傳統(tǒng)意義上的價值投資主要核心精神是找到被低估的股票，找那些市場成交的價格相對于公司真正的價值偏低的股票。價值投資的規(guī)則并不難，選擇的投資標的也是很容易被發(fā)現(xiàn)的——廉價，優(yōu)質(zhì)和成長。
低廉的價格
這是和成長性投資最大的區(qū)別。價值投資的核心是要以低價格買入高質(zhì)的產(chǎn)品，最核心就是低價買入產(chǎn)生的安全邊際效應(yīng)。體現(xiàn)在數(shù)據(jù)上主要是低市盈率和低市凈率。
優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)
良好健康的公司財務(wù)狀況 - 選便宜貨最怕選到劣質(zhì)產(chǎn)品。體現(xiàn)在公司的財務(wù)報表上直觀的是流動比率，速動比率之類的資債比。
標的具有潛力
這一部分與成長性投資有相似之處?？梢允侵饔^的從板塊到公司的業(yè)務(wù)分析，也可以是比較具體和量化的回報率增長，利潤增長等。
盡管這三條被諸多信奉價值投資的投資者視為金科玉律，包括價值投資里最成功的投資大師——巴菲特畢生也僅采用這三條紀律。但老實說，價值投資這門學(xué)問，我認為可以用四個字來形容：知易行難。就想攀登珠峰一樣，人人都知道珠穆朗瑪峰只有那幾條登山的路線，但是從古至今，成功登頂?shù)奶魬?zhàn)者屈指可數(shù)。知道這三條紀律容易，但是要做到這三條中的任何一點，對于許多普通投資者而已，是非常艱難的。各位在努力想成為真正的價值投資者，同樣也有三個問題擺在各位面前：
如何判斷一家企業(yè)具備成長潛力？
大大小小的券商，每天會發(fā)布大量的研究報告，投資者們大可以隨意瀏覽研讀，而在券商的報告中，每一家上市企業(yè)，從行業(yè)布局，經(jīng)營能力，管理層的經(jīng)驗來看，似乎都是具有成長性的。先不論其他發(fā)達成熟的資本市場，就拿我們國內(nèi)A股來看，有可能三千余家上市公司都是值得買入并持有的嗎？事實上，在A股適合價值投資的標的，也遵守著二八定律，大部分的上市公司都不適合價值投資。研究一家公司，除了要掌握對三大會計報表的解讀，還得從更加宏觀的角度看待行業(yè)，解讀政策，以正確的心態(tài)對待市場環(huán)境的變動。而這一系列的研究過程，需要投資者對該行業(yè)充分的了解和沉淀，堅持知識的汲取帶來的清晰大局觀。即便如此，能夠做出的研究仍然未必能跟得上市場的變化，做價值投資，得看得清未來的主要變化，但是在投資的道路上，再清晰的路徑也容易被突發(fā)的變數(shù)所擊垮。
如何準確判斷一家企業(yè)的合理估值？
當(dāng)一個投資者在花費了大量時間精力研究好一個投資標的的成長潛力之后，第二個大難題便擺在了眼前——估值。源自于普通投資者難以獲得準確和及時的信息反饋及定價能力，使得普通投資者難以準確把握一家企業(yè)的合理估值。資本市場里，投資銀行便是專門負責(zé)對企業(yè)進行估值的機構(gòu)組織，在投資銀行從業(yè)的大部分是海內(nèi)外頂層學(xué)府畢業(yè)并且沉淀市場多年的投資精英，即便他們在掌握了一手的資料后，對企業(yè)的估值仍然存在偏差（定價合理的股票不會新股上市后連續(xù)的封板漲停）。目前最經(jīng)典的估值方法——現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型，該模型的參數(shù)均是根據(jù)歷史數(shù)據(jù)得來的估計值，既然是從歷史數(shù)據(jù)提煉而成，自然則會存在較大的誤差，在該模型中，一個參數(shù)的變動就會使得計算的價值產(chǎn)生不一樣的變化。
持有也是一門大學(xué)問
歷經(jīng)萬般磨難，當(dāng)一個價值投資者成功做出合理估值后，開始了投資買入的動作后。第三個終極大魔王終于出現(xiàn)在投資者的眼前：如何克服股價波動帶來的心理情緒。在價投大師巴菲特漫長的投資生涯中，不乏遭遇重大挫折仍然堅定持有的表現(xiàn)。當(dāng)一只股票虧損超過30%時，他老人家仍然敢堅定大膽的買入持有。但作為普通投資者，是否具備這個能力呢？答案是不具備的。巴菲特敢于在股價將近被腰斬的局面下大筆買入，源自于一個不得不說的事實——他是一個不需要依靠投資謀生的財務(wù)自由者。重大的回撤，即便是基金公司也十分敏感和厭惡，許多從事價值投資策略的基金經(jīng)理，擔(dān)心回撤會引發(fā)基金的清盤。一只投資者堅定看好的標的，在1年的時間內(nèi)跑輸于大盤，投資者很可能繼續(xù)持有，在5年的時間內(nèi)仍舊跑輸大盤，近一半的投資者將選擇放棄，在長達十年的時間里仍舊跑輸大盤——那證明當(dāng)初該投資者大概是瞎了眼。如何調(diào)整投資過程中產(chǎn)生的重大虧損以及時間流逝帶來的焦慮，是每一名價值投資者無法逃避的問題。
價值投資，不僅需要投資者具備極強的知識底蘊和投資經(jīng)驗，也不只需要漫長的時間沉淀和冷靜清晰的研究分析能力，更需要一名投資者抗拒眼前的誘惑，排除主觀情緒，嚴格執(zhí)行投資紀律。但凡做到上述的任何一點，都能在資本市場里獲得應(yīng)有的收益，從這個角度來看，價值投資，確實是知易行難。
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