一年前在紐交所風光上市的阿里巴巴周三公布財報，收盤重挫5.12%，報73.38美元，只略高于68美元的IPO發(fā)行價。阿里巴巴為什么不再受華爾街追捧？投資者主要有哪些擔憂？
一年前，以“昨天你對我愛理不理，今天我讓你高攀不起”的姿態(tài)在紐交所風光上市的阿里巴巴，逐漸褪去了IPO明星的光環(huán)。周三（8月12日），阿里巴巴公布第一財季財報，收盤時股價重挫5.12%，報73.38美元。
與去年11月120美元的高位相比，阿里巴巴的股價已累計下跌了超過30%，目前的股價只略高于68美元的IPO發(fā)行價。
凈利潤飆升148%，兩年內回購40億美元股票，投資者卻不買賬
事實上，阿里巴巴上一季度的表現(xiàn)并不算糟糕，在截至6月30日的第一財季中，阿里巴巴凈利潤飆升148%至49.7億美元（這主要是由于將阿里影業(yè)剝離出報表所帶來的收益）；營收同比增長28%，至32.6億美元，但不及分析師33.9億美元的預期。根據(jù)湯森路透，不包括出售阿里影業(yè)及其他特殊項目收益，阿里巴巴每股收益增長21%至59美分，高于分析師預計的每股收益58美分。
阿里巴巴還在周三宣布，將授權在未來2年內回購價值達40億美元的股票。不過回購也許不會在提振股價方面起到太大作用，從表面看，阿里巴巴回購股票對持有阿里股票的投資者是一個利好，但對一個市值達1900億美元的公司來說，回購2%的股票不會帶來太大改變。
投資者對阿里巴巴有哪些擔憂？
中國經濟增速放緩
去年IPO時，阿里巴巴的高管們向國際投資者表示，阿里巴巴未來的成功有賴于3大引擎：中國互聯(lián)網(wǎng)用戶數(shù)的增長、網(wǎng)購的繁榮以及中國經濟的快速增長。但現(xiàn)在，這3大引擎都面臨著挑戰(zhàn)。
阿里巴巴首席執(zhí)行官張勇周三稱，阿里巴巴會持續(xù)關注消費趨勢，但對此感到樂觀，原因是最活躍用戶全年頻繁購物。阿里巴巴正在努力尋找刺激增長的方法，例如與國際品牌合作以吸引中國的中產消費者，又比如將目光瞄準中國偏遠及欠發(fā)達地區(qū)，這里有著數(shù)億潛在的互聯(lián)網(wǎng)用戶。
電商競爭日益白熱化
根據(jù)路透社的消息，阿里巴巴與其最大的競爭對手京東之間的差距正在縮小，京東的銷售總額已占天貓總成交額的40%，2013年時這個數(shù)字僅為21%。中國的電商大戰(zhàn)更趨白熱化。而阿里巴巴采取了相當激進的應對措施，本周，阿里巴巴宣布以約283億元人民幣戰(zhàn)略投資蘇寧，成為蘇寧第二大股東。
擴張成本巨大
一些投資者還擔心阿里巴巴的野心是不是過大。馬云已清楚表明阿里巴巴想要成為世界科技巨頭。阿里巴巴已經展開了與亞馬遜類似的云計算業(yè)務。目前云計算為阿里巴巴帶來的收入還很少，不過與一年前相比已經翻倍。
最近，阿里巴巴還任命了前高盛高管Michael Evans為總裁，負責國際擴張業(yè)務。同時，阿里巴巴豪擲283億元人民投資蘇寧，即便對阿里巴巴這樣的互聯(lián)網(wǎng)巨頭來說，283億也是一個不小的數(shù)字。
移動用戶數(shù)增至3.07億，但只是微信的一半
隨著中國消費者轉向智能手機平臺，移動用戶已經成為阿里巴巴及競爭對手爭奪的主要目標。
阿里巴巴的移動端交易繼續(xù)增加，移動端交易量占到阿里巴巴總交易量的55%，高于上一財季的51%以及上年同期的33%。阿里巴巴移動平臺活躍用戶數(shù)量增至3.07億，高于上一財季末的2.89億和上年同期的1.88億。然而，與競爭對手騰訊旗下的微信近6億的月活躍用戶數(shù)相比，阿里巴巴的移動用戶數(shù)僅為對手的一半。
移動化導致貨幣化率下降
里昂證券分析師梁向奕表示，“我覺得最讓人們失望的是貨幣化率，這個考量在IPO之后出現(xiàn)下降?！必泿呕手傅氖枪緩拿總€使用其服務的用戶所賺得的收入。而阿里巴巴綜合貨幣化率下降的主要原因是移動端交易額逐漸增加，但移動端的貨幣化率提升速度要慢于PC端。
管理層變動
還有分析師指出，阿里巴巴收入增長放緩可能與管理層變動有關。阿里巴巴的高層大換血開始于今年3月，該公司對三大業(yè)務板塊淘寶、天貓和團購網(wǎng)站聚劃算進行統(tǒng)一規(guī)劃管理。
研究機構天灝資本創(chuàng)始人侯曉天稱，受管理層變動的影響，該公司短期內可能出現(xiàn)業(yè)務停滯，然后是方向的轉變；新的管理層會有新的政策，這通常會使增長放緩。
彩票銷售被政府叫停
今年早些時候中國的所有在線彩票銷售業(yè)務被政府叫停。今年6月，阿里巴巴對分析師表示，政府叫停在線彩票銷售以及團購市場的業(yè)績下降將會影響該公司收入。
人民幣貶值沖擊海淘業(yè)務
人民幣貶值使得進口商品變得更加昂貴，這將會對阿里巴巴的海淘業(yè)務造成沖擊。目前，阿里巴巴和京東等電商都致力于與國際品牌合作，希望用中國消費者認為更安全、更高質量的進口商品吸引用戶。
與IPO時受國際投資者熱烈追捧、一股難求的盛況相比，如今的阿里巴巴開始褪去光環(huán)，它的股價最終會受現(xiàn)實因素的影響。Summit Research Partners的分析師Henry Guo表示，“我們仍然對阿里巴巴的長期表現(xiàn)持積極態(tài)度，不過短期內它會面臨不少挑戰(zhàn)。”
（來源：老虎財經 ）
