之前寫(xiě)過(guò)房產(chǎn)投資不如買(mǎi)龍頭地產(chǎn)股及存款在銀行不如買(mǎi)銀行股今天寫(xiě)寫(xiě)黃金
本周國(guó)際金價(jià)最高漲到1442美元/盎司下文講的金價(jià)的單位都是盎司這創(chuàng)了自2013年4月份以來(lái)新高對(duì)的你沒(méi)有看錯(cuò)自2013年4月國(guó)際金價(jià)跌破1400美元以后金價(jià)最低跌到1046美元并且在1400美元以下盤(pán)整6年如下圖是的如果2013年4月份買(mǎi)的黃金至今整整6年才剛解套比大A股還慘A股至少?gòu)?000點(diǎn)漲到現(xiàn)在的3000點(diǎn)中間還有到過(guò)5178點(diǎn)如果時(shí)間再拉長(zhǎng)一點(diǎn)2011年底當(dāng)時(shí)中國(guó)大媽們瘋擁而入將黃金推高到1915美元如果從1915美元算起到現(xiàn)在中國(guó)大媽們已套住近8年時(shí)間且目前還虧損30%左右實(shí)在只能用一個(gè)字來(lái)形容慘三個(gè)字呢非常慘
在金價(jià)短時(shí)間上漲后這一星期接到多個(gè)朋友的咨詢問(wèn)我陳總是否可以投資黃金對(duì)此我的回答都是黃金不適合長(zhǎng)期投資只適合中短期的炒作有的朋友繼續(xù)問(wèn)那既然可以做中短期炒作讓提供點(diǎn)意見(jiàn)我的回答是不提供建議因?yàn)槎叹€的炒作我也炒不來(lái)朋友最后說(shuō)那我就短炒一下就好過(guò)一段時(shí)間就退出來(lái)我給朋友的回答是如果一件東西注定長(zhǎng)期投資價(jià)值不高那中短期炒作也就沒(méi)有最后保障因?yàn)樵谶@種情況下時(shí)間就不是很好的朋友而如果是長(zhǎng)期具有很好投資價(jià)值的標(biāo)的時(shí)間是最好的朋友即即使短時(shí)間內(nèi)的投資者對(duì)標(biāo)的的判斷失誤了買(mǎi)高了短期套住了但只要其長(zhǎng)期價(jià)值存在至少可以趴下裝死等待隨時(shí)間流逝讓其價(jià)格逐漸回升就像炒作垃圾股時(shí)如果套在高位那有的永無(wú)翻身機(jī)會(huì)此時(shí)時(shí)間就像毒藥隨著垃圾公司越來(lái)越差公司股票價(jià)格逐漸下跌甚至?xí)型耸酗L(fēng)險(xiǎn)而如果自己購(gòu)買(mǎi)的是優(yōu)質(zhì)股票即使一時(shí)買(mǎi)的價(jià)格偏貴一些但終究還有機(jī)會(huì)回本此時(shí)心態(tài)也會(huì)不一樣
那么為什么黃金不適合長(zhǎng)期投資呢就此本文擬從金價(jià)決定因素金價(jià)歷史走勢(shì)金價(jià)是否是生息資產(chǎn)等幾個(gè)方面來(lái)論述黃金不適合長(zhǎng)期投資并且覺(jué)得按目前黃金股的估值實(shí)物黃金投資不如買(mǎi)黃金股
第一金價(jià)決定因素
1生產(chǎn)成本投資價(jià)值
黃金首先是商品主要用于首飾及部分工業(yè)使用一種商業(yè)決定其價(jià)格的因素歸根結(jié)底主要是生產(chǎn)成本黃金生產(chǎn)成本有多種統(tǒng)計(jì)口徑包括現(xiàn)金成本總維持成本運(yùn)營(yíng)成本和總成本等根據(jù)統(tǒng)計(jì)黃金的生產(chǎn)成本在世界各個(gè)國(guó)家由于開(kāi)采的地理?xiàng)l件開(kāi)采難度人工成本等不一樣最新的平均生產(chǎn)成本在1000美元附近
即生產(chǎn)成本決定金價(jià)最低價(jià)格當(dāng)然有時(shí)也會(huì)跌破生產(chǎn)成本為什么呢因?yàn)槭澜绺鱾€(gè)國(guó)家的生產(chǎn)成本差距比較大據(jù)統(tǒng)計(jì)生產(chǎn)成本從600-1800美元不等而全世界各國(guó)每年黃金生產(chǎn)量4200噸會(huì)大約超過(guò)需求量300噸左右所以階段性受供求關(guān)系影響有時(shí)甚至?xí)迫澜缙近S金生產(chǎn)成本
2投機(jī)成本投機(jī)價(jià)值
黃金相對(duì)于其它很多商品還多了投機(jī)成本亦或稱為投機(jī)價(jià)值因?yàn)橐粊?lái)黃金在歷史上還曾被賦予了貨幣的功能包括目前世界各家央行還都有不少的黃金儲(chǔ)備黃金被視為是全世界通用的硬通貨二來(lái)黃金有期貨市場(chǎng)又加劇了它的波動(dòng)
但是關(guān)于黃金的儲(chǔ)備價(jià)值個(gè)人認(rèn)為其價(jià)值隨著時(shí)間發(fā)展作用越來(lái)越弱自從1971年布雷頓森林體系解體美元與黃金脫鉤以后世界各國(guó)的紙幣發(fā)行量迅速擴(kuò)大比如1975年美元總發(fā)行量是1萬(wàn)億到2005年是10萬(wàn)億2015年以后沒(méi)有美國(guó)沒(méi)有再公布美元數(shù)據(jù)黃金價(jià)值量已遠(yuǎn)不能夠滿足世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求比如目前全世界的黃金約14萬(wàn)噸各國(guó)央行儲(chǔ)備量約4萬(wàn)噸14萬(wàn)噸值多少錢(qián)呢14萬(wàn)噸=140000噸*1000一噸1000千克*1000/28.351盎司等于28.35克=140000000*35.27=49.5億盎司約合49.5億*1400美元/盎司=69300萬(wàn)美元=48萬(wàn)億人民幣如果是世界各國(guó)儲(chǔ)備4萬(wàn)噸大概僅值10萬(wàn)億人民幣我國(guó)央行儲(chǔ)備的黃金大約值7000億人民幣
上述全世界的黃金最多僅值約48萬(wàn)億人民幣但2018年全世界一年的GDP總額大約560萬(wàn)億人民幣目前我國(guó)的M2存量已高達(dá)189萬(wàn)億人民幣即我國(guó)的M2足夠買(mǎi)入全世界目前所有黃金的4倍還不包括世界上其它國(guó)家發(fā)行的貨幣隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展全世界貨幣發(fā)行量還會(huì)越來(lái)越多而全世界每年的黃金新開(kāi)采量大約是4200噸僅相當(dāng)于1.4萬(wàn)億人民幣大約相當(dāng)于我國(guó)一個(gè)月新增的M2的量
故黃金相對(duì)于世界經(jīng)濟(jì)總量與經(jīng)濟(jì)增量以及貨幣發(fā)行量的比例將越來(lái)越小其在世界貨幣體系中的儲(chǔ)備作用將逐漸弱化所以其儲(chǔ)備價(jià)值也將會(huì)弱化那么黃金其在這方面價(jià)值反映在價(jià)格中將會(huì)下降
第二黃金歷史走勢(shì)
以下這張圖是黃金自1970年以來(lái)的價(jià)格走勢(shì)圖請(qǐng)?jiān)敿?xì)一看會(huì)驚訝的
從中國(guó)1980年以來(lái)說(shuō)幾個(gè)數(shù)吧
1980年一盎司黃金最高750美元1980年美元兌人民幣約1.6即一盎司黃金相當(dāng)于1200元人民幣當(dāng)年中國(guó)一個(gè)普通干部的月薪約50元人民幣即1盎司黃金相當(dāng)于一個(gè)普通干部2年的工資
而后金價(jià)一路下跌到2001年左右最低跌到一盎司250美元即在1980年到2000年20年時(shí)間了其價(jià)格跌去了2/3是不是嚇?biāo)廊?000年一美元相當(dāng)于8.26元人民幣即一盎司黃金相當(dāng)于2000元人民幣大概于是一個(gè)中國(guó)普通干部2個(gè)月工資
2011年黃金最高一盎司1915美元當(dāng)于一美元大約是6.35人民幣相當(dāng)于一盎司黃金是12160元人民幣然后然后一路最低跌到2015年底的1046美元一盎司是的4年時(shí)間跌去45%這波動(dòng)一點(diǎn)不比A跌差
2019年的今天經(jīng)過(guò)反彈后現(xiàn)在一盎司是1400美元相當(dāng)于9660元人民幣大概相當(dāng)于是一個(gè)普通干部1個(gè)月工資
綜上我們看了自1980年改革開(kāi)放以來(lái)約40年的黃金價(jià)格的變動(dòng)情況并以人民幣匯率普通干部的工資相比較我們可以看過(guò)過(guò)去的40年黃金的價(jià)格其實(shí)是貶值相當(dāng)厲害的所以個(gè)人認(rèn)為黃金是不適合長(zhǎng)期投資的
第一黃金不是生息資產(chǎn)
實(shí)物黃金不身不是生息資產(chǎn)相反地為了保存實(shí)物黃金可能還得自備保險(xiǎn)柜或向銀行租借保險(xiǎn)箱所以嚴(yán)格來(lái)講其不單不是生息資產(chǎn)甚至還是負(fù)息資產(chǎn)
而大部分房產(chǎn)是生息資產(chǎn)因?yàn)槠溆凶饨鹗杖雰r(jià)值大部分股票是生息資產(chǎn)其有股息收入優(yōu)質(zhì)股票的股息收入很豐厚大部分債券也是生息資產(chǎn)因?yàn)橛袀⑹杖?/p>
在生息方面黃金遠(yuǎn)遜于房產(chǎn)股票及債券我們就不和房產(chǎn)和股票比了即使和債券比黃金長(zhǎng)期來(lái)看也基本完敗持有債券比如假設(shè)1980年有1萬(wàn)美元假設(shè)按照年均4%的美國(guó)國(guó)債收益率1.04的39次方是4.6這個(gè)收益率是完勝黃金的
第二金價(jià)后市預(yù)測(cè)
從中長(zhǎng)期來(lái)看基于上述的黃金儲(chǔ)備價(jià)值下降黃金以后的價(jià)格將更多地由其生產(chǎn)成本外加一定的利潤(rùn)構(gòu)成其很難出現(xiàn)瘋狂式的上漲隨著生產(chǎn)技術(shù)的進(jìn)步黃金的單位開(kāi)采成本亦不大可能會(huì)快速上漲所以黃金的價(jià)格很難爆漲
第三買(mǎi)實(shí)物黃金不如買(mǎi)黃金股
上圖是恒邦股票近十年來(lái)的K線圖可以看到其走勢(shì)還是很強(qiáng)勁的并且近期在黃金價(jià)格上漲的驅(qū)動(dòng)下其股票價(jià)格快速上漲
以上兩圖是恒邦股份近十年的財(cái)務(wù)報(bào)表部分?jǐn)?shù)據(jù)凈資產(chǎn)收益率水平還行
以上兩圖是紫金礦業(yè)近十年的財(cái)務(wù)報(bào)表部分?jǐn)?shù)據(jù)凈資產(chǎn)收益率水平不錯(cuò)
結(jié)論呢結(jié)論就是黃金相于房產(chǎn)股票和債券其不適合長(zhǎng)期投資優(yōu)質(zhì)股票優(yōu)質(zhì)房產(chǎn)優(yōu)質(zhì)債券長(zhǎng)期來(lái)講其投資價(jià)值都要優(yōu)于黃金如果真要買(mǎi)黃金賭金價(jià)會(huì)上漲那還不如買(mǎi)黃金股比如幾個(gè)黃金股因?yàn)辄S金股票的上市公司持有金礦如果金價(jià)上漲其儲(chǔ)備的金礦價(jià)值以及公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)都會(huì)得到大幅提升黃金股至少是生息資產(chǎn)比如紫金礦業(yè)601899每年的凈資產(chǎn)收益率目前大約10%左右恒邦股份目前凈資產(chǎn)收益率約8%左右并且這兩個(gè)公司目前估值算合理不離譜這兩家公司拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看漲幅不大的核心原因是2009年左右市盈率曾高達(dá)50倍以上甚至接近100倍而目前兩個(gè)標(biāo)的大概是二三十倍市盈率二兩倍的市凈率過(guò)去的十年估值壓縮了一半下來(lái)目前估值還不算太離譜
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