邱斯華
兩岸著名自營部主管與操盤手教練，現(xiàn)任Canbros Seeding Inc. 執(zhí)行長、海通期貨 24hr 全球交易中心總教官、上海陸家嘴期貨學(xué)院特聘導(dǎo)師。
邱斯華老師于 2009 年起在臺灣自營績效龍頭寶來曼氏期貨自營部主持大規(guī)模新式青年操盤手培訓(xùn)計畫，由于打破傳統(tǒng)自營部門徵才的嚴(yán)苛條件，對應(yīng)徵的學(xué)員不限任何科系、背景，只要夠認(rèn)真、夠努力就有機(jī)會接受培訓(xùn)，因此又被稱為臺灣版的「海龜計畫」。其部門來自各式職業(yè)、學(xué)歷的成員經(jīng)過不斷嚴(yán)格的篩選與訓(xùn)練，在系統(tǒng)化、科學(xué)化、邏輯化的教學(xué)理念與實(shí)作鍛鍊下打造出多元化交易風(fēng)格的操盤團(tuán)隊，在詭譎多變的期貨市場中，創(chuàng)建不同性格特質(zhì)與交易風(fēng)格的操盤手所形成的投資組合，獲得了極重大的成功，以極小的回撤連年達(dá)成臺灣自營部門的冠軍隊伍，這個充滿逐夢踏實(shí)的故事轟動了整個臺灣金融界。
今年起邱斯華老師應(yīng)國內(nèi)海通期貨 24hr 全球交易中心的邀請來到上海，把他的經(jīng)典操盤手養(yǎng)成教育帶給我們內(nèi)陸的青年學(xué)子，短短一個月之內(nèi)就收到了全國各地三千多份的申請書，代表著國內(nèi)年輕人對于學(xué)習(xí)純正操盤方法的熱切盼望與渴慕。今天期貨中國網(wǎng)就期貨交易培訓(xùn)和期貨行業(yè)發(fā)展等話題和邱斯華老師進(jìn)行了深入探討。
訪談精彩語錄：
IQ 突出的人可以尋找比市場上大部分參與者更正確的定價模型。
EQ 卓越的人可以透過觀察市場大眾的情緒、控制自己內(nèi)心的情緒，做出良好的單邊交易決策。
大體而言，一個優(yōu)秀的主觀操盤手必定是謙虛、謹(jǐn)慎、勤于研究的。平時心能靜如止水，關(guān)鍵行情時能如猛虎出閘、一騎當(dāng)千。
我們定義的「天賦」是指「平和內(nèi)心的能力」。
在這一個「可以」（而非必要）高杠桿的市場中，存活是最重要的。
沒有了存活，其他的都是空想，因此交易的心態(tài)與紀(jì)律是重中之重。
就我的觀察，就內(nèi)陸的大佬操盤手而言，泰半都是可以將自已獨(dú)具的競爭優(yōu)勢發(fā)揮到極致，并且更重要的是，他們都能做到獲利長抱。
如果我們對于操盤手的風(fēng)格做一個分類，大概可以分成機(jī)械式、賭俠式與藝術(shù)家式。
壞心眼太多的人自然會想走偏門、自然會不守正道，因此只要被大數(shù)法則的那只手逮住，他們的下場通常會很慘。
我并不認(rèn)為技術(shù)分析是一個完整的學(xué)派，真正頂級的操盤手幾乎沒有人單純使用技術(shù)分析來登上頂峰。
我想短線交易有一個前提是年輕。
聰明的短線交易者都會在獲取第一桶金之后開始慢慢把自己交易的持倉放長。
建議決策流程偏謹(jǐn)慎、思想靈活度偏保守的候選人采取中長線甚至程序化交易的操盤策略。
交易策略不是一套衣服，而是一味藥方，藥效發(fā)揮跟你的個性稟賦有深層的關(guān)系。
我們最重視學(xué)員自身是否具有堅毅、好學(xué)、靈活應(yīng)變的特質(zhì)。
我們的海龜訓(xùn)練的本質(zhì)就是給正確的人正確的培育機(jī)會，讓平常人五到八年成功的路徑縮短到半年以內(nèi)。
一個成功的操盤手，研究力、紀(jì)律力與膽識力都很重要。
少了研究力，你不知道市場已經(jīng)改變；少了紀(jì)律力，你無法執(zhí)行一個有效的策略；少了膽識力，你無法登上獲利的頂峰。
在操盤這一行，所有偉大的成功都是以汗水澆灌而來，沒有僥幸。
有著誠信交易、穩(wěn)定獲利、紀(jì)律優(yōu)先這樣文化與價值觀的交易團(tuán)隊，會是資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)最強(qiáng)大的尖兵。
現(xiàn)在的社會中要能夠徹底改善家境、甚至家族際遇，操盤這行是相當(dāng)稀少選項(xiàng)中的一個。
孔夫子的因材施教是對操盤手最恰當(dāng)?shù)呐嘤?xùn)方式。
操盤本來就是一個不能馬虎的工作，這一行的核心就是誠信、勤勉與紀(jì)律，這也是我們 Canbros Seeding 的核心價值觀。
期權(quán)多變的態(tài)樣，絕對能將大陸的衍生品市場帶向一個嶄新的高峰。
超額利潤最常見于初生成市場，成熟飽和的市場反而難做。
打比賽使用的完全不是資產(chǎn)管理的交易風(fēng)格。
一個喜歡塑造神話的社會不是一個常態(tài)社會。
想要從事 CTA 業(yè)務(wù)的公司一定要自身具備優(yōu)異的自營主管，具有充足管理操盤手與鑒別績效的能力。
最后我們從歐美的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)中來看，最成功的 CTA 十之有八是做到分散再分散，從操盤手到策略、從操作品種到時間周期，全都不斷地加疊分散。其余十分之二，做的是集中再集中，放棄多余市場，專注自己最有利基的交易優(yōu)勢，充分發(fā)揮火力。
信用，是無可取代的優(yōu)勢。
一個懂得保護(hù)客戶資產(chǎn)凈值曲線的公司才是最后勝出的公司。
期貨中國1、邱斯華先生您好，感謝您在百忙之中接受期貨中國網(wǎng)的專訪。您是臺灣期貨業(yè)資深人士，對大陸的期貨市場也了解頗多，就您看來，大陸期貨市場和臺灣期貨市場相比，在從業(yè)人員水平、交易人才水平、軟硬件水平等方面是否還有差距？
邱斯華：我想兩岸的競爭優(yōu)勢彼此不同。臺灣比較注重的是軟實(shí)力，包含了從業(yè)人員的專業(yè)與服務(wù)意識，客戶優(yōu)先、風(fēng)險至上的原則，對于期權(quán)搭配期、現(xiàn)貨三維空間操作的觀念，以及交易平臺的彈性優(yōu)化能力以充分應(yīng)對未來市場改變，等等，還是具有一定程度的專業(yè)優(yōu)勢。但是大陸也毫不含糊，從國家政策定調(diào)發(fā)展壯大期貨市場、爭取國際戰(zhàn)略物資定價權(quán)，到行業(yè)內(nèi)大舉更新軟、硬件，包含這次海通期貨邀請我攜手創(chuàng)辦的24hr全球交易中心培養(yǎng)第一流的操盤人才，都是大陸雄起的具體例證。因此我覺得兩岸的期貨行業(yè)雖然各占風(fēng)頭，但是彼此通力合作打造華人期貨世界的國際競爭力，這應(yīng)是非常正確的戰(zhàn)略大方向。
期貨中國2、您在臺灣有過多年的期貨自營和培訓(xùn)經(jīng)歷，您覺得具備哪些特質(zhì)的人在期貨交易上成功的概率會更高一些？
邱斯華：我常講期貨操盤手賺錢就靠兩個 Q。IQ 突出的人可以尋找比市場上大部分參與者更正確的定價模型，透過套利、結(jié)算價差等方式賺取市場缺乏效率時的超額利潤。EQ 卓越的人可以透過觀察市場大眾的情緒、控制自己內(nèi)心的情緒，做出良好的單邊交易決策。可以說各有擅場。
當(dāng)然，交易的法門千百種，如果我們細(xì)化每一種不同風(fēng)格所需要的人格特質(zhì)也會很不一樣。不過大體而言，一個優(yōu)秀的主觀操盤手必定是謙虛、謹(jǐn)慎、勤于研究的。平時心能靜如止水，關(guān)鍵行情時能如猛虎出閘、一騎當(dāng)千。當(dāng)然能具備以上的特質(zhì)真的不容易，如果不是潛心修練的得道高僧，多半就是千中選一的卓越操盤手了。
期貨中國3、在學(xué)員期貨交易能力的培養(yǎng)中，努力和天賦哪個更重要？為什么？
邱斯華：一樣重要。我認(rèn)為一個好的學(xué)員在這里就是要培養(yǎng)自己對于行情的三力：研究力、紀(jì)律力與膽識力。其實(shí)大部分的學(xué)員經(jīng)過兩個月的訓(xùn)練之后都可以開始知道如何穩(wěn)定盈利。所謂的「盤感」也就是直覺，確實(shí)可以透過反覆的磨練而產(chǎn)生。而真正的「天賦」應(yīng)該是在情緒控制力上面，畢竟自己的內(nèi)心只有自己能夠要求與改變，這種透視自我、接受自己優(yōu)點(diǎn)并加以發(fā)揚(yáng)光大、了解自己缺點(diǎn)并加以改正或徹底掩埋的能力，就是一個操盤手從平凡邁向出類拔萃的關(guān)鍵。
期貨中國4、一個沒有交易天賦的人，光靠努力能否在期貨市場取得成功？
邱斯華：如果我們定義的「天賦」是指「平和內(nèi)心的能力」，那么沒有這樣能力的人士還是有透過鉆研程序化交易而獲利的機(jī)會。當(dāng)然有很多的程序化交易者也會經(jīng)常主動干涉自己費(fèi)心鉆研出來的程序，如果是這么極端沒有紀(jì)律的情況，那么任佛祖現(xiàn)身也難救了。
期貨中國5、就您看來，交易經(jīng)驗(yàn)、交易技巧、交易天賦、交易心態(tài)、交易紀(jì)律等要素在整個交易過程中哪個因素最重要？為什么？
邱斯華：我想這每一個因素都很重要，不過在這一個「可以」（而非必要）高杠桿的市場中，存活是最重要的，沒有了存活，其他的都是空想，因此交易的心態(tài)與紀(jì)律是重中之重。唯有先能在市場中安身立命，才能獲取經(jīng)驗(yàn)，穩(wěn)中求勝。大陸好像很重視發(fā)展史觀，我認(rèn)為期貨操盤手也應(yīng)該檢視與關(guān)注究竟什么樣的職涯成長路線才是成就操盤最妥切與成功的道路。
期貨中國6、您有沒有研究過在期貨市場賺取驚人財富的大佬們（比如賺取數(shù)億、數(shù)十億、上百億的牛人）？他們和其他的期貨交易者相比，有哪些過人之處？
邱斯華：我想因?yàn)橐蚓夒H會，每個「大佬」的背景都不一樣。有的人代表國家的資金，有的刻苦出身、勤學(xué)力行，有的具有廣大同鄉(xiāng)資金優(yōu)勢，有的有產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)貨優(yōu)勢，有的純粹是職業(yè)賭徒，不可一概而論。
就我的觀察，就內(nèi)陸的大佬操盤手而言，泰半都是可以將自已獨(dú)具的競爭優(yōu)勢發(fā)揮到極致，并且更重要的是，他們都能做到獲利長抱。相對于散戶汲汲營營于找神奇指標(biāo)、稍微有點(diǎn)獲利就趕緊落袋為安的交易策略，大佬們的茁壯模式無疑可以作為一個鮮明的對照組，供所有期貨市場的參與者審思比較。
期貨中國7、您是臺灣優(yōu)質(zhì)操盤人聯(lián)盟「操盤人王國」總召集人，接觸過林林總總的操盤手，有人說優(yōu)秀的操盤手在性情上、思想上都很單純，是不是這樣的？
邱斯華：我想概說如此是可以的，因?yàn)?strong>成功操盤與佛家的「悟道」有很多相似。但是這個問題可以再精確一點(diǎn)。比如說如果我問您：「索羅斯的思想是否單純？」您可能會回答肯定不單純。
如果我們對于操盤手的風(fēng)格做一個分類，大概可以分成機(jī)械式、賭俠式與藝術(shù)家式的操盤手，而這三者對于性情與思想都有不同的要求。雖然對三者而言，紀(jì)律都是生存的鐵律。但是我們?nèi)艨吹娇v情犬馬的操盤手生活描述，多半存在于機(jī)械式的操盤，他們可以思想單純、性情不單純。相反，索羅斯這種藝術(shù)家、哲學(xué)家式頂級操盤手，就要思想深入、性情單純，如此才能穩(wěn)定攫取市場偏誤的機(jī)會。而賭俠式的操盤方式剛好就介于前兩者的中間。
期貨中國8、就您看來，一個人的性格、品行、為人等方面和期貨盈虧有沒有聯(lián)系？有哪些聯(lián)系？
邱斯華：金融市場是一個充滿變量與機(jī)率的市場，因此我們不能說品性不好的人就會虧錢。但是如過這樣的一個人「長久」在市場之中是很辛苦的。因?yàn)?strong>操盤法門雖多，其道唯一。壞心眼太多的人自然會想走偏門、自然會不守正道，因此只要被大數(shù)法則的那只手逮住，他們的下場通常會很慘，從此只能躲躲藏藏、招搖撞，過不了正大光明的人生。
期貨中國9、不同類型（比如不同背景、不同年齡、不同經(jīng)驗(yàn)、不同知識結(jié)構(gòu)、不同性格等）的投資者可能適合不同類型的交易模式，請問，就您看來，哪些人適合以基本面分析為主？哪些人適合以技術(shù)分析為主？
邱斯華：能夠進(jìn)行「第二層思考」的交易者才能夠把基本分析完整應(yīng)用在交易上，因此他們需要獨(dú)立自主的判斷與研究精神，也需要對人類的金融歷史與行為有深刻的認(rèn)識。
我并不認(rèn)為技術(shù)分析是一個完整的學(xué)派，真正頂級的操盤手幾乎沒有人單純使用技術(shù)分析來登上頂峰。我常半開玩笑地跟學(xué)生講：「你什么時候聽到巴菲特用雙重底買進(jìn)股票？索羅斯用波浪理論賣空日幣？吉姆羅杰斯用神奇指標(biāo)做多商品？」然而，因?yàn)榧夹g(shù)分析的容易學(xué)習(xí)（而非有效）特性，因此十個登門想學(xué)習(xí)操盤的人之中有九個半是使用技術(shù)分析的，這說明了為什么真正的世界級大師都是使用基本分析，而期貨市場中為什么只有那頂尖的 5% 人賺錢，這顯示了大數(shù)法則的恒定性，非常公平，一分耕耘一分收獲。
不過如果您真的要問我什么樣的人適合技術(shù)分析，那么我們之前提到的機(jī)械式交易者、或是程序化交易者，應(yīng)該是不二人選。
期貨中國10、哪些人適合短線交易？哪些人適合波段交易？哪些人適合中長線交易？
邱斯華：我想短線交易有一個前提是年輕。固然年輕人中思想靈活多變，可以讓自己的倉位有如一葉扁舟在市場江河順勢流轉(zhuǎn)者最佳，但是短線交易需要的速度與體力不是年長者可以長期負(fù)擔(dān)的。因此聰明的短線交易者都會在獲取第一桶金之后開始慢慢把自己交易的持倉放長，配合已孰練的紀(jì)律優(yōu)勢來獲取更多的利潤。
對現(xiàn)貨、市場情緒與國際市場連動有觀察優(yōu)勢與定見的選手，更適合波段與中長線交易。
期貨中國11、哪些人適合基于主觀分析的交易？哪些人適合程序化交易？
邱斯華：我常講要做主觀交易就是要恒定擊敗程序化交易，不然你把資金委托給計算機(jī)就好了，還不用給計算機(jī)買保險、發(fā)工資。但是確實(shí)不是每個人的心理強(qiáng)度都適合主觀交易，因此我們在運(yùn)行的「操盤手性格測試分析」就是在解決您提出的這個問題，我們會建議決策流程偏謹(jǐn)慎、思想靈活度偏保守的候選人采取中長線甚至程序化交易的操盤策略。如前所述，交易的法門千百種，我們不能看別人用哪種效果好就跟著用。交易策略不是一套衣服，而是一味藥方，藥效發(fā)揮跟你的個性稟賦有深層的關(guān)系，想要操盤的人不可不慎。
期貨中國12、您曾是寶來曼式海龜操盤手特訓(xùn)專案總教官，培育出無數(shù)頂尖的操盤好手，在您的理解中，海龜交易的本質(zhì)是什么？
邱斯華：1970 年代 Richard Dennis 的海龜交易的本質(zhì)是進(jìn)出場規(guī)則、資金管理規(guī)則、選擇品種規(guī)則等固定下來的系統(tǒng)化交易模式。海龜交易策略實(shí)際上是配合了那年代商品的大多頭行情。因此他的學(xué)員最主要的考驗(yàn)就是心理素質(zhì)是否夠強(qiáng)韌，能否以鐵的紀(jì)律執(zhí)行，「賠了十一個月的錢，但是第十二個月全部賺回來！」
我們在進(jìn)行的海龜計劃又不一樣了，我們不會配發(fā)給學(xué)員一套標(biāo)準(zhǔn)、制式的交易公式，規(guī)定學(xué)員只能怎么做，不按照規(guī)定的就開除。相反，我們最重視學(xué)員自身是否具有堅毅、好學(xué)、靈活應(yīng)變的特質(zhì)，可以舉一反十。因?yàn)槭袌霾粩嘣诟淖?，如果學(xué)員只會一招，那被市場淘汰也是遲早的事。因此我會說，我們的海龜訓(xùn)練的本質(zhì)就是給正確的人正確的培育機(jī)會，讓平常人五到八年成功的路徑縮短到半年以內(nèi)，也就是新式操盤教育的精神。
期貨中國13、在理查德?丹尼斯的海龜計劃中，他教授的是同樣的方法，為什么有些海龜很成功，有些相對差一些，而有些甚至是失敗的？
邱斯華：應(yīng)該說他教授的時候大體而言是相同的方法，但還是有依照心理強(qiáng)度不同而有若干區(qū)別。在商品大多頭的年代，當(dāng)然最勇敢、堅定的敢死隊執(zhí)行出來的成績是最好的。懷疑論者受挫后不敢執(zhí)行，或是偶爾執(zhí)行，績效當(dāng)然就是最差的。
但是一樣的方式換到其后的年代就出現(xiàn)了「煮烏龜湯」策略，也就是專門修理 Richard Dennis 的學(xué)徒們的交易策略，這個時候懷疑論者可能就占了上風(fēng)，可以開始修理那些敢死隊的同學(xué)。因此我說一個成功的操盤手，研究力、紀(jì)律力與膽識力都很重要。少了研究力，你不知道市場已經(jīng)改變；少了紀(jì)律力，你無法執(zhí)行一個有效的策略；少了膽識力，你無法登上獲利的頂峰。這三者都是我與我的學(xué)生們每天拿來檢視自己的內(nèi)省標(biāo)準(zhǔn)。
期貨中國14、期貨市場的變化很快，不少交易方法會被慢慢淘汰，您覺得海龜法則或海龜法則衍生出來的一些類海龜交易方式能否繼續(xù)有效？為什么？
邱斯華：Richard Dennis 的海龜交易法則需要熱錢涌入或抽出。只要一個操盤手能夠找到市場熱錢流入或擁擠的標(biāo)的，入場精準(zhǔn)、嚴(yán)格止損，前世代的海龜交易法則依然是有效的。
另一方面我們新世代的海龜養(yǎng)成著重個人操盤思想與素質(zhì)的培養(yǎng)扎根，每一位成員的操作手法都不盡相同，也都會隨著市場的演化而做出最適調(diào)整，如此才能夠達(dá)成一個穩(wěn)健獲利的主觀操盤團(tuán)隊，這也是我們從 Dennis 的寶貴培訓(xùn)經(jīng)驗(yàn)中得到最重要的啟示。
期貨中國15、您現(xiàn)在是海通期貨 24hr 全球交易中心總教官，該中心推出了一個“青年操盤手人才選拔計劃”，請您簡要介紹這一計劃？
邱斯華：我想我在臺灣主持自營與操盤人才培訓(xùn)的成績，大陸業(yè)界的先進(jìn)可能有所耳聞。我們現(xiàn)在想做的就是依托大陸數(shù)十倍于臺灣的青年人口，尋找更多勤勉、克己、自律以及有膽識的年輕人充實(shí)海通 24hr 全球交易中心的操盤團(tuán)隊。一個這樣交易中心的建立是相當(dāng)有里程碑意義的。它標(biāo)志的是海通矗立了一個燈塔，歡迎所有有志于擔(dān)任頂級操盤手的年輕人往這里邁進(jìn)。
要報名這個選拔計劃的年輕學(xué)子都可以在海通的官網(wǎng)上詳加了解。概要地說，如果受測者通得過我們嚴(yán)謹(jǐn)?shù)臏y試、考驗(yàn)與培訓(xùn)流程，我們就會完成他擔(dān)任職業(yè)操盤手的夢想。在這一個觀點(diǎn)上，這個計劃聽起來有點(diǎn)像「中國好聲音」或「我是歌手」，只是我們對于每位選手的加強(qiáng)輔導(dǎo)與培訓(xùn)是數(shù)十倍的栽培與關(guān)注。特別在操盤這一行，所有偉大的成功都是以汗水澆灌而來，沒有僥幸。
期貨中國16、海通推出“青年操盤手人才選拔計劃”的核心目的是什么？
邱斯華：一個優(yōu)秀經(jīng)營的人才計劃短時間內(nèi)看起來吃力不討好，還不若直接挖角市場上成熟的操盤手來得快。但是一個妥善經(jīng)營的人才計劃搭配 24hr 全球交易中心，可以取得行業(yè)內(nèi)的戰(zhàn)略制高點(diǎn)。由于人才是我們內(nèi)部培訓(xùn)養(yǎng)成的，我們對于一個操盤手的風(fēng)格與穩(wěn)定程度有最深的認(rèn)識，對于績效回撤的期間也最能看得出來是否屬于異常。雖然是簡短幾句描述，但這都是挖角外部操盤手最常見需要付出的超額代價。而有著誠信交易、穩(wěn)定獲利、紀(jì)律優(yōu)先這樣文化與價值觀的交易團(tuán)隊，會是資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)最強(qiáng)大的尖兵。特別是在手續(xù)費(fèi)持續(xù)下降的年代，誰能夠提供給客戶最優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)管理服務(wù)，就決定了未來發(fā)展與壯大的關(guān)鍵。
期貨中國17、符合哪些條件的青年人可以申請加入“青年操盤手人才選拔計劃”？通過哪些流程的評測之后，某個學(xué)員才能獲得真正的選拔，成為該計劃交易實(shí)盤的操盤手？
邱斯華：我們歡迎 22 歲到 26 歲的年輕人來我們的網(wǎng)站上填寫履歷、報名參加。首先會是一個十日的模擬交易，我們從中選拔符合過關(guān)條件的選手。其實(shí)過關(guān)并不難，但是能夠過關(guān)，大部分都是嘗試到了第三、第四次的選手。因此也可以說我們從中直接剔除沒有足夠耐心、觀察能力與紀(jì)律的候選人。
我們另外也提供「操盤手性格測試分析」給一直無法過關(guān)卻很想從事操盤的候選人。因?yàn)槲艺J(rèn)同有一種情況就是個性符合但是缺少 Know-how。當(dāng)然，如果兩者都不具備還要學(xué)習(xí)操盤，那就是非常艱辛了。
進(jìn)入培訓(xùn)期的學(xué)生如果兩個月內(nèi)能通過我們的期中、期末考，我們就會開始他的上線程序，讓他一圓成為真正的操盤手的夢想。
期貨中國18、現(xiàn)在已有多少青年人參加這一計劃？您對他們的表現(xiàn)怎么看？
邱斯華：現(xiàn)在已經(jīng)有四千多名年輕候選人報名這個計劃。我認(rèn)為大陸學(xué)生非常認(rèn)真，對于這樣的機(jī)會非常珍視。我很認(rèn)同我的師父當(dāng)年給我的觀念，古時候要翻身靠的是會考科舉，戰(zhàn)亂靠會打仗，而現(xiàn)在的社會中要能夠徹底改善家境、甚至家族際遇，操盤這行是相當(dāng)稀少選項(xiàng)中的一個。
但是相對來說大陸學(xué)生在認(rèn)真之際，違紀(jì)的情況比臺灣學(xué)生來的明顯，這可能是太想拼的結(jié)果，只是這在我們這個領(lǐng)域是零容忍，這是他們都需要更深切明白的道理。
期貨中國19、針對不同的學(xué)員，您會不會采用差別化的培訓(xùn)方法？會不會引導(dǎo)他們向不同的方向發(fā)展？
邱斯華：我想這是一定要的。就像我們上面討論的適才適性一樣，孔夫子的因材施教是對操盤手最恰當(dāng)?shù)呐嘤?xùn)方式。我舉個例子，內(nèi)陸這幾年好像很多人討論多動癥，我的學(xué)生之中也有多動癥，不過他的習(xí)性配上我們特別調(diào)制的操盤手法，反而能在行情爆發(fā)時獲得最高的獲利，開辟屬于他的藍(lán)海市場，一舉數(shù)得。
期貨中國20、對參與“青年操盤手人才選拔計劃”的年輕人，您采用了一些“準(zhǔn)軍事化的訓(xùn)練”，為什么采用如此嚴(yán)格的方式？
邱斯華：軍事化訓(xùn)練的核心其實(shí)是讓學(xué)員知道我們對于每一個要求都很重視。操盤本來就是一個不能馬虎的工作，這一行的核心就是誠信、勤勉與紀(jì)律，這也是我們 Canbros Seeding 的核心價值觀。而一個閑散的大學(xué)畢業(yè)生要能夠在最短的時間內(nèi)讓以上三者內(nèi)化成基本信念并且每日切實(shí)執(zhí)行，軍事化要求是最快捷有效的手段。我們也借此表達(dá)出身為主管的我們，對于紀(jì)律一事毫不妥協(xié)的立場，讓學(xué)生從進(jìn)入這行的第一天起，就接受最正確的觀念，因?yàn)檫@是一切成功的源頭。
期貨中國21、四大期貨交易所都在準(zhǔn)備期權(quán)的推出工作，您是否期待期權(quán)的上市？在期權(quán)方面，您有沒有培訓(xùn)計劃？
邱斯華：我非常期待期權(quán)的推出。按照我們過去在臺灣自營期權(quán)操盤的豐厚經(jīng)驗(yàn)，期權(quán)多變的態(tài)樣，絕對能將大陸的衍生品市場帶向一個嶄新的高峰。
培訓(xùn)計劃是一定有的。超額利潤最常見于初生成市場，成熟飽和的市場反而難做。這樣的機(jī)會怎么能不好好把握呢？
期貨中國22、大陸期貨市場現(xiàn)在有眾多期貨實(shí)盤大賽在開展，在大賽中有不少投資明星出現(xiàn)，您如何看待大賽中獲獎選手的交易風(fēng)格？
邱斯華：打比賽使用的完全不是資產(chǎn)管理的交易風(fēng)格。我想業(yè)內(nèi)老手都知道，如果中國每年都可以誕生一百多位「投資明星」，那么國內(nèi)早就不缺索羅斯這樣的國際水平操盤手。問題是中國有這樣的頂級操盤大師嗎？一個喜歡塑造神話的社會不是一個常態(tài)社會。我們看歐美人士推崇的股神一年也就 21% 上下，怎么到了國內(nèi)來不翻個五、六倍就不是好的操盤手呢？
說得中肯一點(diǎn)，我覺得這真的是一個期貨大賽主辦方、相關(guān)媒體應(yīng)該要肩負(fù)起來的社會責(zé)任。第一名不應(yīng)該總是頒發(fā)給賺最多（通常也是杠桿用最大）的參賽者。也唯有如此，大陸的期貨市場也才能夠脫掉一個經(jīng)常讓人「聞虎色變」的外衣，讓大眾了解期貨操盤，其實(shí)可以很穩(wěn)定、很順心。
期貨中國23、就您看來，參加大賽是否有利于提高交易者的操盤水平？
邱斯華：我想這是雙刃劍。就目前的賽制而言，你要能夠獲得前三名，一定要在關(guān)鍵的時刻出重手。那么對于你的管理賬戶而言，結(jié)果不是大賺就是大虧。因此如果我的學(xué)生想要參加比賽，我一定要確保他的交易心理是正確的，他了解這樣的打法只能用在這個專門為了比賽而設(shè)置的賬戶上，不可以使用在平日進(jìn)行的資產(chǎn)管理。如此，比賽的競爭壓力與啟發(fā)斗志，對于參賽者確實(shí)是有幫助的。這從我的學(xué)生在比賽中奪冠或得名后的后續(xù)績效表現(xiàn)都可以得到實(shí)證。
當(dāng)然，如果看不清上述因果關(guān)系的參賽者，很容易走上了偏鋒，那么要再回到操盤的正道就不容易了。
期貨中國24、您之前是臺灣自營龍頭寶來曼式自營冠軍部門主管，如今大陸期貨公司的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)（CTA）已經(jīng)開閘，您對大陸相關(guān)期貨公司在資管業(yè)務(wù)的開拓上有何建議或忠告？
邱斯華：過去五年我有幸與海外各大 CTA 的老板或其代表在臺北洽談、會商，因此我還有些淺見可以供內(nèi)陸的資管公司參考。相對于老外對 Due Diligence （實(shí)地勘查）的嚴(yán)格與認(rèn)真，我們?nèi)A人通常采取的是聽聞一番就好。實(shí)地勘查也分成對于操盤手或交易程序模塊的篩選與任用，以及客戶對于 CTA 產(chǎn)品的詳細(xì)了解與認(rèn)識。以前臺灣有段時間類似 CTA 的「期貨經(jīng)理」業(yè)務(wù)從輝煌到黯淡，就是因?yàn)楫a(chǎn)品不夠成熟，以及對客戶采取「有資金進(jìn)來就好」的心態(tài)，完全不問產(chǎn)品與客戶的適合程度。在公司與客戶兩者認(rèn)知差距的極大化之后，隨之而來的就是產(chǎn)業(yè)形象的一蹶不振。
我曾經(jīng)在剛來大陸的時候，對一位期貨界高管建議「教育客戶」的重要性，結(jié)果他說：「有客戶就不錯了，誰還能教育客戶？」結(jié)果我們那年的賬戶穩(wěn)定成長了六成，他才來姍姍道歉。
我目前看到內(nèi)陸的 CTA 業(yè)務(wù)都強(qiáng)調(diào)了一位獨(dú)立風(fēng)控長的重要性，這樣非常棒。但是在被動管理之馀，想要從事 CTA 業(yè)務(wù)的公司一定要自身具備良好的自營主管，這樣才具有主動管理操盤手與鑒別績效的能力。如此不論是自主開發(fā)產(chǎn)品或是代理銷售，都能把主控權(quán)掌握在公司自己手上。否則就是被操盤手（包含程序交易設(shè)計者）牽著走，從經(jīng)營一項(xiàng)穩(wěn)定的事業(yè)變成耕種看天田，無形中把這項(xiàng)業(yè)務(wù)的風(fēng)險加以放大，得不償失。
最后，我們從歐美的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)中來看，最成功的 CTA 十之有八是做到分散再分散，從操盤手到策略、從操作品種到時間周期，全都是不斷地加疊分散。其余十分之二，做的是集中再集中，放棄多余市場，專注自己最有利基的交易優(yōu)勢，充分發(fā)揮火力。但不論是哪一種，人才的優(yōu)勢集中都是關(guān)鍵，這也是我們培養(yǎng)操盤人才的一大著眼點(diǎn)。
期貨中國25、在期貨資產(chǎn)管理時代，具備哪些優(yōu)勢的期貨公司會在競爭中相對勝出？
邱斯華：信用，是無可取代的優(yōu)勢。一個良好的期貨公司懂得在各個經(jīng)營的面向上珍惜自己公司誠信的羽毛，培養(yǎng)客戶的信賴感。我們不可否認(rèn)軟硬件設(shè)施、營銷通路、資金大小等等都是競爭優(yōu)勢，但是一個懂得保護(hù)客戶資產(chǎn)凈值曲線的公司才是最后勝出的公司。而這其中懂得詳加實(shí)地調(diào)查，聘請確實(shí)可以委以重任的操盤手或交易模塊，實(shí)行嚴(yán)加控管的風(fēng)控制度與資金管理，讓操盤手不會在自我分紅與客戶資金安全之間左右為難，懂得保護(hù)受托資金的安全性，這是一種文化與價值觀的建立，更是資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的核心。
