎn)變?cè)谟心硞€(gè)時(shí)候也是需要的。我希望我們能夠以雷達(dá)指示器的身份出現(xiàn)，這樣的話，當(dāng)轉(zhuǎn)變時(shí)刻到來的時(shí)候，人們能夠想起通知我們，聯(lián)系我們。 我在全世界范圍內(nèi)查看有市場潛力的證券，我也希望全世界的人都能在他們的企業(yè)需要幫助時(shí)想起B(yǎng)erkshire。 Eitan：我曾經(jīng)花費(fèi)了很長的時(shí)間才最終認(rèn)識(shí)到Buffett先生和Berkshire Hathaway是某些家族企業(yè)在他們的生命中的某一時(shí)間段的最終歸宿。 我們都熱衷于來奧馬哈參加股東大會(huì)，因?yàn)檫@是最激動(dòng)人心的一天。我們是這個(gè)有趣的俱樂部的一部分，任何做出讓人感激的事情的人都會(huì)得到感謝與尊敬。 Buffett是介于心靈，錢財(cái)以及精神之間的最佳平衡點(diǎn)。 苦心經(jīng)營幾十年的良好聲譽(yù)、所取得的斐然業(yè)績，使伯克希爾哈撒韋成為業(yè)界的標(biāo)桿、雷達(dá)指示器。 Paul：那么也就是說，很多的運(yùn)氣，很多的成功。好的。從1965年開始的投資，你獲得了21%的非凡的高利潤，這真的很棒！你在選擇你的股票以及投資企業(yè)方面是否有某些特殊的秘密？ Buffett：我堅(jiān)持做我了解的事情。我觀察股票市場的方式與我收購企業(yè)是一樣的，我不會(huì)選擇價(jià)格忽上忽下的股票。我在十九歲那年，讀了一本很不錯(cuò)的書，名字叫做“聰明的投資者（The Intelligent Investor），從中我非常幸運(yùn)的學(xué)到了一個(gè)最核心的理論。 價(jià)值投資最核心的理論：買股票即是買企業(yè)。 堅(jiān)持自己的能力圈。 梳理歸納巴菲特的家族企業(yè)： 一、巴菲特對(duì)并購企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn) (1) 足夠規(guī)模(稅前利潤至少為7500萬美元，除非該企業(yè)很契合我們的現(xiàn)有業(yè)務(wù)部門之一。) (2) 已證實(shí)的持續(xù)盈利能力(我們對(duì)未來預(yù)期不感興趣，也不感冒業(yè)績突然好起來的企業(yè)。) (3) 企業(yè)的股本回報(bào)率良好，同時(shí)債務(wù)很少或沒有。 (4) 管理層稱職(我們沒有能力填補(bǔ)這方面的人手) (5) 業(yè)務(wù)模式簡單(如果存在大量的技術(shù)，我們將無法理解它。) (6) 一個(gè)明確的報(bào)價(jià)(我們不會(huì)在價(jià)格未知的情況下討論交易，以免浪費(fèi)我們和賣家的時(shí)間。) 最首要的原則是：我們的構(gòu)成是合作，我們的姿態(tài)是合伙企業(yè)。我們將企業(yè)所有者看作是合作伙伴，我們將企業(yè)管理人員看作是合作伙伴。 二、對(duì)企業(yè)家的要求 人品正直、可信賴； 經(jīng)理人必須像自己擁有這家企業(yè)一樣進(jìn)行思考； 把企業(yè)的聲譽(yù)放在第一位。 三、對(duì)企業(yè)的管理方式: 一言以概之“經(jīng)營去中心化、資金統(tǒng)一配置”。 (1)經(jīng)營去中心化 “我們?cè)噲D根據(jù)自己經(jīng)營企業(yè)時(shí)所需要的環(huán)境為他們提供完全一樣的工作環(huán)境。當(dāng)我們?cè)诮?jīng)營一家企業(yè)時(shí)，我們最大的希望就是不要有太多的猜測，不要舉行太多的公司會(huì)議，不希望受到總部副總裁的過多監(jiān)督。我們只是不希望做太多無意義的事情。我們希望用自己的方式經(jīng)營自己的企業(yè)。事情就是這樣的。如果你擁有了真正的人才，你必須提供他們發(fā)揮自己才能的機(jī)會(huì)?！?/p> (2)資金統(tǒng)一配置 旗下企業(yè)每年把利潤統(tǒng)一轉(zhuǎn)入總部，由總部統(tǒng)一進(jìn)行資金配置。 “我們讓營運(yùn)經(jīng)理來經(jīng)營他們的企業(yè)，并讓他們將錢寄往奧馬哈。之后我們將試著購買更多的企業(yè)?！?/p> 如其說巴菲特是優(yōu)質(zhì)企業(yè)的收集者，不如說他是優(yōu)秀管理者（或企業(yè)家）的收集者。 苦心經(jīng)營幾十年的良好聲譽(yù)、所取得的斐然業(yè)績，使伯克希爾哈撒韋成為業(yè)界的標(biāo)桿、雷達(dá)指示器。
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