很多在剛開始接觸投資或者基金的時(shí)候都聽說過復(fù)利的概念，咱們在介紹指數(shù)基金定投的時(shí)候也講到過復(fù)利的威力。有一部分同學(xué)可能就是沖著巨大的復(fù)利效應(yīng)開始基金投資的。但是很多在投資前后對復(fù)利又產(chǎn)生了很多的困惑和質(zhì)疑，今天咱們就針對這些認(rèn)識的誤區(qū)仔細(xì)講一講。
大家對于復(fù)利的疑問主要集中在三個(gè)方面：
1、基金止盈贖回了，哪來的復(fù)利？
2、很多基金根本就不分紅，哪來的復(fù)利？
3、基金在熊市中是虧損的，哪來的復(fù)利？
在回答這些問題之前，咱們先回顧一下復(fù)利的概念。復(fù)利，簡單來講就是利滾利，也就是把賺到的錢再投入當(dāng)作本金用來賺更多的錢。實(shí)現(xiàn)復(fù)利效應(yīng)，有三個(gè)關(guān)鍵因素：時(shí)間、本金和收益率。這是復(fù)利概念的核心，三者缺一不可，大家一定要記住！
關(guān)于定投指數(shù)基金的復(fù)利來源，咱們之前講過有兩個(gè)：一個(gè)是止盈再投資，另一個(gè)是紅利再投資。另外還有一個(gè)來源是我們沒有直接看到的，就是長期持有基金帶來的復(fù)利?；鸪钟械氖巧鲜泄竟善保蟛糠稚鲜泄居浅掷m(xù)增長的，會帶來股價(jià)的上漲，進(jìn)而推動指數(shù)上漲，這樣指數(shù)基金的凈值也會隨之增長，所以我們持有指數(shù)基金過程中就會享受到增長的復(fù)利。
回過頭來，咱們再來逐一分析同學(xué)們對于復(fù)利的質(zhì)疑。
第一個(gè)質(zhì)疑：基金止盈贖回了，哪來的復(fù)利？經(jīng)常有同學(xué)問：老師，你一邊說要長期投資，一邊又說要學(xué)會止盈贖回，這兩者不是矛盾嗎？其實(shí)一點(diǎn)都不矛盾，長期投資是為了保障復(fù)利中的“時(shí)間”要素，而由于股市的大幅波動，學(xué)會止盈能提高我們的“收益率”。止盈贖回并不是永遠(yuǎn)離開市場，止盈以后一定要在合適的機(jī)會連本帶利再投入到基金當(dāng)中。這就是復(fù)利中的“本金”。你看復(fù)利的三個(gè)要素一個(gè)不少吧。
第二個(gè)質(zhì)疑：很多基金不分紅，是不是就沒有復(fù)利？當(dāng)然不是，分紅再投資只是復(fù)利三個(gè)來源中的一個(gè)，除了分紅之外還有止盈再投資和長期持有。何況多數(shù)基金是分紅的。
第三個(gè)質(zhì)疑：如果基金在某一年虧損了，或者連續(xù)幾年虧損，那復(fù)利從哪兒來呢？這是大家最關(guān)心也是問到最多的問題，很多同學(xué)都覺得只有穩(wěn)定上漲才能獲得復(fù)利效應(yīng)。既然基金是投資股票，股市有漲有跌是再正常不過的事了，基金虧損，甚至比較長時(shí)間的浮虧都是很正常的。復(fù)利效應(yīng)三要素：時(shí)間、本金、收益率，基金虧損了收益率就是負(fù)的，這當(dāng)然會破壞投資的復(fù)利效應(yīng)。但是，這種破壞是永久性的還是暫時(shí)性的呢？
回想一下我們?yōu)槭裁匆ㄍ吨笖?shù)基金，是因?yàn)槲覀兿嘈胖笖?shù)長期一定會上漲，這是非常重要的前提！大盤近期在3000點(diǎn)之下，假如我們認(rèn)為中國股市未來永遠(yuǎn)不可能超過3000點(diǎn)，如果沒有這個(gè)基本信心，那就不要定投指數(shù)基金了。但如果我們相信未來一定會超過3000點(diǎn)，甚至是大幅超過，那么即使目前基金凈值下跌，未來也一定能夠漲回來，只是時(shí)間問題。那么這種虧損也就是就是暫時(shí)性的。如果把時(shí)間拉得足夠長，我們的基金一定會賺錢，那收益率就一定是正數(shù)。
我們拿中證500指數(shù)舉個(gè)例子，中證500指數(shù)從設(shè)立開始的2005年初到2019年，15年時(shí)間指數(shù)從1000點(diǎn)漲到5267點(diǎn)，累計(jì)漲了427%。但是，中間也是漲漲跌跌，2008年中證500的跌幅高達(dá)60%，2011年的跌幅超過33%。但是根據(jù)累計(jì)收益測算過去15年中證500平均年化收益率大概是11%，你覺得有沒有復(fù)利效應(yīng)呢？
所以這種暫時(shí)性的虧損只會在某一段時(shí)間破壞復(fù)利效應(yīng)，只要你不割肉止損，未來的長期上漲都依然會給你帶來復(fù)利。
除了對上面幾種對復(fù)利的疑問之外，還有另一種誤區(qū)，就是對復(fù)利的迷信。很多人投資的目標(biāo)就是巨大的復(fù)利結(jié)果，生怕一點(diǎn)點(diǎn)的差異會破壞復(fù)利效應(yīng)。有不少同學(xué)問，老師如果我的定投暫停幾個(gè)月，或者每月定投的金額發(fā)生變化，會不會影響最終的復(fù)利效果？復(fù)利是不是每年都要達(dá)到10%的年化收益率？
我想說的是，復(fù)利是一種長期投資的理念，最需要的是堅(jiān)持，而不是把復(fù)利神化，張口閉口都是復(fù)利，也不要鉆復(fù)利的牛角尖，過于糾結(jié)拘泥于一些細(xì)節(jié)。昨天我們也講了，10%的年化收益率是長期數(shù)據(jù)的理論測算值，并不是我們拿到手的真正的收益。持有時(shí)間，市場行情，是否進(jìn)行止盈操作等等都是復(fù)利因素的變量，都會影響我們最終的收益。我們要全面看待復(fù)利三要素時(shí)間、本金、收益率，即使某個(gè)單一要素不那么盡如人意，也可以通過另外兩個(gè)要素來改善我們最終的結(jié)果。
總之，定投指數(shù)基金的邏輯就是：有一個(gè)未來一定上漲的產(chǎn)品，你能通過定投的方式降低買入成本，加上長期的復(fù)利效應(yīng)，未來會收到意想不到的結(jié)果。
