同名微博：@銀行螺絲釘
前段時間，螺絲釘分別上海、北京、廣州等地做了讀者線下見面會，到場的朋友們都非常熱情～
不過由于線下場地有限，還有很多朋友沒能來到現(xiàn)場，也有不少朋友問螺絲釘沒法參加怎么辦？
于是，螺絲釘整理了這些活動里的一些精華部分，跟大家一起分享一下。
老師，您好。很開心您今天給我們帶來的這次分享。我是6年前開始就知道的定投，然后我大概投了4年。1. 第一個問題是關于止盈的。我們應該選擇什么時候賣出？像中證500、滬深300還有上證50這一類的，應該是按30%止盈還是按估值止盈？2. 然后第二個問題是賣出的錢應該怎么再投資？是把賣出的錢加到每期的定投金額里，一起買進去嗎？還是怎么買？3. 然后最后一個問題就是我們應該拿收入的多少來定投，比如說30%或50%？我們在投資指數(shù)基金的時候最后怎么止盈呢？其實在《定投十年財務自由》這本書里介紹過幾種定投止盈的方式。如果按照這種策略，我們投資指數(shù)基金，平均會在兩到三年里遇到一次止盈。因為咱們A股的指數(shù)基金，平均每年的年化波動大概在20~30%左右。所以說，如果我們持有任一指數(shù)基金，只要買的不貴，之后在兩到三年里就會有極大概率出現(xiàn)一次觸發(fā)30%盈利的機會。所以，如果我們投資指數(shù)基金，只是中短期的期限，那么收益率到30%的時候止盈，這是一種策略。但是，如果能夠拿的時間比較長一些，比如說到了像2007年或者2015年這樣的牛市，到了牛市后期指數(shù)估值到了相對高位才進行止盈。那么這個方式的盈利，可能一次就有一倍到兩倍的收益，會比單次的30%止盈收益要多。
但是與之對應的，這種方式需要耐心等待的時間也會比較長。因為咱們A股的牛熊市中間的間隔周期是很長的。比如說牛市，2000年一次，2007年一次，2015年一次，平均7到8年，甚至7到10年，才會遇到一次牛市。- 如果我們投資的錢在3~5年可能會用到，那我們可以考慮按照收益率去止盈這種方式。
我們止盈之后，賣出的這些現(xiàn)金該怎么打理呢？首先我們賣出的時候，不管是按30%止盈還是按照估值止盈，都是在短期大幅上漲之后，才有可能觸發(fā)。所以這個階段，往往市場上已經找不到太多便宜的品種了。比如說A股如果漲到了四五千點，我們這個時候觸發(fā)了止盈。但是賣出之后，我們也找不到低估的指數(shù)基金了。這個階段，我們可以考慮全球其他股票市場有沒有便宜的品種。比如A股現(xiàn)在可以買到美股的指數(shù)基金，或者像歐洲的德國、英國等市場的品種。如果這些市場也沒有低估的品種，我們可能會考慮債券類的資產。比如說債券基金也會有一些不錯的長期品種，債券基金的長期年化是在6個點上下。所以，如果在牛市的中后期，沒有合適的指數(shù)基金品種了，我們可以考慮配置一些債類的品種。然后等到下一次市場比較便宜的階段，我們可以再把這些債券類的品種配置到低估的指數(shù)基金上。其實這種做法，也是巴菲特還有他的老師格雷厄姆會用到的。比如說前段時間，巴菲特發(fā)布了三季度財報，他手里持有超過1000億美元的現(xiàn)金和債券類的資產。其實核心原因是美股市場處于一個相對比較貴的位置，它可能短期內不會跌多少，但巴菲特覺得找不到很多可以買的資產了，所以他會傾向于持有現(xiàn)金或偏債類的資產。在2000年的時候，巴菲特當時也是這樣做的，當時美股也是處于牛市的中后期。所以用這種方式，每次到了牛市的中后期，我們就配置一些債類資產。然后市場再跌下來的時候，我們再配置一些低估的股票類的指數(shù)基金，然后循環(huán)往復。近期就會有一個釘釘寶365天組合上線，這個組合也會精選市場上優(yōu)秀的債券基金品種。這樣也不用擔心市場上漲后缺少投資品種了。其實這個比例也是因人而異的，因為每個人的開銷都不太一樣。不過通常來說，我們的收入減去支出，也就是我們可以預測的未來兩三年的支出，剩下的大約50%用來定投，這個比例是比較合適的。
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