我有一招，讓你只需要重點閱讀250頁，僅僅相當于原書1/4。
股票投資人要想快速閱讀《證券分析》，掌握價值投資的精髓，我告訴你一招 ，可以幫你把 這本書一下子從厚變薄 。
這本書的書名是《證券分析》，講的內(nèi)容也是證券分析，主要是講三大類證券：固定收益證 券（主要的是債券和優(yōu)先股），非固定收益證券（股票），混合型證券（主要是附帶認股權(quán)證的優(yōu)先股和可轉(zhuǎn)債等）。
在格雷厄姆那個時代，債券和優(yōu)先股比股票更加重要，更加受重視，所以固定收益投資占本書一大半內(nèi)容。可是現(xiàn)在買這本書的人，十有八九是股票投資人，最感興趣的就是股票投資，所以只需要讀和股票相關(guān)的內(nèi)容就夠了，這樣就可以省略其余與股票并不直接相關(guān)的一大半內(nèi)容。
我算了一下，和股票投資直接相關(guān)的內(nèi)容，主要有以下部分：
第一部分，證券分析綜覽及方法（77~130頁，共54頁）。
第四部分：股票投資理論與股息因素（436~489頁，共54頁）。
第五部分：損益表分析與影響普通股估值的收益因素（501~665頁，共166頁）。
第六部分：資產(chǎn)負債表分析與資產(chǎn)價值的內(nèi)涵（675~735頁，共61頁）。
第七部分：證券分析的其他方面：價格與價值的差異（779~834頁，共56頁）。
算一下頁數(shù)之和，54 54 166 61 56，一共391頁，加上格雷厄姆兩版的前言和巴菲特的序言共3頁，再加第2版引言《投資策略的難題》中普通股投資的難題7頁，只有400頁。這本接近1000頁的書，你只需要讀與股市投資直接相關(guān)的400頁。從1000頁到400頁，股票投資人的閱讀任務一下子少了六成。
可能有的讀者說，你沒有算新加入的名人導讀部分。那是因為我們要先讀原著，再讀導讀。這些導讀其實是讀后感，你只有自己讀完之后，才能領(lǐng)悟這些名人的讀后感。
能不能再少一些，再薄一些？可以！
這本書與股票投資直接相關(guān)的400頁內(nèi)容中，有一小部分知識和案例當年出版時是最新的案例，但現(xiàn)在過80多年，時代不同了，已經(jīng)過時了，完全可以不看。
第3章，信息來源。現(xiàn)在是網(wǎng)絡(luò)時代，完全不同，故可不讀?？墒÷?1頁。
第5章，證券分類。因為我們第一步只看股票投資相關(guān)內(nèi)容，故可以暫時不讀，可省略7頁 。
第30章，股票股息 。因為股票股息，其實就是我們中國股市中的送紅股，其實根本不是收入，對于股票估值沒有意義，對于長期價值投資也沒有實際意義，所以可以暫且不讀?？墒÷?2頁。
第五部分：損益表分析與影響普通股估值的收益因素。當時財務報表披露很嚴格，后來美國出臺證券法，強制信息披露，非常嚴格，而且現(xiàn)在的會計報表編制和審計比1940年那個時代嚴格多了。所以第32章到第36章，可以暫且不讀。可省略94頁。
第六部分：資產(chǎn)負債表分析與資產(chǎn)價值的內(nèi)涵。第42和43章，流動資產(chǎn)價值，清算價值，格雷厄姆賴以成名也靠這一招賺了大錢?？上В@一招在大蕭條時代才能找到較多清算比股票市值更高的上市公司股票?，F(xiàn)在在美國極少有，在中國更是找不到，所以沒有實用價值。初次閱讀，不看也罷?？蓵菏÷?7頁。
以上章節(jié)，暫且不讀，可以省略151頁。這樣與股票投資直接相關(guān)的400頁內(nèi)容，只需要閱讀250頁即可，這在現(xiàn)在的書籍中，低于平均頁數(shù)水平。按照一般人對于投資書籍的閱讀速度，找個晚上用上三四個小時，一兩天就能大致讀完。
可是本來1000頁的書，我只讀250頁，只相當于1/4，心里有些過意不去，這對得起辛辛苦苦寫作的作者嗎？
沒關(guān)系。
第一，你只是暫時省略與股票投資無關(guān)的內(nèi)容，以及對于現(xiàn)代股票投資來說
沒什么用的內(nèi)容，優(yōu)先學習對于現(xiàn)代股票投資人最重要最有用的章節(jié)，這些省略的章節(jié)，以后再細讀也無妨。
第二，即使這部分以后也不讀，也沒有關(guān)系。大家想想看，我們參加宴會，桌子上有好幾十種菜，但我們只會選擇吃自己喜歡的菜和需要的菜就行了，并不需要一次所有的菜都吃完，你的肚子容量有限。同樣，股票投資人并不用一次把近千頁的《證券分析》全部讀完，先讀完這250頁與現(xiàn)代股票投資直接相關(guān)又最有用的章節(jié)內(nèi)容就夠了。
按照我們現(xiàn)代人的讀書速度，你用兩個小時左右足以讀完。從此你就是一個讀過《證券分析》的股票投資人了。這就相當于研究中國古文的人，讀了《古文觀止》。我都大學畢業(yè)20多 年了，最近才讀了《古文觀止》，原來也翻看過，看著注釋和翻譯也讀不下去，就扔到一邊了。后來看了王鼎均先生寫的《古文觀止演義》，他重點講了其中精華的24篇，只占原書2 20篇文章的1 / 1 0左右，他講的很通俗，又好玩 ，讓我讀起來容易讀，愿意讀下去。讀 著讀著，有了興趣，又去讀了更多一些文章。讀了才知道，其實《古文觀止》也是原來的教科書，有些文章確實過時了，但其中大部分文章非常經(jīng)典，至今也不過時，甚至比現(xiàn)代大部分文章寫得更好。其實有些文章選入中學和大學的課本，至今仍是我們學習的范本。同樣的
道理，80多年前出版的投資教科書，有些投資案例，有些投資技術(shù)，今天肯定過時了。但這本書的基本投資思想并沒有過時，甚至歷久彌新。
你可能還是不放心，1000頁的經(jīng)典名著，人稱“投資圣經(jīng)”，只讀1/4，真的行嗎？
盡管放心，這可是得到格雷厄姆和多德兩位作者的官方許可的。在第2版前言中，兩位作者在末尾特別說：本書第2版繼續(xù)保持與第1版相同的基本框架安排，盡管有些用這本書作為教材的讀者建議修改。因為我們相信，讀者完全可以自行調(diào)整本書的章節(jié)閱讀順序，以適應自己的需要，這沒什么難的，比如那些股票投資人就可以一開始先閱讀股票分析理論與實踐那部分。
格雷厄姆和多德兩位作者都這么說了，你盡可以放心只讀與現(xiàn)代股票投資直接相關(guān)又最有用的這250頁。這就是我說的一招把證券分析變薄到只有1/4。
可是，現(xiàn)在雖然只需閱讀這本書與現(xiàn)代股票投資直接相關(guān)的250頁，但是這些內(nèi)容分散在18個章節(jié)里面，很難搞清楚其中的脈絡(luò)，不知道作者主要是在講什么，到底 應該怎么讀呢？
確實如此，我讀完一遍，甚至后來讀到兩三遍，也沒有讀明白，這本書主要講什么，主要結(jié)構(gòu)分幾大塊，哪些是必須要看的重點內(nèi)容。
不過，第6版出來之后，我仔細讀了兩遍，認真思考整理了核心內(nèi)容，才基本上看明白了證券分析這本書講的一個中心、三大板塊、十大重點。
其實有的導游，一開始也不太懂，講的多了，回答游客提問的問題多了，慢慢越講越懂了。
我本人也是如此。就像我當年在復旦大學讀研究生時，經(jīng)常去給成人教育學校講課，主要目的是為了掙點講課費，增加一些伙食費。所以有些課程，比如財務會計課，其實自己雖然學過，但并不是很懂。沒有想到，講的多了，自己竟然把自己給講懂了。我并不是說，我從此精通財務會計，成為業(yè)內(nèi)著名的專家學者，而是說我真正搞懂了財務會計的基本概念、基本原理、基本操作，用過去師傅帶徒弟的話說，出師了，有意思的是，我不知道我教會了幾個 學生，但有一點是肯定的，我教會自己了。其實后來當了爸爸，才發(fā)現(xiàn)，很多東西都是因為要教別人，自己才真正學會的。
這次寫這個《證券分析》十問十答，讓我對這本書理解更深一層。不相信？你寫個兩萬字的讀后感試試。
作者：劉建位
作者介紹：現(xiàn)任匯添富基金管理公司首席投資理財師。復旦大學國際金融碩士，上海社科院經(jīng)濟學博士。
20多年證券從業(yè)經(jīng)歷。最近10多年來專注于研究和傳播巴菲特投資之道，先后出版《巴菲特選股十招》、《巴菲特股票投資策略》等8本書籍。2007年在央視二套《理財教室》欄目主講《學習巴菲特》十集系列節(jié)目，2009年5月協(xié)同央視《經(jīng)濟半小時》欄目到美國專訪巴菲特，2010年9月29日參加央視《對話》節(jié)目對話巴菲特。
翻譯書籍有：《彼得·林奇的成功投資》、《周期》、《錢：七步創(chuàng)造終身成就》、《戰(zhàn)勝華爾街》。2019年2月翻譯橡樹資本創(chuàng)始人霍華德·馬克斯新書《周期》，5月8日參加聰明投資者主辦“問道·周期”活動對話霍華德·馬克斯。
