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                                       投資的一號法則
                                                                       (2007-05-24 22:50:51)

    一、投資的一號法則是“不要賠錢”
    當(dāng)代最偉大的投資者之一巴菲特的投資法則可以簡單地表述為兩條規(guī)則：第一號法則，不要損失本金，第二號法則，不要忘記一號法則。
    巴菲特50年的職業(yè)投資生涯中（1957－2006年），只有一年出現(xiàn)虧損。2001年巴菲特的業(yè)績是－6.2%，當(dāng)年標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌13%。
    在“不要賠錢”這個一號法則的指導(dǎo)下，巴菲特通過復(fù)利奇跡，截止2006年底已經(jīng)擁有了520億美元的個人財產(chǎn)，財富數(shù)量排行當(dāng)年世界第二。
    巴菲特50年下來，復(fù)利增長速度是20%多一點（1965至2006年是年均增長21.4%）。不出現(xiàn)虧損是復(fù)利奇跡實現(xiàn)的重要條件。這是每一個投資者首先要考慮的問題。
    本來年均只需要增長25.89%，就可以實現(xiàn)“10年10倍”的增長，即十萬元本金10年后增長到一百萬元，二十年后增長到一千萬元，三十年后增長到一億元。投資者一旦某些年份出現(xiàn)虧損，那么復(fù)利增長的效果將大打折扣。如果虧損三分之一，需要上漲百分之五十才能彌補(bǔ)，如果虧損百分之五十，需要上漲百分之百才能彌補(bǔ)。
    現(xiàn)在許多投資者進(jìn)入股市的一個想法是快速致富，這種心態(tài)是不可取的。中國有一句古話“財不入急門”。抱著一夜暴富的想法進(jìn)入股市，往往會出現(xiàn)與投資的一號法則“不要賠錢”相反的結(jié)果。

    二、實現(xiàn)一號法則的必經(jīng)之路是擁有一套完整的投資哲學(xué)
    巴菲特之所以有今天偉大的成績，是因為他年輕時已經(jīng)理解和掌握了一套投資哲學(xué)，然后用一生的時間去堅持。
    投資哲學(xué)的主要內(nèi)涵有：你如何看待股價的漲跌，包括長期和短線波動；你根據(jù)什么買進(jìn)和賣出什么品種，你在什么時候買進(jìn)或退出；如果做錯了，如何處理；如何修改改進(jìn)你的操作模式等?；蛘吆唵蔚卣f，你必須擁有一套完整的操作系統(tǒng)。
    個人認(rèn)為，投資哲學(xué)有許多種，目前較為出名有像巴菲特那樣的價值投資者，也有江恩那樣的技術(shù)投機(jī)者，還有歐奈爾那樣基本分析與技術(shù)分析相結(jié)合者；既有長線持有者，也有短線頻繁操作者等。不同哲學(xué)都有可能賺錢，只是適用的范圍不同而已，例如短線頻繁操作就不太適合大規(guī)模資金者。
    不同的投資者，根據(jù)自己的性格和資金量大小，找到一套完整的投資哲學(xué)是實現(xiàn)一號法則的必經(jīng)之路。
    這個投資哲學(xué)，你可以完全照搬別人的，如你可以試圖完全復(fù)制巴菲特的投資哲學(xué)，你可以完全學(xué)習(xí)歐奈爾的投資哲學(xué)，你也可以進(jìn)行適當(dāng)改進(jìn)或集成多人的投資哲學(xué)。

　　三、一套完整的投為資哲學(xué)應(yīng)該首先考慮“不賠錢”
　　可能有人認(rèn)為作為一套完整的投資哲學(xué)和操作系統(tǒng)，應(yīng)該在任何情況下都能夠帶來贏利。我覺得不是這樣的。
　　一套完整的投資哲學(xué)和操作系統(tǒng)，如果能夠面對80%的情況做出反應(yīng)（對于另外 20%的情況可能需要“選擇放棄”，即不做出反應(yīng)），有做出反應(yīng)的80%的情況中，如果有60%的時候能夠正確，就已經(jīng)相當(dāng)不錯了?？傮w來說，你的投資哲學(xué)和操作系統(tǒng)只需要在50%左右的情況下是反應(yīng)正確的，就可以說是一個成功的操作系統(tǒng)。當(dāng)然你需要及時正確處理那些錯誤的反應(yīng)，這是一套完整的投資哲學(xué)和操作系統(tǒng)的重要組成部分。
　　“選擇放棄”是股票投資行業(yè)與其他行業(yè)完全不同的一個重要方面。在其他行業(yè)，當(dāng)遇到一個機(jī)會，你需要千方百計地去爭取，你需要付出全部努力是爭取這個稍縱即逝的機(jī)會。在股票投資行業(yè)，當(dāng)遇到一個機(jī)會時，首先考慮的問題是這個機(jī)會有沒有可能帶來的是虧損（即優(yōu)先考慮投資的一號法則），如果存在不確定性，那么選擇放棄是較優(yōu)策略。在股票投資行業(yè)，我們并不需要抓到所有的一百個機(jī)會，我們需要的是放棄99個機(jī)會，把握住最后1個保證不會虧損的機(jī)會。
　　投資是一種哲學(xué)，不是一門技術(shù)。生活中的一種技術(shù)，水平的高低基本上是與學(xué)習(xí)的時間成正比的，也就是我們說的熟能生巧，勤能補(bǔ)拙。做投資可不一樣，你可能做了十年還會賠得一塌糊涂，一點長進(jìn)也沒有。因為投資的一號法則是“不要虧損 ”，投資是一種哲學(xué)，擁有一套完整的投資哲學(xué)是實現(xiàn)一號法則的必由之路。
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自評：
    好一個“不要虧損”的一號法則！
    在股市中不要虧損第一，穩(wěn)定地獲利第二，獲得暴利是最次要的。而大部分投資者只知道第三，這是本末倒置的危險行為。