巴菲特集華爾街近百年價值投資理念沉淀、升華于一身。他通過幾十年的“雪球”滾大理論，成為世界之首富。我們不禁發(fā)問：股神投資的秘決是什么？我們可否復制？對此，巴菲特曾公開表示，投資的秘決只有三條：第一是不虧錢、第二是不虧錢，第三是參照前兩條。作為經(jīng)歷過幾輪超級牛熊輪回的我來說，深有共鳴，體會頗深。
“不虧錢”誰人不知？這句話一出口就是廢話。大家都不放在心里，認為巴菲特在忽悠大家，也有老股民若有所悟，卻知之不深。我覺得“不虧錢”原則確實是價值投資理念的高度凝結和概括，也是股神成功的最大秘決。只不過參透其背后的玄機者屈指可數(shù)，即使有人悟透其中內(nèi)涵，絕大多數(shù)人也難以做到。
有經(jīng)驗的投資者都會說，投資是長跑，就像龜兔賽跑，不在于你跑得多快，而在于誰笑到最后，那么，這背后的原理究竟是什么呢？
其一，挽回損失遠比賺錢更艱難。股市新手入門，往往是在大牛市中，老股民會對你說：假如你虧損10%，就要賺11%才能約等于成本；假如你虧損50%，就得翻番才能保本。同時時間，假如別人在此期間賺了10%，你虧10%就得賺22%以上才能趕上，萬50%就得賺120%才能趕上。可見，處于A股下降通道的投資者，要拿回本錢何其難也！
其二，虧損不僅僅是金錢，更要命的是時間和機會。巴菲特的老師格雷厄姆就有過慘痛的教訓。1929年初，他公司的資金已從最初的40萬美元上升到250萬美元，而且都是投資收益。然而，在隨后幾年的股災中，他卻連續(xù)出現(xiàn)大幅虧損。到了1932年，虧損竟達78%，250萬美元只剩下50多萬美元?？蛻魝兌及彦X給轍走了，公司面臨關門。格雷厄姆幾乎要自殺，后來由于其岳父的幫助，又花了5年的光陰，才彌補虧損，再做幾年，才重新成為百萬富翁。
損失了寶貴的200萬美金資本，又損失了比資本更寶貴的十余年的光陰，才回到當初的起點，怎么不讓人痛定思痛？格雷厄姆最后用十年的痛苦經(jīng)歷告訴投資者：第一條是保住本金，第二條參照第一條。巴菲特繼承了他的“理念”，把寧肯錯過，也絕“不虧錢”的原則放在首位，這才有了今日之非凡成就。我們很多股民都說套住了總有一天會解放的，但是到底是哪一天呢？恐怕當年5000點以上被套住的人，要想解套絕非易事吧！
其三，“不虧錢”是產(chǎn)生復利效應的前提。我們都知道，復利收益的加速效應是驚人的，甚至被稱為“世界第八大奇跡”。10萬元以每年20%的收益增長50年，就是9億元。這個數(shù)字何等驚人？在股市，絕大多數(shù)人有過年賺20%以上的收益，但誰能一直保持下去，紀錄長年不破呢？如果復利收益一直持續(xù)，全世界的財富都會被你賺走！問題的關鍵在于，收益的持續(xù)性和穩(wěn)定性很難實現(xiàn)。所以說股市留給我們真正發(fā)財?shù)臋C會并不多！但是每次踏準大機會，復利計算，足以富可敵國。而天天抄股的投資者注定難以成功。
芒格說過：“如果既能理解復利收益的威力，又能理解復利收益的艱難，那就等于抓住了理解許多事情的精髓”1969年，巴菲特解散了早先合伙公司，并在市場泡沫期間忍耐了好幾年，可能他錯過了很多次賺錢小機會，但同樣也躲過了1973年至1974年的股災，這為其以后的成功打下了基礎。投資大師們都深知“不虧”尤其是“不大虧”的重要性。羅杰斯講：“假如你在兩年內(nèi)靠投資賺了50%的利潤，然而卻在第三年一下虧損50%，那么，你還不如把資金投向國債市場，起碼你還可以吃利息。”
其四，虧損嚴重影響你的心態(tài)，會造成連鎖反應。這對于大多數(shù)投資者而言，是最為要命的?，F(xiàn)代科學證明，人類的大腦中，對財務損失的反應和對死亡恐懼的反應處于同一區(qū)域。因此，投資者像不愿接受死亡一樣不愿面對虧損的現(xiàn)實。當虧損擴大后，現(xiàn)實變得更加殘酷，很多人自我安慰“打死也不賣”，在潛意識中認為“只要不賣，虧損就沒有兌現(xiàn)”。試問在被“套牢”的情況下，還有什么理智決策可言？往往在熊市的最后階段，你會主動放棄補差價，攤底成本的機會。因為虧損的惡劣心態(tài)，影響了你的判斷！
其實，與其說投資者被股票“套牢”了，還不如說投資者大腦天然的弱點給“鎖定”了，因為股票你隨時可以賣出，但是你的大腦，你卻改變不了。既然如此，我們更應該盡量事前杜絕在投資過程中出現(xiàn)“大虧損”的現(xiàn)象發(fā)生。因為一旦你的股票被“深度鎖定”，那你將失去是贏得巨額財富的機會。
