上一次談了境外旅游，今天我們來看看電影。
2014年，我國城鎮(zhèn)居民家庭人均可支配收入超過2.8萬元，農(nóng)村居民家庭人均純收入接近1萬元，近10年收入年復(fù)合增速分別為10.6%和11.8%，同時，城鄉(xiāng)家庭的恩格爾系數(shù)也分別從2004年的37.7%和47.2%下降到了2013年的35%和37.7%。在居民收入持續(xù)增長的背景下，城鎮(zhèn)居民文化娛樂服務(wù)類消費(fèi)支出占比從2003年的2.4%上升到2012年的4.6%，看樣子文化消費(fèi)增長還是挺不錯的。
查看原圖 而據(jù)統(tǒng)計(jì)，全球電影市場總體保持穩(wěn)中有增的趨勢。其中北美和歐非中東地區(qū)的總票房從2007年的87億美元、96億美元增至2013年各自109億美元，而增速最快的是亞太地區(qū)和拉美地區(qū)，亞太地區(qū)2007年市場規(guī)模為65億美元，2013年為111億美元，6年增長了70.77%，最后再來看我國，我國2014年電影票房達(dá)到296.39億元，同比增長36.15%，盡管距離300億票房大關(guān)僅有一步之遙，但2014年增速較13年的27.51%有較大幅度提升。
查看原圖 在票房保持高增長的情況下，銀幕也不甘示弱，幕數(shù)量從2007年的3527塊增加到2014年的24304塊，年復(fù)合增速達(dá)到27.3%。但是隨著一線城市影院建設(shè)的逐漸飽和，二、三線城市消費(fèi)需求和能力的不斷增長，影院建設(shè)逐漸向二、三線城市轉(zhuǎn)移，以2014年為例，當(dāng)年新增影院1234家，其中二、三線城市新增的影院占比高達(dá)65%，這點(diǎn)確實(shí)比較明顯，以我家周圍來看，周圍已經(jīng)有五六個電影院了，雖然質(zhì)量參差不齊，但確實(shí)在一線城市有點(diǎn)飽和了。
查看原圖 從上面也能看出，電影行業(yè)這幾年還是處在較快的發(fā)展通道，從我自己的實(shí)際情況看，以前都經(jīng)常在電腦上看，但自從團(tuán)購出來，特別是貓眼、淘寶電影等出現(xiàn)，經(jīng)常搞各種活動，不時的能搶到9.9元的電影，所以現(xiàn)在在電影上的消費(fèi)越來越多，雖然單價便宜，但是數(shù)量上去了，周圍許多人也跟著我有著相同的經(jīng)歷。并且隨著大數(shù)據(jù)出現(xiàn)，能制作出更能貼合大眾或者特定觀眾的影片，比如Netflix的自制劇《紙牌屋》，Netflix等在線視頻網(wǎng)站通過常年的用戶信息累計(jì)了大量的用戶觀影行為數(shù)據(jù)，包括用戶觀看的視頻內(nèi)容、觀看的時間、所使用的設(shè)備、持續(xù)的時長等，通過分析用戶的觀看習(xí)慣和喜好，Netflix將數(shù)據(jù)服務(wù)于內(nèi)容的制作，包括劇本策劃、拍攝團(tuán)隊(duì)構(gòu)建等。這樣更能吸引潛在顧客走進(jìn)電影院。
既然電影是給人看的，那么看看觀影結(jié)構(gòu)也有利于我們理解當(dāng)前的電影市場，根據(jù)貓眼電影統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，90后在整體觀影群里中占比過半。90后和80后的份額分別為52%和40%，70后占比為8%。，如下圖
查看原圖 80后作為現(xiàn)在的中產(chǎn)階級，有著高消費(fèi)能力，而90后，由于從小就生活在比較舒適的環(huán)境下，對于享受有著更大的興趣，并且花錢也比較大手大腳，所以，他們的持續(xù)消費(fèi)行為比較穩(wěn)定，從最近的上映電影結(jié)構(gòu)也能看出，最近幾年各種青春、懷舊等電影層出不窮，如《小時代》、《致青春》等，這樣更能貼合80后與90后的胃口。
一個行業(yè)都有著自己的產(chǎn)業(yè)鏈，而公司即分布在產(chǎn)業(yè)鏈的不同節(jié)點(diǎn)，對于產(chǎn)業(yè)鏈的了解，能更有利于我們挑選出符合自己的企業(yè)，那么下面我們再來看看電影產(chǎn)業(yè)鏈。
電影產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)前ㄔ鴦?chuàng)作、電影制作、電影發(fā)行、電影院線、影院放映，其中有助于我們投資的是電影制作、電影發(fā)行、電影院線、影院放映，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)鏈的特點(diǎn)是制片分散，發(fā)行集中，院線票房呈二八格局。
查看原圖 2014年電影制片機(jī)構(gòu)TOP15合占約30%的市場份額，市場集中度較低。
而發(fā)行市場的集中度較高，2014年，中影和華夏兩大國營企業(yè)市場份額超過55%，光線、博納和萬達(dá)三大民營企業(yè)的市場份額則接近19%。
查看原圖 最后是院線，院線行業(yè)的分散化程度較高，其中萬達(dá)院線是國內(nèi)排名第一的院線行業(yè)龍頭，票房產(chǎn)出牢牢占據(jù) 14%以上的市場份額。
華誼兄弟 華誼兄弟成立于1994年，由王中軍、王中磊等創(chuàng)立，1998年通過投資馮小剛的《沒完沒了》、姜文的《鬼子來了》正式迚入甴影行業(yè)，貢獻(xiàn)出《荊軻刺秦王》、《天下無賊》、《集結(jié)號》、《狄仁杰》等著名作品，是中國最大的民營甴影制片公司。
查看原圖 2015年上半年，華誼實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入12.9億元，同比增長167.3%，實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤6.9億，同比增長50.1%，凈利潤為5.0億，同比增長35.4%。主要得益于上半年上映影片取得較好票房收入，電影業(yè)務(wù)同比增長57%，上半年上映《微愛之漸入佳境》《功夫3D》《奔跑吧兄弟》《天將雄獅》《大喜臨門》《白幽靈傳奇之絕命逃亡》《失孤》《貴族大盜》《少年班》9部，其中《天將雄獅》票房破7億《奔兄》票房破4億，《微愛》票房近3億，其次是品牌授權(quán)及實(shí)景娛樂新簽約2個項(xiàng)目，收入同比增長151%以及銀漢科技半年度全部并表以及新媒體業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)娛樂收入同比增長351.7%。
查看原圖查看原圖 2010年上市之初，華誼的主要板塊為電影、電視劇和藝人經(jīng)紀(jì)，隨著收購和業(yè)務(wù)的拓展，公司將業(yè)務(wù)整合為三大板塊：影視娛樂、品牌授權(quán)及實(shí)景娛樂、互聯(lián)網(wǎng)娛樂，如下圖，可看出影視娛樂作為華誼的傳統(tǒng)主業(yè)，仍占據(jù)著半壁江山。
查看原圖 但是影視類公司業(yè)績增速波動較大，這與影視公司內(nèi)在的項(xiàng)目性有關(guān)。電影、電視劇、綜藝節(jié)目等文化類產(chǎn)品的消費(fèi)是一種文化體驗(yàn)，很大程度上具有一次性特征，這部電影好看不代表下一部電影好看，好導(dǎo)演也不是一直能拍出好電影。比如2013年華誼推出的《西游降魔篇》、《十二生肖》取得較好的票房成績所帶來的高基數(shù)，而2014年的《私人定制》、《前任攻略》票房卻不理想，使得2014年中報影視娛樂板塊實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入同比下降38.4%。
2013年
查看原圖2014年
查看原圖 所以，近來華誼也在不斷拓寬業(yè)務(wù)，影視娛樂板塊也不斷下降到54%，而2006-2013年期間，電影、電視劇兩塊業(yè)務(wù)收入占比平均保持在77%的水平。
比如手游，2014年5月，華誼收購銀漢科技50.88%股權(quán)，目前，華誼的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)包括游戲、線上營銷等，其中，游戲業(yè)務(wù)以銀漢科技為主體，曾創(chuàng)造出風(fēng)靡一時的手游大作《時空獵人》、《神魔》。
還有品牌授權(quán)/實(shí)景娛樂，截至 2014 年底，公司已簽約 11 個實(shí)景娛樂的品牌授權(quán)，其中，?？谟^瀾湖項(xiàng)目已于 2014 年正式運(yùn)營，包括 1942 民國街、老北京街和新加坡南洋街，項(xiàng)目中植入了電影《1942》中的部分內(nèi)容，是公司影視 IP 資源在實(shí)景娛樂中變現(xiàn)的一次嘗試。既然提到了IP，那么下面我們看看IP，而且我覺得IP對于電影公司而言，隨著時間的不斷推進(jìn)，會越來越重要
電影的IP衍生收入，也是公司的一項(xiàng)業(yè)務(wù)，先解釋一下IP，IP就是Intellectualproperty，即著作權(quán)、版權(quán)，在國外，影視公司的IP衍生收入占比比較高，如下圖
查看原圖 而隨著樂視優(yōu)酷等等的付費(fèi)越來越多以及電視的付費(fèi)點(diǎn)，加之線下主題樂園模式，伴隨群眾日常出游和娛樂需求的增長，有濃厚人文氣息和影響力的IP將有效的聚攏人群，展現(xiàn)強(qiáng)大的變現(xiàn)能力，這使得IP版權(quán)收入的增速在未來會相當(dāng)可觀。像國外的迪士尼一樣，它家的授權(quán)收入就挺高的，當(dāng)然，也有可能和兩個版權(quán)的意識差距有關(guān)，但是隨著國家的發(fā)展，這方面肯定會不斷提升。
最后，14年底，華誼發(fā)布定增草案，擬非公開収行1.45億股募集不超過36億元。定增對象包括阿里創(chuàng)投（認(rèn)購15.3億元）、騰訊（認(rèn)購12.8億），平安資管（認(rèn)購6.8億），中信建投（認(rèn)購1.1億）。定增完以后不僅可以決公司產(chǎn)能擴(kuò)張的資金問題，并且阿里、騰訊入股有助力公司內(nèi)容的互聯(lián)網(wǎng)化，并且阿里有優(yōu)酷（雖然不是控股），騰訊優(yōu)騰訊視頻，上面也說過，付費(fèi)用戶的增多，這樣相結(jié)合更有利于IP版權(quán)收入，并且現(xiàn)在電影衍生游戲已經(jīng)是很正常的事，依靠騰訊游戲（手游），公司能更好的利用版權(quán)攫取收入，雖然我基本不玩游戲，可是我周圍玩游戲的人很多啊，哈哈哈哈。
萬達(dá)院線 司成立于 2005 年，是一家自主投資建設(shè)及運(yùn)營管理影院的電影院線公司，也是行業(yè)內(nèi)最早涉足電影院線的企業(yè)之一， 經(jīng)過四年的發(fā)展就成長為中國影院投資及運(yùn)營行業(yè)的龍頭企業(yè)。
查看原圖 公司自 2009 年起，連續(xù)五年票房收入、市場份額、觀影人次位居全國首位。
查看原圖 2014 年，萬達(dá)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 53.3 億元，同比增長 32%，實(shí)現(xiàn)凈利潤 8億，同比增長 33%，其中，電影票房收入實(shí)現(xiàn) 41 億元，同比增長 33%，貢獻(xiàn)了營業(yè)收入的 76.9%，是萬達(dá)的主要收入貢獻(xiàn)力量；商品銷售實(shí)現(xiàn)收入 6.3 億元，同比增長 32%，貢獻(xiàn)了營業(yè)收入的 11.8%。整體來看，萬達(dá)主營的兩個構(gòu)成部分：票房和衍生品銷售均伴隨國內(nèi)票房增長同步，萬達(dá)作為影院行業(yè)龍頭，成為電影業(yè)蓬勃發(fā)展的最大受益者。
查看原圖 萬達(dá)不僅收入名列全國第一，并且由于萬達(dá)院線旗下的影院處在相對較好的地段，因此售出的電影票的票單價相對較高，萬達(dá)院線 2014 年的平均票價在行業(yè)內(nèi)排名第二，且是僅有的三家平均票價超過 40元的院線，較高的票價帶來的優(yōu)勢便是萬達(dá)院線擁有較高的毛利率。萬達(dá)院線 2014年票房收入毛利率達(dá)到 20.26%，遠(yuǎn)高于同行的 8.11%，競爭優(yōu)勢明顯。
查看原圖 既然萬達(dá)院線發(fā)展這么好，那么也看看將來會怎樣。
截至 2015 年上半年，公司擁有已開業(yè)影院 191家，1694塊銀幕，遍布全國 101個城市，是影院網(wǎng)絡(luò)布局最完善的院線公司。
和海外成熟市場相比，我國院線行業(yè)分散程度還比較高，全國共有 40 多條院線，前十大院線的市場份額尚不及行業(yè)一半，只有46.54%，而美國僅前 4 大院線市場份額達(dá)到 47.2%，韓國前三家合計(jì)達(dá)到 90%，香港前 4 大院線市場份額達(dá)到 86.1%。，所以我國院線行業(yè)還有待整合，作為龍頭企業(yè)，肯定會從中受益。
在最上面電影行業(yè)的整體介紹時，如果大家還能記清楚，那么就一定還記得電影產(chǎn)業(yè)鏈包括電影制片、電影發(fā)行、院線、影院四個環(huán)節(jié)，主要參與主體包括制片商、發(fā)行商、院線公司和影院。
其中，制作需要大量的資金來完成電影拍攝，風(fēng)險很高；發(fā)行環(huán)節(jié)雖然對資金的要求較低，但需要很好的市場判斷力，不可控性較強(qiáng)；而院線和影院環(huán)節(jié)則相對風(fēng)險較低，現(xiàn)金流狀況良好，但劣勢是需要較大的初期投入資金且回報周期較上游環(huán)節(jié)較長。萬達(dá)院線處于產(chǎn)業(yè)鏈上電影院、院線兩個環(huán)節(jié)，作為買方市場上的一員和龍頭，萬達(dá)院線所處的產(chǎn)業(yè)鏈地位決定了其天然的優(yōu)勢。所以，隨著我國電影行業(yè)的不斷發(fā)展，作為院線龍頭萬達(dá)能比其他上游公司更能穩(wěn)定的分析行業(yè)的快速發(fā)展。
所以相較于電影制作公司，我更喜歡發(fā)行公司和院線類公司，當(dāng)然，如果公司競爭力夠強(qiáng)，也不用擔(dān)心什么，實(shí)力才是一切。
由于是行業(yè)的介紹，所以公司的分析都比較膚淺，一般都是停留在表面，所以，如果大家在看完這篇介紹后，對電影行業(yè)感興趣，可以自己去看看具體公司，當(dāng)然，如果有我特別喜歡的公司，我也會就單個公司做一篇深度分析，如我之前寫得幾篇深度分析。
有興趣的朋友可以看看
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http://xueqiu.com/2030565096/57081009@今日話題 @英科睿資鷹 @無聲 @福男讀股票牛市史 @天山龍江 @天道騎牛 @小權(quán) $華誼兄弟(SZ300027)$ $萬達(dá)院線(SZ002739)$ $光線傳媒(SZ300251)$ $華策影視(SZ300133)$
