攜程旅行網(wǎng)是如今乘坐飛機人士幾乎都知道的網(wǎng)站，但鮮有人知道攜程并非網(wǎng)上訂機票商業(yè)模式的開創(chuàng)者，其首創(chuàng)者是運通旅行網(wǎng)。運通作為開創(chuàng)者卻在2000年被攜程網(wǎng)兼并，更讓人匪夷所思的是攜程兼并運通時，整個公司的規(guī)模和收入還不到運通的四分之一，運通這條大魚被攜程小魚吃掉，為什么呢？原因在于攜程的股權融資速度，攜程搶先拿到股權融資，拿到錢就把行業(yè)的老大買過來，然后自己當老大，這就是“股權融資”做大的戰(zhàn)略。并購完運通之后，攜程穩(wěn)穩(wěn)坐上一把交椅，并迅速完成在美國的上市，這就是“快魚吃慢魚”。下面就來看一下攜程網(wǎng)是如何通過股權融資迅速做大？
第一輪：攜程接受了IDG的50萬美元投資
1999年成立注資200萬元的攜程香港公司，100%控股1994年就已經(jīng)成立的攜程上海公司，1999年10月，美國風投IDG向攜程投資了50萬美元作為種子基金，IDG獲得了攜程20％多的股份。在攜程隨后進行的每輪融資中，IDG都繼續(xù)跟進。
第二輪：引入軟銀等風險投資450萬美元
2000年攜程國際在開曼群島成立，由軟銀、IDG等五家投資機構(gòu)與攜程簽署了股份認購協(xié)議。攜程以每股1.0417美元的價格，發(fā)售432萬股“A類可轉(zhuǎn)可贖回優(yōu)先股”(有投票權，IPO時自動轉(zhuǎn)為普通股)。其中，除IDG追加投資認購了48萬股以外，軟銀認購144萬股；蘭馨亞洲認購921，600股；Ecity認購96萬股；上海實業(yè)和一些個人股東認購48萬股。本次融資共募得約450萬美元。隨后，攜程國際通過換股100％控股攜程香港。
第三輪：引入風險投資超1000萬美元
2000年11月，凱雷等風險投資機構(gòu)與攜程簽署了股份認購協(xié)議，以每股1.5667美元的價格，認購了攜程約719萬股“B類可轉(zhuǎn)可贖回優(yōu)先股”。其中凱雷認購約510萬股，投資額約達800萬美元，取得約25％的股權；而軟銀、IDG和上實業(yè)則分別增持約64萬股、41萬股和83萬股；蘭馨亞洲增持了約18萬股。至此，攜程完成了第三次融資，獲得了超過1000萬美元的投資。
第四輪：PRE-IPO投資超1000萬美元
2003年9月，攜程取得了上市前最后一輪1000萬美元的投資，攜程以每股4.5856美元的價格向老虎基金發(fā)售218萬股“C類可轉(zhuǎn)可贖回優(yōu)先股”。這筆投資全部用于原有股東包括凱雷、IDG、上海實業(yè)及沈南鵬、季琦等創(chuàng)始人等的套現(xiàn)退出。能在上市之前獲得重量級的美國風險投資機構(gòu)或者戰(zhàn)略投資者的投資，對于提升公司在國際投資者的認可度有著非常大的幫助。
2003年12月攜程國際在美國正式掛牌交易，攜程的成功實際上是“產(chǎn)業(yè)經(jīng)營+資本市場支持”模式的成功，既歸因于管理團隊的超強執(zhí)行力，也歸因于其極善于利用私募股權投資，借助資本的力量來快速完成產(chǎn)業(yè)的擴張。融資速度的一步之差改寫了行業(yè)歷史，現(xiàn)在的商業(yè)邏輯已經(jīng)不是大魚吃小魚，而是快魚吃慢魚，攜程將過去技術和市場層面的競爭上升到資本層面的競爭，通過資本層面的股權融資取得戰(zhàn)略制高點，這就是股權融資的魅力所在。下一篇將繼續(xù)探討律師在股權投融資過程中該注意什么？
