1978年出生的羅厚森是一家著名大型物流公司的項(xiàng)目經(jīng)理，年紀(jì)不大的他已經(jīng)在事業(yè)上小有成就，是同學(xué)、朋友圈中令人羨慕的“先富階層”。
年輕有為工資高
羅先生目前的月收入為2萬元。以前曾在一個(gè)朋友的實(shí)業(yè)中投入了一筆錢，現(xiàn)在每月還能拿到5000元左右的紅利。
羅先生目前并不急于買房，租用了北外灘的一套房子，月租金3600元。對(duì)于目前收入頗豐的他而言，這筆房租并沒有太大壓力。此外，他每月的基本生活開銷，包括養(yǎng)車費(fèi)用，共計(jì)2500元左右，娛樂購物等費(fèi)用在3000元左右。這樣算下來，他每月個(gè)人支出為9100元左右。月度結(jié)余在15000元以上。
羅先生年終還有15萬元的獎(jiǎng)金，今年的存款利息在2萬元左右，今年從股票基金中獲得的收益有5萬元左右。他每年在旅游上的花費(fèi)大約為2萬元，所以今年的年度性結(jié)余為20萬元
家庭資產(chǎn)負(fù)債方面。因?yàn)槟壳安⒉豢春霉墒校袁F(xiàn)在已經(jīng)有部分股票基金的資金轉(zhuǎn)到了貨幣市場基金賬戶中。截至11月底，他的股票基金凈值還有10萬元左右，貨幣市場基金有75萬元左右，活期存款為12萬元左右。銀行賬戶金有10萬元左右，外匯資產(chǎn)為25000美元及11萬港幣。借給親戚朋友20萬元，部分借款將于明年初歸還，部分還將等一段時(shí)間歸還，但均未給羅先生帶來利息收入。羅的自用車買來不久，價(jià)值在30萬元左右。
先進(jìn)修還是繼續(xù)賺錢
按照目前的狀況，羅先生有幾個(gè)理財(cái)方面的困惑。
首先，他希望專家能給他一個(gè)合理的資產(chǎn)配置方案，主要因?yàn)樗麄€(gè)人目前不看好股市后市，大部分資金在貨幣基金中，希望能有其他好的理財(cái)渠道，讓資產(chǎn)在保值的情況下取得不低于10％的年收益。
其次，他正在考慮明年下半年是否要去脫產(chǎn)進(jìn)修，并投入25萬人民幣讀全職MBA。時(shí)間為2年。因?yàn)檫@個(gè)MBA的經(jīng)歷可能會(huì)給以后的工作提升帶來好的影響，但卻會(huì)導(dǎo)致自己未來兩年的收入大幅下降。是否該走這一步？
目前已經(jīng)有女友的羅先生，還打算3年之后買房結(jié)婚。并希望35歲前資產(chǎn)達(dá)到100萬美元。
專家建議一：資產(chǎn)配置建議
一、個(gè)人財(cái)務(wù)分析
剔除存款、債券利息以及股票基金收益后，羅先生的固定年度收入合計(jì)450000元，包括工資獎(jiǎng)金收入390000元和參股紅利收入60000元，從構(gòu)成來看，其主要收入來源相對(duì)單一，容易受到行業(yè)波動(dòng)的影響。同時(shí)，他的年度支出合計(jì)129200元，主要包括生活費(fèi)66000元、房租43200元和旅游費(fèi) 20000元，絕大多數(shù)都是平時(shí)生活、娛樂開銷，并未進(jìn)行有計(jì)劃的投資。收支凈額320800元，總支出占總收入比重為28.71%，可見他控制開支的能力較強(qiáng)，儲(chǔ)蓄能力也較強(qiáng)，有利于財(cái)富的積累。
此外，目前羅先生還有前幾年工作投資累計(jì)下來的各類個(gè)人資產(chǎn)，合計(jì)157萬元左右（不包括私家車）。其中投資類資產(chǎn)為95萬元，占比60.51%，大半為貨幣基金，需要尋找合適的投資方向。
二、個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)偏好測試
根據(jù)羅先生的個(gè)人情況，近年來的收入支出和投資收益狀況，以及對(duì)未來理財(cái)目標(biāo)的期望，通過風(fēng)險(xiǎn)偏好測試，可以得知，羅先生的風(fēng)險(xiǎn)承受能力屬于中高級(jí)別，但他的風(fēng)險(xiǎn)承受態(tài)度偏向保守，可以歸類為穩(wěn)健保守型的投資者。在任何投資中，穩(wěn)定是他首要考慮的因素，一般希望在保證本金安全的基礎(chǔ)上能有一定的增值收入。
三、資產(chǎn)配置方案
羅先生期望個(gè)人資產(chǎn)在保值的前提下取得不低于10%的年收益，高于普通保守型投資者的投資回報(bào)期望，而由于羅先生風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng)，因此建議他能夠調(diào)整心態(tài)，更積極地進(jìn)行投資，以獲得較高的回報(bào)。
通常，多元化的投資組合包括銀行存款、國債、基金、股票、保險(xiǎn)和房產(chǎn)。銀行存款流動(dòng)性最強(qiáng)，但收益過低，只適合用于平時(shí)應(yīng)急備用，以羅先生目前的支出狀況保持5萬元左右已夠使用；國債由于升息因素和定期存款相比沒有太大優(yōu)勢，且期限過長，無需再作考慮；而羅先生作為大型物流公司的項(xiàng)目經(jīng)理工作勢必相當(dāng)繁忙，直接投身股市不太現(xiàn)實(shí)。
本案例中羅先生個(gè)人不看好股市的后市走向，也贖回了一定數(shù)量的股票型基金，就目前情況來說，短期內(nèi)大盤調(diào)整的可能性固然存在，但中長期上漲的趨勢更為明顯，大漲小回的情況已經(jīng)成為市場的共識(shí)。人民幣升值，股改進(jìn)入尾聲，監(jiān)管層加大管理力度，QFII、保險(xiǎn)資金擴(kuò)大規(guī)模，諸多因素從政策面和資金面支持著整個(gè)市場長期、持續(xù)的發(fā)展。因此，繼續(xù)通過基金逐步介入股市是目前大盤處于高位下比較好的選擇。從配置上來看，以股票型和偏股型基金為主，債券型和貨幣型基金為輔，購買時(shí)注重挑選以中長期的收益為投資理念的優(yōu)質(zhì)基金，力求抓住股市全面進(jìn)入牛市的機(jī)遇獲得較高且穩(wěn)定的價(jià)值增長。
已有女友的羅先生作為未來家庭的支柱，適當(dāng)選擇保險(xiǎn)產(chǎn)品也相當(dāng)重要?？梢钥紤]購買意外險(xiǎn)和重大疾病險(xiǎn)，以一年為周期進(jìn)行投保，等未來成立家庭之后根據(jù)實(shí)際情況再調(diào)整組合，最大限度提高性價(jià)比。
此外，羅先生手頭持有的外幣如無其他用途應(yīng)盡快兌換為人民幣，一方面是由于人民幣繼續(xù)升值的步伐毫無停止的跡象，另一方面也可以歸并手中資產(chǎn)，避免分散精力。
綜上所述，羅先生調(diào)整后的資產(chǎn)配置如下表：
中國銀行上海市分行外灘理財(cái)中心 范一民
專家建議二：投資建議
從投資角度看，實(shí)業(yè)、金融、房地產(chǎn)以及字畫等邊緣投資都能實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)增值，從更廣義的角度看，自我投資（學(xué)歷、非學(xué)歷教育以及其他提升個(gè)人專業(yè)技能的學(xué)習(xí)）能提高自身價(jià)格，也能實(shí)現(xiàn)增值。由于實(shí)業(yè)、邊緣投資以及自我投資等方面投資變數(shù)多、難以量化，一般很難做量化分析，因此這里重點(diǎn)對(duì)房產(chǎn)和金融方面提供建議。
一般認(rèn)為，房地產(chǎn)和金融投資是最主要的資產(chǎn)增值方式。羅先生的目標(biāo)是35歲時(shí)達(dá)到100萬美元，以8年內(nèi)人民幣升值到與美圓1： 6計(jì)算，如果不考慮投資收益，羅先生年結(jié)余資產(chǎn)需達(dá)到50萬元左右，如果考慮到2年脫產(chǎn)學(xué)習(xí)，年結(jié)余收益需達(dá)到70萬元，難度比較大。如果羅先生進(jìn)行合理的投資，羅先生目前150萬元左右的可投資資產(chǎn)，按年收益10%計(jì)算，7年后就可以達(dá)到300萬元，如果把每年的結(jié)余資金也同樣進(jìn)行投資，年收益也是 10%，年度結(jié)余只要25萬元左右就能達(dá)到目標(biāo)。投資的復(fù)利收益能大幅提高資產(chǎn)利用效率。
很多人關(guān)心股票的風(fēng)險(xiǎn)和收益問題，一般認(rèn)為股票投資的風(fēng)險(xiǎn)比較大，但實(shí)際情況與直覺不一致。有研究表明，從收益的角度看，過去200年，美國市場股票、債券和黃金投資中，扣除通貨膨脹因素，股票投資收益最高，債券次之，黃金僅能與通貨膨脹相抵；從時(shí)間看，如果投資期限達(dá)到5年，出現(xiàn)虧損的概率小于1%，投資10年以上收益不低于5%。從國內(nèi)情況看，過去5年中國股市經(jīng)過了大落大起，但是即使是在2001年最高點(diǎn)進(jìn)入市場的基金，過去5年的年均收益也在10%以上。可以說，股票短期內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)比較高，從長期看，是低風(fēng)險(xiǎn)高收益。
羅先生希望能“讓資產(chǎn)在保值的情況下取得不低于10％的年收益”，從短期看，這是不可能的，從長期看能通過合理的組合實(shí)現(xiàn)。由于羅先生可投資時(shí)間長，目標(biāo)收益處于預(yù)期收益的高限，因此重點(diǎn)推薦以股票投資為主的產(chǎn)品，貨幣基金、中短債基金等低風(fēng)險(xiǎn)低收益產(chǎn)品不做介紹，但是可以通過配置不超過20%的這類品種顯著降低風(fēng)險(xiǎn)。
建議羅先生重點(diǎn)關(guān)注以下投資品種，封閉式基金和股票型開放式基金。封閉式基金最近成為市場的熱點(diǎn)與封閉式基金近年來凈值增值快、折價(jià)率高、分紅預(yù)期以及對(duì)股市的樂觀預(yù)期有關(guān)，從長期看，雖然封閉式基金折價(jià)的現(xiàn)象不可能消失，但是由于封閉式基金的期限限制，長期看都有可能轉(zhuǎn)為開放式，折價(jià)率賦予了更高的安全空間，是比較理想長期投資品種，重點(diǎn)關(guān)注高凈值高折價(jià)的品種如基金科瑞。開放式股票型基金今年的表現(xiàn)非常搶眼，多家基金公司輪流排名領(lǐng)先，從長期看，有比較長業(yè)績歷史的、整體表現(xiàn)突出的基金公司如華夏基金旗下的品種更值得關(guān)注；指數(shù)型基金因其投資透明、費(fèi)用低也是比較好的長期投資品種，建議重點(diǎn)關(guān)注華夏上證50ETF和中小板ETF，這兩個(gè)指數(shù)基本反映了A股最具價(jià)值和最具成長的組合。
券商發(fā)行的集合理財(cái)產(chǎn)品是目前正在興起的一個(gè)新的投資品，從去年開始，證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)創(chuàng)新試點(diǎn)券商可以發(fā)行集合理財(cái)產(chǎn)品，由于券商理財(cái)產(chǎn)品在投資品選擇、投資期限（可以限定開放期）和投資比例上可以比較靈活，在投資成本上優(yōu)于投資者直接投資基金，大大豐富了投資線，部分以現(xiàn)有的投資基金為投資對(duì)象，實(shí)現(xiàn)了比基金風(fēng)險(xiǎn)更低但是收益基金相當(dāng)?shù)囊粋€(gè)投資品種，比如國信證券8月份成立的“金理財(cái)”二期80%投資基金，組合成立4個(gè)月收益超過20%。
建議羅先生按照封閉式基金、開放式基金、券商集合理財(cái)產(chǎn)品各1/3的比例組建投資組合，從長期看基本能實(shí)現(xiàn)收益目標(biāo)。
國信證券 陶正斌
專家建議三：保險(xiǎn)建議
我們不能忽略影響收入的風(fēng)險(xiǎn)因素即疾病或意外，針對(duì)羅先生目前的情況，我們建議羅先生先做好充足的個(gè)人意外及疾病保障，在此基礎(chǔ)上可以再考慮比較穩(wěn)健的投資型險(xiǎn)種。
因此，我們給出以下保險(xiǎn)計(jì)劃建議：
可購買重大疾病保障，在有醫(yī)保的情況下，保額可定于20萬元左右，保障至終身。
這樣萬一患重大疾病，可以增加20萬元作為治病費(fèi)用，不僅減輕家庭財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，也可以保全羅先生的資產(chǎn)。另附加門、急診意外醫(yī)療，住院費(fèi)用補(bǔ)助、每日住院補(bǔ)貼等，為羅先生做好全面的保障規(guī)劃。另外還可以附加100萬元的人身意外傷害保險(xiǎn)，作為車險(xiǎn)的補(bǔ)充。
適當(dāng)投保海爾紐約人壽的財(cái)溢人生萬能險(xiǎn)，這是一款集投資及保障于一體的產(chǎn)品。
它最大的特點(diǎn)是在獲得較穩(wěn)定收益的同時(shí)也享有保障。有句話說得好“年輕時(shí)賺多少錢不重要，重要的是退休時(shí)存了多少錢”。讓年老的我們活得有尊嚴(yán)，生活水準(zhǔn)不下降，當(dāng)然需要穩(wěn)健的投資作為后盾。其次，它的特點(diǎn)就是比較靈活。可以根據(jù)不同年齡階段責(zé)任的不同而隨時(shí)調(diào)整保障額度?，F(xiàn)在羅先生是單身，沒有負(fù)債負(fù)擔(dān)，我們?cè)O(shè)定保障額度為100萬元。而羅先生已有女朋友，準(zhǔn)備3年后買房結(jié)婚，那時(shí)可能會(huì)貸款，責(zé)任也加大了，到時(shí)只需在原有保額上作調(diào)整，加大保障力度，非常方便。此外，該款產(chǎn)品的保費(fèi)也可靈活調(diào)整。羅先生每年底都有一筆不菲的獎(jiǎng)金，可以作為額外躉交資金來增加個(gè)人賬戶價(jià)值為養(yǎng)老添磚加瓦。當(dāng)然如果手頭資金一時(shí)不方便，比如明后年羅先生可能去讀MBA，收入大幅下降，可以暫時(shí)不交保險(xiǎn)費(fèi)。只要賬戶余額足夠支付保費(fèi)，保障持續(xù)有效，非常靈活。因此，這款既穩(wěn)健又靈活的萬能險(xiǎn)可以作為羅先生分散投資風(fēng)險(xiǎn)不錯(cuò)的選擇。
同時(shí)，年繳的總保費(fèi)建議控制在年總收入的10%左右。
海爾紐約人壽保險(xiǎn)公司 陳琳鶯
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