偏見是我們認(rèn)識世界的唯一方式，我們在偏見中出生、生活、死亡，除了偏見，我們一無所有。——貧民窟的大富翁
如果說唯物辯證法給了我們認(rèn)識世界，改造世界的強(qiáng)大武器，是一把進(jìn)攻之矛，那么黑天鵝理論會讓我們明白自己的弱點(diǎn)，才能有效避免犯錯，是一把防護(hù)之盾。關(guān)于投資的矛，我在微信公眾號"股海沉思"的文章《哲學(xué)投資第一人》已經(jīng)論述，這部分我以塔勒布的《黑天鵝》這本書為基礎(chǔ)聊聊怎么打造投資的盾。
一、我們比自己想的要弱得多
偏見在生活中無處不在。網(wǎng)上有個(gè)段子：豬肉漲價(jià)對生活有影響嗎？通過采訪回民一條街及其周邊的寺廟，記者了解到，豬肉價(jià)格上漲對我國居民生活水平毫無影響。這個(gè)段子讓我們明白我們的理性思維能力比自己想的弱得多。
1、思考是一種稀有能力。
我們?nèi)祟愖鳛楦叩壬铮哂袕?qiáng)大的思維能力，但是我們大腦的設(shè)計(jì)并非為了思考，而是為了生存和繁衍，我們的生活環(huán)境是什么樣，我們的身體就進(jìn)化為什么樣。
我們應(yīng)如何思考投資這件事？心理學(xué)家丹尼爾·卡尼曼在介紹決策體系時(shí)提過兩個(gè)思維系統(tǒng)：系統(tǒng)1——快思考，感性認(rèn)識；系統(tǒng)2——慢思考，理性認(rèn)識。
系統(tǒng)1，感性認(rèn)識，是輕松的、自動的、快速的、直觀的、情緒化的、本能的，甚至我們不知道自己是使用它。它就是所謂的"直覺"，在接觸到信息之后借助經(jīng)驗(yàn)制造決策捷徑，人們稱之為"啟發(fā)學(xué)"，我們講的頭腦風(fēng)暴就屬于此類。
系統(tǒng)2，理性認(rèn)識，它是費(fèi)力的、有條理的、緩慢的、有邏輯的、連續(xù)的、漸進(jìn)的、有規(guī)律的。毛澤東在《實(shí)踐論》中這樣講：我們占有了全面而豐富的感性認(rèn)識材料，然后運(yùn)用科學(xué)的思維方法，通過分析、綜合、歸納、演繹、抽象、概括、判斷和推理等一系列思維活動，將感性認(rèn)識材料去偽存真、去粗取精、由表及里、由此及彼地進(jìn)行加工制作、選擇、建構(gòu)，形成概念、判斷、推理的理論系統(tǒng)，從而完成感性認(rèn)識上升到理性認(rèn)識的過程。
感性認(rèn)識很快，但是經(jīng)常出錯，不能應(yīng)對復(fù)雜的問題。理性認(rèn)識能挖掘事物之間的邏輯，但是速度慢。我們常常認(rèn)為自己的決策是理智的，是通過層層推理而來的，可事實(shí)上這些所謂"理智推理"的驅(qū)動力卻來自個(gè)人的情感或是直覺。
更多的時(shí)候我們以為自己在使用系統(tǒng)2，而實(shí)際上卻在使用系統(tǒng)1時(shí)。為什么？因?yàn)槲覀兊暮芏喾磻?yīng)是不經(jīng)過思考和反省的，而系統(tǒng)1的主要特點(diǎn)就是我們對它的使用是無意識的！
年輕人經(jīng)常說的"我喜歡"就是典型的感性價(jià)值判斷，帶來生物性的內(nèi)心滿足。我們的直覺天生會有情感和意識上的傾向，所以常常會歪曲事實(shí)。常言道：信心更多地來源于無知，而非知識。
每次我講，盡管我們都有大腦這種生物結(jié)構(gòu)，而思考是一種稀有能力，需要后天持續(xù)的鍛煉，并不會與生俱來，或者說我們知道的比我們以為自己知道的少得多，我都會得罪很大一批人。
一方面不知道自己的思維有先天性缺陷，一方面自認(rèn)為自己很強(qiáng)大，當(dāng)這兩者并存的時(shí)候，往往造成災(zāi)難性的后果。
2、世界很復(fù)雜。
按照時(shí)間序列，世界分為過去、現(xiàn)在和未來，或者已經(jīng)發(fā)生的事情和沒有發(fā)生的事情，所有沒有發(fā)生的事情能否發(fā)生都是一種概率，存在不確定性，而事情一旦發(fā)生則是確定的；每一件可能發(fā)生的事情，發(fā)生的概率不同，有的高，有的低；每一件可能發(fā)生的事情造成的結(jié)果也不一樣，有的大，有的小。這就是黑天鵝理論的全部：世界總是以隨機(jī)的方式發(fā)展，而各隨機(jī)事件的結(jié)果是不對稱的。
為什么世界是復(fù)雜的呢？一切事物均存在于時(shí)間和空間的坐標(biāo)軸上，復(fù)雜性指的是一個(gè)系統(tǒng)的組成因素具有以下關(guān)系：時(shí)間依賴性，即一個(gè)事物隨著時(shí)間而發(fā)生變化；水平依賴性，即不同事物之間互相影響；對頂依賴性，即一個(gè)事物的歷史影響另一個(gè)事物的現(xiàn)狀；循環(huán)因果性，事物之間互為因果；非線性關(guān)聯(lián)，事物之間影響是不對稱的，非定量的，變化的；相互依賴性，即事物之間相互依賴而存在。
除了客觀世界各個(gè)事物之間存在這六種難以穿透的關(guān)系外，在人類對客觀事物的認(rèn)知角度，還有四大困難。
第一，我們不是全知全能的，我們只能看到確定性的世界，是全部信息的一小部分。這種局限性導(dǎo)致兩種情況：沉默的證據(jù)，即很多事情發(fā)生的原因我們根本找不到；因果關(guān)系無法確定，比如印度洋蝴蝶翅膀的煽動引起海嘯，是哪個(gè)蝴蝶呢？
第二，因果關(guān)系的唯一性。時(shí)間是單向流動的，我們觀察到的世界永遠(yuǎn)是確定的，除極少數(shù)實(shí)理想情況外，絕大多數(shù)都是不可逆的，一次性的，這對我們尋找事物之間邏輯關(guān)系形成了不可逾越的挑戰(zhàn)。
比如一塊冰在陽光下融化為一灘水，假如我們把同樣的一塊冰放在相同的位置，融化而成的水跡還能是同樣的形狀嗎？
第三，果因關(guān)系的多樣性。一個(gè)因必然有一個(gè)果，但是一個(gè)果卻可能有多個(gè)因，一塊冰融化為一灘水，但是不同形狀、大小的冰塊卻可能形成同樣的一灘水，我們無法確定水跡和冰塊的邏輯關(guān)系。
第四，在人類自身事務(wù)中，因果關(guān)系還存在概念定義的問題。一起事件會引起股市暴跌，但是暴跌本身存在定義問題，暴跌是5%還是10%？不同的定義在尋找因果關(guān)系的時(shí)候會得到不同的數(shù)據(jù)和結(jié)論，因此即使我們能夠分辨原因和結(jié)果，但是仍然得不到可靠的邏輯關(guān)系。
3、我們理性認(rèn)識能力很弱。
因果關(guān)系的復(fù)雜、世界的復(fù)雜，使得我們對未來的預(yù)測以及對過去的邏輯分析都受到強(qiáng)大打擊。與此同時(shí)，我們生物性的大腦構(gòu)建在理性認(rèn)識方面的能力很弱。
喬治·A· 米勒在他的論文《奇妙的數(shù)字7±2 》中提出一個(gè)理論："奇妙的數(shù)字7"。米勒認(rèn)為，大腦的短期記憶無法一次容納約7 個(gè)以上的記憶項(xiàng)目。有的人可能一次能記住9 個(gè)項(xiàng)目，而有的人則只能記住5 個(gè)。大腦比較容易記住的是3 個(gè)項(xiàng)目，當(dāng)然最容易記住的是1 個(gè)項(xiàng)目。
這里說一個(gè)生活中大家熟悉的案例。老王準(zhǔn)備出門去買一包紅雙喜煙，問老婆需要帶什么東西，老婆說一斤大地牌草雞蛋，兩斤西紅柿，一包鹽，老王說，好勒，就準(zhǔn)備出門了。到了門口，女兒忽然說要一杯星巴克咖啡和一個(gè)雞蛋餅，老王一邊答應(yīng)，一邊嘀咕，一包煙，一斤雞蛋……。到小區(qū)門口的時(shí)候，收到一條短信，領(lǐng)導(dǎo)通知周天下午加班，處理某某事物。等老王走到超市買完煙，結(jié)完賬的時(shí)候，已經(jīng)記不清老婆女兒到底要買啥了，只能吸著煙回家了。
我們在生活中經(jīng)常遇到自己或者別人犯一些很低級的錯誤，事后非常驚艷，你（我）怎么能犯這種錯誤？隨后開始在思想根子上找原因，工作不認(rèn)真，安全意識麻痹啦等等。其實(shí)這些所謂的自我檢討沒有任何意義，上帝不允許你不犯錯。
世界非常復(fù)雜，我們的思維能力并不是與生俱來，經(jīng)過訓(xùn)練后的理性思維能力仍然很薄弱，這三點(diǎn)決定了我們遠(yuǎn)比自己想的要弱得多。為了正確揭示客觀世界的規(guī)律，唯物辯證法要求我們用全面而非片面，運(yùn)動而非靜止，聯(lián)系而非獨(dú)立的思維方式去發(fā)現(xiàn)規(guī)律，總結(jié)規(guī)律，運(yùn)用規(guī)律，較高的要求和惡劣的現(xiàn)實(shí)落差使得我們在實(shí)際工作中經(jīng)常出錯。
二、我們的思維偏差
偏差指的是我們主觀認(rèn)知和客觀現(xiàn)實(shí)的差異，是一種系統(tǒng)性錯誤，只能減小，不能消除，它導(dǎo)致我們對事物做出不相符的評價(jià)。這部分我將討論幾個(gè)常見的思維偏差，不用懷疑，我們每個(gè)人都有，任何時(shí)間都有。
順著上文講，我們的大腦在同一線程下能處理的項(xiàng)目數(shù)量是5~9，這就意味著，當(dāng)大腦發(fā)現(xiàn)需要處理的項(xiàng)目超過4 個(gè)或5 個(gè)時(shí)，就會開始將其歸類到不同的邏輯范疇中，以便于記憶。
大腦的這種結(jié)構(gòu)類似于電腦中硬盤和內(nèi)存的區(qū)別，硬盤是電腦主要存儲設(shè)備，容量很大，但是不能直接被CPU處理，內(nèi)存是計(jì)算機(jī)的工作場所，硬盤上的信息永遠(yuǎn)是暫時(shí)不用的，要用嗎？請裝入內(nèi)存！CPU與硬盤不發(fā)生直接的數(shù)據(jù)交換，CPU只是通過控制信號指揮硬盤工作，硬盤上的信息只有在裝入內(nèi)存后才能被處理。
硬盤就是我們的記憶，內(nèi)存就是我們處理一件事情時(shí)候可以調(diào)用的資源，獨(dú)立的項(xiàng)目符合"奇妙的數(shù)字7"原理，CPU就是我們的大腦。
為了在有限的大腦性能和復(fù)雜的現(xiàn)實(shí)之間尋求平衡，我們必須對現(xiàn)實(shí)信息進(jìn)行簡化，這主要包括三個(gè)方面：尋找規(guī)律，建立模型和應(yīng)用規(guī)律。而人類只有非常有限的理性。我們有限的思考能力和無限的宇宙之間必然產(chǎn)生大量的偏差，相應(yīng)的也就出現(xiàn)三種偏差。
1、邏輯偏差
邏輯偏差被塔勒布成為敘述謬誤，指的是我們在客觀事物之間建立聯(lián)系的本能，在觀察到一個(gè)事實(shí)后，我們?yōu)槠鋵ふ以蚧蛘吲c其他事物之間的邏輯關(guān)系，我們努力使事物看起來很有道理。
但是這種對事實(shí)的解釋和事實(shí)往往有偏差，盡管我們記住了事實(shí)，我們的理解取很可能是錯的。比如我們在學(xué)習(xí)英語單詞"goodnight"的時(shí)候，為了讓它"正常"，我們可以為其備注發(fā)音"古德奈特"，這樣是不是很合理，很好記憶了？但是顯然與事實(shí)有很大出入。
我們用錯誤的解釋糊弄自己，這種認(rèn)知偏差就是邏輯偏差。這種解釋一般呈現(xiàn)故事的形式，因?yàn)樾蜗螅鷦?，具體，而經(jīng)常被我們大腦用來替代事實(shí)。我們經(jīng)常說，形式比內(nèi)容重要，或者說很多文章是"標(biāo)題黨"，我們說"以貌取人"、"地域歧視"等等，都是邏輯偏差的具體形式。
邏輯偏差具有強(qiáng)大的本能力量，我們看到，聽到，摸到，嗅到一件事物，大腦都會馬上本能進(jìn)行判斷和分析，尋找其規(guī)律和聯(lián)系，我們只能感覺到自己感覺到的事物某一方面，并強(qiáng)化。比如一個(gè)美女迎面走來，有的人會注意其頭發(fā)，有的人會注意其鼻子等等，不同的人注意點(diǎn)不同，在憑回憶描述的時(shí)候也會對一個(gè)人有不同的刻畫，這樣的刻畫顯然是片面的。
我們來看一個(gè)具體的案例，如果告訴一個(gè)投資人，你買的產(chǎn)品每20年就有一年存在虧損的可能，他可能認(rèn)為這個(gè)產(chǎn)品很穩(wěn)健，但是你告訴他們，這種產(chǎn)品每年都有5%的虧損可能，那么很可能他就會認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)太大而拒絕投資。其實(shí)這兩者是一回事。
我們總是容易對故事做出判斷，而對理性、冰涼的數(shù)字無動于衷，蕭伯納曾經(jīng)說過，一個(gè)真正受過教育的人的標(biāo)志，就是他能深深被統(tǒng)計(jì)數(shù)字打動。理解數(shù)字背后的事實(shí)，是對一個(gè)人洞察力的真正考驗(yàn)。
關(guān)于歸納誤差，還有個(gè)有趣的案例。著名的哈佛大學(xué)心理學(xué)家斯金納（B. F. Skinner）做了一個(gè)鴿子投食的試驗(yàn)，籠中有個(gè)開關(guān)，鴿子每次用喙去操作都會有個(gè)電動裝置會把食物送進(jìn)籠子里。他采取隨機(jī)的方式送食物給非常饑餓的鴿子。
隨后他觀察到鴿子出現(xiàn)不可思議的行為。它們根據(jù)各自對投食規(guī)律的獨(dú)立理解，發(fā)展出極其復(fù)雜、宗教般的行為。有只鴿子會對著籠中特定的一角有規(guī)律地?fù)u頭，另一只鴿子會以逆時(shí)鐘方向轉(zhuǎn)頭。鴿子認(rèn)為這樣的行為可以讓自己獲取食物！
我們?nèi)祟愂遣皇橇硪环N形式的鴿子呢？我們總是本能在事物之間建立因果關(guān)系或其他邏輯關(guān)系。而這經(jīng)常和事實(shí)不符，我們卻深信不疑。
在第一部分我們講到因果關(guān)系是唯一的，但是果因關(guān)系是多樣的，一個(gè)事實(shí)背后可能有無數(shù)種合理的解釋，我們無法確定哪一個(gè)才是事實(shí)。同樣的，因?yàn)楣蜿P(guān)系的多樣性，我們用歸納法得到自以為是的規(guī)律，然后去推理，必然是要出錯的。
而在多變量分析中，即一個(gè)果是由多個(gè)因同時(shí)造成，這種邏輯關(guān)系幾乎不可能被我們精確掌握。比如股票價(jià)格的漲價(jià)，直接原因是資金的交易，但是背后有無數(shù)種消息同時(shí)影響著股價(jià)，產(chǎn)品銷量，管理層變動，行政法規(guī)，市場利率等等，怎么確定是哪個(gè)因素影響，影響多大，可靠性如何呢？
在投資中我們看到很多人總是為股價(jià)的漲跌尋找原因，殊不知，即使看起來其理由十分充分，也毫無意義。這些都是噪聲，如果一個(gè)投資人不懂的如何避開，遲早會被信息洪流所淹沒。
有趣的是我認(rèn)為黑天鵝理論本身也是一種邏輯偏差。塔勒布用黑天鵝事件特指極其罕見，但一旦發(fā)生影響極其巨大、完全顛覆長期歷史經(jīng)驗(yàn)而事前卻根本無法預(yù)測的重大事件。
從橫向角度看，黑天鵝是同一時(shí)間，同一條件下所有可能發(fā)生事件中較小概率事件的發(fā)生，從縱向角度看，黑天鵝是量變引起質(zhì)變的那個(gè)奇點(diǎn)，兩者一結(jié)合，黑天鵝事件發(fā)生。
如果沒有重大后果，即引起質(zhì)變，則不會引起我們的注意，如果不是小概率事件，我們則應(yīng)該做好了應(yīng)對，從這個(gè)角度講，并不是黑天鵝事件改變了世界，而是根據(jù)作者的定義，改變了世界的事件是黑天鵝。
這個(gè)我們可以用矛盾的一般性和特殊性，以及量變引起質(zhì)變，這兩個(gè)矛盾論的觀點(diǎn)解釋，世界上原本沒有黑天鵝，自從有了許多的白天鵝，便有了黑天鵝。如果單純?nèi)?qiáng)調(diào)黑天鵝很重要，白天鵝無足輕重，恐怕剛好是挑出白天鵝陷阱，又掉進(jìn)去了黑天鵝陷阱。
2、模型偏差
我們在尋找規(guī)模的時(shí)候容易出現(xiàn)邏輯偏差，在使用規(guī)律建立模型的時(shí)候還會產(chǎn)生模型偏差，這種偏差被塔勒布稱作游戲謬誤，本質(zhì)是由柏拉圖化形成的。
柏拉圖化指的是把現(xiàn)實(shí)世界形式化、標(biāo)準(zhǔn)化、模塊化導(dǎo)致的認(rèn)知偏差。我們只有現(xiàn)實(shí)簡化了，讓其具備邏輯性，降低其隨機(jī)性，我們可憐的大腦才有能力處理信息而不"死機(jī)"。
現(xiàn)實(shí)是豐富而具體的，模型是骨感而單薄的，模型是現(xiàn)實(shí)的抽象，但是只揭示了一部分真理，現(xiàn)實(shí)卻是全部真理，柏拉圖邊界是柏拉圖思維與現(xiàn)實(shí)世界的邊界，你知道的理論知識和你以為自己知道的現(xiàn)實(shí)知識遠(yuǎn)遠(yuǎn)不是一回事。當(dāng)我們用模型完全替代現(xiàn)實(shí)的時(shí)候，差錯就一定會發(fā)生。這種差錯就是模型偏差。
我們可以使用模型去研究現(xiàn)實(shí)，但是絕不能用模型去替代現(xiàn)實(shí)。這是因?yàn)槲覀冋J(rèn)識的真理總是局部的，而不可能是全部，更以為矛盾是不斷運(yùn)動發(fā)展的，我們必須具體問題具體分析，跟隨事物的發(fā)展變化采取合適的行動。
模型誤差是非常有趣的一種誤差，我們可以稱之為思維僵化。簡而言之，柏拉圖化是自上而下的、程式化的、封閉思維的、自我服務(wù)的、商品化的，非柏拉圖化是自下而上的、開放思維的、懷疑的、經(jīng)驗(yàn)的。（第十一章《怎樣尋找鳥糞》）
錯把模型當(dāng)做現(xiàn)實(shí)，跨越邊界的時(shí)候就是錯誤誕生的時(shí)候，模型越精確，規(guī)則越清晰，這種模型和現(xiàn)實(shí)的邊界也就越明顯，大量的"意外"事件就誕生在這種模型邊界。說模型偏差是"黑天鵝"的制造工廠可一點(diǎn)都不假。
我們講一下長期資本管理公司的案例，其掌門人梅里韋瑟(Meriwehter),被譽(yù)為能"點(diǎn)石成金"的華爾街債務(wù)套利之父。他聚集了華爾街一批證券交易的精英加盟：1997年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎得主默頓和斯科爾斯，他們因期權(quán)定價(jià)公式榮獲桂冠；前財(cái)政部副部長及聯(lián)儲副主席莫里斯；前所羅門兄弟債券交易部主管羅森菲爾德(Rosenfeld)。
長期資本管理公司將金融市場的歷史資料、相關(guān)理論學(xué)術(shù)報(bào)告及研究資料和市場信息有機(jī)的結(jié)合在一起，通過計(jì)算機(jī)進(jìn)行大量數(shù)據(jù)的處理，形成一套較為完整的電腦數(shù)學(xué)自動投資系，進(jìn)行投資套利活動。
值得注意的是，其模型運(yùn)作基礎(chǔ)是正宗的"價(jià)值投資"，"不同市場證券間不合理價(jià)差生滅自然性"為基礎(chǔ)，制定了"通過電腦精密計(jì)算，發(fā)現(xiàn)不正常市場價(jià)格差，資金杠桿放大，入市圖利"。此策略并不關(guān)心某一股票或債券的價(jià)格是升還是降，而是賭在相關(guān)股票或債券的價(jià)格向"常態(tài)"收斂上。
1998年，金融危機(jī)降臨亞洲金融市場，模型認(rèn)為發(fā)展中國家債券和美國政府債券之間利率相差過大，LTCM預(yù)測的結(jié)果是:發(fā)展中國家債券利率將逐漸恢復(fù)穩(wěn)定，二者之間差距會縮小。8月份，市場出現(xiàn)黑天鵝，由于國際石油價(jià)格下滑，俄羅斯國內(nèi)經(jīng)濟(jì)不斷惡化，俄政府宣布盧布貶值，停止國債交易，投資者紛紛從發(fā)展中國家市場退出，轉(zhuǎn)而持有美國、德國等風(fēng)險(xiǎn)小，質(zhì)量高的債券品種。
由此，模型設(shè)計(jì)用來賺資產(chǎn)價(jià)格收斂的利潤，但是異常情況下資產(chǎn)價(jià)格走向了發(fā)散，公司本身是高杠桿經(jīng)營，做反了方向，這對公司形成致命打擊，于2000年破產(chǎn)清算。
我們能得到什么教訓(xùn)呢？你有你的計(jì)劃，而世界另有計(jì)劃，真實(shí)的世界是復(fù)雜的、隨機(jī)的，并不按照模型運(yùn)轉(zhuǎn)，模型做的越精準(zhǔn)，其邊界與現(xiàn)實(shí)的沖突就越激烈，出現(xiàn)"意外"事件的概率就越大，而絕不是模型計(jì)算出來的"實(shí)驗(yàn)室概率"。真實(shí)世界的風(fēng)險(xiǎn)事件是不可計(jì)算的，模型偏差給了我們嚴(yán)重超越事實(shí)的盲目自信，我們認(rèn)為自己可以計(jì)算一切，并杠桿下注，下重注，那么一敗涂地就是一個(gè)必然的結(jié)果了。
如果說還有什么補(bǔ)充的，那就是參與發(fā)起的1997年諾獎得主斯科爾斯和默頓的理論也被公開批評，美林證券在其年報(bào)中評論數(shù)學(xué)風(fēng)險(xiǎn)模型"或許會提供比擔(dān)保更高的安全感，但可信度有限"。但布萊克-斯科爾斯公式仍然是金融學(xué)教科書中重要的數(shù)學(xué)公式！
3、應(yīng)用偏差
如果說邏輯偏差是經(jīng)驗(yàn)主義，模型誤差就是形式主義，那么應(yīng)用偏差就是教條主義，這種偏差是指我們將自己從已觀察事物中歸納推理得來的邏輯用于推測未觀察到的事物，這個(gè)過程中產(chǎn)生的偏差，塔勒布把它稱為證實(shí)謬誤或者歸納謬誤。
應(yīng)用偏差即發(fā)生在理論部分，比如連續(xù)觀察100萬只白天鵝的顏色后宣稱"所有的天鵝都是白色的"，也發(fā)生在理論指導(dǎo)實(shí)踐部分，比如連續(xù)觀察100萬只白天鵝的顏色后推測下一只出現(xiàn)在自己面前的天鵝也是白色的。
應(yīng)用偏差很容易理解，我們得到的觀察事實(shí)總是無數(shù)事實(shí)中的小部分，我們從有限實(shí)踐中歸納得到的真理總是有限真理，因?yàn)槲磥淼奈粗俏粗?，更因?yàn)槭澜缡亲兓l(fā)展的，我們把以往得到的有限真理推及未知事物的時(shí)候就會有偏差。
以上討論的都是從已知事物中得到的真理是有限的，還有一種有趣的偏差，我把它叫做預(yù)設(shè)應(yīng)用偏差。塔勒布把它稱為無知經(jīng)驗(yàn)主義，即我們預(yù)先已經(jīng)有了既定的觀點(diǎn)，然后去以往觀察到的事物中尋找支持自己的證據(jù)。
在現(xiàn)代社會中，我們有很多的人，有很多的信息，借助于現(xiàn)代化的檢索工具，可以肯定任何觀點(diǎn)都會找到支持它的觀點(diǎn)和證據(jù)，當(dāng)觀點(diǎn)在我們腦海中先入為主，我們固守己見的時(shí)候，總有一些讓自己自我安慰的所謂事實(shí)支持。
在投資中如果不懂的邏輯偏差和應(yīng)用偏差，我們擁有的資料越多，淹沒在里面的可能性越高。因?yàn)榭偸强梢哉业街С肿约河^點(diǎn)的證據(jù)，并不斷強(qiáng)化，而只有證偽思想才能讓我們從這種正反饋中解脫。
這里我毫不客氣的指出，很多所謂的金融機(jī)構(gòu)以及媒體人員就是采取這樣下三濫的手段去忽悠讀者，其邏輯嚴(yán)謹(jǐn)、事實(shí)清晰，但是純屬扯淡。想要不被"專家"欺騙，你就得有點(diǎn)懷疑主義，比如想一想有沒有反面案例，如果有，哪怕只有一個(gè)，我們也應(yīng)該對專家觀點(diǎn)保持警惕。
一系列證明其正確的事實(shí)未必就有效，只要有一個(gè)反例，就可以推翻其結(jié)論，這就是證實(shí)和證偽的不對稱性。反對比支持更強(qiáng)大，在生活中，人們也總是從自己不贊同的人那里學(xué)到最多東西，
我們可以不知道什么是對的，只要知道什么是錯的，一樣可以了解事實(shí)，這種關(guān)于"證偽"的方法，或者說"反過來想"的思維方式為我們在不完全信息條件下采取行動提供了有力的支持。同理在股票中我們可以通過考慮規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)獲取收益，而不是通過追求收益獲取收益。這是我和其他人在投資中顯著的思維差異。
立足于"我不知道"去做投資，這種投資體系有個(gè)名詞叫做"弱者體系"，很多逆向投資也具備類似思維：我不知道股價(jià)因?yàn)槭裁瓷蠞q，但我知道所有的利空都已經(jīng)在股價(jià)上體現(xiàn)，跌無可跌，只能上漲。投機(jī)家喬治·索羅斯在進(jìn)行金融賭博時(shí)，會不斷尋找證明他最初看法錯誤的事例。你知道什么并不重要，決定你命運(yùn)的是你不知道的。
在紙上畫一個(gè)圓，其面積代表我們掌握的規(guī)律，圓的面積是有限的，而圓以外的領(lǐng)域是未知的，規(guī)律的實(shí)用性核心在于確定邊界，如果從證偽角度我們只需要嘗試圓周長的錯誤即可，而證實(shí)的角度我們則需要驗(yàn)證圓的整個(gè)面積，并且非圓周點(diǎn)的驗(yàn)證確定無意于規(guī)律的邊界。
再強(qiáng)調(diào)一次，你知道自己不知道，比你以為自己知道更有價(jià)值，這種證偽的思維方式本質(zhì)在于歸納法的邏輯缺陷。
那么我們在面對未知事物的時(shí)候，應(yīng)該怎么確定自己的行為法則呢？波普爾引入了假設(shè)和驗(yàn)證的方法，具體是這樣的：提出一個(gè)（大膽的）理論，并開始尋找證明猜想錯誤的事例，然后加以修正。我們不再努力正確它的有效性，而是確定這個(gè)理論（模型）在哪里會失效。
三、關(guān)于思維偏差的推論
我們知道了思維偏差的三種基本類型，必須說明，在現(xiàn)實(shí)生活中三種偏差是同時(shí)存在的，在具體案例中只是程度有所差異，從這里出發(fā)，有一些很有趣的推論，我們一起看看。
1、領(lǐng)域依賴
請大家回答我一個(gè)問題：1+1=？，很簡單吧，就是2呀。那么1個(gè)蘋果+一個(gè)蘋果=？個(gè)蘋果呢，這個(gè)問題比表明看起來要深奧的多。
我們在生活中遇到很多人，學(xué)習(xí)成績很好，但是實(shí)際工作能力很弱，為什么會出現(xiàn)這種情況呢？因?yàn)槲覀兊拇竽X習(xí)慣于思考具體的，形象的事物，對于抽象的，干澀的事物則缺乏判斷能力。
比如小張?jiān)诿看?00米比賽中都比小王快10米，那么在100米、105米和110米比賽中，小張每次在小王先跑10米后開跑，請問誰先到達(dá)終點(diǎn)？如果這是一道物流或者數(shù)學(xué)考試的題目，我相信絕大多數(shù)人都能得到正確答案，但是如果是體育課上面一時(shí)興起的小賭博呢？
這種無法自動把知識從一種情況轉(zhuǎn)化為另一種情況，或者從理論轉(zhuǎn)化為實(shí)際的情況，是我們思維的一個(gè)障礙，我把這種情況叫做"領(lǐng)域依賴"，我們總是擅長掌握具體背景下的信息，但是很難推廣為一般性的知識。注意，不能跨領(lǐng)域的我都叫做信息，是一種智商行為，而知識是一種智慧表現(xiàn)。領(lǐng)域依賴解釋了為什么人們不能知行合一，或者說不能學(xué)以致用。
在網(wǎng)上經(jīng)?？吹揭恍╆P(guān)于應(yīng)該如何在投資、生活分配時(shí)間的討論，如果拆除思維的柵欄，我們所有的時(shí)間都是投資，也都是生活，不要讓思維的"領(lǐng)域"限制自己的自由。
投資大師芒格提出的多元思維模型也很有趣，在芒格看來，事間萬物都是一個(gè)相互作用的整體，人類所有的知識都是對這一整體研究的部分嘗試，只有把這些知識結(jié)合起來，并貫穿在一個(gè)思想框架中，才能對正確的知識和決策起到幫助作用。所以他提倡學(xué)習(xí)所有重要學(xué)科(包括數(shù)學(xué)、物理學(xué)、生物學(xué)、工程學(xué)、心理學(xué)、經(jīng)濟(jì)學(xué)等等)的重要理論，熟練運(yùn)用來自不同學(xué)科的思維模式來解決問題。
簡單點(diǎn)說，就是吸收多學(xué)科的知識，從每個(gè)學(xué)科總結(jié)出特定的思維模式，融匯貫通，依靠綜合思維模型框架進(jìn)行思考和決策。
很多讀者在研究芒格的時(shí)候，把過多的精力放在了如何學(xué)習(xí)不同學(xué)科的模型，但是忽視了在多元化模型學(xué)習(xí)的基礎(chǔ)上，更重要的是格柵理論：真正的、永遠(yuǎn)的成功屬于那些首先努力建立思維模式格柵，然后學(xué)會以善于聯(lián)系、多學(xué)科并用的方式思考的人們。進(jìn)行綜合思維是一種"超常力量"，不僅僅是1+1=2，它產(chǎn)生的是臨界物質(zhì)爆炸式的巨大能量。
如果不具備這種融會貫通的能力，學(xué)習(xí)越多，能力越差，過多的信息對思維反而形成了負(fù)擔(dān)，在投資領(lǐng)域，贏家從來都是善于思考，應(yīng)用知識的智者，而不是掌握大量信息的書櫥。
2、路徑依賴
芒格提出多元化思維的重要目的是為了對抗"鐵錘人思維"，芒格說到："你一定要在那些主要學(xué)科中學(xué)習(xí)其中的精髓，而且定期運(yùn)用所有你學(xué)習(xí)到的，不是僅用一點(diǎn)點(diǎn)。而現(xiàn)實(shí)中大多數(shù)人僅僅是學(xué)習(xí)了單一的科目和內(nèi)容，例如，很多投資者僅僅是學(xué)習(xí)了經(jīng)濟(jì)學(xué)，而在遇到所有問題時(shí)只是用一種方式來解決。"
鐵錘人思維，這個(gè)名稱來自一句諺語："在只有的鐵錘的人看來，每個(gè)問題都非常像一顆釘子"。查理 · 芒格認(rèn)為，鐵錘人思維能夠把人變成可憐的白癡，而治療它的惟一良方是打破思維的柵欄，靈活運(yùn)用多種思維工具。
路徑依賴是和鐵錘人思維相似的一種思維陷阱，我們的思想具有慣性，一旦形成一個(gè)觀點(diǎn)，就會不由自主尋找更多的證據(jù)支持自己的觀點(diǎn)。路徑依賴是指人們一旦選擇選擇，由于規(guī)模經(jīng)濟(jì)、學(xué)習(xí)效應(yīng)、協(xié)調(diào)效應(yīng)、適應(yīng)性預(yù)期以及既得利益約束等因素的存在，會導(dǎo)致該體制沿著既定的方向不斷得以自我強(qiáng)化。慣性的力量會使這一選擇不斷自我強(qiáng)化，并讓你輕易走不出去。
路徑依賴在思想上側(cè)重強(qiáng)調(diào)思維定勢，在經(jīng)濟(jì)上側(cè)重某種自我強(qiáng)化的商業(yè)模式，塔勒布在《隨機(jī)漫步的傻瓜》第十章《生活中的非線性現(xiàn)象》中講了一個(gè)有趣的案例：研究人員經(jīng)常以打字鍵盤上QWERTY的字母排列順序?yàn)槔?，說明經(jīng)濟(jì)中輸贏的詭異動態(tài)過程，并舉證最后的結(jié)果往往不是最好的。打字機(jī)上字母的排列方式，正是最不適任者勝出的實(shí)例。我們的打字鍵盤上字母的排列并沒有采取最理想的順序。目前的排列順序會減慢打字的速度，而不是讓我們打起字來更為容易，原因是當(dāng)初的機(jī)械式打字機(jī)色帶容易卡死，為了避免這種情形，所以有這樣的字母排列順序出現(xiàn)。后來文字處理走向計(jì)算機(jī)化，有人曾經(jīng)設(shè)計(jì)幾種鍵盤，以便加快打字速度，卻終歸徒勞無功，打字者已經(jīng)習(xí)慣使用QWERTY的鍵盤打字，很難改變。強(qiáng)迫發(fā)展過程理性化，反而成了多余、不必要、不可能辦到的事。
塔勒布還講到圣塔菲研究所（Santa Fe Institute）的經(jīng)濟(jì)學(xué)家布賴恩·阿瑟（Brian Arthur）埋首研究非線性現(xiàn)象后表示，經(jīng)濟(jì)優(yōu)越性取決于概率事件加上正面回饋，而不是看技術(shù)優(yōu)越性。也就是說，某個(gè)特定領(lǐng)域中定義深奧難懂的某種專長，并無法讓人取得經(jīng)濟(jì)優(yōu)越性。
不管是思想還是實(shí)踐，路徑依賴都是一種強(qiáng)大的力量，路徑依賴很容易引發(fā)應(yīng)用偏差，應(yīng)該引起重視。
只有破除路徑依賴，做到實(shí)事求是，與時(shí)俱進(jìn)，我們的認(rèn)知才能和實(shí)踐相一致，才不會被過去的條條框框所束縛，善于認(rèn)錯，善于根據(jù)形勢變化修正自己的行為，我們才能做得更好，對于索羅斯和巴菲特這樣的人，每天都是全新的開始。
努力破產(chǎn)路徑依賴，信仰的目的是為了背叛，背叛是為了更好地信仰。
說到了路徑依賴，再順著談?wù)勫^定心理，因?yàn)槲覀兊拇竽X喜歡并善于思考形象而具體的事物，在思考的時(shí)候總是先在大腦中形成參考點(diǎn)，然后與之比較做出判斷。我們天然拒接抽象的思維。
錨定心理可以用于商業(yè)定價(jià)，比如一只計(jì)劃10萬出售的手鐲，可能標(biāo)價(jià)為50萬，然后進(jìn)行促銷，價(jià)格為12萬，消費(fèi)者不自覺把現(xiàn)價(jià)12萬和50萬的標(biāo)價(jià)比較，就會認(rèn)為"哇，好便宜"，進(jìn)而購買，如果遇到麻煩的砍價(jià)者，從12萬進(jìn)一步降價(jià)到10萬，也是不錯的選擇。
這種錨定心理在投資中也有很多體現(xiàn)，比如我們總是喜歡相對估值法，排斥絕對估值法，我們總是把一個(gè)行業(yè)不同公司的估值放在一起比較，我們還把同一家公司股價(jià)的歷史價(jià)格進(jìn)行比較，我們會形成"成本"心理，我們喜歡抄底，我們喜歡買的比別人便宜等等，這些錨定心理說到底都是一種認(rèn)知偏差。
3、幸存者偏差
幸存者偏差也是一種常見的邏輯偏差。指的是只能看到經(jīng)過某種篩選而產(chǎn)生的結(jié)果，而沒有意識到篩選的過程，因此忽略了被篩選掉的關(guān)鍵信息。日常表達(dá)為 "沉默的數(shù)據(jù)"、"死人不會說話" 等。在證實(shí)的思維下，幸存者偏差會造成認(rèn)知的極大扭曲。
在日常生活中，最明顯的例子就是 "我親戚吃這個(gè)藥好了" 或者 "我就是用這個(gè)方法" 等等。表面看幸存者偏差是一種經(jīng)驗(yàn)主義，其本質(zhì)是因?yàn)橛行聦?shí)缺失造成的片面判斷。
二戰(zhàn)期間，為了加強(qiáng)對戰(zhàn)機(jī)的防護(hù)，英美軍方調(diào)查了作戰(zhàn)后幸存飛機(jī)上彈痕的分布，決定哪里彈痕多就加強(qiáng)哪里。然而統(tǒng)計(jì)學(xué)家亞伯拉罕·瓦爾德(Abraham Wald)力排眾議，指出更應(yīng)該注意彈痕少的部位，因?yàn)檫@些部位受到重創(chuàng)的戰(zhàn)機(jī)，很難有機(jī)會返航，而這部分?jǐn)?shù)據(jù)被忽略了。事實(shí)證明，瓦爾德是正確的。
這種幸存者偏差對投資影響很大。我們假定有1000人一起玩猜硬幣的游戲，每次拋出硬幣正方面的概率都是50%，猜對獎勵5000元，猜錯扣除10000元，這是一個(gè)單次期望收益為負(fù)2500元的游戲。
第一回合結(jié)束，有5000人都盈利，第二回合有2500人盈利，第三回合有1250人以你，第四回合有625人盈利，第五回合有約312人盈利。這些人是猜硬幣的常勝將軍，是有真本事的人，他們出名了，開始出書，演說，并募集基金。
因?yàn)槭〉娜吮惶蕴?，我們只能看到幸運(yùn)兒，他們絕不會說自己是拼運(yùn)氣賺到大錢，而是會總結(jié)《我的一生》、《猜硬幣的36種方法》、《猜硬幣改變命運(yùn)》、《財(cái)務(wù)自由之路》、《猜硬幣十年十倍》等，事實(shí)就擺在這里，你有什么理由不相信這是個(gè)可以賺大錢的游戲？你有什么理由不相信這些幸運(yùn)兒是有真本事的大人物呢？
如果只盯著結(jié)果看，我們將一無所知，單純的數(shù)字在會計(jì)上是相等的，但是承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)完全不同，我們必須考慮結(jié)果產(chǎn)生背后的風(fēng)險(xiǎn)暴露以及幸運(yùn)兒背后的輸家。從這個(gè)角度講，數(shù)學(xué)不應(yīng)該是一個(gè)計(jì)算工具，而是一種思考方式。
我們看到即使一個(gè)注定價(jià)值毀滅的優(yōu)勢，只要參與人數(shù)夠多，也會有少數(shù)人獲得良好的投資記錄，為什么呢？因?yàn)槭袌龀霈F(xiàn)了賺錢的可能性，即50%，只要概率存在，樣本足夠的情況下就有人能賺錢。在特定的游戲規(guī)則下，幸運(yùn)兒的數(shù)量和樣本的數(shù)量大小有關(guān)系，和每個(gè)投資人的能力無關(guān)。
幸運(yùn)兒賺到了大錢，這是鐵一般的事實(shí)，但是沒有任何價(jià)值，我們必須了解游戲規(guī)則是什么、投資人的策略是什么，投資經(jīng)過的時(shí)間是多長，投資人的樣本數(shù)量多少。如果一個(gè)樣本是10，經(jīng)過長達(dá)100次的投資檢驗(yàn)，那我對其中的5名常勝將軍未來繼續(xù)賺取的細(xì)心就很大，如果樣本是10000萬，經(jīng)過100次的投資檢驗(yàn)最后只剩下5名常勝將軍，這樣高的陣亡率下我不會相信其中的任何一個(gè)。因?yàn)楸闅v性，我相信他們很快會被消滅。
四、黑天鵝理論的應(yīng)用
在講完思維偏差后，我們進(jìn)一步聊聊黑天鵝的一些有趣分支理論。
1、關(guān)于噪音
在邏輯偏差部分，我談到了市場噪音的問題，那么如何避免受到其危害呢？我們可以從時(shí)間和空間兩方面著實(shí)。
首先我們看時(shí)間，在《隨機(jī)漫步的傻瓜》中，塔勒布用牙醫(yī)的案例在數(shù)學(xué)上說明了噪音的時(shí)間屬性。簡單說，有個(gè)擅長投資的牙醫(yī)，投資超額收益率為15%，年度誤差率為10%。這表示100個(gè)樣本路徑中，可望有約68個(gè)落在15%超額報(bào)酬率加減10%的范圍內(nèi)，也就是5%到25%間（以技術(shù)性術(shù)語來說：鐘形正態(tài)分布有68%的觀察值落在–1和+1的標(biāo)準(zhǔn)差內(nèi)）。這也表示有95個(gè)樣本路徑會落在–5%到35%之間。
這個(gè)業(yè)績經(jīng)數(shù)學(xué)換算之后，任何一年賺錢的概率為93%。但是從比較窄的時(shí)間尺度來看，任何一秒賺到錢的概率只有50.02%，。在非常窄的時(shí)間尺度內(nèi)，賺賠概率幾乎相抵。如圖為不同時(shí)間尺度下賺錢的概率
如果這位牙醫(yī)在賺錢的時(shí)候開心，虧錢的時(shí)候痛苦，他每分鐘檢視投資組合的表現(xiàn)，一天觀察8個(gè)小時(shí)，每天他會有241分鐘心情愉快，239分鐘不愉快，一年分別是60688分鐘愉快和60271分鐘不愉快。如果再考慮不愉快的程度大于愉快的程度，那么這位牙醫(yī)以很高的頻率檢視投資組合的表現(xiàn)，反而給自己制造了很大的情緒赤字。
假如每個(gè)月看一次業(yè)績表現(xiàn)，由于有67%的月份賺錢，所以他一年只心痛4次，快樂的次數(shù)則有8次。如果每年只看投資組合的表現(xiàn)一次，那么在余生20年的時(shí)間內(nèi)，他將體驗(yàn)到19次驚喜，只有一次不愉快！同一位牙醫(yī)，使用相同的策略，卻有不同的結(jié)果。
由此，我們得出一些結(jié)論：在很短的時(shí)間尺度內(nèi)，我們觀察到的是投資組合的變異性（variability），而不是報(bào)酬率。這種變異性就是市場噪音的一種。
同樣的方法可以用來解釋為什么時(shí)間尺度短的新聞充斥噪聲，時(shí)間尺度長的歷史中噪聲則多已剔除。
最后，這可以解釋為什么太密切注意隨機(jī)性的人反倒會被燒傷，他們由于體驗(yàn)到一連串的痛苦，情緒上筋疲力盡。不管人們怎么說，他們體驗(yàn)到的痛苦，沒有辦法被感受到的愉悅抵消，那會造成情緒上的赤字。經(jīng)濟(jì)學(xué)家估計(jì)，有些行為負(fù)面影響的強(qiáng)度是正面影響強(qiáng)度的2.5倍。
為了避免自己被隨機(jī)性淹沒，而且少受情緒上的折磨，遠(yuǎn)離市場，遠(yuǎn)離信息，把更多的時(shí)間用于思考，以及經(jīng)過時(shí)間過濾后的信息，如此才能保持情緒清醒。
我建議我們不要去關(guān)注每日新聞，可以看看商業(yè)周刊，不要關(guān)注企業(yè)月度經(jīng)營數(shù)據(jù)，可以看看中報(bào)和年報(bào)。對于投資，過多的信息不僅會干擾我們的判斷，讓我們的業(yè)績變差，還會影響我們的健康，讓我們失去生活的快樂。
2、關(guān)于預(yù)測
在邏輯偏差、模型偏差和應(yīng)用偏差中我們已經(jīng)知道我們不僅不擅長發(fā)現(xiàn)事物之間的規(guī)律，在預(yù)測未來方面更是一塌糊涂。但是預(yù)測，我還想再講兩點(diǎn)。
預(yù)測未來是非常困難而且不靠譜的事情，不管是股價(jià)還是業(yè)績，總是有意外事件發(fā)生，而且積累性的誤差很難消除，時(shí)間越長或者越短，預(yù)測的準(zhǔn)確性就越低。我們從自己知道的信息去推導(dǎo)，但是我們知道的總是很少的一部分，真正決定預(yù)測結(jié)果的是我們不知道的事情，因?yàn)槲覀冎赖氖虑橐呀?jīng)包含在了我們的預(yù)測中。
在投資市場很多人喜歡預(yù)測，預(yù)測股價(jià)，預(yù)測業(yè)績，后者很多人用"價(jià)值投資"掩蓋自己賭徒的本質(zhì)，在我看來99.9%都是不靠譜的。更殘忍的是，我不知道如何把0.1%的可靠預(yù)測挖掘出來。
在預(yù)測未來的過程中，你所模型化的過程需要越來越精確，因?yàn)槟愕腻e誤率會迅速上升。這種容錯率將會引爆黑天鵝，直到把系統(tǒng)毀滅。關(guān)于未來我們只能確定有限的信息，能夠討論系統(tǒng)的某些特點(diǎn)，可以嚴(yán)謹(jǐn)進(jìn)行思考和描述，但是無法計(jì)算。
下次如果有人在你面前預(yù)測未來，尤其是很精準(zhǔn)的預(yù)測，你可以轉(zhuǎn)身就走，現(xiàn)代社會的信息洪流已經(jīng)足以讓我們窒息，必須做出選擇。
關(guān)于預(yù)測，塔勒布在《黑天鵝》第十一章《怎樣尋找鳥糞》有一段精彩的描述：如果我能預(yù)測你在特定情況下的所有行為，那么你就不像你所想的那樣自由。你只是對環(huán)境刺激作出反應(yīng)的機(jī)器，你是命運(yùn)的奴隸。假想中的自由意志能夠被簡化為一個(gè)描述分子間相互影響結(jié)果的方程。就像研究時(shí)鐘的運(yùn)行：一個(gè)充分了解初始狀態(tài)以及因果關(guān)系鏈的天才能夠運(yùn)用他的知識預(yù)測你的未來行為。是不是很可怕？
然而，假如你相信自由意志，你就不可能真正相信社會科學(xué)和經(jīng)濟(jì)預(yù)測。
放棄無意義預(yù)測而專注當(dāng)下，對于自己未來的發(fā)展、小孩的教育等令人焦慮的世界性問題將大有好處。
3、關(guān)于遍歷性
百度百科上面講，遍歷性是指統(tǒng)計(jì)結(jié)果在時(shí)間和空間上的統(tǒng)一性，表現(xiàn)為時(shí)間均值等于空間均值。例如要得出一個(gè)城市A、B兩座公園哪一個(gè)更受歡迎，有兩種辦法。
第一種辦法是在某一個(gè)時(shí)點(diǎn)考察兩個(gè)公園的人數(shù)，人數(shù)多的為更受歡迎公園;第二種辦法，隨機(jī)選擇一名市民，在一年的時(shí)間里考察他去兩個(gè)公園的次數(shù)，去得多的為更受歡迎公園。如果這個(gè)兩個(gè)結(jié)果始終一致，則表現(xiàn)為遍歷性。
所謂各態(tài)歷經(jīng)，是指可以從過程的一個(gè)樣本函數(shù)中獲得它的各種統(tǒng)計(jì)特性;具有這一特性的隨機(jī)過程稱為具有各態(tài)歷經(jīng)性的隨機(jī)過程。
通俗點(diǎn)說，在樣本次數(shù)足夠的情況下，一個(gè)事情只要有發(fā)生的可能就一定會發(fā)生。一個(gè)人有一身本事，但是很貧困，最后一定會富裕，而一個(gè)紈绔子弟即使繼承了財(cái)富，他的處境最后也會和他的能力相匹配。
關(guān)于遍歷性，我們還可以有新的應(yīng)用。如前所有，未來在一個(gè)時(shí)間點(diǎn)有多種發(fā)展的可能性，每種結(jié)果發(fā)生的概率不同，不同時(shí)間的結(jié)果不同，這就是不確定性和非對稱性，對于投資，我們考慮一種情況：我參加一個(gè)賭博游戲，只有1%的獲勝機(jī)會，能賺100000元，失敗將虧損100元，那么對于單次賭博預(yù)期收益為901元。
盈虧概率并不是全部，它必須和結(jié)果的大小一起判斷，盡管這個(gè)游戲我獲勝概率極低，但是報(bào)酬很高，所以參加是一個(gè)明智的選擇。這就是賠小錢，賺大錢的道理。
因?yàn)楸闅v性，我可以預(yù)期我參加100次之后，我的盈利為90100元。
當(dāng)然這個(gè)游戲仍然存在三個(gè)可能的陷阱：不同事件發(fā)生的明確概率只有在實(shí)驗(yàn)室條件下才有，我們要小心模型偏差；我必須有玩100次的資本，如果在99次的時(shí)候花光了籌碼，即使我知道下一次有大獎也無濟(jì)于事，活著才是最重要的；做好玩100次仍然不獲勝的準(zhǔn)備，100次在概率上其樣本基數(shù)并不夠大。
在投資市場思考是一件很困難的事情，因?yàn)樽稣_的事情不一定會得到好的結(jié)果，同樣做錯誤的事情有時(shí)候卻收獲頗大。只有在較長時(shí)間后，才能有一個(gè)清晰的結(jié)果，但是還不夠，因?yàn)槟氵€是很難判斷這個(gè)結(jié)果到底是過去那個(gè)因素形成的。
很多人根據(jù)自己的經(jīng)歷決定信仰什么，有人信仰價(jià)值投資，有人信仰熱點(diǎn)，有人信仰k線圖，當(dāng)他用這種方法賺了錢，就會堅(jiān)定自己的信仰，他們從沒想過，以前的成功可能只是巧合而已，或者更糟的是，我們習(xí)慣于采取現(xiàn)有事實(shí)用歸納法去總結(jié)規(guī)律，所以總是可以得到自己想要的結(jié)果。
世界原本有多種發(fā)展的可能性，我們看到的只是一種，如果不懂的風(fēng)險(xiǎn)暴露，那么在未來大概率會撞得灰頭土臉。而我們的投資總是面對未來的，這可以理解為什么很多紅極一時(shí)的投資人最后銷聲匿跡。
4、關(guān)于預(yù)測偏差
知道事物發(fā)展的起點(diǎn)和終點(diǎn)并不是全部，過程同樣重要。比如一條河流平均深0.5米，那么一個(gè)身高1.7米的成年人可以涉水過去嗎？平均水深0.5米，可能河流某一處的水深達(dá)2米，統(tǒng)計(jì)學(xué)上的平均對于實(shí)際問題并不具備指導(dǎo)意義。
同樣的，一只股票我們知道價(jià)格現(xiàn)在為10元，三年后的股價(jià)很可能為100元，這代表你可以加杠桿嗎？三年內(nèi)的股價(jià)有可能跌到1元！起點(diǎn)和終點(diǎn)并不是直線關(guān)系，有可能是曲線，甚至跳躍性的，一切關(guān)系都有可能。
對于投資，作為一個(gè)系統(tǒng)，其安全性是由最惡劣的情況決定的，這也算是投資領(lǐng)域的木桶理論吧。記住，杠桿本身就是風(fēng)險(xiǎn)。
五、我們可以做的更好
世界很大，無奇不有，如果你不能證明它是錯的，那么只能暫且認(rèn)為它是對的。如果你能證明它是錯的，它也有可能是對的，因?yàn)槟愕淖C明總是相對的真理。絕對真理有無窮的可能性，那么世界也就有無窮的可能性，世界在一片混沌中呈現(xiàn)勃勃生機(jī)。
在無限的宇宙面前，我們?nèi)祟惡苊煨?，但是?dāng)我們知道自己的局限性并采取適當(dāng)措施的時(shí)候，我們的境遇就會大大改善。我們也不必為自己永遠(yuǎn)的認(rèn)知偏差內(nèi)疚，因?yàn)槲覀兪侨?，而不是全知全能，冰涼涼的神?/p>
1、停止預(yù)測，做好應(yīng)對
在中國古文化中晴天造傘、夏天織被的說法，就是我們不知道風(fēng)險(xiǎn)什么時(shí)候來，但是做好準(zhǔn)備，打造抵御風(fēng)險(xiǎn)的諾亞方舟就可以了。
我們在自己的生活和投資中一定要做好"B計(jì)劃"，應(yīng)對不利情況，因?yàn)椴焕闆r一定會出現(xiàn)，有備才能無患。對于企業(yè)和投資人，盡量降低杠桿，減少金融性負(fù)債，盡管提高負(fù)債率會帶來更高的收益率，但是活著更重要不是嗎？
長期資本的崩潰一方面是其高度柏拉圖化誕生黑天鵝，一方面是企業(yè)結(jié)構(gòu)很脆弱，無法承受負(fù)面事件。
巴菲特極度厭惡風(fēng)險(xiǎn)，負(fù)債率很低，巴菲特曾說："多年來，一些非常聰明的投資人經(jīng)過痛苦的經(jīng)歷已經(jīng)懂得：再長一串讓人動心的數(shù)額乘上一個(gè)零，結(jié)果只能是零。我永遠(yuǎn)不想親身體驗(yàn)這個(gè)等式的影響力有多大，我也永遠(yuǎn)不想因?yàn)閷⑵鋺土P加之于他人而承擔(dān)罪責(zé)。"
如果一個(gè)企業(yè)或者個(gè)人使用了所有它能想到的辦法去提高收益率，那么這就意味著系統(tǒng)非常脆弱，稍有風(fēng)吹草動企業(yè)就會收到重大影響。
2、保持開放性的心態(tài)
兼聽則明，旁聽則暗，投資人保持一個(gè)開放性的心態(tài)，多聽取不同的一件，用批判性的思維去應(yīng)對生活和投資，可以避免大多數(shù)的陷阱。
當(dāng)我們身邊充滿了正面意見的時(shí)候就應(yīng)該警惕，事實(shí)上我們從反面意見中能收獲更多。
傳統(tǒng)的教育教學(xué)生證實(shí)性的問題，核心是你知道什么，現(xiàn)在我們知道了"世界是無限并且隨機(jī)的"，那么就應(yīng)該接受自己和別人的"不知道"，不用強(qiáng)求對所有事情都去尋找原因，都去在做出判斷，把思維轉(zhuǎn)向"我知道我不知道"，我們會過的更好。
失敗不是恥辱和尷尬，通過小的損失把風(fēng)險(xiǎn)暴露而不是積聚，我們會獲得大的收益和長期的穩(wěn)定性。
3、勇敢面對
我永遠(yuǎn)不可能知道未知，因?yàn)閺亩x上講，它是未知的。我們不需要知道時(shí)間發(fā)生的可能性，但是可以猜測它會怎樣影響自己，并且基于這一點(diǎn)做出自己的決策
意外事件并不僅僅帶來危害，也會帶來收益，在我們可能遭遇負(fù)面黑天鵝的時(shí)候應(yīng)該極度保守，并做好最大程度的應(yīng)對。但是有可能受到正面黑天鵝事件的影響時(shí)，就應(yīng)該大膽擁抱，這時(shí)失敗只有很小的影響。
即使是負(fù)面黑天鵝，也是可以利用的，老子5000年前早已說過：禍兮福之所倚，福兮禍之所伏。大的破壞之后一定會迎來大的繁榮。
在股票市場上，不時(shí)發(fā)生的黑天鵝事件對投資人造成重大損失，但是這個(gè)時(shí)候恰恰是風(fēng)險(xiǎn)最低的時(shí)候，巴菲特就是狠狠抓住這些事件，才賺到大錢。
我們知道這個(gè)世界很復(fù)雜，我們的理性思維能力很弱，我們對世界的觀察總是充滿了偏見，在投資市場，兩個(gè)人即使采取相反的策略，因?yàn)槭袌龅牟▌有?，兩者都能在特定的時(shí)間段收益驚人，但是我們不能得到任何有價(jià)值的結(jié)論。當(dāng)我們放棄"知道"，而從"不知道"著手去改進(jìn)自己的投資決策，我們的境況會比原先好得多。
