路透：中國(guó)監(jiān)管層盯上大宗商品期貨程序化交易

時(shí)間：2015年09月16日 21:34:05 中財(cái)網(wǎng)

　　中國(guó)加強(qiáng)控制境內(nèi)市場(chǎng)的行動(dòng)擴(kuò)展到大宗商品交易所，投機(jī)客從中國(guó)股市轉(zhuǎn)戰(zhàn)大宗商品期貨的跡象引發(fā)監(jiān)管層警覺(jué)。

　　熟悉情況的消息人士透露，中國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)最近已要求幾家主要商品交易所--大連商品交易所、上海期貨交易所和鄭州商品交易所，制訂規(guī)則以監(jiān)管期貨市場(chǎng)中的程序化交易(程式交易)行為。

　　此前中國(guó)已出臺(tái)一系列新規(guī)，限制股票期貨市場(chǎng)的"惡意"交易行為。中國(guó)股市6月以來(lái)大跌逾40%，股票期貨交易被視為原因之一。

　　中國(guó)對(duì)股市加強(qiáng)監(jiān)管，促使對(duì)沖基金和其他投資者將目光轉(zhuǎn)向此前未被當(dāng)局盯上的大宗商品。

　　但是，就在新的股票交易規(guī)則開始實(shí)施之際，上周鐵礦石等商品期貨交易量急劇上升，中國(guó)政府開始擔(dān)心大批交易單可能會(huì)壓垮商品期貨市場(chǎng)。根據(jù)三大商品交易所的交易量，中國(guó)期貨市場(chǎng)全球排名第二，僅居于美國(guó)之后。

　　**針對(duì)程序化交易**
　　大連商品交易所考慮的監(jiān)管變動(dòng)草案，近日已向部分會(huì)員企業(yè)征求意見(jiàn)，草案重點(diǎn)是收緊對(duì)程序或自動(dòng)化交易的控制。

　　一個(gè)交易日內(nèi)出現(xiàn)五次以上每秒申報(bào)五筆，且日內(nèi)報(bào)單4,000筆以上，將被認(rèn)定為程序化交易商。

　　交易商須提供從事程序化交易人員的身份詳情及其資金來(lái)源。同時(shí)還必須向交易所提供程序化交易策略，以及交易服務(wù)器的地理位置。否則將面臨紀(jì)律處分，具體處分尚未制定。

　　在交易所訂單錄入平臺(tái)一秒內(nèi)完成申報(bào)并撤單的日內(nèi)報(bào)撤4,000筆以上，且總撤單率超過(guò)60%的也將觸發(fā)更為嚴(yán)格的監(jiān)管。

　　而且交易商如果執(zhí)行兩個(gè)或以上期貨品種，日內(nèi)報(bào)單不得超過(guò)4,000筆，而且同一秒內(nèi)不得在同一期貨品種不同合約上反向報(bào)單。

　　"現(xiàn)在還處于初期階段，交易所還在討論細(xì)節(jié)，"一位知情人士稱。路透尚未聯(lián)系到大連商品交易所、上海期貨交易所和鄭州商品交易所置評(píng)。

　　**限制套利交易**
　　積極投資中國(guó)大宗商品市場(chǎng)的國(guó)內(nèi)注冊(cè)交易商和券商稱，新規(guī)可能會(huì)把專門采用套利交易策略的部分企業(yè)"擠出市場(chǎng)"。他們套利的策略是利用同種商品在不同月份、或者不同商品在相同合約月份之間的短期價(jià)格差異牟利。

　　一名交易員表示，其所在公司的"超過(guò)一半"的倉(cāng)位都與買賣上海期貨交易所不同月份的合約有關(guān)，如果新規(guī)則得以實(shí)施的話，將會(huì)受到影響。

　　其他消息人士則淡化新規(guī)可能產(chǎn)生的影響，指程序化交易在中國(guó)大宗商品市場(chǎng)中僅占很小的份額。

　　"大宗商品交易并未普遍采用計(jì)算機(jī)驅(qū)動(dòng)的程序化交易，我認(rèn)為交易所(采用這些規(guī)定)只是為了以防萬(wàn)一，有些過(guò)于謹(jǐn)慎了，"一位投資大宗商品等資產(chǎn)的基金經(jīng)理說(shuō)。

　　上海的一位基金交易員表示，這項(xiàng)舉措可能會(huì)使資金從股指期貨流向大宗商品的速度放慢。