盤面精解
在昨天的視頻和今天早盤觀點、講課都重點提示了對于游資品種的風險警示，特別是對次新股明確的表示風險不斷加劇。從今天的市場表現(xiàn)來看，盡管總龍頭順控發(fā)展目前還在小黑屋，但昨天強勢上漲的次新股今天基本都“關(guān)燈吃面”了，今日20cm漲停的個股只有2只，抑制是寶麗迪、還有一只是中英科技，這兩只都是前期沒有表現(xiàn)的，今天屬于補漲，特別是寶麗迪今天公布了10轉(zhuǎn)10派10元的高送轉(zhuǎn)預期，這是在今天早上課中重點羅列出來的。
而昨天大漲的次新股今日紛紛大跌，如：南山智商、永茂泰、園林股份、王力安防等，而前期強勢的個股也紛紛大跌，如：南網(wǎng)能源、華銀電力、菲達環(huán)保等，表明這些高風偏的股票已經(jīng)開始回撤。特別是銀星能源上演了天地板。昨天講課重點提示了這些個股昨天上漲是在誘多，今天果然兌現(xiàn)。目前只有長源電力還在漲停板上，對于這種股票還是謹慎為好。
從今天板塊漲幅看，表現(xiàn)最強的是醫(yī)美，龍頭愛美克漲幅超過10%，魯商發(fā)展、金發(fā)拉比漲停、華熙生物、昊海生科等跟隨大漲。另外，鋼鐵、有色表現(xiàn)強勢，特別是今天早上講時重點說到：銅礦龍頭個股已經(jīng)迎來買點。今日江西銅業(yè)一度沖擊漲跌，截止收盤漲幅超9%，金田銅業(yè)漲停。
跌幅居前的主要是碳中和、電力、航運、光刻膠等昨天強勢的品種。我一直在強調(diào)，對于游資品種要小心，因為沒有持續(xù)力，一旦被套就很難解套。還不如趁機構(gòu)調(diào)倉之際認真研究優(yōu)秀公司進行布局。
從指數(shù)漲跌幅看，依然屬于弱勢震蕩格局，滬指成功站上5天均線，深成指受阻5日均線，量能和較昨天基本持平，市場觀望情緒依然弄厚，短期市場仍將維持震蕩趨勢。
從北向資金動態(tài)看，今日小幅凈賣出17億，對市場影響不大。在游資有退潮跡象的影響下，今日抱團股表現(xiàn)較為強勢，指數(shù)也相對較強，但午后券商板塊沖高回落，市場漲幅收窄。
投資邏輯梳理
由于去年機構(gòu)盈利超出預期，今年市場風偏逐漸下移，今年的收益將遠遠不如去年，并且投資難度逐漸加大。
1·自2017年以來，大象起舞包括工商銀行在內(nèi)的5大行，中國平安在內(nèi)的保險股都走出了接近翻倍的行情。另外核心龍頭所謂的以貴州茅臺為首的漂亮50絕大多數(shù)都以翻倍收場。同時，一些小盤股題材股一直下跌。
2·2018年在去杠桿的影響下，全年指數(shù)下跌，沒有行情可言。2019年在科技強國、卡脖子的影響下，芯片半導體萎縮的高科技股持續(xù)大漲，不乏有10倍以上的漲幅。
3·2020年、芯片熄火、消費、白酒、光伏、軍工、醫(yī)藥、新能源等輪番上漲，多少龍頭股漲幅都翻了好幾番。
4·今年在去年抱團股大漲的背景下，已經(jīng)打了1-3折的小盤股開始出現(xiàn)補漲行情。但這種以游資為主導的行情不會有太大的持續(xù)力度。更重要的是，游資主導的市場波幅過大，操作難度遠遠高于機構(gòu)持股品種。
我說這些是想告訴大家，一個板塊漲幅過大都有較長時間的休整，如2017年的五大行一直到今年都沒有什么表現(xiàn)。芯片半導體很多個股都腰斬不止到現(xiàn)在也沒有一點起來的意思。去年抱團股激情澎湃的大漲，同樣會迎來較長時間的休整。但一些有業(yè)績支撐，未來成長空間大的還會繼續(xù)走強，這就需要有非常專業(yè)的選股能力。
至于游資品種，漲一波之后就回回歸寂靜，核心龍頭股都有休整，更何況這些沒有業(yè)績支撐的股票。目前是年報和一季報密集披露期，這些大漲個股的業(yè)績一旦披露和目前的漲幅根本就不在一個層次，屆時股價必然會大幅回落。一旦這些股票開始回調(diào)，估計會套到你懷疑人生。
今年收益預期要大大折扣，板塊效應可能會逐漸弱化，取而代之的是個股機會，那哪些股票會走出獨立性行情，我個人覺得，不僅僅是一季報，二季報、三季報都有超預期表現(xiàn)的，甚至未來1到2年企業(yè)能做大一倍以上的，這些標的才有可能走出一輪獨立行情。
下面具體說說我選股的幾個條件：行業(yè)空間足夠大、商業(yè)模式好、公司有強大護城河、現(xiàn)金流充裕。行業(yè)空間足夠大才有想象空間，才能獲得超額收益；商業(yè)模式好，主要看是不是持續(xù)消耗重資本，有沒有被技術(shù)顛覆的風險。足夠強大的護城河，主要看規(guī)模優(yōu)勢、成本優(yōu)勢、品牌優(yōu)勢、技術(shù)壁壘等因素。強大的現(xiàn)金流，是公司抵御風險的重要因素。巴菲特曾經(jīng)說過：如果有足夠的現(xiàn)金流可以抵御一切風險。充足的現(xiàn)金流也能反應公司是否賺錢。
通過這幾條篩選出50龍頭家企業(yè)加入自選股，進行跟蹤動態(tài)調(diào)整，一旦符合自己預期的階段就會買入，好的公司也要有好的價格才行。
一·行業(yè)空間是投資的基石
行業(yè)空間就是對一家企業(yè)未來長期成長空間進行判斷，這遠遠比對買入點（擇時）的判斷更加重要。如果一家公司市場空間足夠大，天花板非常高，就意味這家公司未來成長空間足夠大，長期持有將會有巨大的收益。如果天花板非常低，即便市占率達到一半以上，市值增長空間也非常有限。所以選擇好行業(yè)中的好公司，然后在合適的價格買入持有，就會有超額回報。
在現(xiàn)階段，我覺得有很多行業(yè)具備巨大的成長空間，如無人駕駛是可以改變?nèi)祟惿顖鼍暗男袠I(yè)，目前還處于起步階段，未來空間非常巨大。還有人類生命基因工程，延長人類生命是一項永恒的話題。還有石墨烯被譽為新材料之王，有望顛覆人類工業(yè)革命的技術(shù)，這些行業(yè)成長空間仿佛看不到盡頭。這些屬于實現(xiàn)周期比較長達才能實現(xiàn)的行業(yè)。
我們在看看短期能夠?qū)崿F(xiàn)的成長空間非常大的行業(yè)中，碳中和、新能源汽車、光伏、航天工程、醫(yī)美等。那么在諸多企業(yè)當中如何選出真正優(yōu)秀的龍頭企業(yè)。這就需要通過深入研究，簡單點的可以通過財報來研判，比如之前說到的如何利用4個條件分析企業(yè)是不是一家優(yōu)秀的公司，包括行業(yè)地位，成長空間等。
二·商業(yè)模式
商業(yè)模式很重要，如果一家企業(yè)是重資產(chǎn)投入，光每年設備折舊費，就回讓企業(yè)付出沉重的報復。如果研發(fā)的產(chǎn)品能很快被顛覆或者被替代，那企業(yè)的成長就更艱難了。所以我更加偏好輕資產(chǎn)企業(yè)。
重資產(chǎn)企業(yè)當中舉個列子如：京東方A，目前屬于面板當中的全球龍頭，全球市占率逼近25%，但股價一直沒有多大表現(xiàn)。主要是每年僅設備折舊更新費用就占了大量的資產(chǎn)，在加上出良率和產(chǎn)品的更新?lián)Q代較快，所以股價一直在低位，之前每年都需要國家投入大量的資金給予紓困。但這兩年技術(shù)逐漸成熟，出良率也達到90%以上，所以股價也開始堅挺，逐漸邁向世界級的龍頭企業(yè)。
輕資產(chǎn)的企業(yè)，一般都比較賺錢，如：白酒、飲料等，我們都知道白酒的毛利率一般都在70%以上，原料主要是糧食，一般每百斤糧食能釀造40多近白酒，這種利潤有多高。飲料也一樣，特別是純凈水，比如農(nóng)夫山泉是我非?？春玫钠髽I(yè)。
不僅僅是輕資產(chǎn)，還要看市場空間有多大，白酒、飲料、食品的市場是無限的，只要你抓住了消費者的胃，生產(chǎn)出來的產(chǎn)品就回源源不斷的被消耗。不像冰、洗、電視機、汽車等產(chǎn)品，用了十幾年還可以繼續(xù)使用，消費主要靠升級。
三·強大的護城河
強大的護城河，主要是看公司的規(guī)模在行業(yè)內(nèi)是不是出于絕對領先地位，說白了就是市占率是不是行業(yè)排在第一位。然后看有沒有其他人無法仿制的技術(shù)壁壘，企業(yè)有沒有形成品牌效應。有了品牌效應產(chǎn)品的附加值就高，如貴州茅臺的酒就比別的酒要高的多，這就是品牌效應，消費者也愿意為附加值買單。
四·強大的現(xiàn)金流
強大的現(xiàn)金流，首先表明企業(yè)盈利能力非常強，沒有外債，甚至對有潛力的行業(yè)進行投資。強大的現(xiàn)金流可以有足夠的資金進行研發(fā)收購，從而將企業(yè)做大做強。從投資角度看，一家每年都有大量現(xiàn)金的企業(yè)，都會受到投資者追捧，更容易獲得投資回報。
對于選擇股票，首先要看產(chǎn)業(yè)趨勢是否確定，變化是不是往好的方向發(fā)展，比如軍工，由于制度問題很難研究，十四五確定了性顯著提高，可以通過產(chǎn)業(yè)鏈去驗證，并且將出臺軍轉(zhuǎn)民政策，這將賦予軍工成長股的屬性，這就是往好的方向提升。
選擇消費品，要看是否帶有社交屬性消費品和不帶社交屬性消費品。帶社交屬性消費品往往性價比更高，有比較強的定價能力，顯示我們與對方無與倫比的尊重。這就是牛奶和高端白酒的區(qū)別。
最后看盈利能否持續(xù)穩(wěn)定，比如茅臺酒，每年都以30%以上的復合增長，這就非常難得了，這個指標之前的文章說過，主要是看ROE。還有像全球奢侈品香奈兒，每年也都有30%以上的復合增速。而且這兩家公司是不會被社會而改變，所以股價也就不會被改變的持續(xù)大漲。
好了，今天的文章就寫到這，明天將會將重點研究出來的股票公布給打擊。
