格雷厄姆說過:“在華爾街獲得成功有兩個要求:首先，你必須正確思考;其次，你必須獨立思考。”堅持尋找更好的投資方法，確保資金安全和追求投資回報，就需要不停思考。為了避免投資者陷入投資誤區(qū)，格雷厄姆寫成了投資類巨著《聰明的投資者》一書，在他的著作中不斷地向投資者提出真知琢見的投資法則。
方法/步驟1:
“聰明的投資者”的確切含義是，要有耐心，要有約束，并渴望學(xué)習(xí);此外，你還必須能駕馭你的情緒，并能夠進(jìn)行自我反省。
這種智慧與其說是表現(xiàn)在智力方面，不如說是表現(xiàn)在性格方面。
方法/步驟2:
購買股票要像購買食品雜貨一樣，而不要像買香水一樣。過去幾年，我們之所以會在股票投資中遭受慘重的損失，都是因為我們在買股票時忘了問一聲:“它價值幾何?”
方法/步驟3:
雖然熱情在其他行業(yè)是一項必不可少的品質(zhì)，但在華爾街卻總會招致災(zāi)難。
方法/步驟4:
投機在以下兩個方面來說是有益的:
首先沒有投機，那些未經(jīng)檢驗的公司，就永遠(yuǎn)無法籌集發(fā)展所需的資本金。其令人垂涎的巨額收益，正是推動創(chuàng)新機器得以運轉(zhuǎn)的潤滑劑。
其次，股票的每一次買賣都是一次風(fēng)險的交換。
方法/步驟5:
通貨膨脹沒有大張旗鼓地顯示出來，卻拿走了我們的財富。衡量你是否投資成功的尺度，并不是你掙了多少，而是在扣除通貨膨脹的影響后，你還剩下多少。
方法/步驟6:
當(dāng)投資者有可能集中購買某成功企業(yè)的股票時，該企業(yè)的股價幾乎總是會高于其凈資產(chǎn)價值。在支付這些市場溢價的同時，投資者要承擔(dān)很大的風(fēng)險，因為他必須依靠股市本身來證明自己投資的合理性。
方法/步驟7:
超出賬面值的相關(guān)溢價，可以看成是為獲得上市交易及相應(yīng)的流動性的好處而額外支付的一筆費用。
方法/步驟8:
如果投資者自己因為所持證券市場價格的不合理的下跌而盲目跟風(fēng)或過度擔(dān)憂的話，那么他就是不可思議地把自己的基本優(yōu)勢轉(zhuǎn)變成了基本劣勢。
對這種人而言，他的股票干脆就沒有市場報價可能會更好一些，因為這樣的話，他就不會因為其他人的錯誤判斷而遭受精神折磨了。
方法/步驟9:
如果你是一個謹(jǐn)慎的投資者或一個理智的商人，你會根據(jù)市場先生每天提供的信息決定你在企業(yè)擁有的1000美元權(quán)益的價值嗎?只有當(dāng)你同意他的看法，或者想和他進(jìn)行交易時，你才會這么做。
但是，其余時間里，你最好根據(jù)企業(yè)整個業(yè)務(wù)經(jīng)營和財務(wù)報告來思考所持股權(quán)的價值。
方法/步驟10:
投資者和投機者之間最現(xiàn)實的區(qū)別，在于他們對待股市變化的態(tài)度。投機者的主要興趣在于預(yù)測市場波動，并從中獲利;投資者的主要興趣在于按合理的價格購買并持有合適的證券。
方法/步驟11:
投資成功的秘訣在于你的內(nèi)心。如果你思考問題時持批判態(tài)度，并以持久的信心進(jìn)行投資，你就會獲得穩(wěn)定的收益。
通過培養(yǎng)自己的約束力和勇氣，你就不會讓他人的情緒波動來左右你的投資目標(biāo)。說到底，你的投資方式遠(yuǎn)不如你的行為方式重要。
方法/步驟12:
市場就像一只鐘擺，永遠(yuǎn)在短命的樂觀和不合理的悲觀之間擺動。
聰明的投資者就是現(xiàn)實主義者，他們向樂觀主義者賣出股票，并從悲觀主義者手中買進(jìn)股票。每一筆投資的未來價值是其現(xiàn)在價值的函數(shù)。你付出的價格越高，你的回報就越少。
方法/步驟13:
聰明的投資者決不能只靠過去的推測來預(yù)測未來，這是格雷厄姆的一個核心觀點。
方法/步驟14:
歷史告訴我們的唯一無可爭議的真理，就是未來總會出乎我們的意料，永遠(yuǎn)是這樣。
方法/步驟15:
股票市場的走勢依賴于以下三個要素:
實際的增長(公司利潤和股息的增加);
通貨膨脹的增長(物價的總體上漲)
投機活動的增長或下降(投資大眾對股票興趣的上升或下降)。
從長期來看，你對股票的年回報率的合理期望值應(yīng)該在6%左右。
方法/步驟16:
既然公司能夠賺到的利潤是有限的，投資者為其支付的價格就應(yīng)當(dāng)適可而止。
方法/步驟17:
如果一個瘋子每周至少5次告訴你應(yīng)該與他想的完全一樣，你會允許他這樣做嗎?你會僅僅因為他的樂觀而樂觀，或者因為他的悲觀而悲觀嗎?你要堅持自己的權(quán)利，根據(jù)自己的經(jīng)驗和信念來掌控自己的感情生活。
然而，每當(dāng)涉及金融生活，許多人就會讓市場先生告訴自己感覺如何，以及應(yīng)該怎樣去做--盡管事實一次一次明確表明，他愚蠢至極。
方法/步驟18:
如果你看電視上的金融節(jié)目，或者是閱讀大多數(shù)的股市專欄文章，就會感到投資活動有些類似于體育運動，或者是一場戰(zhàn)爭，或者是一場在荒野中的生存較量。
然而，投資活動并非要在別人的游戲中打敗他們，而是要在自己的游戲中控制好自己。
方法/步驟19:
衡量自己的投資是否成功成功的最好辦法，不是看你是否戰(zhàn)勝了市場，而是看你是否擁有一個有可能使自己達(dá)到目標(biāo)的財務(wù)計劃和行為規(guī)范。最終，重要的不在于比他人提前到達(dá)終點，而在于確保自己能夠到達(dá)終點。
方法/步驟20:
影響資本化率的因素。盡管未來的平均利潤被看作是價值的主要決定因素，但資本化率也是很重要的依據(jù)，而資本化率的因素主要由:
總體的長期前景;管理;財務(wù)實力和資本結(jié)構(gòu);股息記錄;當(dāng)前股息收益率等。
方法/步驟21:
價值=當(dāng)期利潤x(8.5 兩倍的預(yù)期年增長率)，增長率這一數(shù)據(jù)應(yīng)該是隨后7-10年的預(yù)期增長率。
方法/步驟22:
擁有成長股的最大風(fēng)險，并不在于其增長將會停止，而僅僅在于其增長將會放緩。從長遠(yuǎn)看，這并不僅僅只是一種風(fēng)險，而實際上是必然要發(fā)生的。
方法/步驟23:
股票股價只有在非常罕見的情況下，才是真正可靠的。對大多數(shù)投資者而言，最好的方法或許是，確保自己購買的證券物有所值，并且這樣保持下去。
方法/步驟24:
預(yù)期利潤使得企業(yè)可以向人們展示:如果沒有食物，它們將會做得多么好。作為一個聰明的投資者，在預(yù)計利潤上，你唯一能做的就是忽略他們。
方法/步驟25:
所有的投資者都要為一個殘酷的矛盾而費神:我們的投資時現(xiàn)在進(jìn)行的，但我們的投資期待是未來。而且遺憾的是，未來幾乎是完全不確定的。
通貨膨脹和利率水平是不可靠的;經(jīng)濟衰退的發(fā)生和結(jié)束也是隨機的;單個企業(yè)及其整個行業(yè)的命運，往往與大多數(shù)投資者所預(yù)期的相反。
因此，以預(yù)期為基礎(chǔ)的投資行為，著實實在做傻事。對大多數(shù)人而言，以保護(hù)作為基礎(chǔ)的投資，是最佳的解決辦法。
方法/步驟26:
內(nèi)心或感性能理解的東西，理智不一定能理解”，因為只有“內(nèi)心”能理解“華爾街”。
