并購重組財(cái)務(wù)分析是一項(xiàng)實(shí)務(wù)工作，并購重組中的財(cái)務(wù)分析主要包括收購方與被收購方兩個(gè)層面。收購方財(cái)務(wù)分析與傳統(tǒng)財(cái)務(wù)差異不大，但是對(duì)于被收購方的上市公司財(cái)務(wù)分析與傳統(tǒng)分析是截然不同的。
并購重組中的財(cái)務(wù)分析主要包括收購方及其財(cái)務(wù)顧問、上市公司及其控股股東等主體。這類財(cái)務(wù)分析的主要目的是通過報(bào)表分析，判斷上市公司是否具備收購價(jià)值、上市公司重組承擔(dān)的潛在成本、發(fā)現(xiàn)重組中可能面臨的財(cái)務(wù)和法律障礙，從而為收購方和出售方收購談判、并購重組方案設(shè)計(jì)做好準(zhǔn)備。并購重組中，往往需要對(duì)現(xiàn)有資產(chǎn)負(fù)債進(jìn)行剝離。
并購重組財(cái)務(wù)分析一般遵循條分縷析原則，按從“現(xiàn)實(shí)到歷史”的邏輯，對(duì)主要會(huì)計(jì)科目逐項(xiàng)分析，重點(diǎn)是探究報(bào)表數(shù)據(jù)背后的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)，掌握資產(chǎn)重組中需要解決的財(cái)務(wù)和法律問題。
事實(shí)上，合理估值也是資本市場(chǎng)歷久不變的難題，而在上市公司資產(chǎn)重組中置入資產(chǎn)的合理價(jià)格也一直是撬動(dòng)并購重組的關(guān)鍵杠桿。
由于其生產(chǎn)經(jīng)營特點(diǎn)，輕資產(chǎn)上市公司在并購實(shí)務(wù)中更多地采用基于未來收益預(yù)期的估值方法進(jìn)行評(píng)估，相對(duì)于其賬面價(jià)值而言，這類公司增值率較大，需要從市盈率等多角度綜合評(píng)判。
資產(chǎn)重組是資本市場(chǎng)永恒的主題。能夠?qū)崿F(xiàn)做大做強(qiáng)的并購重組才有意義。如果資產(chǎn)重組后，上市公司實(shí)現(xiàn)了做大，沒有做強(qiáng)，甚至是因?yàn)橘Y產(chǎn)重組損害到上市公司以及中小股東的利益，那么我們應(yīng)該堅(jiān)決向其說“不”。
(本資料僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資時(shí)應(yīng)審慎評(píng)估)
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