研究員絕對(duì)是一群高智商的人，名校經(jīng)濟(jì)金融類碩博畢業(yè)生，強(qiáng)悍的邏輯思維和分析能力，說(shuō)他們的聰明程度是百里挑一我覺(jué)得應(yīng)該是中肯的，畢竟能進(jìn)入研究員這個(gè)行當(dāng)，需要經(jīng)過(guò)層層篩選。理論上如果投資是1賺2平7虧的游戲，那么高智商的百里挑一應(yīng)該能有不錯(cuò)的收益。但是又有牛頓的例子告訴我們高智商也不一定能做好投資。還有一方面，也有很多人認(rèn)為研究員出報(bào)告是為某些特定人群做不正當(dāng)推薦的。
所以當(dāng)我們做了一個(gè)系列‘機(jī)構(gòu)薦股’（可關(guān)注Choice數(shù)據(jù)在股吧的官方賬號(hào)查看系列文章，可下載Choice金融終端查看完整數(shù)據(jù)）的時(shí)候，有一些負(fù)面的評(píng)論認(rèn)為機(jī)構(gòu)薦股是不能作為正面指標(biāo)看待的，反而應(yīng)該看作是反面指標(biāo)，甚至對(duì)研究員大罵一通。
針對(duì)這樣的評(píng)論，我們?cè)谙耄芯繂T薦股是否真的靠譜，他們的推薦到底準(zhǔn)不準(zhǔn)？有多準(zhǔn)？他們的推薦對(duì)投資是否有直接的指導(dǎo)意義？當(dāng)然，如果只做邏輯解釋的話可能說(shuō)它靠譜或者不靠譜都是可以解釋通的，但是如果用數(shù)據(jù)證明，真相應(yīng)該只有一個(gè)。
為了完成本次的數(shù)據(jù)證明，我們?cè)俅问褂昧?/span>Choice金融終端，不過(guò)本次，我們沒(méi)有沿續(xù)一貫的作風(fēng)采用股票數(shù)據(jù)瀏覽器，而是使用了股票專題、Excel插件和函數(shù)。
機(jī)構(gòu)薦股數(shù)據(jù)的取值范圍是研究員發(fā)布了推薦報(bào)告并且給出了明確的目標(biāo)價(jià)位的股票集合（不計(jì)入給了買入推薦但是沒(méi)有目標(biāo)價(jià)位的研究報(bào)告），時(shí)間區(qū)間為2014年1月到2015年9月，剔除了部分非正常股票列表，最終篩選出1842只股票被明確推薦過(guò)，共計(jì)28326次，平均每只股票被推薦次數(shù)超過(guò)15次，平均每日會(huì)有40多次股票推薦情況。數(shù)據(jù)的情況大致如下，詳細(xì)數(shù)據(jù)下載hoice金融終端查看：
數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice數(shù)據(jù)
被推薦次數(shù)最多的股票前五名分別是長(zhǎng)城汽車（601633）200次，萬(wàn)科A（000002）181次，伊利股份（600887）153次，中國(guó)國(guó)旅（601888）141次，上汽集團(tuán)（600104）136次。
數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice數(shù)據(jù)
根據(jù)Choice金融終端Excel插件功能，我們提取了全部的數(shù)據(jù)，并且進(jìn)行了分析，主要包括兩個(gè)方面，分組類指標(biāo)：目標(biāo)漲幅、前期漲幅、股票關(guān)注度排名、所屬行業(yè)、估值情況、流通市值；表現(xiàn)類數(shù)據(jù)：最大跌幅、最大漲幅、極端跌幅、極端漲幅、漲幅達(dá)成率、山頂率，山腳率。
1. 整體數(shù)據(jù)
我們匯總28000多次股票明確推薦的情況之后發(fā)現(xiàn)，研究員給出的目標(biāo)漲幅平均值在30%左右，發(fā)布報(bào)告前一個(gè)月漲幅平均值上基本與大盤同步，關(guān)注度屬于中等偏上水平，估值中位數(shù)較合理不高也不低，流通市值沒(méi)有太多特點(diǎn)。
[以在推薦買入日開(kāi)始到之后得120個(gè)交易日計(jì)算] 最大跌幅（推薦日買入）的平均值為18%，中位數(shù)是13%，回撤率總體上可控；最大漲幅（推薦日買入）均值為62%，中位數(shù)為42%；整體上呈現(xiàn)出漲幅大于跌幅的情況。極端跌幅（最高價(jià)買入，最低價(jià)賣出）均值為50%，中位數(shù)為52%；極端漲幅（最低價(jià)買入，最高價(jià)賣出）均值為92%，中位數(shù)為65%，統(tǒng)計(jì)上發(fā)現(xiàn)出現(xiàn)極端跌幅的概率為1/3左右，出現(xiàn)極端漲幅的概率2/3。
推薦日就買入后能達(dá)到目標(biāo)漲幅的概率為60%，也就是表示過(guò)半推薦的股票準(zhǔn)確性較高，與研究員的預(yù)測(cè)情況吻合。推薦日就是最高價(jià)（也就是推薦在山頂上）的比率僅為3%，數(shù)據(jù)上證明文章開(kāi)頭的那些評(píng)論從一兩日的周期上看可能是正確的，但是放寬到研究員的推薦周期（6-12個(gè)月）并不存在推薦即是頂部的情況。推薦日就是最低價(jià)（也就是推薦到山腳）的概率也很低，僅為10%左右，買入就漲個(gè)不停的事情可遇不可求。
數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice數(shù)據(jù)
2. 目標(biāo)漲幅
研究員給出目標(biāo)漲幅基本都在60%以下，這類推薦占比達(dá)到80%以上，這些股票的漲跌幅較穩(wěn)定，最大跌幅較小，最大漲幅也較小，但是另一方面漲幅達(dá)成率就很高。
數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice數(shù)據(jù)
如果我們降低一點(diǎn)要求，不以完全達(dá)到目標(biāo)價(jià)作為標(biāo)準(zhǔn)，那么數(shù)據(jù)情況是這樣的：完全達(dá)標(biāo)的推薦占比為62%，達(dá)到目標(biāo)漲幅5成以上的占比80%。而下跌的比重幾乎沒(méi)有。
數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice數(shù)據(jù)
3. 前期漲幅
研究員推薦的股票，過(guò)去一個(gè)月相對(duì)大盤的漲跌幅大部分在-20%到30%的區(qū)間，占比超過(guò)90%，也就是說(shuō)大幅超跌和大幅超漲的股票很少推薦，當(dāng)然這也與市場(chǎng)上的股票總體相對(duì)漲跌幅分布有關(guān)系。
數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice數(shù)據(jù)
4. 關(guān)注度排名
關(guān)注度排名是東方財(cái)富根據(jù)整個(gè)平臺(tái)的大數(shù)據(jù)整合而成的獨(dú)家排名（可通過(guò)Choice金融終端獲?。P(guān)于這個(gè)排名今后我們還會(huì)有如何使用的系列解讀，在此給一個(gè)介紹鏈接（Choice金融終端關(guān)注度指標(biāo)使用幫助文檔），簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，關(guān)注度排名高就是市場(chǎng)熱度高，排名低就是熱度低?？梢钥吹窖芯繂T推薦的股票占比情況和關(guān)注度的排序有很強(qiáng)的相關(guān)性，隨著關(guān)注度的降低，相應(yīng)的推薦也會(huì)變少。而且漲跌幅的數(shù)據(jù)也和關(guān)注度有很強(qiáng)的相關(guān)性。
數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice數(shù)據(jù)
5. 所屬行業(yè)
在行業(yè)分布上，信息技術(shù)和醫(yī)藥生物依然是研究員關(guān)注的焦點(diǎn)；在漲幅表現(xiàn)上，領(lǐng)頭羊依然有信息技術(shù)，另一個(gè)則是文化傳媒。其他指標(biāo)上則各行業(yè)之間沒(méi)有太多顯著的區(qū)別。
數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice數(shù)據(jù)
6. 估值數(shù)據(jù)
估值PE在60倍以下的公司，最受研究員的青睞，部分學(xué)者和專家經(jīng)常強(qiáng)調(diào)的30-30在這里比較適用，在表現(xiàn)上，同樣也是這些較低估值的公司更加穩(wěn)健。
數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice數(shù)據(jù)
7. 流通市值
如果是閱讀過(guò)我們之前關(guān)于十倍股和機(jī)構(gòu)調(diào)研文章的讀者，可以發(fā)現(xiàn)，小市值在這里同樣適用，100億以下的公司占比超過(guò)六成，200億以下公司占比在八成。而這一些公司的股價(jià)表現(xiàn)，也是顯著優(yōu)于大市值公司。
數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice數(shù)據(jù)
根據(jù)第二章的數(shù)據(jù)分析，我們能得到以下幾個(gè)結(jié)論：
1. 研究員推薦的股票大部分情況下靠譜，推薦的股票平均漲幅大于平均跌幅，推薦在山頂?shù)那闆r幾乎不存在；
2. 研究員推薦的股票目標(biāo)漲幅集中在60%以下，漲幅達(dá)成率能介于5成到8成之間，需要注意的是這個(gè)50-80%的概率和挑出一致股票有50-80%的概率上漲是不一樣的；
3. 研究員推薦的股票一般情況下前一個(gè)月的漲跌幅偏離大盤值并不太多；
4. 研究員推薦的股票一般還是市場(chǎng)上的熱點(diǎn)股票為主，隨著關(guān)注度下降推薦次數(shù)也減少；
5. 研究員推薦的股票在行業(yè)分布上不明顯，實(shí)際上擇股能力也不明顯，信息技術(shù)表現(xiàn)強(qiáng)的原因很有可能不是研究員能力強(qiáng)，而是整個(gè)行業(yè)本身強(qiáng)，不過(guò)另一方面，信息技術(shù)股票受到的推薦最多從一個(gè)側(cè)面說(shuō)明研究員抓住熱門行業(yè)的能力較強(qiáng)；
6. 研究員推薦的股票在估值上大多屬于偏低估值型，而且這部分股票表現(xiàn)更加穩(wěn)??；
7. 研究員推薦的股票在市值上大多屬于偏小盤股，而且這部分股票表現(xiàn)更加搶眼。
如此以來(lái)，我們會(huì)想，是不是滿足這樣條件的股票，他們未來(lái)的表現(xiàn)就會(huì)不錯(cuò)呢？研究員推薦、目標(biāo)漲幅60%以下、關(guān)注度排名高、PE小于60，中小盤股。
我們想到了有的讀者可能會(huì)對(duì)‘哪些研究員推薦的股票比較靠譜？’這樣的問(wèn)題感興趣，但是本文中我沒(méi)有提到這部分的內(nèi)容，因?yàn)橐呀?jīng)有相關(guān)現(xiàn)成的研究了，具體可參見(jiàn)東方財(cái)富分析師指數(shù)。
數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice數(shù)據(jù)
我們想到了有的讀者對(duì)數(shù)據(jù)分析很感興趣，希望獲得相關(guān)的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，再做深層次的研究，所以這次我們也放開(kāi)了所有的基礎(chǔ)研究數(shù)據(jù)，點(diǎn)擊下載東方財(cái)富Choice金融終端 進(jìn)入客戶服務(wù)社區(qū)閱讀原文在附件中可供下載，可以省去很多基礎(chǔ)工作。
注：
1. 由于附件大小限制，所以僅僅上傳了原始數(shù)據(jù)部分，如果需要后面的統(tǒng)計(jì)部分?jǐn)?shù)據(jù)，可以聯(lián)系Choice金融終端客服。
數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice數(shù)據(jù)
2. 有了這個(gè)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)之后，就可以用Choice金融終端的函數(shù)進(jìn)行其他指標(biāo)數(shù)據(jù)的提取，再做更加深入的分析。
數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice數(shù)據(jù)
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