新五豐上半年實現(xiàn)營業(yè)收入4.05億元、凈利潤1526萬元，同比分別增長28%、375%，每股收益0.08元。公司預(yù)計1-9月份凈利潤增加20倍以上，主要原因是去年同期公司歸屬于上市公司股東的凈利潤僅95.28萬元，基數(shù)較低；同時，2011年上半年生豬銷售價格持續(xù)上漲，預(yù)計到下一報告期仍將會維持高位。

　　方正證券研究報告指出，行業(yè)高景氣，新五豐業(yè)績高增長可持續(xù)。生豬價格從2010年6月份拐頭向上，當(dāng)前豬糧比已超過8：1，自繁自養(yǎng)頭均盈利超過700元。近期受國家調(diào)控政策影響豬肉價格有所回落，但是從母豬補(bǔ)欄到對應(yīng)商品豬出欄需要一年左右時間，短期內(nèi)供需缺口難以彌補(bǔ)，因此認(rèn)為2011年生豬供應(yīng)總體緊張，全年生豬均價有望在14.5元/公斤左右，較2010年漲30%以上，自繁自養(yǎng)頭均盈利全年在400元以上，較2010年翻兩番。根據(jù)調(diào)研，新五豐2011年養(yǎng)豬盈利情況隨著行業(yè)景氣已大大提高。

　　生豬內(nèi)銷業(yè)務(wù)崛起，新五豐主業(yè)轉(zhuǎn)型成功。公司原來主要收入是生豬的港澳出口，由于自2008年起供港業(yè)務(wù)的配額管理、代理行制度、供港活豬自營出口經(jīng)營權(quán)三大政策均發(fā)生重大變化，港澳與大陸地區(qū)生豬價格趨同，公司減少供港澳活豬業(yè)務(wù)，收入占比由2008年的50%下降到2011年中期的32%，代之大力發(fā)展生豬內(nèi)銷和高端冷鮮肉。

　　此外，新五豐養(yǎng)殖規(guī)?？焖贁U(kuò)張。2011年上半年公司生豬出口7.58萬頭，自有豬場出口4.92萬頭，仔豬出欄8.46萬頭，2010年實施“公司+適當(dāng)規(guī)模小農(nóng)場”項目，使公司養(yǎng)殖規(guī)模在自有豬場40萬頭基礎(chǔ)上增加35萬頭達(dá)到75萬頭養(yǎng)殖規(guī)模。新五豐最新公告擬在湖南省宜章縣有計劃有步驟地投資興建1.5萬頭左右現(xiàn)代化生產(chǎn)母豬場，為養(yǎng)殖規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大提供源頭保障。

新五豐鮮肉業(yè)務(wù)定位清晰，品牌和渠道并舉。新五豐U鮮肉逐步擴(kuò)張，已進(jìn)駐長沙、湘潭近40多家大型超市，未來將逐步復(fù)制擴(kuò)大到珠三角和中國其他地區(qū)。2011年U鮮成功推出蔬菜、牛肉、雞蛋等配送品種，在增加公司鮮肉產(chǎn)品附加值的同時，逐步滿足了居民多元化的消費(fèi)需求。

　　保守預(yù)計新五豐2011-2013年EPS為0.18元、0.27元、0.37元。生豬行業(yè)波動較大，采用PS估值，結(jié)合同業(yè)平均PS4.9倍，給予公司3倍PS，目標(biāo)價16.6元/股。