凈穩(wěn)定資金比例，適用于資產(chǎn)規(guī)模在2000億元（含）以上的商業(yè)銀行，衡量的是銀行長期穩(wěn)定資金支持業(yè)務(wù)發(fā)展的程度。
流動性匹配率，適用于所有商業(yè)銀行，用來衡量商業(yè)銀行主要資產(chǎn)與負(fù)債的期限配置結(jié)構(gòu)，避免過度依賴短期資金支持長期業(yè)務(wù)發(fā)展。
優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)充足率，適用于資產(chǎn)規(guī)模在2000億元以下的中小商業(yè)銀行，旨在確保商業(yè)銀行保持充足的、無變現(xiàn)障礙的優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)。
特選區(qū)三篇解讀如下：《流動性為王》、《抑制同業(yè)、打擊錯(cuò)配、回歸本源，監(jiān)管仍然在路上》、《同業(yè)存單正式納入同業(yè)負(fù)債，補(bǔ)上兩個(gè)流動性監(jiān)管短板》。
［一］【中金固收】流動性為王——評《商業(yè)銀行流動性風(fēng)險(xiǎn)管理辦法（修訂征求意見稿）》
作者：陳健恒，唐薇，但堂華
銀監(jiān)會發(fā)布《商業(yè)銀行流動性風(fēng)險(xiǎn)管理辦法（修訂征求意見稿）》?，F(xiàn)有的流動性考核框架中，以流動性比例（LR）和流動性覆蓋率（LCR）為主要監(jiān)管指標(biāo)的，本次征求意見稿進(jìn)一步完善商業(yè)銀行流動性管理框架，新引入三個(gè)量化指標(biāo)：凈穩(wěn)定資金比例（NSFR）、優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)充足率（HQLAAR）、流動性匹配率（LMR）。資產(chǎn)規(guī)模大于等于2000億元人民幣的商業(yè)銀行：應(yīng)當(dāng)持續(xù)達(dá)到LCR、NSFR、LR和LMR的最低監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。資產(chǎn)規(guī)模小于2000億元人民幣的商業(yè)銀行：應(yīng)當(dāng)持續(xù)達(dá)到HQLAAR、LR和LMR的最低監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。
五個(gè)指標(biāo)的適用范圍、計(jì)算方式、考核標(biāo)準(zhǔn)的異同具體參見如下對比表格。
就本次新指標(biāo)考核的重要、考核壓力及影響，簡要梳理如下：
（一）HQLAAR因適用于規(guī)模在2000億元以下的小型銀行，從適用范圍對LCR進(jìn)行了有效的補(bǔ)充。從計(jì)算方法來看，可以看作為簡易版的LCR。在對2000億以上和以下的商業(yè)銀行流動性覆蓋率的考核差異上：
（1）分子方面：LCR將二級資產(chǎn)根據(jù)評級進(jìn)一步劃分2A、2B，而HQLAAR統(tǒng)一將其簡化為二級資產(chǎn)對應(yīng)2A資產(chǎn)，且統(tǒng)一適用85%的折算率。此外，HQLAAR對中低評級資產(chǎn)的比例限制較LCR下降，但A+級以下的信用債未被計(jì)入優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)（小銀行一般也不能投資如此低評級的債券）。
（2）現(xiàn)金流出方面：簡化了原有按照交易對手和抵押資產(chǎn)類型區(qū)分折算率的方法，對質(zhì)押式回購統(tǒng)一適用5%的折算率；相比于LCR，用地方債和信用債質(zhì)押融資更為寬松，但用一級資產(chǎn)（國債、政金債）質(zhì)押更為嚴(yán)格。
（3）現(xiàn)金流入方面：與LCR指標(biāo)規(guī)定相差不大，貸款適用50%折算率，同業(yè)業(yè)務(wù)（結(jié)算業(yè)務(wù)、買斷式回購除外）統(tǒng)一適用100%折算率。
（4）整體來看，HQLAAR的考核旨在提高中小銀行流動性狀況，提高利率債持有、提高穩(wěn)定負(fù)債的占比或降低不穩(wěn)定的同業(yè)負(fù)債等，均有助于提高該指標(biāo)。而對比大中型銀行的LCR，對于小銀行的HQLAAR考核在計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)上，并未明顯放松，在地方債、信用債的折算率上小幅放寬，但預(yù)計(jì)在實(shí)際執(zhí)行嚴(yán)格程度上與大中型銀行會有差異。此外銀監(jiān)可能會為小銀行簡化計(jì)算分類。
（二）流動性匹配率LMR=加權(quán)資金來源/加權(quán)資金運(yùn)用，該比率越大越好，100%以上達(dá)標(biāo)。從我們結(jié)合上市銀行三季報(bào)來看，部分同業(yè)業(yè)務(wù)較多的股份制銀行在此項(xiàng)面臨一定的考核壓力。結(jié)合其對于分子分母的范圍、折算率來看，有如下影響：
（1）資金來源給存款高權(quán)重，且期限越長折算率越高（這些流動性考核指標(biāo)都鼓勵(lì)加大穩(wěn)定的長期限負(fù)債）；而給同業(yè)負(fù)債低權(quán)重（3-12個(gè)月，30%-50%的折算率；三個(gè)月以內(nèi)的，0%），考慮實(shí)際中同業(yè)負(fù)債一般期限偏短，意味著并不鼓勵(lì)過多的同業(yè)負(fù)債；且結(jié)合對于其他資產(chǎn)的規(guī)定來看，并不鼓勵(lì)同業(yè)加杠桿、以短滾長的做法，而是更多要求同業(yè)負(fù)債回歸流動性管理本源。
（2）資金運(yùn)用端：一年以內(nèi)的同業(yè)類資產(chǎn)折算率低于100%，但一年以上的100%，意味著不鼓勵(lì)同業(yè)過分的期限錯(cuò)配；且其他投資（債券、股票投資除外，實(shí)際以資管計(jì)劃、資金信托計(jì)劃、同業(yè)理財(cái)、委外、購買基金等為主）均100%權(quán)重。而債券在此并未提及（或相當(dāng)于0%，即投資債券并不計(jì)入分母因此不會降低LMR），意味著相比于廣義同業(yè)業(yè)務(wù)，更加肯定信貸類業(yè)務(wù)和債券投資；且自己買債不影響LMR，而委外或購買基金會降低LMR。
項(xiàng)目 | 折算率（按剩余期限） | ||
<> | 3-12個(gè)月 | ≥1年 | |
加權(quán)資金來源 | |||
1.各項(xiàng)存款 | 70% | 70% | 100% |
2.同業(yè)存款 | 0% | 30% | 100% |
3.同業(yè)拆入及賣出回購 | 0% | 40% | 100% |
4.發(fā)行債券及發(fā)行同業(yè)存單 | 0% | 50% | 100% |
加權(quán)資金運(yùn)用 | |||
1.各項(xiàng)貸款 | 30% | 50% | 80% |
2.存放同業(yè)及投資同業(yè)存單 | 40% | 60% | 100% |
3.拆放同業(yè)及買入返售 | 50% | 70% | 100% |
4.其他投資 | 100% | ||
5.由銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)視情形確定的項(xiàng)目 | 由銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu) 視情形確定 | ||
（注：加權(quán)資金來源包括各項(xiàng)存款、同業(yè)存款、同業(yè)拆入、賣出回購、發(fā)行債券及發(fā)行同業(yè)存單等項(xiàng)目。加權(quán)資金運(yùn)用包括各項(xiàng)貸款、存放同業(yè)、拆放同業(yè)、買入返售、投資同業(yè)存單、其他投資等項(xiàng)目。）
（三）凈穩(wěn)定資金比例NSFR=可用的穩(wěn)定資金/所需的穩(wěn)定資金。NSFR是金融危機(jī)后提出的另一個(gè)流動性監(jiān)管指標(biāo)，巴塞爾委員會對該指標(biāo)的要求為2018年1月1日達(dá)到100%。我國此前對此未有要求，目前規(guī)定適用于規(guī)模在2000億元以上的商業(yè)銀行（與LCR一致），考核標(biāo)準(zhǔn)為100%，該指標(biāo)主要引導(dǎo)銀行減少資金運(yùn)用與資金來源的期限錯(cuò)配，增加長期穩(wěn)定資金來源，滿足各類表內(nèi)外業(yè)務(wù)對穩(wěn)定資金的需求。
總體來看，三項(xiàng)指標(biāo)加強(qiáng)了對銀行同業(yè)業(yè)務(wù)以及規(guī)避監(jiān)管行為的抑制，更多鼓勵(lì)銀行回歸傳統(tǒng)的資產(chǎn)負(fù)債表業(yè)務(wù)，即資產(chǎn)方對應(yīng)貸款和債券，負(fù)債方對應(yīng)存款?？紤]HQLAAR在18年底按照100%考核，對中小銀行在18年的流動性有一定的壓力，會階段性加大中長期限同業(yè)負(fù)債的需求，類似于LCR的影響。這可能某種程度會導(dǎo)致同業(yè)存單利率難以下降，為了買指標(biāo)，需要付出相應(yīng)的成本。征求意見稿整體來看，并不鼓勵(lì)同業(yè)業(yè)務(wù)過多的期限錯(cuò)配。而部分同業(yè)業(yè)務(wù)占比較高的股份制銀行和城商行在LMR上有一定的考核壓力，降低同業(yè)資產(chǎn)，提高傳統(tǒng)的信貸、債券業(yè)務(wù)占比有助于達(dá)標(biāo)。
無論是銀監(jiān)會三三四文件、資管新規(guī)還是最新的流動性風(fēng)險(xiǎn)管理辦法，實(shí)際上都是倒逼銀行回歸最傳統(tǒng)的存貸款和債券業(yè)務(wù)，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，避免套利和空轉(zhuǎn)，不忘初心。但傳統(tǒng)的存貸款和債券業(yè)務(wù)的運(yùn)轉(zhuǎn)，也需要符合上述各項(xiàng)的流動性指標(biāo)。但更本質(zhì)而言，傳統(tǒng)的資產(chǎn)負(fù)債表業(yè)務(wù)需要兩率的支撐，即超儲率和資本充足率。目前銀行體系的超儲率處于偏低水平，而資本充足率也開始受到約束，傳統(tǒng)的存貸款和債券業(yè)務(wù)的擴(kuò)張也會受到約束，廣義流動性的擴(kuò)張仍會受到制約，進(jìn)度慢增長的新時(shí)代?；貧w傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，意味著銀行明年對存款的爭奪會進(jìn)入白熱化階段，存款是根基，有助于黏住存款的資產(chǎn)（比如貸款）會成為銀行優(yōu)先考慮的資產(chǎn)，而債券的需求可能仍會受制于債券不易派生本行存款的弱點(diǎn)所制約。無論是對銀行還是非銀機(jī)構(gòu)而言，明年的決勝之道，不是看誰的資產(chǎn)配置收益高，而是看誰的負(fù)債更穩(wěn)定，流動性管理更加到位。
［二］抑制同業(yè)、打擊錯(cuò)配、回歸本源，監(jiān)管仍然在路上——華創(chuàng)債券日報(bào)2017-12-06
來源：屈慶債券論壇 華創(chuàng)債券團(tuán)隊(duì)
周三下午銀監(jiān)會發(fā)布了《商業(yè)銀行流動性風(fēng)險(xiǎn)管理辦法（修訂征求意見稿）》，通讀全文，我們認(rèn)為有以下幾個(gè)方面的內(nèi)容值得關(guān)注：
（一）修訂征求意見稿中新引入凈穩(wěn)定資金比例、優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)充足率、流動性匹配率三個(gè)量化指標(biāo)
1、凈穩(wěn)定資金比例強(qiáng)調(diào)銀行負(fù)債來源穩(wěn)定性，以應(yīng)對各類資產(chǎn)和表外風(fēng)險(xiǎn)敞口對穩(wěn)定資金的需求。凈穩(wěn)定資金比例的計(jì)算公式為：凈穩(wěn)定資金比例=可用的穩(wěn)定資金÷所需的穩(wěn)定資金，監(jiān)管要求為不低于100%。
其中可用的穩(wěn)定資金主要衡量銀行負(fù)債端資金來源的穩(wěn)定性，計(jì)算方法為商業(yè)銀行各類資本與負(fù)債項(xiàng)目的賬面價(jià)值與其對應(yīng)的可用穩(wěn)定資金系數(shù)的乘積之和?？捎梅€(wěn)定資金系數(shù)的設(shè)定反映了負(fù)債的穩(wěn)定性，包括負(fù)債的合同期限及不同類型的資金提供者在收回資金傾向上的差異，遵循的原則是長期負(fù)債較短期負(fù)債更為穩(wěn)定、零售客戶存款和小企業(yè)客戶融資較相同期限的來自其他交易對手的批發(fā)融資更為穩(wěn)定。按照負(fù)債端來源穩(wěn)定性的差異，將可用穩(wěn)定資金系數(shù)設(shè)置為100%、95%、90%、50%、0%五檔。
所需的穩(wěn)定資金則主要衡量商業(yè)銀行資產(chǎn)端對穩(wěn)定資金的需求，計(jì)算方法為商業(yè)銀行各類資產(chǎn)項(xiàng)目的賬面價(jià)值以及表外風(fēng)險(xiǎn)敞口與其對應(yīng)的所需穩(wěn)定資金系數(shù)的乘積之和。所需的穩(wěn)定資金取決于銀行所持各類資產(chǎn)以及表外風(fēng)險(xiǎn)暴露的流動性特征、剩余期限，所需穩(wěn)定資金系數(shù)的設(shè)定反映了銀行資產(chǎn)和表外風(fēng)險(xiǎn)暴露的流動性特征。遵循的原則是資產(chǎn)質(zhì)量越好、流動性越強(qiáng)、期限越短則所需穩(wěn)定資金系數(shù)越低，反之則越高。
凈穩(wěn)定資金比例的約束一方面要求銀行進(jìn)一步強(qiáng)化對長期穩(wěn)定負(fù)債和零售負(fù)債的爭奪，降低對同業(yè)負(fù)債的依賴；另一方面則要求銀行資產(chǎn)端注重資產(chǎn)質(zhì)量和流動性，并盡量縮短久期。由此可見，凈穩(wěn)定資金比例與流動性覆蓋率的監(jiān)管思路有一定的相似之處。值得注意的是，雖然凈穩(wěn)定資金比例已經(jīng)納入MPA考核體系，但并未正式實(shí)施，此修訂稿公布后，凈穩(wěn)定資金比例將不設(shè)過渡期，2018年3月1日起正式實(shí)施，屆時(shí)MPA也將大概率正式將其納入考核體系。由于凈穩(wěn)定資金比例考核體系十分復(fù)雜，也將與流動性覆蓋率一樣僅適用于資產(chǎn)規(guī)模2000億以上的銀行。
2、優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)充足率是簡化版的流動性覆蓋率，將對2000億資產(chǎn)規(guī)模以下的銀行帶來約束。與流動性覆蓋率的定義類似，優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)充足率旨在確保銀行保持充足的、無變現(xiàn)障礙的優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)，在壓力情況下銀行可通過出售或抵（質(zhì)）押的方式變現(xiàn)這些資產(chǎn)以滿足未來30天內(nèi)的流動性需求。計(jì)算公式為：優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)充足率=優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)÷短期現(xiàn)金凈流出，其中短期現(xiàn)金凈流出=可能現(xiàn)金流出-可能現(xiàn)金流入，適用于資產(chǎn)規(guī)模2000億以下的中小銀行，監(jiān)管要求為不低于100%。具體而言，優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)充足率與流動性覆蓋率的區(qū)別主要體現(xiàn)在幾個(gè)方面：
（1）優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)劃分不同。與流動性覆蓋率計(jì)算中合格優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)的一級資產(chǎn)、2A資產(chǎn)、2B資產(chǎn)劃分方法不同，優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)充足率中優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)僅分為一級資產(chǎn)和二級資產(chǎn)，其中一級資產(chǎn)包括現(xiàn)金、超額準(zhǔn)備金、國債、央票和政策性金融債，二級資產(chǎn)包括二級資產(chǎn)包括信用評級在AA-級以上的信用債和地方政府債，但要按照85%的折算比例進(jìn)行折算，這一點(diǎn)與流動性覆蓋率中的2A資產(chǎn)要求類似。
（2）可能現(xiàn)金流出大幅簡化。與流動性覆蓋率計(jì)算中30天內(nèi)現(xiàn)金凈流出統(tǒng)計(jì)相比，優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)充足率中可能現(xiàn)金流出大幅簡化，僅包含一般性存款、同業(yè)業(yè)務(wù)、發(fā)行債券、向央行借款和其他項(xiàng)目流出等。
（3）可能現(xiàn)金流入同樣大幅簡化。與流動性覆蓋率計(jì)算中的30天內(nèi)現(xiàn)金凈流入統(tǒng)計(jì)相比，優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)充足率中可能現(xiàn)金流入同樣大幅簡化，僅包含未來30天內(nèi)到期的貸款、同業(yè)業(yè)務(wù)、投資債券流入等，但同樣存在可能現(xiàn)金流入不可超過可能現(xiàn)金流出的75%的約束條件。
優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)充足率是為中小銀行量身定做的簡化版的流動性覆蓋率，刪除了流動性覆蓋率統(tǒng)計(jì)中不適用于中小銀行的部分，對中小銀行而言提高了監(jiān)管政策的可操作性，填補(bǔ)了中小銀行流動性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)方面的漏洞，有助于規(guī)范中小銀行資產(chǎn)負(fù)債行為，引導(dǎo)中小銀行降低同業(yè)負(fù)債依賴，回歸存貸款業(yè)務(wù)的本源。由于優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)充足率是新增指標(biāo)，為防止短期內(nèi)對不達(dá)標(biāo)銀行的業(yè)務(wù)帶來較大沖擊，監(jiān)管設(shè)置了過渡期，要求商業(yè)銀行的優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)充足率應(yīng)當(dāng)在2018年底前達(dá)到100%。在過渡期內(nèi)，應(yīng)當(dāng)在2018年6月底前達(dá)到70%。（流動性覆蓋率相關(guān)內(nèi)容可參考我們此前撰寫的LCR系列研究報(bào)告）
3、流動性匹配率劍指期限錯(cuò)配，意在遏制銀行同業(yè)依賴和滾動短期負(fù)債匹配長期資產(chǎn)的套利行為。流動性匹配率主要衡量的是商業(yè)銀行主要資產(chǎn)與負(fù)債的期限配置結(jié)構(gòu)，旨在引導(dǎo)商業(yè)銀行合理配置長期穩(wěn)定負(fù)債、高流動性或短期資產(chǎn)，避免過度依賴短期資金支持長期業(yè)務(wù)發(fā)展，提高流動性風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。計(jì)算公式為：流動性匹配率=加權(quán)資金來源÷加權(quán)資金運(yùn)用，監(jiān)管要求為不低于100%。具體而言：
加權(quán)資金來源包括各項(xiàng)存款、同業(yè)存款、同業(yè)拆入、賣出回購、發(fā)行債券及發(fā)行同業(yè)存單等項(xiàng)目。從折算率的設(shè)置上，反映出明顯的鼓勵(lì)長期負(fù)債、零售負(fù)債，限制短期負(fù)債、同業(yè)負(fù)債的意圖。
加權(quán)資金運(yùn)用包括各項(xiàng)貸款、存放同業(yè)、拆放同業(yè)、買入返售、投資同業(yè)存單、其他投資等項(xiàng)目。其中，其他投資指債券投資、股票投資外的表內(nèi)投資，包括但不限于特定目的載體投資（主要包括銀行理財(cái)和委外）。從折算率的設(shè)置上，反映出明顯的鼓勵(lì)配置短期資產(chǎn)、信貸資產(chǎn)，限制長期資產(chǎn)、同業(yè)資產(chǎn)的意圖。
由此可見，流動性匹配率指標(biāo)設(shè)置簡單而直接，政策目標(biāo)直指同業(yè)依賴和期限錯(cuò)配，有望遏制銀行對同業(yè)負(fù)債和短期融資的依賴，引導(dǎo)銀行回歸存貸款本源。由于流動性匹配率同樣是新增監(jiān)管指標(biāo)，且適用于所有銀行，因此也設(shè)置了過渡期，要求商業(yè)銀行的流動性匹配率應(yīng)當(dāng)在2019年底前達(dá)到100%。在過渡期內(nèi)，應(yīng)當(dāng)在2018年底前達(dá)到90%。
（二）修訂征求意見稿細(xì)化了對流動性風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)要求，抑同業(yè)防風(fēng)險(xiǎn)政策基調(diào)進(jìn)一步明確
此次公布的修訂征求意見稿中，對流動性風(fēng)險(xiǎn)管理的許多要求進(jìn)行了細(xì)化和強(qiáng)化，例如：
1、在商業(yè)銀行融資來源的監(jiān)管方面，強(qiáng)化同業(yè)限額管理。在融資集中度管理方面，辦法明確“對于同業(yè)批發(fā)融資，應(yīng)至少區(qū)分1個(gè)月以下、1個(gè)月至3個(gè)月、3個(gè)月至6個(gè)月、6個(gè)月至1年、1年以上等多個(gè)期限，分別設(shè)定限額” 。監(jiān)管進(jìn)一步強(qiáng)化同業(yè)批發(fā)融資期限限額管理，這無疑是對一行三會一直以來強(qiáng)調(diào)的“回歸主業(yè)，抑制同業(yè)”政策思路的進(jìn)一步落實(shí)與細(xì)化。
2、強(qiáng)調(diào)同業(yè)業(yè)務(wù)流動性風(fēng)險(xiǎn)管理和期限錯(cuò)配管理。辦法明確“商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)同業(yè)業(yè)務(wù)流動性風(fēng)險(xiǎn)管理，提高同業(yè)負(fù)債的多元化和穩(wěn)定程度，優(yōu)化同業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和配置，強(qiáng)化同業(yè)資產(chǎn)負(fù)債期限錯(cuò)配管理” 。在限額管理的基礎(chǔ)上，監(jiān)管進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)同業(yè)負(fù)債來源的多元化和穩(wěn)定性，并進(jìn)一步抑制同業(yè)資產(chǎn)負(fù)債的期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)。
3、對監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求提高，同業(yè)負(fù)債快速擴(kuò)張時(shí)代一去不復(fù)返。同業(yè)監(jiān)管方面，辦法對監(jiān)管機(jī)構(gòu)也提出了更高要求。辦法明確“當(dāng)商業(yè)銀行出現(xiàn)對短期同業(yè)批發(fā)融資依賴程度較高、同業(yè)批發(fā)融資增長較快或發(fā)行同業(yè)存單增長較快等情況時(shí)，以及商業(yè)銀行在上述方面明顯高于同質(zhì)同類銀行或全部商業(yè)銀行平均水平時(shí)，（銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)）應(yīng)當(dāng)及時(shí)了解原因并分析其反映出的商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)變化，必要時(shí)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)提示或要求商業(yè)銀行采取相關(guān)措施?！边@表明未來監(jiān)管機(jī)構(gòu)將更加重視商業(yè)銀行同業(yè)批發(fā)融資和同業(yè)存單的發(fā)行情況，一旦有銀行出現(xiàn)過快增長的苗頭，監(jiān)管就將采取相關(guān)措施，這意味著同業(yè)負(fù)債（包含同業(yè)批發(fā)融資和同業(yè)存單）監(jiān)管成為長效機(jī)制，不再存在監(jiān)管重新放松的可能性，同業(yè)業(yè)務(wù)快速擴(kuò)張時(shí)代一去不復(fù)返。
4、細(xì)化了對商業(yè)銀行日間流動性風(fēng)險(xiǎn)管理的要求。在試行版本的基礎(chǔ)上，修訂稿進(jìn)一步細(xì)化了對商業(yè)銀行日間流動性風(fēng)險(xiǎn)管理的要求，增加了包括“有效計(jì)量日間各個(gè)時(shí)點(diǎn)現(xiàn)金流入和流出的預(yù)期規(guī)模、時(shí)點(diǎn)、缺口；及時(shí)監(jiān)測業(yè)務(wù)行為和可用融資變化等對日間流動性頭寸的影響；具有充足的日間融資安排來滿足日間支付需求；具有根據(jù)日間情況合理管控資金流出時(shí)點(diǎn)的能力；充分考慮非預(yù)期沖擊對日間流動性的影響”等方面的具體要求。
5、明確商業(yè)銀行流動性風(fēng)險(xiǎn)壓力測試結(jié)果報(bào)送頻率，新增提高報(bào)送頻率的要求。辦法明確，商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)按季向銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)報(bào)送流動性風(fēng)險(xiǎn)壓力測試報(bào)告，出現(xiàn)市場劇烈波動等情況時(shí)，應(yīng)當(dāng)提高壓力測試報(bào)送頻率。如果商業(yè)銀行的監(jiān)管指標(biāo)已經(jīng)或即將降至最低監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)以下，應(yīng)當(dāng)分析原因及其反映出的風(fēng)險(xiǎn)變化情況，并立即向銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)報(bào)告。這反映出監(jiān)管對系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)防范的進(jìn)一步強(qiáng)化。
6、適用范圍新增政策性銀行，并明確實(shí)施時(shí)間。辦法附則中明確，政策性銀行及國家開發(fā)銀行、農(nóng)村合作銀行、村鎮(zhèn)銀行、農(nóng)村信用社和外國銀行分行參照本辦法執(zhí)行，政策性銀行和國家開發(fā)銀行首次納入流動性風(fēng)險(xiǎn)管理范圍。附則中還明確此辦法自2018年3月1日起施行，除少數(shù)新增指標(biāo)外，辦法不設(shè)過渡期，監(jiān)管力度和時(shí)效性進(jìn)一步提升。
（三）查缺補(bǔ)漏，進(jìn)一步完善流動性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測體系
除了新增監(jiān)管指標(biāo)和細(xì)化監(jiān)管要求外，此次修訂稿也對過去監(jiān)管要求中存在的不足查缺補(bǔ)漏，針對過去有爭議的條文增加了一些更貼近實(shí)際的監(jiān)管指標(biāo)解釋。例如流動性覆蓋率的計(jì)算中，涉及合格優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)的界定，修訂稿新增了對買斷式逆回購、證券借入、衍生品交易、抵（質(zhì)）押融資交易中出現(xiàn)的合格優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)歸屬問題的說明，提高了監(jiān)管文件的準(zhǔn)確性和實(shí)用性。
綜上所述，此次《商業(yè)銀行流動性風(fēng)險(xiǎn)管理辦法（修訂征求意見稿）》是此前監(jiān)管思路的延續(xù)，無論是對同業(yè)業(yè)務(wù)的抑制、對銀行重回存貸款主業(yè)的引導(dǎo)、還是對期限錯(cuò)配的限制，都與此前監(jiān)管文件的重點(diǎn)一脈相承，是監(jiān)管在流動性風(fēng)險(xiǎn)防范方面的進(jìn)一步強(qiáng)化。從近期監(jiān)管文件出臺的頻率來看，金融監(jiān)管開始進(jìn)入新一輪密集落地期，未來銀行理財(cái)管理辦法、資管新規(guī)的系列配套文件、同業(yè)存單規(guī)范文件也有望陸續(xù)出臺，金融監(jiān)管仍然在路上，利空出盡言之尚早。
［三］【民生林加力】同業(yè)存單正式納入同業(yè)負(fù)債，補(bǔ)上兩個(gè)流動性監(jiān)管短板——流動性新規(guī)點(diǎn)評
銀監(jiān)會剛剛發(fā)布了《商業(yè)銀行流動性風(fēng)險(xiǎn)管理辦法（修訂征求意見稿）》，在辦法中增加了三項(xiàng)監(jiān)管指標(biāo)：凈穩(wěn)定資金比例（NSFR）、優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)充足率、流動性匹配率。在計(jì)算“同業(yè)融入比例”指標(biāo)中正式加入了“同業(yè)存單”
【同業(yè)存單正式納入同業(yè)負(fù)債，沒有提到過渡期】繼央行MPA考核講同業(yè)存單納入同業(yè)負(fù)債統(tǒng)計(jì)之后，銀監(jiān)會也同業(yè)融入比例口徑修訂為“(同業(yè)拆放+同業(yè)存放+賣出回購+委托方同業(yè)代付+發(fā)行同業(yè)存單-結(jié)算性同業(yè)存款)/總負(fù)債”，體現(xiàn)了監(jiān)管協(xié)同。此后同業(yè)負(fù)債占比指標(biāo)的約束力大大增強(qiáng)，且文件中沒有對此有過渡期的表述。這一條藏在文件第94頁，但可能是最重要的條文之一。
【優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)充足率，補(bǔ)上了短期流動性管理方面的監(jiān)管短板】之前的LCR指標(biāo)，只覆蓋規(guī)模2000億以上的銀行，規(guī)模2000億以下的銀行缺少約束。因而監(jiān)管對LCR指標(biāo)進(jìn)行了適當(dāng)簡化，推出了優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)充足率來約束2000億一下的銀行。
【流動性匹配率、NSFR，都是衡量銀行長期流動性管理的指標(biāo)】其分子是銀行的負(fù)債項(xiàng)目，負(fù)債類型越穩(wěn)定則權(quán)重越高；而分母是銀行的資產(chǎn)項(xiàng)目，資產(chǎn)越穩(wěn)定則權(quán)重越小。
【NSFR指標(biāo)影響不大，但不適應(yīng)中國國情】NSFR之前已經(jīng)是中國銀行業(yè)的流動性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測指標(biāo)，并且納入到人民銀行的MPA考核框架中，所以該項(xiàng)指標(biāo)正式納入辦法進(jìn)行考核，對大中型銀行的沖擊不大。但由于凈穩(wěn)定資金比例作為外來工具，不完全符合中國國情，導(dǎo)致部分銀行雖然指標(biāo)達(dá)標(biāo)，但資產(chǎn)負(fù)債的錯(cuò)配較為嚴(yán)重。
【流動性匹配率，解決了NSFR在中國水土不服的問題】銀監(jiān)會對NSFR進(jìn)行了簡化，并調(diào)整了科目計(jì)劃和權(quán)重，得到了流動性匹配率。在該指標(biāo)中，同業(yè)負(fù)債在分子中的權(quán)重遠(yuǎn)低于存款，而除債券外的投資科目（非標(biāo)、同業(yè)理財(cái)、委外等）在分母中權(quán)重最高。因而前些年通過大量吸收同業(yè)負(fù)債，投資非標(biāo)、貨基、同業(yè)理財(cái)?shù)你y行，將面臨該指標(biāo)的壓力。
【優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)充足率，將迫使兩千億以下的小銀行拉長負(fù)債久期】我們看到近期股份制銀行在LCR指標(biāo)壓力下增加6個(gè)月存單發(fā)行，減少3個(gè)月存單發(fā)行，就是通過拉長負(fù)債的久期，減少30天以內(nèi)的負(fù)債到期量，客觀上也使負(fù)債更加穩(wěn)定。而城商行3個(gè)月存單仍在凈發(fā)行，文件實(shí)施后預(yù)計(jì)在指標(biāo)壓力下也會有類似調(diào)整。過渡期安排為2018年6月70%，2018年底100%。
【流動性匹配率，引導(dǎo)金融去杠桿】 流動性匹配率指標(biāo)的調(diào)整難度遠(yuǎn)大于優(yōu)質(zhì)流動性充足率，銀行必須實(shí)質(zhì)性改變資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)才能夠達(dá)標(biāo)。是監(jiān)管推進(jìn)同業(yè)去杠桿的有效手段。過渡期安排為2018年底90%，2019年底100%?！久裆?林加力 13564489123】
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