時間的玫瑰（全新升級版）
但斌
但斌投資經(jīng)典語錄
11.在我自己的國家里，40年的艱辛歲月告訴我——如果你真的有才華，有廣闊的胸襟，愿意努力奮斗，不忌妒他人的財富，不無所事事，不整天抱怨自己的生活，不找理由逃避責(zé)任，就有可能改變自己的命運與現(xiàn)狀。
12.巴菲特之所以偉大，不在于他在75歲的時候擁有了450億美元的財富，而在于他年輕的時候想明白了許多事情，然后用一生的歲月來堅守。
13.關(guān)鍵時刻決定一個人未來的是品格！是一個人內(nèi)心的力量！
序一 價值投資的完美踐行者
1.對價值近乎虔誠的信仰，是一個價值投資者最核心的基礎(chǔ)要件。
2.所謂對價值的信仰，簡而言之，是無論風(fēng)雨，都首先堅信價值的存在。
3.換言之，任何一塊土地上的價值投資者，首先必須骨子里是一個愛國者，他必須對這塊土地愛得深沉，不離不棄。僅此一點，實際就已經(jīng)過濾掉了90%以上自我“標榜”為價值投資者的人。
4.我對但斌先生的一句話記憶猶新：在我自己的國家里，40年的艱辛歲月告訴我——如果你真的有才華，有廣闊的胸襟，愿意努力奮斗，不忌妒他人的財富，不無所事事，不整天抱怨自己的生活，不找理由逃避責(zé)任，就有可能改變自己的命運與現(xiàn)狀。
價值投資有且只有4個核心理念，這4個核心理念堪稱簡單、完美：
1.股票是對公司的部分所有權(quán)。
2.市場只會告訴你價格是什么，而不會告訴你價值是什么。3.投資本質(zhì)上是對未來進行預(yù)測，預(yù)測結(jié)果不可能100%正確，因此要有安全邊際，安全邊際主要源自買得便宜和低預(yù)期。
4.通過長時間的努力可以形成自己的能力圈，能力圈的邊界比大小重要。
完美踐行價值投資，除了要有價值信仰，還需要兩個非常重要的細節(jié)特質(zhì)：不從眾和耐心。
人生就得有所堅守。你不能總是流浪。
價值恰恰是時間的玫瑰，而不是催熟的草莓。
很欣賞一句話：投資是一場修行。
價值投資本身是一種生命方式。生命誠然讓人敬畏，生命的方式更需要維護和堅守。
這個市場，無數(shù)人一夜暴富，或一貧如洗。繁華落盡后，剩下的只是故事和江湖傳說。十年牛熊夢，夏蟬冬雪，不過輪回一瞥。
堅守住那些你的生命中不應(yīng)該丟棄和流失的東西，比如對家國的熱愛、對時間的尊重、對市場的敬畏、對親友的忠誠、良知、原則、人格……這些都是時間的玫瑰，會隨著歲月的流逝而更加燦爛。
這個世界，看似周遭復(fù)雜，各色人等，泥沙俱下，本質(zhì)上，還是你一個人的世界。你若澄澈，世界就干凈。你若簡單，世界就不會復(fù)雜。你不去茍且，世界就沒有曖昧。你沒有半推半就，世界就不會為你半黑半白。有些底線是必須堅守的，你失守得越多，人生就淪陷得越多。
真正的堅守，是沒有人給予你任何承諾的，就如同價值投資，它極可能是一種蒼涼中的無望守候，維系意志的只有一往無前的心。
序二 每個人都可以成為時間的玫瑰
“時間的玫瑰”之美，來自長期專注、極致研究的定力！
所謂洞察力，是指在復(fù)雜的現(xiàn)實中迅速抓住要害、預(yù)見未來的能力。
“時間的玫瑰”之美，結(jié)晶于不斷反省、持續(xù)進步的心力！
序三 投資比拼的是穿越重重迷霧看到未來的能力
投資比拼的是穿越重重迷霧看到未來的能力
再版序 致所有讀者
人類的本性具有追求自由、繁榮、安全與富足的愿望。一個國家的繁榮與發(fā)展，一定源自工業(yè)、商業(yè)與科學(xué)技術(shù)等領(lǐng)域艱苦卓絕的努力，與那些靠勤勞與智慧換取財富的強者一起，我們不僅能富足自己，也能締造一個偉大國家的未來。
自序 用心靈歌唱
人的一生太短暫，有時候我們只能聽從內(nèi)心的呼喚，做現(xiàn)在力所能及的事情。我感受的人生，像璀璨的花朵，風(fēng)吹雨淋，盛開后隨即凋零。
更多的時候，我喜歡寂靜的田野、秋天里撒滿落葉的蕭颯的樹林，和夜幕低垂、一輪明月高掛的港灣。
中國私人財富管理
錢是長腿的，你掙的不一定就永遠是你的。
土地是經(jīng)濟發(fā)展的函數(shù)，經(jīng)濟發(fā)展了，其成果最終一定要反映到地價上，整個經(jīng)濟發(fā)展一定會在固定資產(chǎn)中得到不斷體現(xiàn)。
時間是投資的函數(shù)，投資在這些偉大的企業(yè)里面，時間越長，越有好的回報。
在我們的觀念當中，能不能拿到好的股票是投資勝負的關(guān)鍵。
實際上投資不是人與人之間的比賽，是自己跟自己比，自己跟自己的內(nèi)心比，自己跟自己的遠見比。
選擇一條人跡更少的路
The Road Not Taken 未擇之路
Two roads diverged in a yellow wood, 黃色的樹林里分出兩條路
And sorry I could not travel both 可惜我不能同時去涉足
And be one traveler, long I stood 我在那路口久久佇立
And looked down one as far as I could 向著一條路極目望去
To where it bent in the undergrowth. 直到它消失在叢林深處
Then took the other, as just as fair, 但我卻選擇了另外一條路
And having perhaps the better claim, 它荒草萋萋，十分幽寂
Because it was grassy and wanted wear; 顯得更誘人，更美麗
Though as for that the passing there 雖然在這兩條小路上
Had worn them really about the same. 都很少留下旅人的足跡
And both that morning equally lay 雖然那天清晨落葉滿地
In leaves no step had trodden black. 兩條路都未經(jīng)腳步污染
Oh, I kept the first for another day! 呵，留下一條路等改日再見！
Yet knowing how way leads on to way, 但我知道路徑延綿無盡頭
I doubted if I should ever come back. 恐怕我難以再返回
I shall be telling this with a sigh 也許多少年后在某個地方
Somewhere ages and ages hence：我將輕聲嘆息將往事回顧
Two roads diverged in a wood, and I—— 一片樹林里分出兩條路——
I took the one less traveled by, 而我選擇了人跡更少的一條
And that has made all the difference. 從此決定了我一生的道路
巴菲特一生重倉過13只股票，7只股票賺了270億美元。如果從現(xiàn)在開始，我們一生當中只能買賣20次，超過20次就被拉出去槍斃，那么你每一次的選擇都會很慎重，會想這個企業(yè)能不能穿越整個周期。這說起來很容易，但是做起來是非常困難的。這需要內(nèi)在的很深刻的東西。
在中國不斷走向進步的大背景下，我們學(xué)習(xí)到的知識告訴我們，無論市場景氣還是低迷，上漲還是下跌，長期持有優(yōu)質(zhì)企業(yè)的股票一定會有卓越的回報。
我相信多看一本書，多讀一篇文章，多看一份報告，多思考一些問題，這里面就有財富，就有多一點改變我們、我們的家庭甚至是我們從事的投資事業(yè)的可能性。
在我自己的國家里，40年的艱辛歲月告訴我，如果你真的有才華，有廣闊的胸襟，愿意努力奮斗，不忌妒他人的財富，不無所事事，不整天抱怨自己的生活，不找理由逃避責(zé)任，我們就有可能改變自己的命運與現(xiàn)狀。資本市場是慷慨的，但它只惠及擁有智慧和善于利用他人智慧的人。
巴菲特之所以偉大，不在于他在75歲的時候擁有了450億美元的財富，而在于他年輕的時候想明白了許多事情，然后用一生的歲月來堅守。最偉大的投資家會隨著歲月消失，但某些投資的原則卻亙古不變。我們?nèi)绻侥贻p的時候想得越明白，可能以后的財富就會越多。
1. 價值投資是一種信仰，是一生的，甚至是穿越幾代人的一個目標。 價值投資的優(yōu)勢在于共贏
2. 知識不等同于智慧，其實，沒有誰比誰更聰明，贏得博弈的關(guān)鍵是頭腦，是看問題的角度以及之后的行動！
3. 投資是一場下注未來的事業(yè)，股價是未來現(xiàn)金流的折現(xiàn)，企業(yè)的未來越是清晰可見，資本市場給的價格也會越準確合理。
4. 沒有正確的理念做支撐，對消息與內(nèi)幕形成依賴，天天想著送來的“魚”，而喪失自己“漁”的能力，這個是投資的大忌。依靠命運來賺錢，必須做好命運把你的錢拿走的準備。
5. 一位朋友曾發(fā)給我一條短信，非常精彩。短信內(nèi)容：成功人士需要四人幫，即高人指點，貴人相助，小人監(jiān)督，情人鼓勵！
6. 生存之道，不在莊家，不在消息，甚至也不在資金規(guī)模的訴求。真正的豪杰靠的是智慧和眼光，靠的是腳踏實地，靠的是辛勤汗水與努力。
7. 立命的基礎(chǔ)，我們應(yīng)該追求更本質(zhì)的東西。生存之道，不在莊家，不在消息，甚至也不在資金規(guī)
8. 發(fā)現(xiàn)偉大的企業(yè)，長期堅持投資，這種辦法不僅僅成就了歷史上那些最偉大的投資家，它應(yīng)該也能夠幫助那些愿意嘗試改變的朋友。你只需要多閱讀幾本書，然后謙遜、耐心地學(xué)習(xí)，有一點天賦，也許就能成就自己的命運。
9. 常識告訴我們，投資的基準和確定的過去無關(guān)，只和不確定的未來相關(guān)。投資的不確定性是商業(yè)活動固有的本色，建立在大量信息收集和嚴密邏輯推理基礎(chǔ)上的分析和判斷的過程，無論如何嚴謹，依然是預(yù)測而非事實，這可能也是投資某種意義上部分是“藝術(shù)”的根源所在。也許我們只能粗略而非精密地估算企業(yè)的價值。投資更多需要從動態(tài)的角度判斷企業(yè)運用有形和無形資產(chǎn)創(chuàng)造未來現(xiàn)金流的能力，“有錢難買早知道”，與時俱進的動態(tài)評價過程的難度要高很多。
10. 投資其實是追求小概率中的大概率事件
11. 投資，最難的事是什么？我的閱歷告訴我——就是在最艱難的時刻在正確的方向上堅持！
12. 杠桿類的商業(yè)模式，勝負往往取決于風(fēng)險暴露的時刻。
13. 我們選擇企業(yè)的標準是：長期穩(wěn)定的經(jīng)營歷史；高度的競爭壁壘，甚至是壟斷型企業(yè)，最好是非政府管制型壟斷；管理者理性、誠信，以股東利益為重；財務(wù)穩(wěn)??；負債不高而凈資產(chǎn)收益率高，自由現(xiàn)金流充裕；我們能夠理解和把握的企業(yè)。
14. 投資趨于成功的過程，便是認識的深化，思想的提煉和行為的歷練的過程，是人類理性戰(zhàn)勝感性，文明超越原始的演進和升華！
15. 因為投資肯定有風(fēng)險，所以： 01. 我們不承諾一定會有盈利，盡管長期而言，我們充滿信心； 02. 我們不承諾我們會炒作短線與市場熱點； 03. 我們不承諾我們會快速致富； 04. 我們不承諾投資的每個企業(yè)都告知投資者，因為這是商業(yè)機密。
16. 尋得價格合理的卓越的企業(yè)，自然會買進，那么何時賣出呢？理論上講，好企業(yè)最好長期持有，但以下三種情況我們也會選擇賣出： 01. 好企業(yè)被市場高估太多了。 02. 好企業(yè)開始衰退期。 03. 當我們發(fā)現(xiàn)更好的企業(yè)，更換舊的投資。
17. 簡而言之，我們希望選擇的企業(yè)符合幾項標準： 01. 有長期穩(wěn)定的經(jīng)營歷史； 02. 有高度的競爭壁壘，甚至是壟斷型企業(yè)，最好是非政府管制型壟斷； 03. 管理者理性、誠信，以股東利益為重； 04. 財務(wù)穩(wěn)健，負債不高而凈資產(chǎn)收益率高，自由現(xiàn)金流充裕； 05. 我們能夠理解的，能夠把握的企業(yè)。 作為投資人，應(yīng)該更多地研究企業(yè)經(jīng)營，簡單稱為“產(chǎn)、供、銷”幾方面，只有經(jīng)營得好的企業(yè)，才有投資價值。
18. 如何選擇企業(yè) 在投資的時候，我們既不是市場分析專家，也不是宏觀分析師，更不是證券分析師，我們把自己看成企業(yè)分析師（假如你允許我們這樣稱呼的話）。因為我們相信，長期而言“股票絕不可能表現(xiàn)得比企業(yè)更好”，選擇杰出企業(yè)是我們成功的關(guān)鍵。我們曾用一句英文來概括考察企業(yè)的八個方面“I met a huge magic Figure”： I——Industry，代表行業(yè)。 m——market，代表市場。 e——entrepreneur，代表企業(yè)家。 t——technology，代表技術(shù)。 h——human resource，代表人力資源。 m——management，代表經(jīng)營管理。 c——culture，代表企業(yè)文化。 F——Finance，代表財務(wù)狀況。
19. 烏龜精神一：烏龜能耐得住寂寞，慢慢地爬，穩(wěn)穩(wěn)地前進，最終會走得更遠。 烏龜精神二：俚語有稱膽小鬼為“縮頭烏龜”，盡管是貶義詞，但烏龜有堅固外殼，每當聽到風(fēng)吹草動，便迅速將頭縮進殼內(nèi)，規(guī)避風(fēng)險。烏龜?shù)娘L(fēng)險意識與本能是值得我們投資時學(xué)習(xí)的。 廣義而言，投資猶如一生的馬拉松比賽，想要得獎，首先得要跑完全程，投資者其實沒有固定的比賽對象，真正的投資者更像“孤獨的烏龜與時間競賽”。
20. “想成功，與成功者為伍”（To be winner，work with winners）（巴菲特語錄）。結(jié)合我們多年的實踐，研究巴菲特的成功歷程，我們深信盡管證券市場千變?nèi)f化，其中必有其自然規(guī)律，核心的投資原則是亙古不變的，正如《圣經(jīng)》中所言：“發(fā)生過的事還要發(fā)生，做過的事還要再做，太陽底下一件新事都沒有?！蓖瑫r，在哲學(xué)的范疇里，我們相信最簡單的方法可能是最有效的，“發(fā)現(xiàn)優(yōu)秀企業(yè)，趁低購買，長期持有（BUY AND HOLD IT）”的策略是目前為止被證明是最有效的投資方法！“成長型價值投資法”是我們羅盤上指向北極的唯一指針。
21. “想成功，與成功者為伍”（To be winner，work with winners）（巴菲特語錄）。結(jié)合我們多年的實踐，研究巴菲特的成功歷程，我們深信盡管證券市場千變?nèi)f化，其中必有其自然規(guī)律，核心的投資原則是亙古不變的。
22. 投資哲學(xué)是投資活動的靈魂，沒有哲學(xué)指導(dǎo)的投資猶如一座沒有神靈的廟宇！
23. 學(xué)習(xí)與培養(yǎng)一種正確的哲學(xué)與思考方式，無論對于個人，還是對于一個組織，都是至關(guān)重要的。
24. 學(xué)會堅持，只要心中有一念尚存。學(xué)會在奔跑中多傾聽自己靈魂的聲音。
25. 在早期投資生涯中遭遇的這些失敗經(jīng)歷，給了我寶貴的經(jīng)驗教訓(xùn)：
（1）不要輕信；
（2）要遵守操作紀律；
（3）重視行業(yè)的選擇；
（4）重視實地調(diào)研。
26. 你去投機的話，不是這次死就是下次死，反正早晚得死。
27. 做投資，風(fēng)控很重要，選擇好的企業(yè)
28. 真正決定一個國家長遠未來的是風(fēng)俗、習(xí)慣、傳統(tǒng)、宗教與文化，其變化周期是100年到1000年。
—— 但斌
