重讀經(jīng)典：江恩投資思想
一、關(guān)于分散投資與集中投資
在江恩的《時空隧道》中，有如下一段論述：
通過對華爾街風(fēng)云人物交易歷史，得出的重要經(jīng)驗有兩條。
【其一是很多人都有一個共同的弱點，精力過于分散?！?br>他們沒有致力于一種商品或幾種特定的股票而是四面出擊。結(jié)果是他們鋪的瓜子太大，當(dāng)一件事情出現(xiàn)問題時，就開始賠錢。他們總是把那些可以賺錢的股票和商品放在一邊而偏偏轉(zhuǎn)向那些使他們賠錢的東西。
【另一個弱點是，當(dāng)他們在華爾街時運不濟時，總想挽回損失，而不是當(dāng)察覺到形勢對他們不利時及時住手?！?br>大多數(shù)人在鼎盛輝煌時期都會喪失良好的判斷力，因為所取得的成功而自我膨脹，認為自己一貫正確，拒絕遵循科學(xué)的演繹法中聽取他人的意見，結(jié)果是他們繼續(xù)逆潮流而上直到一無所有。
成功自有成功之道。每件事情都有各自的時機和發(fā)展階段，若有一個人按照其中的規(guī)律行事，他就會取得成功。圣經(jīng)說，沒有生就的先知，沒有生就的農(nóng)夫醫(yī)生或律師，只要在合適的時間和地點，每個人都能在自己特定的行業(yè)取得成功。倘若人們都按照圣經(jīng)的教誨，并知道何時應(yīng)停止賺錢的嘗試并保守住成功的果實，等待下一次時機的成熟，他們將會不斷取得成功。
對一個人最大的考驗是在他到達事業(yè)巔峰之時。雖然在逆境中崛起的人為數(shù)眾多，但攀上事業(yè)巔峰而又能長盛不衰者屈指可數(shù)。金錢可以買到很多東西，但這些東西于一個人的幸福無關(guān)緊要；金錢可以把很多人吸引到所有者的身邊，但這些人對他有百害而無一利，錢財太多和過于風(fēng)光正是很多人開始敗落的起點。
一旦你的成功被大家所知，許多自私的女人也會聞風(fēng)而至，沒有幾個人能夠在女人和男人的簇擁贊揚聲中保持清醒的頭腦。如果你身上也存在很多碌碌無為的男人所具有的弱點，你也必將失敗。這是嬌艷女人討好獻媚產(chǎn)生的結(jié)果，但吸引這些美女的是金錢而不是你這個人。
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點評：這段論述中，有一個重要的內(nèi)容就是談集中投資與分散投資的。
分散投資的經(jīng)典描述就是：別把雞蛋在一個籃子里。這是我們熟知的一個投資理論?？墒牵?br>一、每個人時間和精力都是有限的。你想找到很多籃子的話勢必減少在每個籃子上所花的功夫——尤其當(dāng)你過度分散時更是如此。
二、有很多籃子時，會無形減輕我們產(chǎn)生對每個籃子的重視——東方不亮西方亮的心理。
三、投資與經(jīng)營企業(yè)沒有差別。假若這樣的理論完全正確的話，我們?nèi)绾卫斫饽切I(yè)化經(jīng)營很強大的企業(yè)？我們又如何理解那些靠自己經(jīng)營的企業(yè)上市而成為巨富的“最單一的投資人”——他們幾乎將整個身家都投到自己的企業(yè)中了！
四、一些采取集中策略而成功的也給了你我以實證。
風(fēng)險不會因為簡單分散而減少也不會因為簡單集中而增加——一切源于你對籃子質(zhì)量而不是數(shù)量的考究。集中投資有過成功的范例，也有賠光老本的經(jīng)典。而分散投資，似乎也并無明顯成就與明顯失敗的地方。
由此可見，分散投資的原因其實根源在于，你對籃子質(zhì)量的判定結(jié)果，肯定存在不確定性，如果過于集中投資，一旦錯誤，就會賠光老本，因此并非良策。而在精于判定籃子的基礎(chǔ)上，進行一定的分散投資，則可以更好防范風(fēng)險。
投資，不論是集中還是分散，都有利有弊，適當(dāng)?shù)姆稚ⅲm當(dāng)?shù)募胁攀呛侠淼?，特別是現(xiàn)在很多大資金，是無法集中投資某一個品種的，只能集中投資于某一領(lǐng)域或某些領(lǐng)域。
不要簡單分別是集中與分散投資，而要根據(jù)不同投資者自身實際來判斷。
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《空中隧道》閱讀摘錄
“自私和貪婪是丹尼爾.德魯沒落的原因。他對合伙人不忠實。他的想法就是為自己賺錢而不擇手段，不管傷害了誰都在所不惜。情況發(fā)生了改變而德魯并沒有隨著情況的變化而變化，最終貧困至死?！盤129
“我對斯科爾斯、利弗莫爾、杜蘭、賴安和華爾街其他一些風(fēng)云人物進行過仔細的研究。在分析他們的股票交易時，我發(fā)現(xiàn)他們存在一個共同的弱點，即精力過于分散。他們沒有致力于一種商品或幾種特定的股票而是四面出擊。結(jié)果是他們鋪的攤子太大，當(dāng)一件事情出現(xiàn)問題時，就開始賺錢。他們總是把那些可以賺錢的股票和商品放在一邊而偏偏轉(zhuǎn)向那些使他們賠錢的東西。另一個弱點是，當(dāng)他們在華爾街時運不濟時，總想挽回損失，而不是當(dāng)察覺到形勢對他們不利時及時住手。大多數(shù)人在鼎盛輝煌時都會喪失良好的判斷能力，因為所取得的成功而自我膨脹，認為自己一貫正確，拒絕遵循科學(xué)的方法或聽取他人的意見。結(jié)果是他們繼續(xù)逆潮流而上直至一無所有?！盤130
“成功自有成功之道。每件事情都有各自的時機和發(fā)展階段，若一個人按照其中的規(guī)律行事，他就會取得成功?！妒ソ?jīng)》上說，沒有生就的先知，也沒有生就的農(nóng)夫、醫(yī)生或律師，但若在合適的時間和地點，每個人都能在自己特定的行業(yè)取得成功。倘若人們都按照《圣經(jīng)》的教誨并知道何時應(yīng)停止賺錢的嘗試并保持現(xiàn)狀，等待下一次時機的成熟，他們將會不斷取得成功?！盤130
“沃森先生，有沒有在華爾街賺了大錢而又能善保終身的人呢？”……羅伯特問，“他是怎么做的呢？”……沃森先生答道，“他只做一類股票——鐵路股，并對其一刻不停地進行研究，心無旁騖?！盤131
“投機生意的最大敵人是‘希望’，它讓我們拒絕面對現(xiàn)實，而現(xiàn)實是殘酷的?！Ｍ瘎t在不斷地鞭策我們。希望可能是一個人的精神支撐，但在投機生意中，當(dāng)現(xiàn)實對我們不利時，這種支撐就顯得力不從心了?！盤131
二、《一個人的走勢何時會改變》
【人的周期性趨勢就象行情一樣會發(fā)生變化，也會有好有壞?！客ㄟ^記錄自己的交易情況，就可以判斷出自己的趨勢是什么時候變好或變壞的。
我曾經(jīng)做到過連續(xù)200次交易只賺不賠。當(dāng)我那次開始進行交易時，能連續(xù)進行50次交易只賺不賠我都沒敢想過；但我那次真的是非常順利，一連交易了200次，而且每次都是獲利。
【我的那段好運氣或者說是我個人的看漲走勢，持續(xù)了一段時間?！?br>如果我那時候沒辦法預(yù)測到這一點，那么我應(yīng)當(dāng)依據(jù)什么樣的信號，來判斷出大勢什么時候?qū)ξ也焕?，而我?yīng)當(dāng)退出并等待呢？
【最先顯示事情不對頭的，將是我第一次遭受損失的那次交易?！?br>我記得那只是很小的一筆損失，大概是100美圓左右。緊接著的一次交易我賠進去了500多美圓。
【這就說明無論是因為判斷失誤還是因為身體狀況不好，精神疲勞或是別的什么原因，反正我個人的走勢在改變，正在變得對我不利?！?br>如果當(dāng)時明智的話，我就會退出，把到手的利潤全部保住。但我當(dāng)時又做了第三次交易，象大多數(shù)交易者那樣加大了交易籌碼。這一次交易很快就讓我賠了5000美圓，但我還沒有立即就此收手。結(jié)果，我又連著賠了幾次，一直到1907年11月，銀行都關(guān)了門，我再也無法從銀行里取出錢來。無奈只好讓經(jīng)紀(jì)人平掉了我所有的和約，承擔(dān)了好大一筆損失；原因就是我那時是在跟自己的大勢較勁。我的好運時期過去了，而我卻還在那段時間里進行交易，我原本應(yīng)該休息，消遣和補充知識，而不應(yīng)當(dāng)想著去掙自己并不需要的那些錢。一連幾個月，銀行都不能取錢，我也就沒有進行投機的本錢。我把時間花在學(xué)習(xí)和思考行情上面，發(fā)現(xiàn)了造成自己失誤和損失的原因。
1908年春，我又開始交易了，并且已經(jīng)總結(jié)出了一些規(guī)則，明確自己的趨勢什么時候變得有利。開始做小麥期貨，而且前三次交易都贏利了。這說明我的好運又來了，應(yīng)當(dāng)趁熱打鐵。隨后，開始買進棉花期貨，并隨著行情的高漲一路跟進，在利弗莫爾第一次成功囤積７月份棉花期貨的同時進行金字塔式交易。那段時間，賺了一大筆錢。
從我自己賺賺賠賠的經(jīng)歷中，還可以舉出許多例子來。但——
【所有交易者都應(yīng)當(dāng)牢記和遵守的一條規(guī)則就是，在連續(xù)從一系列交易中獲利之后，一旦有兩三次交易很失敗，就應(yīng)當(dāng)退出股市休息一下。等到感覺自己又有了狀態(tài)，就開始嘗試小本交易。
如果第一次交易不順利，就應(yīng)當(dāng)退出再等一等；等隨后再次開始交易時，如果一開始的兩三次交易都見了利，就可以抓住自己的好運氣，期待再順順利利地交易一段時間，一直到形勢的發(fā)展——有對自己不利的信號再次出現(xiàn)為止，這時候就必須再次退出市場。】
我【遠離股市很長一段時間之后，總是會賺到數(shù)目最大的利潤；而在股市上連續(xù)交易很長一段時間之后，總會遭受到數(shù)目最大的損失?！?br>所有的人在股市進行頻繁交易之后，都會產(chǎn)生精神上的緊張，而如果他的活力不再，而且健康狀況不夠好的話，他的判斷力就會下降，從而會造成損失。
如果開始情況不利，那么留在股市上去滿懷期待地等待根本就沒用。要盡快接受損失并退出。從股市上退出，等待行情轉(zhuǎn)好，自己的身體恢復(fù)，頭腦最清醒的時機，仍然還可以賺到錢。
三、時間的因素：
“百川歸海，海水卻永遠不會滿，江河從何處流就仍歸回到何處” ——《圣經(jīng)》
“過去已發(fā)生過的事情，以后還會發(fā)生，過去已經(jīng)做過的事情，以后還會再次做，陽光下沒有任何事物可以說她是新鮮的?！薄妒ソ?jīng)》
我花費了20年的時間徹底的學(xué)習(xí)和發(fā)現(xiàn)這個原理，提出這個事物發(fā)展變化將依照時間的影響，時間決定一切的觀點。時間背后所蘊藏的因素將是我永恒的秘密，并且由于她太貴重太有價值了，以至于絕對不能廣泛散播，除此之外，公眾也沒有心理準(zhǔn)備去接受這個原理，即使我解釋了，公眾仍不會明白或確信她。
但我可以告訴大家的是——【時間的背后所存在的因素與萬事或萬物內(nèi)在的“自然序列”有關(guān)?！?br>“水從高處流往低處，即使你可以強行用抽水泵使她達到更高的水位，但是當(dāng)你停止泵水時，不需要任何外力施加給她，因為他要返回到她從前的水位去。明白了這個道理，你將會發(fā)現(xiàn)股票市場也是同樣，她們可以被強制的超過他們自然的價值水平，投資者將像一群失去警惕的小羊羔，變的很有激情，充滿希望的在頂部買入。在這之后股票又開始墮落到一個可以使你的希望崩潰，另你感到絕望的水平上，最猖狂的瘋牛變成了狗熊，失望的情緒和恐懼的心理逼迫你不得不賣出手中的股票承受損失。通過股票和期貨市場中的供求規(guī)律，以及我對時間因素的發(fā)現(xiàn)，使我能預(yù)先知道這一切在什么時候一定會走到盡頭。
【時間因素與價格因素是相互和諧的，依照兩者之間的關(guān)系，我能知道特定時間中的特定價位。】
也就是說，我會知道多少的時間后會到達什么樣的價格，或到達某一價格至少需要的時間會是多少。
【其實知道相對的拐點是很初級的東西，預(yù)先幾個月甚至一年判斷趨勢轉(zhuǎn)折的具體性質(zhì)和轉(zhuǎn)折力度才是我的精髓?！?br>這些將是我的秘密，或者說還不是時候?qū)⑺_，不過在適當(dāng)?shù)臅r候?qū)善渌娜藗鞑セ蛲苿游业姆椒?，即使是這樣，也只會有少數(shù)人能認識并接受她。
即使大家都了解并相信了我的方法，也不可能使其全都成為市場中的佼佼者。
【因為當(dāng)很多人都知道這個簡單的數(shù)字和規(guī)律時，市場將會為了自己的生存而依據(jù)其自身的結(jié)構(gòu)發(fā)生變異，一切都將改變，包括長久不變的波動因子?！?br>當(dāng)然這些活躍的改變并不是無休止的，但她至少會持續(xù)到幾乎沒有人或僅有少數(shù)人能夠發(fā)現(xiàn)或了解她。
不過這些變異并非是無跡可尋的，請仔細閱讀《圣經(jīng)》，你會發(fā)現(xiàn)其實——“陽光下沒有任何事物可以說她是新鮮的”。
【自然的序列是永遠不可能發(fā)生改變的，她是萬事萬物的法則，這是沒有人能夠改變的事實?！?br>我并沒有渴望更多的金錢，這些對我已沒有太多的意義，我將致力研究、發(fā)現(xiàn)和傳播我的這些技術(shù)，給需要幫助的人帶來幸福，謝謝大家。
W。D。Gann
四、交易失敗中，交易者自身的因素
【當(dāng)交易者賺錢時，他會褒獎自己，認為他的判斷是正確的，而且全憑自己的本事。當(dāng)他賠錢時，他就會采用一種截然不同的態(tài)度，而且很少會責(zé)怪自己，而不是努力從自己身上找出失敗的原因。他會找借口，安慰自己發(fā)生了意外或聽信了別人的建議，本應(yīng)是賺錢的。他會找出許多“如果”，“而且”和“但是”，他認為這都不是他的過錯。這就是為什么他再次犯錯并損失的原因。】
投資者和交易者必須設(shè)法自救，并從自己而不是他人那里找尋損失的原因，否則就永遠不能糾正你的弱點。
畢竟，是你自己的行動造成了你的損失，因為你進行了交易。你必須尋找內(nèi)在的問題，并加以改正。在此之后，而不是之前，你會取得成功。
交易者造成虧損的主要原因之一是：他們從不為自己思考，而是讓別人為他們思考，并給他們提建議，這些人的建議和判斷并不比他們自己的好。要想成功，你就必須為自己學(xué)習(xí)和研究。除非你從一只“羊羔”變成一名思想者，并渴求知識，否則你會重蹈覆轍--在保證金催繳者的利斧下被屠殺。只有在你能幫助自己的時候，別人才能幫助你，或是告訴你如何幫助自己。
我能給你世上最好的規(guī)則，以及確定股票位置的最佳方法，然后你會因為人的因素--你最大的弱點--而輸錢。你未能遵守規(guī)則，你憑希望或恐懼，而不是事實行事，你會延誤，你會急躁，你會倉促行動，要不就是延誤戰(zhàn)機。用人性的弱點來欺騙自己，然后將損失歸咎于市場。永遠記住，是你自己的過錯，而不是市場的行為，或市場操縱者導(dǎo)致了你的損失。因此，努力遵守規(guī)則，或避免注定使你失敗的投機。
五、不適合的投資品種
【如果你在某個品種上的投資總是不順利，它的走勢總是與你預(yù)計的不太相符，總是讓你或多或少的虧錢，那么你應(yīng)該從該品種上退出，停止交易它。
同樣的道理，當(dāng)你某段時間交易總是虧損時，你也應(yīng)該停止交易。不要問什么原因，你只要知道有某種東西與你作對就行了?！?br>點評：從星象上，該品種對應(yīng)的星象，與你個人的星盤處于刑克對沖時期，或者這個品種背后的操縱者，與你是不同的運行方向，那么，你在這個品種的交易上，是徒勞無功的。天體運行影響一切，包括人的命運與行為。避開不利的投資品種與不利趨勢或說氣運，就會更少虧損。
