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一筆雙贏的交易

毫無(wú)疑問(wèn)，阿里花20億美金收購(gòu)網(wǎng)易考拉，是一筆雙贏的交易。

對(duì)不差錢(qián)的阿里來(lái)說(shuō)，花20億美金，消滅一個(gè)有競(jìng)爭(zhēng)的對(duì)手，成為細(xì)分領(lǐng)域的絕對(duì)老大。這筆買(mǎi)賣(mài)阿里也不虧。

根據(jù)Analysys易觀發(fā)布的2019第1季度《中國(guó)跨境進(jìn)口零售電商市場(chǎng)季度監(jiān)測(cè)報(bào)告》顯示，該季度天貓國(guó)際排名第一，市場(chǎng)份額為32.3%；網(wǎng)易考拉排名第二，份額為24.8%。

換句話說(shuō)，如果阿里完成收購(gòu)網(wǎng)易考拉，兩者份額總和為57.1%，占據(jù)絕對(duì)領(lǐng)先地位。加上阿里極強(qiáng)的運(yùn)營(yíng)能力，一統(tǒng)進(jìn)口電商江湖，成了一個(gè)大概率事件。對(duì)于當(dāng)下正在面臨拼多多沖擊的阿里來(lái)說(shuō)，這個(gè)消息至關(guān)重要。

對(duì)網(wǎng)易來(lái)說(shuō)，這筆交易好處要更加實(shí)在。

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，網(wǎng)易考拉這東西又重又累，不僅不賺錢(qián)，還動(dòng)不動(dòng)被人罵賣(mài)假貨。如今，能甩掉這個(gè)大包袱，還能拿回20億美金，丁老板怕是做夢(mèng)都要笑出聲來(lái)了。

而從網(wǎng)易過(guò)去幾年財(cái)報(bào)看，丁磊不想玩電商也是有道理的。

雖然同為流量變現(xiàn)模式，電商與游戲有天壤之別，體現(xiàn)在毛利潤(rùn)率就是電商遠(yuǎn)低于游戲。自從2015年推出電商以來(lái)，網(wǎng)易的凈利潤(rùn)率直線下降，從最高點(diǎn)下降了30個(gè)百分點(diǎn)。

先不說(shuō)未來(lái)前景多好，至少在二級(jí)市場(chǎng)投資人眼里，凈利潤(rùn)率40.9%的網(wǎng)易與凈利潤(rùn)率9.6%的網(wǎng)易不是同一家公司。而拉長(zhǎng)周期，采用自營(yíng)的電商業(yè)務(wù)也未必能盈利。這也是為什么京東會(huì)大力發(fā)展開(kāi)放平臺(tái)的原因。

犧牲了這么多利潤(rùn)，網(wǎng)易電商的前景一定說(shuō)有多好嗎？也未必。就拿收入來(lái)說(shuō)，過(guò)去三年，網(wǎng)易電商業(yè)務(wù)收入分別為45.43億、116.7億和192.35億，同比增長(zhǎng)156.90%和64.80%。

考慮到網(wǎng)易電商是自營(yíng)模式，收入即GMV。在電商領(lǐng)域，這樣的體量下，網(wǎng)易電商的增長(zhǎng)速度確實(shí)不夠看。

要知道，同樣以自營(yíng)為主的京東，2018年全年凈收入為4620億元人民幣，增速也有27.5%。與京東相比，這只是網(wǎng)易電商邁出萬(wàn)里長(zhǎng)征的第一步。

8月8日，網(wǎng)易發(fā)布了2019年第二季度財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，其中電商業(yè)務(wù)的凈收入為52.47億元人民幣（7.64億美元），同比增加20.2%，為自網(wǎng)易將電商業(yè)務(wù)收入在財(cái)報(bào)中單列以來(lái)的最低增速。

從2017年Q4網(wǎng)易將電商業(yè)務(wù)收入在財(cái)報(bào)中單列的七個(gè)季度以來(lái)，網(wǎng)易電商凈收入增速分別同比增長(zhǎng)（以人民幣計(jì)）175.2%、101%、75.2%、67.2%、43.5%、28.3%和20.2%，持續(xù)走低。

如今，成功甩掉考拉，對(duì)網(wǎng)易確實(shí)利好。但網(wǎng)易不得不面臨和幾年前相同的問(wèn)題，一個(gè)以游戲?yàn)橹鞯木W(wǎng)易，估值的上限又能有多高呢？畢竟，電商業(yè)務(wù)曾是網(wǎng)易邁向千億美金最大的籌碼。

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網(wǎng)易千億美元市值夢(mèng)碎

過(guò)去幾年，王興帶火了一個(gè)詞——無(wú)限游戲。

書(shū)里寫(xiě)，有限游戲參與者在界限內(nèi)游戲，無(wú)限游戲參與者與界限游戲，無(wú)限游戲參與者的規(guī)則制定能力常常受到強(qiáng)大界限的沖擊挑戰(zhàn)。沿著生活服務(wù)這條路，從團(tuán)購(gòu)走到外賣(mài)，再到打車(chē)，美團(tuán)不斷擴(kuò)張著自己的邊界。

但擴(kuò)張這事，也得兩看。如果美團(tuán)能像阿里和騰訊，占著互聯(lián)網(wǎng)最大的兩個(gè)超級(jí)賽道，還用這么擔(dān)心自己的邊界嗎？既然天賦不夠，只能靠努力去彌補(bǔ)。

在互聯(lián)網(wǎng)圈，王興不是第一個(gè)干這事的。某種程度上說(shuō)，在上一代互聯(lián)網(wǎng)公司中，網(wǎng)易也做著無(wú)限邊界的游戲。

從郵箱服務(wù)，到新聞客戶端，再到有道詞典、網(wǎng)易云音樂(lè)，網(wǎng)易一直是互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)業(yè)務(wù)擴(kuò)張最積極的公司之一。

之所以這么做，主要有兩個(gè)原因。一方面，2015年網(wǎng)易來(lái)自游戲的收入占到全部收入的76%，而被詬病是游戲公司的騰訊，其游戲收入也只占有55%。游戲生意雖然暴利，但不夠性感。

另一方面，隨著網(wǎng)易在移動(dòng)領(lǐng)域地位的弱化，可能會(huì)極大制約它在移動(dòng)游戲領(lǐng)域的長(zhǎng)期空間。這也是網(wǎng)易去建立產(chǎn)品矩陣的原因。從目前看，網(wǎng)易流量渠道缺失的影響，正在其游戲業(yè)務(wù)上逐漸顯現(xiàn)。

游戲領(lǐng)域的老二，是百億美金網(wǎng)易的故事。邁向千億美金，網(wǎng)易還需第二個(gè)發(fā)動(dòng)機(jī)，在過(guò)去幾年里，電商就是網(wǎng)易走向千億美金的答案。

某種程度上說(shuō)，賣(mài)掉考拉，網(wǎng)易在短期內(nèi)就徹底失去了觸碰千億美金的機(jī)會(huì)。

但回過(guò)頭來(lái)看，你很難說(shuō)當(dāng)年網(wǎng)易的選擇是錯(cuò)誤?？v觀互聯(lián)網(wǎng)公司的機(jī)會(huì)，無(wú)外乎兩點(diǎn)，流量和交易。要么，你流量足夠多。要么，你掌握的場(chǎng)景離交易場(chǎng)景足夠近，甚至能掌握交易本身。前者的極致是廣告，而電商正是后者的極致。

如果說(shuō)淘寶的崛起抓住了電商化和性價(jià)比這兩個(gè)當(dāng)時(shí)最誘人的用戶價(jià)值，則京東的成功就在于它抓住了用戶價(jià)值的第一次升級(jí)——對(duì)購(gòu)物體驗(yàn)的需求，既包括產(chǎn)品價(jià)格和品質(zhì)的保障，也包括物流等服務(wù)環(huán)節(jié)的體驗(yàn)。

而網(wǎng)易則面對(duì)著中國(guó)電商用戶的第二次升級(jí)機(jī)會(huì)，即從客觀維度的性價(jià)比、品質(zhì)、物流等層面，升級(jí)到個(gè)人價(jià)值主張這樣的意識(shí)和關(guān)系層面。而做極致用戶體驗(yàn)正是過(guò)去網(wǎng)易最擅長(zhǎng)的事情。

但到了電商，所謂的用戶體驗(yàn)可不就是一個(gè)APP可以解決的。從最前端的選品，到中間的庫(kù)存管理和倉(cāng)儲(chǔ)物流，再到最后的引流銷(xiāo)售，每一個(gè)環(huán)節(jié)都會(huì)影響最后的用戶體驗(yàn)。這是網(wǎng)易無(wú)法逾越的難題。更不要說(shuō)，還要面臨國(guó)內(nèi)激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境和無(wú)法估計(jì)的政策變化。

很多人說(shuō)，網(wǎng)易做不成電商，是因?yàn)闆](méi)有電商基因。在我看來(lái)，基因論實(shí)在過(guò)于絕對(duì)，否定了事物進(jìn)步的可能性。倒不如說(shuō)是，因?yàn)榫W(wǎng)易過(guò)去的慣性。

關(guān)于這個(gè)東西，我曾看到過(guò)一個(gè)比較好的解釋。

“生意和用戶都是活生生的東西，我們通常簡(jiǎn)化模型成為流量，流水和模式。但商業(yè)模式的背后，是一個(gè)個(gè)活生生的人。在每個(gè)業(yè)務(wù)流程和管理操作的背后，也是活生生的人。但人和人之間是有差異的，一群背景接近的人是有規(guī)律的。正是一個(gè)個(gè)的個(gè)體和一個(gè)個(gè)的群體塑造了業(yè)務(wù)間的根本差異。而不單純是模型，流量，行業(yè)和業(yè)務(wù)抉擇?！?/p>

電商的失敗，一定程度上說(shuō)明了網(wǎng)易在某些方面上的缺失。但這并不影響網(wǎng)易長(zhǎng)期的價(jià)值。要說(shuō)長(zhǎng)期影響，比起網(wǎng)易考拉的交易，更重要的難道不是濃眉大眼的丁磊也“站隊(duì)”了嗎？

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阿里還是騰訊？

濃眉大眼的丁磊也“站隊(duì)”了

今天，除了網(wǎng)易考拉交易外，阿里還宣布了另一件事情，網(wǎng)易云音樂(lè)獲阿里巴巴、云鋒基金等共計(jì)7億美元融資。

是阿里，還是騰訊？“中立”多年的網(wǎng)易終于給出了自己的答案。

至此，從不站隊(duì)的網(wǎng)易也終于有了自己的“隊(duì)伍”。過(guò)去，大家都說(shuō)京東與阿里的戰(zhàn)爭(zhēng)，是騰訊與阿里的戰(zhàn)爭(zhēng)。誰(shuí)能保證網(wǎng)易不會(huì)進(jìn)一步成為阿里的“代理人”，成為騰訊最大的對(duì)手。當(dāng)然前提是阿里愿意改變過(guò)去的強(qiáng)勢(shì)態(tài)度。

網(wǎng)易“站隊(duì)”阿里的選擇，其實(shí)也不難理解。

隨著快手、趣頭條、拼多多分別從視頻、資訊和電商領(lǐng)域完成對(duì)下沉市場(chǎng)的覆蓋，宣告移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的上半場(chǎng)徹底結(jié)束。

進(jìn)入移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的下半場(chǎng)，消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)的創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)漸漸消失。而更重要的是，現(xiàn)有ToC市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)由增量博弈變?yōu)榇媪坎┺摹?/p>

現(xiàn)在你能在當(dāng)下互聯(lián)網(wǎng)巨頭的身上看到多種業(yè)務(wù)形態(tài)。比如，今日頭條一直在嘗試社交和在線教育。快手、抖音也越來(lái)越成為電商的重要場(chǎng)景。

存量互聯(lián)網(wǎng)的競(jìng)爭(zhēng)，越來(lái)越變成了資源的競(jìng)爭(zhēng)，流量和資本的作用越來(lái)越大。尤其在內(nèi)容這樣同質(zhì)化嚴(yán)重的領(lǐng)域體現(xiàn)得更為明顯。所以，網(wǎng)易自然需要為自己的云音樂(lè)業(yè)務(wù)找到一個(gè)更強(qiáng)的靠山。

基于同樣的邏輯，未來(lái)可能會(huì)有越來(lái)越多“中立”的互聯(lián)網(wǎng)公司，做出是阿里，還是騰訊的選擇，比如愛(ài)奇藝、今日頭條。

說(shuō)到底，未來(lái)三五年，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)的主戰(zhàn)場(chǎng)只有兩個(gè)。第一個(gè)是商品零售及生活服務(wù)領(lǐng)域，阿里和美團(tuán)、拼多多的對(duì)決，京東陪跑；第二個(gè)是線上文化娛樂(lè)領(lǐng)域，騰訊和頭條的戰(zhàn)場(chǎng)，微博、陌陌、網(wǎng)易、B站陪跑。

網(wǎng)易已經(jīng)做出了選擇，愛(ài)奇藝們還會(huì)遠(yuǎn)嗎？