上證指數(shù)
上周收盤價(jià)：3104.15
本周收盤價(jià)：3090.76
本周漲幅：-0.43%
本周指數(shù)基金組合漲幅為0.01%，趨勢基金組合漲幅為0.48%，滬深300指數(shù)漲幅為1.01%。
截止本周五，指數(shù)基金組合漲幅為16.17%，趨勢基金組合漲幅為6.38%，同期滬深300漲幅為23.78%，兩個(gè)組合整體收益為13.02%，跑輸滬深300指數(shù)10.76%。
兩個(gè)組合下周沒有買入賣出計(jì)劃，繼續(xù)保持原有基金臥倒不動(dòng)。
最近在微信后臺(tái)，很多菜友提問說之前沒來得及跟上，現(xiàn)在到底該怎么買？
確實(shí)，隨著大盤越漲越高，可買的便宜貨也越來越少。
目前來看，值得入手的是指數(shù)基金組合里面的三只基金，每只基金的買入比例是多少，可以參照下圖：
另外，還有一些菜友問能不能投資軍工行業(yè)的基金，菜基的建議一般是這種周期性行業(yè)不適合新手投資。
另外，趨勢組合持有的環(huán)保行業(yè)也屬于周期性行業(yè)，這種行業(yè)的投資思路都有啥特性呢？
今天我們就來簡單聊一下（在菜基的微課《巴菲特推崇的基金該怎么投》有詳細(xì)內(nèi)容哦）。
首先，對(duì)于周期性行業(yè)來說，行業(yè)內(nèi)的公司盈利非常不穩(wěn)定，最典型的就是證券行業(yè)，一般是熊市三年不開張，牛市開張吃三年。
我們看下券商龍頭中信證券近幾年的盈利情況：
2015年牛市時(shí)中信證券的凈利潤是2018年熊市的2倍，這種周期性行業(yè)不適合用市盈率進(jìn)行估值，但是這些公司的凈資產(chǎn)變化比較穩(wěn)定，因此更適合用市凈率進(jìn)行估值。
市凈率（PB）=公司市值/凈資產(chǎn)，市盈率是以買利潤的角度對(duì)公司的股價(jià)進(jìn)行估值，而市凈率則是以買資產(chǎn)的角度對(duì)公司的股價(jià)進(jìn)行估值，簡單理解的話，市凈率就是上市公司1元的賬面凈資產(chǎn)以多少倍的價(jià)格在市場上交易。
比如我們從下圖就可以看出中信證券股價(jià)高點(diǎn)也對(duì)應(yīng)著市凈率的高點(diǎn)，中信證券市凈率2015年最高達(dá)到了4.3倍。
中信證券2010年-2019年股價(jià)（上紅線）、
市凈率（下白線）走勢圖
因此市凈率適合對(duì)盈利不穩(wěn)定的周期性行業(yè)進(jìn)行估值，在低市凈率時(shí)買入，高市凈率時(shí)賣出。
對(duì)于普通投資者來說，周期性行業(yè)的投資難度較大，并且也容易踩坑，怎么理解呢？
因?yàn)榇蠖鄶?shù)周期性行業(yè)生產(chǎn)的都是同質(zhì)化的產(chǎn)品，經(jīng)濟(jì)好的時(shí)候，產(chǎn)品價(jià)格高行業(yè)效益好，大家都擴(kuò)張生產(chǎn)，然后經(jīng)濟(jì)下行的時(shí)候，行業(yè)效益差又關(guān)停，龍頭公司可能會(huì)借機(jī)提高市場份額。
我們看到的最直觀的結(jié)果，就是10年前一家公司的市值是200億，中間可能有過幾段輝煌時(shí)期，市值超過500億，但是現(xiàn)在公司的市值依然只有兩百多億。
投資周期性行業(yè)的公司從本質(zhì)來說，其實(shí)是籌碼博弈的過程，你賺的錢很大一部分就是別人虧的錢，我們很難分享上市公司業(yè)績不斷成長帶來的收益。
常見的周期性行業(yè)有：軍工行業(yè)、環(huán)保行業(yè)、證券行業(yè)、鋼鐵行業(yè)、房地產(chǎn)行業(yè)等，其中以證券行業(yè)的周期性波動(dòng)最明顯，也是普通投資者比較容易把握的一個(gè)周期性行業(yè)。
對(duì)于大多數(shù)投資者來說，更好的選擇是綜合指數(shù)或者不受周期影響的行業(yè)指數(shù)，因?yàn)樗鼈兊淖邉蓍L期來看是向上走的，即使買入時(shí)機(jī)錯(cuò)誤，只要堅(jiān)持定投，也不會(huì)陷入困境太久。
2019年一季度今天是最后一天了，我們看下組合中長期持有的基金，有哪些基金在這個(gè)季度內(nèi)表現(xiàn)的比較優(yōu)秀：
兩個(gè)組合中跑贏滬深300指數(shù)的基金有四只，平均30%以上的收益也還是非常亮眼的。
最后，菜基再和跟投的菜友強(qiáng)調(diào)下，趨勢組合的風(fēng)險(xiǎn)比較大，短期可能出現(xiàn)比較多的回調(diào)，如果覺得自己不能承受這么大的風(fēng)險(xiǎn)，建議買入指數(shù)基金組合。
對(duì)于那些買了幾天虧了一點(diǎn)就焦慮得不行的朋友，菜基想說的是，在現(xiàn)在3000點(diǎn)左右的位置，市場可能波動(dòng)比較大，想好自己能承受多大的風(fēng)險(xiǎn)，如果你能承受10%以上的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，并且投進(jìn)去的錢3年內(nèi)都不會(huì)用到，那么現(xiàn)在是比較好的投資機(jī)會(huì)。
如果投進(jìn)去的錢一兩年內(nèi)就要用，或者承受不了這么大的波動(dòng)，那還是買點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)小的固收理財(cái)產(chǎn)品比較穩(wěn)妥一點(diǎn)。
這周就跟大家聊到這里，跟投這么久了，大家收益怎么樣呢？歡迎在留言區(qū)和菜基交流。
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