系統(tǒng)開發(fā)最為重要的方面，除了心理因素以外，就是在投資頭寸的多少。然而，大多數(shù)討論交易或系統(tǒng)開發(fā)的書籍都完全忽視了這一問題，即使確實談到了這一話題，也通常將其稱之為資產(chǎn)配置或資產(chǎn)管理。
然而，重要的是“多少”的決策，而不是投資選擇的決策。“多少”的問題從本質(zhì)上意味著在整個交易過程中，在給定的時間你應該持有多大的頭寸，我們稱之為 “頭寸規(guī)模確定”，也叫倉位管理。
有效地進行頭寸規(guī)模確定的合理的方法是將頭寸大小建立在持有的資本基礎(chǔ)之上，建立在導致丟掉工作的虧損金額之上也是一個合理的方法。頭寸規(guī)模的確定包括兩個因素：初始資本和一次擁有多少頭寸。
拉爾夫·文斯曾給40位博士做過一個試驗。要求他們玩100次簡單的計算機游戲，有60%的獲勝機會，給他們每個人1000美元，并告訴他們每次玩時下多少賭注都可以。結(jié)果，這些博士們沒有一人懂得頭寸規(guī)模確定。
他們中有多少人賺到錢了呢？40位參與者中只有2位在游戲結(jié)束后手里的錢比最初的1000美元多，占5%。然而如果每次都下注10美元，游戲結(jié)束時他們就會擁有大約1200美元。如果未來實現(xiàn)最好的收益，而做出最優(yōu)的下注組合（每次拿出新資本的20%去冒險），最后他們能夠平均獲得7490美元。
到底是怎么回事呢？原來這些參與者傾向于在上次游戲結(jié)果不利時下更多的賭注，而在有利時下更少的賭注。如果一開始就投入100美元，不幸的話連續(xù)三次都輸了——在這樣的游戲里100次機會中，是非常有可能的，那么現(xiàn)在就只剩下700美元了，你會想：我已經(jīng)連續(xù)輸了三次，現(xiàn)在真到了該贏的時候了，這就是賭徒的謬論，事實上現(xiàn)在你贏的機會仍然只有60%，不過你還是決定下300美元的賭注，因為你非常確信你會贏。然而，你又輸了，只剩下400美元。現(xiàn)在，你在這個游戲中賺錢的機會已經(jīng)很小了，即使要回到1000美元，你都必須賺到150%。盡管在勝率60%的游戲中，連續(xù)4次都輸?shù)舻目赡苄允呛苄〉模窃?00次試驗中，它還是幾乎確定無疑地至少要發(fā)生一次。
很顯然，如果他們一開始下的賭注越大，并且不幸的遇到小概率事件，他們就破產(chǎn)的越迅速，當資產(chǎn)急劇縮減之后，他們甚至會傾向于自取滅亡的次次全押，直到輸光為止。在這個很簡單的游戲中之所以沒能賺到錢，是因為他們冒了太大的風險。之所以會過度冒險，源于心理的原因——貪婪、不理解概率的概念以及在有些情況下甚至是失敗的渴望。
我們可以通過計算得到在各種規(guī)模的虧損之后，你的賬戶要恢復多少才能實現(xiàn)盈虧平衡。例如，虧損20%只需要一個稍微大一點的收益（25%）就可以恢復平衡；但是虧損40%需要66.7%才能恢復，而虧損50%則需要100%的收益。因此，在冒了太大的風險輸了以后，你恢復盈虧平衡的可能性是非常低的。
比較普遍的現(xiàn)象是，一般人都拿著太少的資金就進入了最具投機性的市場。50萬以下的股票賬戶是很小的，但是一般的賬戶只有10萬不到。結(jié)果很多人因為賬戶金額太小而在頭寸規(guī)模確定方面表現(xiàn)較差。因為太小的賬戶規(guī)模，進行精確的頭寸規(guī)模確定是非常困難的。
有效的頭寸規(guī)模確定要求你在賺錢時增加頭寸，對賭博是這樣，對于投資交易這是這樣。你可以采用的頭寸規(guī)模確定策略有很多，我將在下一次重點講述。
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