???做一個真正的逆向投資者需要極大的勇氣和內(nèi)心的波瀾不驚。
查理常說：無論多么聰明，大多數(shù)投資者還是不會成功，因為他們“性情不對”。
格雷厄姆創(chuàng)辦價值投資的四項基本原則:
1，將股票看成相應(yīng)比例的企業(yè)所有權(quán)。
2，在價格大幅低于價值時買進，以創(chuàng)建安全邊際。
3，讓兩極化的“市場先生“成為你的仆人，而非你的主人。
4，保持理性，客觀和冷靜。
如果某件事太難，我們就換別的事情做，還有什么比這更簡單的么？
大多數(shù)投資者主要看回報，即他們能賺多少，但很少有人注意風(fēng)險，也就是他們會失去多少。
通過想方設(shè)法的避免錯誤，而非盡力做出非常聰明的舉動，我們就可以獲得極其可觀的長期優(yōu)勢。
芒格的投資與人們平常解決問題的方法往往相反，在他看來，僅僅做到少犯錯，就能使投資者獲得更好的財務(wù)回報。
知道什么是你不知道的比聰明更有用。（了解能力圈的邊界）
芒格總是努力尋找那些明顯能帶來實際收益的投資機會。由于此類投資機會只為極少數(shù)人所識，芒格提示說投資者需要非常有耐心，但也要充分做好準備，在時機成熟時大舉投資。若用棒球比喻的話，芒格知道投資中哪里有漏掉的好球，因此，無須每球都要揮棒。當(dāng)你發(fā)現(xiàn)明顯有利的投資機會，并且還有很大的升值空間時，芒格的建議很簡單：下重注。
如果市場完全有效，價投投資就不會有用武之地，因此，市場的愚蠢行為才是價值投資者獲利機會的本源。
每個人都能從股市賺的盆滿缽滿，這種想法簡直是瘋了——沒有人指望玩牌的人個個都能贏。
多數(shù)嘗試投資的人做的并不好，但問題是，即使有90%的人表現(xiàn)都不佳，也還是會有不少人環(huán)顧四周，聲稱“我是那10%“。
投資者不可能始終跑贏大盤，因此，你最好投資低成本指數(shù)基金的多元化投資組合。
當(dāng)“傻錢“承認自身的局限時，他就不再傻了。
人類傾向于集體做蠢事，在某些情況下，就想旅鼠一樣聚在一起，這可以解釋聰明人的很多愚蠢的想法和行為。
（一家企業(yè)）不管看上去多好，都不可能擁有無限高的價格，考慮到世事無常，我們的估價不但要合理，還要賦予其安全邊際。
在價格遠低于潛在價值時購買證券，使之在一個錯綜復(fù)雜，難以預(yù)測和迅速變化的世界里，能夠承受得起人為失誤，壞運氣或極端的波動，此時，就獲得了安全邊際。
（我們使用時，則是在行業(yè)足夠寒冬，估值足夠低的時候入場）
在對復(fù)雜的系統(tǒng)進行成功預(yù)測的過程中，錯誤是不可避免的。擁有安全邊際意味著即使你犯了錯，也仍然可以贏。如果你沒有犯錯，那你的勝算就會更大。
找到有適當(dāng)安全邊際的投資機會并不常見，所以，你必須有耐心，對于大多數(shù)人來說，在等待期間想要有所行動的誘惑實在是難以抗拒。
只要企業(yè)本身的基本面保持穩(wěn)定，市場對股價的短期看法可以被忽略，而且從長期來看，這種情況一定會得到糾正。
分析過程分為三步：分析企業(yè)以確定內(nèi)在價值；以非常便宜的價格購買資產(chǎn)，然后等待。
放到我們現(xiàn)在的交易上，也分為三步：1，確定行業(yè)處于寒冬期。 2，以便宜的價格購買標的。 3，等待。
不要認為市場先生是聰明人，相反，把它看成你的仆人。
投資資產(chǎn)的價格肯定會圍繞著其內(nèi)在價值上下擺動，不要試圖預(yù)測何時會發(fā)生擺動，而是要在擺動發(fā)生前非常耐心的等候。
從眾會讓你受到市場先生的支配，因為市場先生就是大眾。如果你是眾人中的一員，那么，你顯然無法打敗大眾。芒格認為，價格的短期波動是不理性的，它并非基于“總是有效”的市場，或可預(yù)測的確定性。
最好的答案其實很簡單，巴菲特說：“別人恐慌，你貪婪；別人貪婪，你恐慌。”這話說起來很容易，做起來卻沒有那么簡單。
因為當(dāng)各種可能性同時出現(xiàn)的時候，最難下決斷，這需要勇氣。
許多年來，我們通常的做法是，如果自己喜歡的（股票）等價格跌落，我們會買更多。
有時遇到一些事情，你意識到自己錯了，那就退出，但如果你對自己的推斷信心滿滿，那就增持，并利用股價謀利。
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