皮海洲:新中基是新版退市制度的試金石

時(shí)間：2014年07月14日 07:06:10 中財(cái)網(wǎng)

　　雖然新中基連續(xù)6年造假，虛增凈利潤2.2億元，但證監(jiān)會(huì)僅僅只是對該公司罰款40萬元，這樣的處罰甚至遠(yuǎn)不如對個(gè)人投資者違規(guī)的處罰。日前有個(gè)人投資者因?yàn)樯嫦硬倏v中茵股份被罰款410萬元。
　　在證監(jiān)會(huì)最近發(fā)布的《關(guān)于改革完善并嚴(yán)格實(shí)施上市公司退市制度的若干意見（征求意見稿）》中，強(qiáng)制重大違法公司退市無疑是其中最大的亮點(diǎn)。根據(jù)“征求意見稿”的規(guī)定，欺詐發(fā)行公司與重大信息披露違法公司都將強(qiáng)制退市，其中第一步是暫停上市，第二步是限期實(shí)施終止上市，在證監(jiān)會(huì)作出行政處罰決定或者移送決定之日起一年內(nèi)，由證券交易所作出終止其股票上市交易的決定。
　　雖然還只是“征求意見稿”，但重大違法公司強(qiáng)制退市制度一經(jīng)露面，即受到輿論方面的廣泛關(guān)注與肯定。這一新規(guī)能否得到實(shí)行，是整個(gè)市場格外關(guān)注的事情，同時(shí)也是對證監(jiān)會(huì)的一大考驗(yàn)。
　　新中基無疑屬于重大信息披露違法。7月8日，新中基公布的“證監(jiān)會(huì)行政處罰決定書公告”中顯示，在2006年和2011年的6年時(shí)間里，新中基通過設(shè)立隱形空殼公司虛構(gòu)業(yè)務(wù)，累計(jì)虛增凈利潤2.2億元。其中僅2006年一年，新中基就虛增收入3.16億元、虛增利潤9085.55萬元。虛增利潤占新中基2006年核查更正后凈利潤的138.57%，導(dǎo)致當(dāng)年利潤由虧損變盈利。
　　不過，證監(jiān)會(huì)對新中基造假的處罰結(jié)果再次暴露了目前《證券法》處罰措施不力的弊端。證監(jiān)會(huì)只是對該公司罰款40萬元，這樣的處罰甚至遠(yuǎn)不如對個(gè)人投資者違規(guī)的處罰。日前有個(gè)人投資者因?yàn)樯嫦硬倏v中茵股份被罰款410萬元。
　　當(dāng)然，這樣的處罰結(jié)果也進(jìn)一步證明了實(shí)施新版退市制度的必要，即對重大違法公司必須強(qiáng)制退市。一方面是彌補(bǔ)《證券法》的不足；另一方面也是嚴(yán)懲上市公司違法違規(guī)行為。也正因如此，讓新中基退市也就成了廣大投資者共同的心聲。新中基因此也成了新版退市制度的試金石。
　　新中基該不該退市？目前輿論上是存在爭議的。分歧在于新版退市制度目前還處于征求意見階段，并沒有正式發(fā)布實(shí)施。這種說法當(dāng)然有一定的道理，但卻明顯忽視了《證券法》的存在。實(shí)際上，《證券法》對上市公司重大違法行為的退市，同樣是有明確規(guī)定的。《證券法》第55條明確規(guī)定，上市公司有重大違法行為的，由證券交易所決定暫停其股票上市交易。也正因如此，交易所有權(quán)依據(jù)《證券法》的規(guī)定暫停新中基股票的上市交易行為。然后一旦新版退市制度正式頒布實(shí)施，交易所就可以名正言順地將新中基終止上市了。
　　其實(shí)在強(qiáng)制重大違法公司退市的問題上，不僅新中基可以按照這樣的操作步驟實(shí)施退市程序，而且南紡股份、蓮花味精同樣也可以按照這樣的程序進(jìn)行退市操作。若如此，這將是實(shí)施重大違法公司強(qiáng)制退市制度對中國股市的重大貢獻(xiàn)，必將對上市公司構(gòu)成巨大的震懾作用。當(dāng)然，在實(shí)施強(qiáng)制重大違法公司退市的同時(shí)，還必須切實(shí)解決對投資者的保護(hù)問題，避免“上市公司違法、投資者買單”的事情繼續(xù)發(fā)生。