今年一季度的一波旱地拔蔥的行情讓大家暫時忘了財務造假的風險似乎什么股票都能漲但最近連續(xù)暴雷的兩家公司康美藥業(yè)康得新讓大家又重新認識到排雷的重要性
身為小股東消息不如機構靈通就只能聽天由命看運氣嗎非也熟悉財務知識的人還是可以避免很多雷的雖然無法杜絕但至少可以提出有根據的質疑按照疑者從有的原則就可以避開
本文總結了一套排雷的口訣和操作手冊
總綱
投資千萬條安全第一條
排雷手冊在手本金收益都有
口訣
貨幣資金要真實理財收益要看清
應收票據莫常有應收賬款不多留
存貨劇增要警惕生物資產勿大意
預付款項看清楚其他應收要仔細
在建工程要轉固商譽減值看收購
關聯交易怎么查推薦使用天眼查
現金流量看余額勾稽關系不可缺
操作手冊
一貨幣資金要真實
檢查方法:
1在財報中搜索貨幣資金會匹配到很多搜索結果直接跳到合并報表附注中的貨幣資金明細查看銀行存款的金額拿紙記下來假設金額為X
注意附注分合并報表附注和母公司報表附注不要搞混西瓜君一直搞不懂為啥要這樣分經常容易搞混還不如從頭到尾把每個附注編上號然后在報表里填上編號
2搜索財務費用也會匹配到很多結果直接跳到合并報表附注中的財務費用看明細項中利息收入金額看這個金額和貨幣資金的比值是否正常是否在銀行利率的范圍內一般在1%到3之間比較正常低于1%就要警惕要繼續(xù)檢查季報或者半年報這個值是否正常這個標準不是固定的要結合行業(yè)和業(yè)務模式來看但如果低于活期利率那貨幣資金的真實性就很值得懷疑至少說明資金在公司賬上停留的時間不長
二理財收益要看清
檢查方法:
1搜其他流動資產同樣跳到附注中明細項看銀行理財金額
2搜投資收益跳到附注明細項看銀行理財收益金額再把收益金額除以銀行理財金額看這個比值是否在合理范圍3%到5%比較正常
三應收票據莫常有
筆者見識過一家公司應收票據金額連續(xù)幾個會計期間一直不變后來證監(jiān)會問詢原來是到期票據不知道審計的會計師是真沒發(fā)現還是假裝沒發(fā)現按照我國商業(yè)票據的相關規(guī)定商業(yè)票據的承兌期不能超過6個月
所以你如果發(fā)現應收票據長期維持一個不變的值就要警惕了
四應收賬款不能留
這個簡單用應收賬款加上商業(yè)承兌匯票再除以營收這個比值越小越好如果某個會計期間突然劇增就要警惕往往不是好兆頭輕的說明生意難做嚴重的有虛增收入的可能
五存貨劇增要警惕
比應收賬款突然大幅增加更可怕的是存貨突然大幅增加這意味著連賒賬銷售都賣不掉遲早要記提大額的存貨跌價但也有極少數例外的情況如具有壟斷性質的商品像茅臺酒之類的稀缺商品不是存貨太高的問題而是供不應求的問題對于絕大部分公司來說存貨太高不是好事
六生物資產勿大意
農林漁牧行業(yè)不用上稅造假零成本屬于高危雷區(qū)對于生物資產比較多的公司一定要當心因為生物資產的天然屬性決定了它易于造假海里的扇貝湖里的王八到底有多少只誰也數不清楚而且說來就來說走就走憑一句扇貝都死掉了就可以堂而皇之地計提大額資產減值我的解決辦法就是惹不起就躲干脆不買這類公司
七預付款項看清楚
對于經濟利益的流出一定要認真看如果發(fā)現企業(yè)花錢如流水但又沒收到回報就要當心了如亨通光電最近被質疑預付款33億且大部分每年都是付給同一家公司這個就很值得深究
計算一下預付款占總資產的比例過高的話就要在附注中查看預付的對象是誰要刨根問底看預付是否合理預付的對象是否真的在給企業(yè)供原材料或者勞務等
八其他應收要仔細
和預付款一樣這個其他應收款也有可能是一個藏污納垢的地方正常的業(yè)務往來的欠款都應該放在應收賬款或者應收票據里有些莫名其妙的資金流出就會放在其他應收款比如資金被大股東挪用或者拆借給關聯方所以要看附注中的明細項這些錢都是流向了哪些公司這些公司和本企業(yè)是什么關系
當然了有些行業(yè)如房地產行業(yè)確實需要合作開發(fā)業(yè)務非銷售的資金往來比較多有大額的其他應收款也很正常但對于絕大部分行業(yè)這個科目都不應該有過大的數額
九在建工程要轉固
在建工程不需要折舊一旦轉為固定資產后每年就要記提折舊影響利潤所以有些重資產行業(yè)為了利潤好看把明明已經完工的在建工程拖著不轉固
檢查方法是在財報中搜索在建工程跳到附注中看詳細情況總預算多少累計投入多少本期投入多少完成進度多少這個也比較重要決定著產能何時能釋放對于變更或者延遲的在建工程要搞清楚原因
十商譽減值看收購
去年底和今年初商譽一度讓人談之色變商譽減值的大雷層出不窮通俗地講商譽就是在收購一家公司時給出的價格超過了被收購對象的賬面可辨認凈資產就是收購方強烈看好被收購目標公司愿意出高價買覺得目標公司將來能把這個差價賺回來
還有一些收購涉及利益輸送的明知道不值這個價還愿意買這就更要當心了
以前是按攤銷來處理商譽的后來改成了減值測試如果經過測試沒發(fā)現減值跡象就不用扣費用但感覺這玩意始終是個隱患沒準哪天就大額減值了導致利潤大幅下滑甚至虧損
最關鍵還是要看收購對象的質地首先看行業(yè)收購一個夕陽產業(yè)的公司肯定比朝陽產業(yè)的公司風險大再就是看收購對象的財務報表公司對于大的收購交易都會發(fā)公告公示收購目標公司的財報和審計報告要認真看檢查這些公司到底質地如何
有些行業(yè)如愛爾眼科雖然商譽占總資產20%以上但其實不用太擔心這是一個藍海領域處在上升期業(yè)績不達預期的可能性比較小但像前幾年好多LED企業(yè)多元化發(fā)展收購一些做照明的企業(yè)或者戶外廣告公司就有待商榷
十一關聯交易怎么查推薦使用天眼查
如果財報編寫者有意隱瞞關聯交易僅僅從財報里是很難看出來的所以要借助一些其它的工具按照財報批露規(guī)則的要求必須要批露往來方公司的名稱所以根據這個公司名稱再去查這些公司的股權結構及法人就能順藤摸瓜查出企業(yè)之間是否有關聯關系推薦一個APP叫天眼查企業(yè)可以查到公司的股權結構法人等信息非常詳細非常好用誰用誰知道
最近廣為流傳的那篇質疑亨通光電大額預付款和其他應收款存在關聯交易的文章作者就是通過天眼查找出關聯公司的
十二現金流量看余額勾稽關系不可缺
對于現金流量表一般我們都是重點看凈額特別是看經營活動現金流凈額但要知道現金流量情況也是可以造假的所以不僅要看凈額還要檢查一下和另外兩張報表的勾稽關系勾稽關系是會計專業(yè)的一個術語其實就是三大報表之間財務數據的對應關系具體來說有以下幾點
1查看現金流量表中的銷售商品提供勞務收到的現金的金額X查看利潤表中的營業(yè)收入的金額A應收賬款和應收票據的增加數B(即期末數減期初數)預收賬款新的會計準則叫合同負債的增加數C
那么X應該大致等于A-B+C
2查看現金流量表中的購買商品接受勞務支付的現金金額X利潤表中的營業(yè)成本A資產負債表中的存貨增加數B應付賬款和應付票據增加數C預付賬款的增加數D
那么X應該大致等于A+B-C+D
3現金流量表中的現金及現金等價物凈額應當與資產負債表中貨幣資金期末數減期初數大致相等
記住以上口訣在看財報時一條條去檢查好多財務數據不健康的公司都可以避開踩雷的概率會大大降低
