做空只適用于大盤處于下跌趨勢(shì)通道時(shí)，其它時(shí)期，如大盤處于橫向整理階段或牛市行情階段都不能采用這種操作技巧。
當(dāng)預(yù)期未來價(jià)格下跌時(shí)，可以先將資產(chǎn)按目前價(jià)格賣出，待行情跌后買進(jìn)，獲取差價(jià)利潤，這種模式在價(jià)格下跌的波段中能夠獲利。
文/金鵬期貨 喻猛國
隨著我國資本市場(chǎng)的不斷完善，越來越多的投資者開始認(rèn)識(shí)并進(jìn)入期貨這個(gè)領(lǐng)域，據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前股票市場(chǎng)的投資者數(shù)量已超過1億，但是對(duì)于“期貨”這一名詞，很多人還是很陌生，殊不知，相對(duì)于股票市場(chǎng)來說，期貨市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)多多，今天就給投資者詳細(xì)講解一下其特征之——“做空”機(jī)制。
做空的優(yōu)勢(shì)之一：雙向盈利模式
比如，2008年世界性金融危機(jī)爆發(fā)，股票、大宗商品價(jià)格暴跌，眾多股民由于沒能及時(shí)出逃，在此次下跌中損失慘重，即使成功離場(chǎng)的股民，也只能眼睜睜的看著股市下跌，而不能獲取贏利，但是，在期貨市場(chǎng)中，眾多投資者借助“做空”機(jī)制，通過高賣低買，將自己的資產(chǎn)增值了數(shù)十倍，同時(shí)，由于資本市場(chǎng)下跌的時(shí)候通常有慣性作用，非常迅速，使得投資者可以在短時(shí)間內(nèi)獲取非常大的贏利。
舉個(gè)例子來說，金融危機(jī)時(shí)期，上證指數(shù)從6000點(diǎn)跌至1600點(diǎn)，跌幅高達(dá)73%，如果有10萬元資產(chǎn)，即使能夠在最高點(diǎn)離場(chǎng)，也只能維持現(xiàn)有資產(chǎn)不變，但如果引入了做空機(jī)制，在6000點(diǎn)離場(chǎng)后反手做空，則可實(shí)現(xiàn)盈利73%，也就是使資產(chǎn)增值到17.3萬元。
做空的優(yōu)勢(shì)之二：為現(xiàn)貨資產(chǎn)“保值”
做空機(jī)制除了給投資者提供了一種新的盈利模式之外，如果利用得好，還能給投資者的現(xiàn)貨資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)“保險(xiǎn)”，也就是通常所說的“套期保值”，尤其是股指期貨推出之后，給廣大股民以及基金提供了非常好的規(guī)避股市系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的場(chǎng)所。
眾所周知，投資一般面臨兩大風(fēng)險(xiǎn)，即系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可以通過分散投資來加以消除，但是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)由于是宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生變化，給整個(gè)市場(chǎng)造成影響，則無法通過分散投資來消除，比如2008年的世界性金融危機(jī)，就是典型的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，造成了整個(gè)資本市場(chǎng)的暴跌。
而在引入了做空機(jī)制之后，則可成功的避免這種系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，尤其是對(duì)于公墓基金來說，這一機(jī)制顯得更加有用，由于股票市值過于龐大，且有最低持倉量的限制，無法將持有的股票全部出清，因此面臨的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)更大，此時(shí)，如果能夠在股指期貨上做空，在高點(diǎn)賣出，在低點(diǎn)再買入平倉，則可以通過期貨市場(chǎng)上的盈利來彌補(bǔ)股票現(xiàn)貨市場(chǎng)上的虧損，成功地實(shí)現(xiàn)“保值”。
做空的優(yōu)勢(shì)之三：消除市場(chǎng)的泡沫成分，發(fā)現(xiàn)價(jià)格
由于股票只有單一的做多機(jī)制，在市場(chǎng)好的時(shí)候大家一起買入，將資產(chǎn)價(jià)格向上推，都能夠賺錢，但隨著資產(chǎn)價(jià)格上漲，其泡沫成分也逐漸顯現(xiàn)，而因?yàn)闆]有做空機(jī)制，這種泡沫也只能越吹越大，無法消除，但是，在期貨市場(chǎng)則不是這樣，由于其有多空雙向交易機(jī)制，因此，在資產(chǎn)價(jià)格過低時(shí)，會(huì)有投資者買入，而在資產(chǎn)價(jià)格過高時(shí)，則會(huì)有投資者進(jìn)行做空操作，避免其價(jià)格偏離其內(nèi)在價(jià)值過大，而這種雙向交易機(jī)制，使得投資者能夠充分表達(dá)自己的意愿，在自己認(rèn)為合適的價(jià)格時(shí)進(jìn)行買入或者賣出操作，真正起到價(jià)格發(fā)現(xiàn)的作用。
縱觀我國的房地產(chǎn)市場(chǎng)，之所以大家紛紛認(rèn)為其泡沫越來越大，但是價(jià)格還是沒有大幅下跌，就是因?yàn)檫@個(gè)市場(chǎng)是一個(gè)單邊市場(chǎng)，只能做多，通過低買高賣來賺錢，大家一起把價(jià)格往上推，如果手中沒有房產(chǎn)，則不能通過高賣低買來賺錢，也就是沒有做空機(jī)制。
做空應(yīng)注意的要點(diǎn)之一：商品價(jià)格不會(huì)為“0”
投資者都知道，股票對(duì)應(yīng)的上市公司如果管理不善，則有可能面臨退市的風(fēng)險(xiǎn)，其股價(jià)有可能回歸至“0”，而目前我國的期貨市場(chǎng)上市的期貨品種，除了股指期貨外，其他的均為商品期貨，而商品由于有生產(chǎn)成本的存在，使得其在下跌時(shí)價(jià)格不會(huì)跌至“0”，在跌破成本時(shí)，生產(chǎn)者面臨虧損，減少供給，在需求不變得情況下，使得商品逐漸供不應(yīng)求，這種市場(chǎng)的力量會(huì)使得價(jià)格逐漸回歸至成本之上，而不會(huì)跌至“0”，因此，在商品價(jià)格跌至成本線附近時(shí)，不宜做空，比如08年金融危機(jī)，鋼材價(jià)格大跌，最低跌至3300元附近，已跌破成本，此時(shí)則不宜再做空。
做空應(yīng)注意的要點(diǎn)之二：順應(yīng)大的趨勢(shì)
進(jìn)行投資最終要的是講究順勢(shì)而為，在上漲趨勢(shì)中逢低買入，在下跌趨勢(shì)中逢高賣出，這就要求投資者要具備對(duì)市場(chǎng)整體趨勢(shì)的研判能力。因?yàn)樽隹罩贿m用于大盤處于下跌趨勢(shì)通道時(shí)，其它時(shí)期，如大盤處于橫向整理階段或牛市行情階段都不能采用這種操作技巧。因此，要求投資者必須要認(rèn)清未來趨勢(shì)的大致運(yùn)行方向。而不能逆市而為，不能為了“做空”而“做空”，一旦方向做錯(cuò)，最終只能是丟了西瓜撿芝麻。
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