如果把整個市場所有的參與者看成一個整體，即一個超級的機構(gòu)投資者，那么很顯然這個投資者的投資收益就是市場平均收益，他永遠無法超越市場。
這意味著在這個超級大家庭里，如果有一些個體投資者可以獲得超越市場平均收益的成績，那么必定有另外一些個體投資者收益一定低于市場的平均收益。
實際上后者的數(shù)量遠遠多于前者。二八定律在這里很適用，即20％的投資者（前者）獲得了80％的收益，80％的投資者（后者）僅獲得了20％的收益（或虧損）。
可是我們每個來到這個市場的投資者，都希望并相信自己能打敗市場，獲得超越平均收益的成績，不然他們完全可以取買指數(shù)基金，不必自己折騰了。
很顯然既然大家不可能同時超越平均收益，那么這些投資者中一定有人錯了。而且是至少80％的人都錯了，他們不應(yīng)該相信自己能打敗市場，他們應(yīng)該去定投指數(shù)基金。
當(dāng)然我們既然還在這里，還在做主動性投資，那么說明我們都認為自己是那剩下的20％的人，我們可以超越市場平均收益。
可是，我們每個人獲得的信息相同，都在盡自己最大的努力讓自己投資收益最大化，一只股票，你說值10塊，我說值15，你賣出我買入，憑什么我就是對的，別人就是錯的？
誰也說不清，賺錢了也似乎是運氣，市場真的是有效的嗎？讀過類似《漫步華爾街》的人一定會有這樣一個問題長期縈繞在自己腦袋里。
到底有沒有一種方法可以長期超越市場？如果有，他是什么？為什么他能奏效？
我也一直在思考，到目前為止，我找到了三點原因可能會是超越市場平均收益的理論基石：
一、人和人的差異
不可否認，人和人確實是有差異的，有的人天生（或后天勤奮）就比一般人更懂企業(yè)，他可以看到一般人看不到的機會，他可以比一般人對一個投資標的價值做出更準確的評估。
第一點是屬于投資天才的，我相信巴菲特投資成功有較大一部分就是屬于這一條，這不是我要找的基石，因為大多數(shù)人包括我并不具備這個優(yōu)勢，這個也很難學(xué)得來。
二、從眾心理
如果所有的人都是客觀理性的，那么就不可能存在明顯的低估或者高估的標的，那么主動性投資超越平均收益就無從談起。
但現(xiàn)實是讓人安慰的。那就是因為人性的永久存在，幾乎所有的人都有一個公共的特點：從眾心理或者叫做羊群效應(yīng)。這直接導(dǎo)致一個投資標的經(jīng)常性的處于鐘擺的兩個極端，
要么低估，要么高估，反倒是停留在鐘擺中間的合理區(qū)域的時間比較少，這正是價值投資的基礎(chǔ)，這也是主動性投資超越市場的最重要的一塊基石！有志于此的人，只需要做到：克服自己的人性弱點，作為局外人去觀察這個鐘擺，而不是成為推動鐘擺的人！但這比想象的難得多，因為這和人的本性相抵觸，得多變態(tài)才能“泯滅”自己的人性??？！
這個羊群效應(yīng)按范圍其實也分兩種：一種是對于某個投資標的個體的反應(yīng)，比如某家公司突然爆出什么黑天鵝事件，他的股價往往會跌過頭。另外一種是整個市場的反應(yīng)，體現(xiàn)為整個市場的悲觀熊市或者興奮牛市。第一種往往很難判定是否是機會，需要第一點原因說的天才型的才能利用，對于大部分人來說是不太靠譜的。對于后者，正好是我們需要的，因為他容易識別，且很靠譜！這個就是你我都能學(xué)會的基石！
三、短視心理
研究表明，人類都有短視的傾向，對于近期的事件，印象深，反應(yīng)大，對于久遠的事情很容易忘記。例如對于一家公司的近期利好，往往放大了，對于一家公司的長期競爭力，往往視而不見，或者低估了。這是長期投資優(yōu)秀企業(yè)可以獲得超額收益的一個理論基石，就是人們往往低估了優(yōu)秀企業(yè)長期的價值。當(dāng)然僅限于優(yōu)秀的，甚至是僅限于皇冠的上的明珠的企業(yè)。
作為普通人，我想利用二、三兩個基石，來超越市場是完全可能的，關(guān)鍵就是看你夠不夠“變態(tài)”。^_^
