引言：相信大家經(jīng)常會聽到“低估指數(shù)”一詞，到底是看PE、PB，還是看它們的歷史分位點的“高低”？低估指數(shù)未來一定會漲得更好嗎？
@蛋卷基金 小伙伴們對“低估指數(shù)”一詞肯定不陌生，點擊“蛋卷基金-估值排行”一欄就會看到蛋卷基金每日估值排行。綠色的指數(shù)被標注為低估（估值較低），黃色的指數(shù)被標注為估值適中，紅色的則被標注為高估（估值較高）。那為何標普紅利PE目前10.73倍遠高于中證銀行6.63倍的PE就倍認為是低估？中證紅利PE歷史百分位20.76%遠遠高于中證500的7.76%PE歷史百分位，而前者被認為是低估，后者卻是正常估值呢？
先來看看司令整理的一張行業(yè)指數(shù)估值表，表格里共有15只行業(yè)指數(shù)，不少是大家喜愛投資的主題。如果簡單從PE數(shù)字來看，中證銀行目前6.62倍顯示最低，從PB數(shù)字來看，也是中證銀行0.87倍最低，那是不是代表著中證銀行是這15只行業(yè)指數(shù)里最低估的指數(shù)呢？NO，NO，NO，大家嘴里經(jīng)常講的“低估”，其實更多是指歷史分位點，以中證銀行52.82%PE歷史分位點來講，有數(shù)據(jù)統(tǒng)計時間的9年里，其中52.82%時間里PE低于目前，這樣一看，還覺得中證銀行被低估嗎？當(dāng)然屬于正常。但有小伙伴問PB指標歷史百分位只有8.31%，不是已經(jīng)被低估了嗎？我們在看PB指標的同時，要結(jié)合PB-ROE指標來看，銀行業(yè)由于所處行業(yè)的特殊性，ROE普遍在10%以上，所以意味著ROE/PB指標常年也在10%以上，目前該數(shù)值為12.16%明顯處于正常區(qū)間，所以總的來看中證銀行指數(shù)目前為合理估值。
運用上述思路再來挑選低估的寬基指數(shù)。以中證500和中證800為例，從PE角度看，中證500雖然PE目前21.59倍比中證800的13.34倍要高，但是歷史分位點卻只有6.54%，遠遠低于中證800。再來對比PB-ROE模型，理論上中證800盈利狀況因為包含了滬深300成分股，所以自然略高于中證500，所以目前兩者都屬于合理水平。如果在中證500和中證800兩者選擇一只相對低估的指數(shù)，因為同樣都是11年的歷史分位點，中證500則更加“低估“。
好了，如何選擇“低估“指數(shù)的技巧大家學(xué)會了嗎？BTW，并不是說越被”低估“的指數(shù)馬上就一定會漲得越好，階段性漲跌和市場追捧的熱點及政策也密切相關(guān)，所以低估指數(shù)一般建議采用定投的方式，抱著“再跌也跌不到哪去”的心態(tài)，以時間換空間唄。從蛋卷基金公布的低估指數(shù)來看，$富國中證紅利指數(shù)增強(F100032)$ 、$華寶紅利基金(F501029)$ 、$0011$廣發(fā)可選消費聯(lián)接(F001133)$ 都是不錯的低估標的。@今日話題 @富國紅利增強 @紅利基金
