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我們將投資回報(bào)率看作兩部分，一是上市公司業(yè)績(jī)變動(dòng)（每股收益），二是估值變動(dòng)（市盈率）。其實(shí)股票可以簡(jiǎn)單理解成這個(gè)公式：股票價(jià)格=市盈率*每股收益！
價(jià)值投資者賺上市公司業(yè)績(jī)的錢，短線投資者賺估值波動(dòng)的錢。
第一：市盈率的作用：長(zhǎng)期來看股票市盈率基本不變，讓我們看看主要市場(chǎng)歷年的市盈率變化！
道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)100年了市盈率最后還是回到15倍左右，基本不變！
恒生指數(shù)50年了市盈率最后還是回到15倍左右，基本不變！
上證指數(shù)20年了市盈率最后還是回到15-20倍左右，也是基本不變！
結(jié)論：國內(nèi)外的數(shù)據(jù)都證明，長(zhǎng)期來看通過市場(chǎng)博弈賺市場(chǎng)的錢根本是不可能的，市盈率起到的作用幾乎為0！
第二：每股收益業(yè)績(jī)的作用：看看道瓊斯工業(yè)指數(shù)的百年走勢(shì)，你就會(huì)明白是什么在推動(dòng)著股票的上漲！
業(yè)績(jī)！業(yè)績(jī)！業(yè)績(jī)！還是業(yè)績(jī)！無論美股經(jīng)歷了一戰(zhàn)、二戰(zhàn)、大蕭條等重大事件，股市還是堅(jiān)定不移的往上漲，這一切都是整體社會(huì)發(fā)展，國內(nèi)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)所推動(dòng)的！
結(jié)論：推動(dòng)股票上漲的原動(dòng)力在公司的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)，凈資產(chǎn)增長(zhǎng)，而絕非市盈率！
如果結(jié)論沒錯(cuò)，價(jià)值投資必定會(huì)戰(zhàn)勝短線交易者，因?yàn)閮r(jià)值投資關(guān)注的是企業(yè)的發(fā)展，長(zhǎng)期roe低于15%基本不買，毛利潤(rùn)率、凈利潤(rùn)率過低基本不買，護(hù)城河不寬基本不買。價(jià)值投資這把主要精力都放在研究公司上，買的基本上都是好公司。而短線交易者把所有精力放在毫無意義的k線分析、波浪理論上面，做得越多錯(cuò)的越多，悲哀！
第三：為什么說價(jià)值投資者比短線交易者更能把握大趨勢(shì)，反而更容易賺取市場(chǎng)估值的錢！
1:價(jià)值投資者的，對(duì)于研判整個(gè)股市的大周期不能說精準(zhǔn)，但能做到基本不會(huì)做錯(cuò)方向，像下面的這些大周期圖，是價(jià)值投資者最基本的基本功。
2：價(jià)值投資的心理素質(zhì)更強(qiáng)，沒有安全邊際的股票絕對(duì)不做，心中對(duì)于企業(yè)估值都有一桿秤，整體大市沒有出現(xiàn)低估不買，企業(yè)沒有出現(xiàn)罕見價(jià)值不買。
3：短線交易者所謂的趨勢(shì)投資規(guī)律，其實(shí)根本就不是規(guī)律而是普通的隨機(jī)概率，美國《舊金山紀(jì)事報(bào)》曾做過大猩猩選股實(shí)驗(yàn)，讓大猩猩獨(dú)寫有股票代碼的紙板投標(biāo)，投中一個(gè)代碼就意味著選中一只股票，用此方法讓大猩猩挑選出5只股票。然后，用大猩猩挑選的股票組合與《華爾街日?qǐng)?bào)》8位知名分析師精心計(jì)算分析挑選的5只股票相比較，在持有一段時(shí)間之后，大猩猩隨機(jī)抽取購買的股票票面價(jià)值超過操盤手的股票。
第四：價(jià)值投資者的交易費(fèi)用幾乎為0，基本幾年才交易一次，印花稅、券商手續(xù)費(fèi)、所得稅都很低。而短線交易者，一年基本要交易50次以上，按照萬分之三的券商手續(xù)費(fèi)（來回萬分之六），千分一的印花稅，每年百分之8的收益收貢獻(xiàn)給國家和券商了，復(fù)利算起來可是一筆巨大的費(fèi)用，你有多少錢可以扣??！我也是醉了！
第五：我不排除會(huì)有厲害的牛人會(huì)通過短線交易大賺特賺，但是我要說的是。價(jià)值投資是可以讓90%以上的投資者復(fù)制并盈利的，為什么要去跟人家極個(gè)別牛人拼個(gè)你死我活呢？
我不知道什么股評(píng)家、什么短線牛人賺了多少錢，我只知道我身邊做價(jià)值投資（中國）90%以上的人都是賺錢的，賺多賺少另說。80%以上做短線的朋友基本都不盈利，很多人還大幅虧損。
我只知道世界上最牛的股票家基本上都是采用價(jià)值投資的方法，短線交易者長(zhǎng)期獲利鳳毛麟角，即便可以長(zhǎng)期獲利，人家也是懂得一個(gè)道理：投資高手都是在追求穩(wěn)定的復(fù)利，而且難以復(fù)制。
結(jié)論：結(jié)果已經(jīng)不言而喻，長(zhǎng)期來說價(jià)值投資者必勝！其實(shí)我認(rèn)為更嚴(yán)重的是中國的投資者教育問題，本人從事金融行業(yè)多年，多年來中國95%以上的投資機(jī)構(gòu)都是從事短線交易教育的，小盤垃圾股都是他們的最愛。小盤股大部分時(shí)間波動(dòng)大，盈利立竿見影，客戶容易上當(dāng)。
券商最大的收入是什么？是客戶的傭金，客戶不交易券商吃什么，所以導(dǎo)致營(yíng)業(yè)部上下都鼓吹教育投資者學(xué)k線，學(xué)波浪。基本沒有人認(rèn)認(rèn)真真的去研究上市公司，很多股民股票買了10年都不知道什么叫市盈率，真是悲哀，最后股市只有淪為財(cái)富再分配的基地，散戶的絞肉場(chǎng)。
我相信不久的將來價(jià)值投資定會(huì)大放異彩，給股民帶來真正的有價(jià)值的知識(shí)。
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